Nel 2025, Xinguodu mostrerà complessivamente le caratteristiche di “profitti contabili abbaglianti e core business sotto pressione”.
Il raddoppio degli utili a livello della società madre è dovuto principalmente a utili e perdite una tantum non ricorrenti e non a un miglioramento fondamentale nelle principali operazioni aziendali.
Entro il primo trimestre del 2026, Xinguodu ha raggiunto un utile operativo di 867 milioni di yuan, un aumento su base annua del 23,61% e il l’utile netto attribuibile agli azionisti delle società quotate ammonta a circa 107 milioni di yuan, con un decremento del 31,81% su base annua. Xinguodu ha spiegato che la crescita dei ricavi è stata guidata principalmente dalla crescita dei ricavi delle due principali attività di acquisizione nazionale e di apparecchiature di pagamento elettronico, mentre l’utile netto attribuibile alla società madre è stato influenzato da fattori quali fluttuazioni nella struttura di vendita delle apparecchiature di pagamento elettronico, aumento dei prezzi dei materiali upstream basati sullo storage, che hanno portato a un calo del margine di profitto lordo e perdite di cambio causate dalle fluttuazioni del tasso di cambio durante il periodo di riferimento.
Dal punto di vista del reddito operativo, rispetto al 2025, Xinguodu ha inizialmente visto miglioramenti strutturali nella sua attività terminare nel primo trimestre di quest’anno e le sue attività di pagamento transfrontaliero continuano a fare nuovi passi avanti. I pagamenti transfrontalieri potranno diventare in futuro il pilastro del business di New Capital?
Diamo prima un’occhiata a una serie di dati finanziari principali di Xinguodu nel primo trimestre del 2026. Dal punto di vista delle entrate, i miglioramenti strutturali dal lato aziendale sono i seguenti: in primo luogo, il flusso di acquisizioni nazionali è tornato a crescere di oltre il 20%, invertendo la tendenza sostanzialmente piatta nel 2025. Il volume delle transazioni di acquisizioni nazionali di Xinguodu è aumentato in modo significativo nel primo trimestre.
Nel primo trimestre, il volume delle transazioni ha superato i 448,5 miliardi di yuan, con un aumento su base annua di oltre il 21%, portando il reddito operativo dell’azienda ad aumentare costantemente;
in secondo luogo, le apparecchiature per i pagamenti elettronici hanno registrato una crescita dei ricavi superiore al 30% grazie al grande volume di hardware estero. L’espansione sul mercato estero del business delle apparecchiature di pagamento elettronico di Xinguodu continua ad approfondirsi e la portata delle attività all’estero si espande ulteriormente, portando il reddito operativo dell’azienda a crescere di oltre il 30% su base annua;
in terzo luogo, le capacità di pagamento transfrontaliere sono entrate nella fase di “costruzione della rete regionale” da “accumulo di volumi”. Le attività di pagamento transfrontaliero e di acquisizione globale di Xinguodu hanno raggiunto importanti risultati sia nell’acquisizione che nell’incasso nel primo trimestre, hanno completato le capacità di acquisizione online in Europa e a Hong Kong, in Cina, e hanno continuato ad espandere le capacità di riscossione locale e di accesso al capitale nei mercati emergenti.
Tuttavia, il margine di profitto lordo dell’attività di acquisizione di Xinguodu continua a essere sotto pressione. Colpito dall’intensificazione della concorrenza nel settore dei pagamenti e dall’aumento dei sussidi per l’espansione di nuovi commercianti, il margine di profitto lordo complessivo di Xinguodu è sceso da circa il 40% nel 2024 a circa il 34% nel 2025, ed è ulteriormente sceso al 30,05% nel primo trimestre, principalmente a causa della risonanza a tre livelli: in primo luogo, la struttura di vendita delle apparecchiature di pagamento elettronico fluttua.
I cambiamenti nel tipo di prodotto e nella proporzione delle vendite del business dell’hardware, con un aumento della proporzione delle vendite di prodotti a basso margine o una diminuzione delle vendite di prodotti ad alto margine, avranno un impatto diretto sul livello di profitto complessivo.
Nel primo trimestre, i ricavi del settore delle apparecchiature per i pagamenti elettronici sono cresciuti di circa il 30%, ma l’effetto di diluizione a livello del margine di profitto lordo ha depresso la redditività complessiva;
in secondo luogo, i costi dei materiali a monte hanno continuato ad aumentare.
I prezzi delle materie prime, soprattutto dei chip di memoria, continuano a salire, il che fa direttamente lievitare i costi del settore hardware ed erode ulteriormente il margine di profitto lordo già sotto pressione; in terzo luogo, nel primo trimestre il RMB si è fortemente apprezzato rispetto al dollaro USA, determinando perdite di cambio di una certa entità.
Le spese finanziarie di Xinguodu sono aumentate di circa il 368% su base annua, balzando a 29,4333 milioni di yuan nel primo trimestre del 2026, riducendo ulteriormente gli utili netti.
Quando si parla di capacità di pagamento transfrontaliero, dobbiamo menzionare le prestazioni di Xinguodu nel 2025. Nel 2025, l’importo delle transazioni di pagamento transfrontaliere supererà i 2,4 miliardi di yuan e il tasso di crescita medio trimestre su trimestre supererà il 100%.
Quindi, rispetto al mercato interno che è in fase di “involuzione”, i pagamenti transfrontalieri possono diventare il pilastro della futura crescita delle prestazioni di Xinguodu?
Da un punto di vista fondamentale, Singapore ha ottenuto la licenza PI lussemburghese, la licenza MSO di Hong Kong e la licenza MSB statunitense. Ha le condizioni di licenza per effettuare la raccolta globale e acquisire servizi integrati. Sta inoltre rafforzando gli investimenti in risorse, la ricerca e lo sviluppo di prodotti e la costruzione di canali di capitale bancario del suo marchio di pagamento transfrontaliero PayKKa.
Allo stesso tempo, la sua attività di apparecchiature per i pagamenti elettronici è stata venduta in più di 100 paesi in tutto il mondo, con ricavi esteri che hanno raggiunto 1,149 miliardi di yuan nel 2025, con un aumento su base annua del 26,14%. I servizi di pagamento hardware all’estero e transfrontalieri costituiscono una strategia all’estero a due ruote motrici “hardware + servizi”.
Inoltre, Singapore ha creato un gruppo imprenditoriale transfrontaliero e prevede di quotarsi a Hong Kong nel 2026 per approfondire la sua struttura strategica globale.
Tuttavia, dal confronto dei due dati possono emergere alcuni indizi.
Da un lato, nel 2025 il valore delle transazioni di pagamento transfrontaliere (GMV) supererà i 2,4 miliardi di yuan; D’altro canto, i ricavi delle attività di acquisizione nazionali di Jialian Payment ammontano a 1,964 miliardi di yuan e il flusso di transazioni (GMV) è di circa 1,47 trilioni di yuan.
Si può vedere che c’è un’enorme differenza tra i due.
Inoltre, l’attività di pagamento transfrontaliero prevede grandi investimenti e un lungo ciclo di profitto e il nuovo investimento aziendale trascinerà anche la detrazione degli utili non netti.
Alcuni analisti hanno sottolineato che la nuova attività non dovrebbe migliorare la struttura degli utili a breve termine. Anche l’ottimizzazione della governance aziendale e l’adeguamento del sistema di conformità ai doppi standard normativi nazionali ed esteri richiedono investimenti a lungo termine e la ricostruzione del sistema.
Vale la pena ricordare che Xinguodu si trova anche ad affrontare sfide come l’aumento dei costi di conformità e la crescente pressione normativa. Jialian Payment ha ricevuto multe più di una volta per aver violato i regolamenti sulla gestione dei commercianti, i regolamenti sulla gestione delle liquidazioni, ecc. E diventerà anche un conto dei costi nel rapporto finanziario.
Nel complesso, Xinguodu, società quotata, presenta sia “rischi” che “opportunità”. Si sono cominciati a vedere miglioramenti strutturali sul fronte delle imprese e le strategie transfrontaliere sono diventate una conclusione scontata. Se in futuro riuscirà a creare con successo nuovi motori di crescita attraverso attività emergenti come i pagamenti transfrontalieri e le vendite di hardware all’estero, sarà al centro della nostra continua attenzione.
