Nel primo trimestre del 2026, l’industria cinese degli pneumatici opererà in un contesto complesso caratterizzato da domanda interna di riparazioni, pressione sulle esportazioni e costi elevati.
A giudicare dai resoconti finanziari divulgati delle società quotate, il settore mostra le caratteristiche distintive di “crescita generale dei ricavi, differenziazione dei profitti ed erosione dei costi”.
Si sta verificando un profondo aggiustamento guidato dai costi e imposto dal mercato.
Il fatturato complessivo è cresciuto costantemente e il livello di redditività si è notevolmente differenziato
Secondo i dati pubblicati, la maggior parte delle principali aziende di pneumatici ha raggiunto crescita su base annua dell’utile operativo nel primo trimestre, ma la performance dell’utile netto è stata molto diversa, rivelando le enormi differenze nella capacità di resistere ai rischi tra le aziende.
In qualità di leader del settore, i ricavi di Zhongce Rubber nel primo trimestre hanno raggiunto 11,191 miliardi di yuan, una crescita su base annua del 5,17%, con un solido vantaggio di scala;
Il fatturato di Sailun Tire è stato di 9,461 miliardi di yuan, con un tasso di crescita su base annua del 12,48%, in testa alla lista, mostrando un forte slancio di espansione del mercato.
Vale la pena notare che Doublestar Tire è emerso all’improvviso.
Dopo la fusione con Kumho Tire, si è classificata tra le prime tre con un fatturato di 6,629 miliardi di yuan, diventando nel primo trimestre il più grande “cavallo oscuro” del settore.
Anche Linglong Tire, Triangle Tire, Guizhou Tire e altre società hanno ottenuto una crescita positiva dei ricavi, compresa tra lo 0,7% e il 10%. Solo il fatturato di Giti Tire è diminuito del 2,0% su base annua.
Ciò dimostra che, in un contesto di domanda di mercato complessivamente stabile, le principali aziende hanno mantenuto l’espansione delle vendite attraverso il consolidamento e l’espansione della quota di mercato.
A differenza della crescita generale dei ricavi, gli utili netti mostrano una forte differenziazione e la pressione sui costi diventa la variabile principale.
Tra questi, l’utile netto di Guizhou Tire è aumentato del 172,57% su base annua, la performance più accattivante; Seguono da vicino Giti Tire (100,51%) e Fengshen Co., Ltd. (80,36%); anche gli utili netti di Triangle Tire e General Motors hanno raggiunto una crescita relativamente elevata, rispettivamente del 30,95% e del 23,24%.
Queste aziende sono riuscite ad assorbire parte della pressione sui costi attraverso l’ottimizzazione della struttura dei prodotti, un efficace controllo dei costi o l’espansione dei mercati esteri ad alto margine.
L’utile netto di Linglong Tire è diminuito drasticamente del 95,04% su base annua; Anche l’utile netto della Sentury è sceso del 41,95%.
Ciò riflette intuitivamente la difficile situazione di alcune aziende i cui profitti sono stati fortemente compressi dall’impatto dell’impennata dei prezzi delle materie prime e delle fluttuazioni dei tassi di cambio.
Analisi approfondita della produzione e delle vendite delle aziende di pneumatici quotate
Nel primo trimestre del 2026, le principali aziende mostreranno tre stati completamente diversi.
Tipo di riduzione delle scorte attivo: le vendite di Triangle Tire (rapporto produzione e vendite 110,0%), Double Money Tire (102,0%) e Giti Tire (101,9%) sono state significativamente superiori alla produzione attuale.
Ciò dimostra chiaramente che queste aziende stanno consumando attivamente le scorte iniziali, probabilmente in risposta agli elevati costi delle materie prime, riducendo la produzione attuale e dando priorità alle vendite delle scorte per migliorare il flusso di cassa e ridurre i costi di magazzino.
Equilibrato e sano: i rapporti di produzione e vendita di Linglong Tire (98,3%), Aeolus (99,1%), General Motors (98,1%) e Zhongce Rubber (96,5%) rimangono all’interno di un sano intervallo compreso tra 95% e 100%.
Ciò dimostra che il suo piano di produzione corrisponde bene alle vendite sul mercato e che il suo livello di scorte è relativamente stabile.
Tipo di rilascio di capacità: il tasso di produzione e vendita di Sailun Tire è del 94,4%, un valore relativamente basso tra le aziende leader.
In combinazione con la sostanziale crescita del 13,4% della sua produzione su base annua, Sailun si trova in un ciclo attivo di espansione della capacità produttiva.
L’attuale tasso di crescita della produzione è più rapido del tasso di crescita delle vendite e potrebbe aver riservato parte delle scorte per la successiva espansione del mercato.
Nel primo trimestre, la produzione totale di pneumatici a livello nazionale è aumentata leggermente dello 0,4% su base annua, raggiungendo 288 milioni di unità.
Tuttavia, la produzione totale di sole tre società leader, Zhongce, Sailun e Linglong, supera i 73 milioni, rappresentando oltre il 25% della produzione totale del paese.
Tra questi, la produzione di pneumatici Sailun è aumentata del 13,4% su base annua e quella di Zhongce Rubber è aumentata del 5,5%.
Il tasso di crescita è stato molto più elevato della media del settore, diventando il motore principale della debole crescita del settore, e la quota di mercato si è ulteriormente concentrata verso il leader.
Le vendite di Triangle Tyre (+14,5%) e General Motors (+12,3%) hanno raggiunto una crescita a due cifre su base annua, dimostrando forti capacità di sviluppo del mercato; Sailun Tire (+9,9%), Aeolus (+5,9%) e Zhongce Rubber (+3,2%) hanno mantenuto la crescita, ma il tasso di crescita è stato inferiore rispetto ai primi;
Shuangqian Tire (-6,0%) e Giti Tire (-4,2%) hanno registrato un calo delle vendite.
Rispetto al quarto trimestre del 2025, le vendite della maggior parte delle aziende nel primo trimestre del 2026 sono diminuite in modo sequenziale, come Linglong (-8,2%), Fengshen (-8,5%) e Zhongce (-3,4%).
Ciò è influenzato principalmente da fattori stagionali come le vacanze del Festival di Primavera e la bassa stagione invernale.
Tuttavia, quattro società, Sailun, Triangle, GM e Shuangqian, hanno ottenuto una crescita positiva mese su mese e in controtendenza, indicando che la loro resilienza del canale o le capacità di acquisizione di ordini sono più forti, il che ha attenuato in una certa misura le fluttuazioni del ciclo del settore.
<immagine che è la causa più diretta della differenziazione dei profitti.
Le tre materie prime principali, gomma naturale, gomma sintetica e nerofumo, rappresentano insieme oltre il 60% dei costi di produzione. Da marzo ad aprile 2026, il prezzo CIF della gomma naturale è aumentato dell’8% su base annua; spinto dal prezzo del greggio, il prezzo della gomma sintetica è aumentato di oltre il 50% da inizio anno; il prezzo del nerofumo è aumentato del 13% in un solo mese.
Sebbene più di 70 aziende produttrici di pneumatici abbiano inviato lettere di aumento di prezzo in modo intensivo da marzo, a causa della debole domanda del mercato finale, dell’elevato inventario dei canali e delle politiche di promozione primaverile, gli aumenti di prezzo sono stati difficili da implementare al dettaglio, determinando un fenomeno invertito di “aumento dei costi e diminuzione dei prezzi di transazione”.
Ciò significa che la maggior parte della pressione per l’aumento dei costi è sopportata dalle stesse aziende manifatturiere, erodendo seriamente i margini di profitto lordi.
Illuminazione del settore e prospettive future
La mappa delle prestazioni per il primo trimestre del 2026 evidenzia la futura logica di sopravvivenza e sviluppo dell’industria cinese degli pneumatici:
1.
Passaggio dalla competizione di scala alla competizione di valore ed efficienza.
Il modello che si basa semplicemente sull’espansione della produzione e sui prezzi bassi per conquistare il mercato non è più sostenibile. Le aziende devono migliorare la qualità dei profitti sviluppando prodotti di fascia alta, aumentando i premi del marchio e ottimizzando la gestione della catena di fornitura.
La leadership nella scala dei ricavi di aziende leader come Zhongce e Sailun è inseparabile dalla loro struttura globale e dagli investimenti tecnologici.
2. Costruire un sistema globale di catena di fornitura anti-rischio.
Di fronte al turbolento contesto commerciale internazionale e alla divergenza delle richieste dei mercati regionali, le aziende leader stanno accelerando la costruzione di fabbriche all’estero.
Non solo possono avvicinarsi al mercato ed evitare le barriere commerciali, ma possono anche utilizzare meglio le risorse globali per stabilizzare le fluttuazioni dei costi.
3. Rafforzare il controllo dei costi e l’agilità di risposta del mercato.
In un contesto in cui le ampie fluttuazioni dei prezzi delle materie prime stanno diventando la norma, le aziende devono stabilire strategie di approvvigionamento e inventario più flessibili e utilizzare strumenti digitali per migliorare l’efficienza produttiva e le capacità di gestione dei canali per rispondere rapidamente ai cambiamenti del mercato.
4. Cogliere le opportunità strutturali del potenziamento industriale nazionale.
La ripresa ciclica del mercato dei veicoli commerciali a nuova energia e lo sviluppo a lungo termine di veicoli passeggeri a nuova energia hanno portato alla tendenza di pneumatici più grandi e prestazioni più elevate, fornendo un chiaro percorso di aggiornamento per le aziende con riserve tecniche.
Gli elevati standard richiesti dal mercato di supporto costringeranno le aziende produttrici di pneumatici a realizzare innovazioni tecnologiche.
In sintesi, la relazione finanziaria del primo trimestre del 2026 mostra che l’industria cinese degli pneumatici si trova in un periodo di stress test critico.
Le aziende che riescono ad attraversare con successo il ciclo dei costi e a completare gli aggiornamenti della struttura del prodotto e del mercato costruiranno un fossato più profondo; mentre quelli che non riescono ad adeguarsi in tempo potrebbero dover affrontare continue difficoltà di redditività.
