Récemment, le marché mondial du transport maritime par conteneurs est confronté à une rare « guerre pour l’espace ». « Il y a des clients, mais il n’y a pas de place. » « Les routes européennes et américaines regorgent toutes d’espace. »
« La région de l’est de la Chine située sur la ligne américaine est plus sérieusement préoccupée par les explosions spatiales et les cargaisons continuent d’être déversées. » Le journaliste a appris d’un certain nombre de transitaires et de compagnies maritimes qu’en raison de multiples facteurs tels que les conflits géopolitiques, les détours de routes et l’augmentation de la demande de stockage pendant les saisons de pointe traditionnelles, de nombreuses routes principales internationales ont connu de graves explosions spatiales et les taux de fret ont grimpé en flèche.
Ce changement dans l’industrie provoqué par la contraction de l’offre offre des opportunités d’investissement certaines sur le marché des actions A.
1.
Au cœur de l’actualité : Les conflits géographiques ont déclenché une crise des capacités de transport et les taux de fret élevés pourraient perdurer jusqu’en juillet.
Le déclencheur de cette vague de « cabines explosées » sur le marché du transport maritime de conteneurs est directement lié aux tensions géopolitiques actuelles au Moyen-Orient. Les risques pour la sécurité dans les voies de la mer Rouge ont contraint un grand nombre de navires à contourner le cap de Bonne-Espérance, et l’incertitude de la navigation dans le détroit d’Ormuz augmente également. Les détours importants des routes ont directement entraîné une diminution de l’efficacité de la rotation des navires et une forte réduction de la capacité de transport effective.
Dans le même temps, la demande de réapprovisionnement sur les principaux marchés de consommation comme l’Europe et les États-Unis, couplée à l’arrivée de la traditionnelle haute saison de fret, a fortement aggravé la contradiction entre l’offre et la demande d’espace.
Les données montrent que les taux de fret sur la route de la mer Rouge ont grimpé de 40 à 50 % par rapport à la même période le mois dernier, et que les prix à terme sur les routes européennes ont également augmenté de 44 % depuis la mi-avril.
Face à la situation « il est difficile de trouver une cabine », les compagnies maritimes ont annoncé que les tarifs de fret des lignes européennes augmenteraient de 30 à 60 % en juin.
On estime généralement dans l’industrie que la situation de pénurie de capacité causée par l’obstruction de la voie navigable sera difficile à atténuer à court terme, et que le phénomène des prix de fret élevés et de l’explosion des cabines se poursuivra pendant au moins un à deux mois.
Bien que la demande de fret sur les lignes européennes et américaines puisse diverger après juillet, les compagnies maritimes seront dans un « marché de vendeurs » important pendant au moins le prochain trimestre.
2. Cartographie des actions A : quatre lignes principales capturent les dividendes du « boom maritime »
La popularité du marché du transport maritime se transmet vers le haut tout au long de la chaîne industrielle, donnant une forte impulsion à la croissance des performances des sociétés cotées liées aux actions A. Les investisseurs peuvent se concentrer sur les quatre axes principaux suivants :
1.
Leader du transport maritime par conteneurs : la performance la plus élastique
Le bénéficiaire le plus direct de la hausse des taux de fret est sans aucun doute l’entreprise de transport maritime de conteneurs.
Pour chaque augmentation de 10 % des tarifs de fret, l’élasticité du bénéfice net des grandes entreprises peut atteindre plus de 20 %.
– COSCO Shipping Holdings (601919) : en tant que quatrième plus grande compagnie maritime de conteneurs au monde, son réseau de routes couvre le monde entier et est fortement présent sur les routes principales avec une capacité de réservoir importante, comme l’Asie, l’Europe et les Amériques.
La flotte de l’entreprise dépasse les 300 navires et bénéficiera pleinement de l’augmentation des bénéfices induite par cette hausse des taux de fret.
– China Grain Flow (603565) : une entreprise leader dans le transport de conteneurs pour le commerce intérieur.
Dans le contexte d’une capacité de transport limitée pour le commerce extérieur, certaines marchandises peuvent être détournées vers le commerce intérieur.
De plus, les ressources en petits navires de l’entreprise sont rares et les performances de l’entreprise sont relativement flexibles.
– Jinjiang Shipping (601083) : Profondément engagé sur les routes d’Asie du Nord-Est et d’Asie du Sud-Est.
Après le détournement des routes principales entre l’Asie et l’Europe, ces routes régionales sont devenues d’importantes voies alternatives. L’entreprise devrait bénéficier de la croissance du volume des échanges régionaux et de l’augmentation des tarifs de fret.
– Ningbo Ocean Shipping (601022) : En tant que compagnie maritime de la province du Zhejiang, elle présente des avantages évidents sur la route allant du delta du fleuve Yangtze à l’Asie du Sud-Est et peut rapidement allouer des capacités de transport pour répondre à la demande alternative d’itinéraires à pleine capacité.
2. Hub portuaire principal : le débit et les tarifs augmentent
L’explosion des espaces de chargement et la hausse des taux de fret inciteront les propriétaires de marchandises à expédier les marchandises à l’avance et à saisir l’espace, augmentant ainsi directement le débit de conteneurs du port.
Dans le même temps, les opérations portuaires intenses contribueront également à stabiliser, voire à augmenter les tarifs.
– SIPG (600018) : Premier port du monde en termes de débit de conteneurs, il constitue le nœud central du réseau maritime international.
L’explosion du nombre de cabines sur les lignes européennes et américaines entraînera de manière significative la croissance du débit de fret du port de Shanghai.
– Port de Ningbo (601018) : champion mondial du débit de fret, le débit de conteneurs se classe parmi les trois premiers au monde.
Son port en eau profonde et ses avantages en matière de terminal automatisé lui permettent de gérer efficacement le fret supplémentaire entraîné par les changements d’itinéraire.
– Port de Qingdao (601298) : important port de commerce extérieur dans le nord de la Chine, il présente des avantages de transport direct sur les routes du Moyen-Orient et de la mer Rouge, et devrait gérer davantage de conteneurs de transfert en raison de problèmes de voies navigables.
3. Fabrication et location de conteneurs : le prochain maillon de la transmission de la demande
La capacité de transport limitée et la baisse des taux de rotation des navires entraîneront des délais de transit plus longs pour les conteneurs et une diminution du nombre de conteneurs vides disponibles sur le marché, créant ainsi une demande de nouveaux conteneurs et de conteneurs loués.
– CIMC (000039) : Le leader absolu de la fabrication mondiale de conteneurs, avec une part de marché de plus de 50 %. La reprise de la demande de conteneurs influencera directement les commandes et les prix pour l’activité de conteneurs secs de l’entreprise.
– COSCO Shipping Corporation Limited (601866) : leader mondial de la location de conteneurs, avec d’énormes actifs de conteneurs.
La hausse des taux de fret s’accompagne généralement d’une augmentation simultanée des locations de conteneurs, et les revenus de l’activité de location de l’entreprise devraient augmenter.
4.
Services de logistique et d’expédition de fret transfrontaliers : pouvoir de négociation amélioré
Dans le cas d’espaces d’expédition extrêmement rares, la valeur des services des entreprises de logistique et d’expédition de fret transfrontalières disposant de canaux et de ressources de transport stables est mise en évidence, leur pouvoir de négociation est renforcé et leur marge bénéficiaire brute devrait s’améliorer.
– Jiayou International (603871) : prestataire de services de transport multimodal transfrontalier.
Lorsque le délai d’expédition est prolongé en raison de détours, certaines marchandises de grande valeur et urgentes peuvent être détournées vers des canaux de transport terrestres tels que les trains Chine-Europe, et les activités liées à l’entreprise devraient en bénéficier.
– Haicheng Bangda (603836) : fournisseur de services logistiques transfrontaliers complets, fournissant des services à guichet unique tels que le transport de fret maritime, la déclaration en douane et l’entreposage.
Dans le cycle de hausse des taux de fret, ses revenus de frais de service augmenteront également en conséquence.
En résumé, la « période douce » de ce cycle de marché du transport maritime par conteneurs est motivée par de fortes contraintes du côté de l’offre, telles que la géopolitique, et présente une forte certitude à court terme.
Les investisseurs peuvent suivre le chemin de transmission « hausse des taux de fret → augmentation des bénéfices des compagnies maritimes → débit portuaire important → reprise de la demande de conteneurs → services logistiques haut de gamme » pour présenter les entreprises leaders dans chaque maillon.
Bien entendu, nous devons également être attentifs aux risques susceptibles d’inverser la tendance du secteur, tels que l’assouplissement inattendu de la situation géopolitique et la livraison concentrée de nouveaux navires.
Mais au moins jusqu’au milieu de l’été, la « chaleur » dans le secteur du transport maritime va probablement perdurer.
