В 2026 году компания ST Asia, котирующаяся на бирже водонепроницаемых строительных материалов, столкнулась с серьезным кризисом капитала.
25 мая ST Asia опубликовала ряд важных объявлений, раскрывающих изменения в трех основных столицах. Эта серия изменений поставила компанию на грань грозы.
Во-первых, контролирующий акционер, действуя согласованно, спровоцировал дефолт по долгам и пассивно сократил свои активы.
Компания Shanghai Runhecai Asset Management Co., Ltd., действующая совместно, в качестве контролирующего акционера владела 27,1255 млн акций компании до сокращения, что составляло 6,33% от общего акционерного капитала.
В связи с невозможностью погасить долги по финансированию была инициирована процедура принудительной ликвидации брокерской фирмы.
По состоянию на истечение периода окна 25 мая, хотя некоторые сокращения пакета акций были завершены, 7,822 миллиона акций все еще находятся под риском ликвидации, и потенциальное давление продаж компании на вторичном рынке не было полностью устранено.
Во-вторых, основные институциональные финансовые акционеры очистили свои позиции и полностью покинули рынок.
Инвестиционный фонд частных ценных бумаг Caidong Huixin № 4, дочерняя компания Zhuhai Hengqin Caidong Fund Management Co., Ltd., владеет 22,03 миллионами неограниченных торгуемых акций компании, что составляет 5,14% от общего акционерного капитала.
Фонд непосредственно выполнил все планы сокращения и точно клиринг всех запланированных акций сокращения. Это отражает пессимистические ожидания рынка капитала относительно ухудшения фундаментальных показателей деятельности корпораций и давления на перспективы отрасли.
Наконец-то судебный аукцион десятков миллионов акций еще одного согласованного акционера был полностью завершен.
8,5 миллионов свободно обращающихся акций, принадлежащих Shanghai Runtongze Investment Co., Ltd., были проданы на аукционе в судебном порядке, и все участники торгов были инвесторами-физическими лицами.
Несмотря на то, что этап онлайн-аукциона завершился, все еще существуют неопределенности в отношении соблюдения правил передачи акций.
После завершения аукциона доля акций Runtong Ze снизится, размер пакета акций системы согласованных действий контролирующего акционера продолжит сокращаться, а долговые риски связанных сторон будут существовать в течение длительного времени.
Судя по данным финансового отчета компании, операционная прибыль ST Asia в 2025 году составит всего 462 млн юаней, что является резким снижением 77,47% в годовом исчислении. Годовой убыток чистой прибыли, приходящийся на долю материнской компании, достигает 1,381 млрд юаней, занимая первое место среди компаний, занимающихся водонепроницаемыми строительными материалами с долей А. Выручка сократилась вдвое, а огромные убытки продолжают расти, что является основной причиной, по которой акционеры потеряли доверие и массово покинули рынок.
Глубоко вникая в основную дилемму основного бизнеса по гидроизоляции, ST Asia имеет чрезвычайно одноканальную структуру, чрезмерную зависимость от традиционного инженерного направления, масштаб дебиторской задолженности продолжает расти, а большие объемы безнадежных долгов концентрируются в резервах, поглощая корпоративные прибыли.
В то время как ведущие компании заранее разработали отделку дома, гидроизоляцию и другие области, чтобы завершить оптимизацию структуры каналов, ST Asia отстала в своей трансформации и упустила структурные дивиденды отрасли.
Однако все 8,5 миллионов акций на судебном аукционе были проданы, что указывает на то, что текущая цена акций компании полностью переварила ранние негативные новости, нижнюю часть оценка в основном появилась, и есть рыночные фонды, готовые взять на себя эти фишки. Правило шестимесячной блокировки для получателя фиксирует новое давление продаж в краткосрочной перспективе и оставляет временной интервал для последующего урегулирования долга компании и корректировки операционной деятельности.
Выход низших аффилированных акционеров и пессимистически настроенных институциональных акционеров также может оптимизировать структуру акционеров и устранить некоторые препятствия для последующей стратегической реорганизации и интеграции капитала.
С точки зрения отрасли, текущая ситуация в ST Asia подтверждает последнюю тенденцию отрасли водонепроницаемой продукции: «выживает сильнейший, а сильный всегда будет сильным».
После глубокой корректировки отрасли с 2024 по 2025 годы неполноценные производственные мощности будут вытесняться ускоренными темпами, а рыночные ресурсы концентрироваться у ведущих игроков.
Будучи зарегистрированной на бирже платформой, ST Asia по-прежнему имеет определенный фундамент для выживания.
Если компания сможет решить долговые риски, оптимизировать структуру своего капитала и сосредоточиться на своем основном бизнесе для повышения качества и эффективности, существует вероятность небольшого восстановления ее основных показателей.
