Un autre prestataire de services de paiement transfrontalier a lancé son plan de cotation à Hong Kong.
XTransfer, qui fournit principalement des services de paiement transfrontaliers aux petites et moyennes entreprises, a récemment officiellement soumis un prospectus à la Bourse de Hong Kong et prévoit d’utiliser 40 % des fonds levés pour pénétrer le marché mondial et construire un réseau de collecte local.
Le site Web de la Bourse de Hong Kong a révélé que le fournisseur de services de paiement transfrontalier B2B XTransfer a officiellement soumis un prospectus, avec le groupe UBS et CICC comme co-sponsors. L’entité opérationnelle de XTransfer est Shanghai Duohui Network Technology Co., Ltd., qui est une filiale en propriété exclusive de Shanghai Duochang Network Technology Co., Ltd. Elle a été créée en 2017 et est une personne morale appartenant à Hong Kong, Macao et Taiwan.
Elle fournit principalement des services de paiement aux petites et moyennes entreprises et les aide à effectuer des règlements de paiements transfrontaliers efficaces et sûrs avec des sociétés commerciales étrangères. Au 31 mars 2026, XTransfer servait environ 897 000 clients enregistrés.
Selon les informations contenues dans le prospectus, XTransfer adopte la structure WVR autorisée par la Bourse de Hong Kong pour concevoir son système de gouvernance.
L’équipe fondatrice garantit des droits de contrôle à long terme grâce à une structure de capital à deux niveaux et à un accord d’action concertée. Les actions de catégorie A bénéficient d’une pondération des droits de vote plus élevée. Cet arrangement vise à résister à l’interférence des jeux de capitaux à court terme après la cotation et à garantir la mise en œuvre continue de stratégies à long terme telles que l’expansion à l’étranger et la recherche et le développement technologique.
Le prospectus de XTransfer publié cette fois-ci ne précise pas l’ampleur spécifique de la collecte de fonds, mais révèle que 40 % des fonds nets levés seront utilisés pour la pénétration du marché mondial et la construction d’un réseau de collecte local, 30 % seront investis dans la recherche et le développement de la technologie de l’IA et de la blockchain, 20 % enrichiront le règlement transfrontalier en RMB, le financement de la chaîne d’approvisionnement et d’autres systèmes de produits, et les 10 % restants compléteront le fonds de roulement.
Wang Pengbo, analyste en chef de Broadcom Consulting, a souligné que la matrice de produits de XTransfer n’est pas assez riche et qu’il y a encore place à l’amélioration de la fidélité des clients. La compétitivité de base actuelle se reflète davantage dans les avantages en matière de prix et dans la rapidité de réponse du service.
À en juger par le plan de collecte de fonds de XTransfer, 40 % des fonds seront utilisés pour la pénétration du marché mondial et 30 % seront investis dans la recherche et le développement de la technologie de l’IA et de la blockchain. Cette orientation est conforme aux tendances de développement de l’industrie et devrait consolider davantage ses avantages dans les domaines verticaux.
Le prospectus divulgue également les opérations de XTransfer au cours des trois dernières années. De 2023 à 2025, le volume des transactions de paiement (TPV) de XTransfer s’élevait respectivement à 18,633 milliards de dollars américains, 32,618 milliards de dollars américains et 60,516 milliards de dollars américains, avec un taux de croissance annuel composé de 80,2 %, ce qui est supérieur au taux de croissance annuel composé de 34 % de l’ensemble du secteur au cours de la même période.
Le bénéfice d’exploitation de XTransfer au cours de la période considérée s’est élevé respectivement à 115 millions de dollars américains, 162 millions de dollars américains et 248 millions de dollars américains, avec un taux de croissance annuel composé de 47,5 %.
En raison des variations de la juste valeur des actions privilégiées convertibles et rachetables, les pertes de XTransfer au cours de la période de reporting se sont élevées respectivement à environ 153 millions de dollars américains, 353 millions de dollars américains et 484 millions de dollars américains ;
calculé selon les normes non-IFRS, XTransfer a déclaré que les bénéfices nets ajustés au cours de la période de référence étaient respectivement de 11,203 millions de dollars américains, 5,271 millions de dollars américains et 47,674 millions de dollars américains ; les bénéfices bruts au cours de la même période étaient respectivement de 110 millions de dollars américains, 152 millions de dollars américains et 229 millions de dollars américains, et les marges bénéficiaires brutes étaient respectivement de 95,6 %, 93,6 % et 92,0 %.
Wang Pengbo estime que le développement du secteur des paiements transfrontaliers se heurte encore à de multiples contraintes. Les banques traditionnelles continuent de s’enfoncer dans le marché des paiements transfrontaliers des petites, moyennes et micro-entreprises.
Grâce à leur coût en capital et à leurs avantages en matière de canaux, ils occupent toujours plus de 90 % du marché mondial des paiements transfrontaliers B2B. Les établissements de paiement complets développent également constamment leurs activités de paiement transfrontalier B2B.
Le problème de l’homogénéité des produits est plus important et la concurrence sur les prix dans l’industrie continue de s’intensifier.
Wang Pengbo a déclaré que XTransfer connaîtrait un taux de croissance composé du volume des transactions de paiement relativement élevé entre 2023 et 2025, et que les bénéfices d’exploitation de son activité principale augmenteraient de près de 7 fois en trois ans. La tendance à l’amélioration des bénéfices est claire. Après la cotation, la variation de juste valeur des actions privilégiées convertibles sera automatiquement éliminée et la libération des bénéfices comptables sera plus flexible.
Cependant, à en juger par les données, par rapport aux établissements de paiement complets qui ont atteint une rentabilité globale, l’échelle des transactions de XTransfer est encore petite, sa structure commerciale est très unique et sa capacité à résister aux cycles et aux risques est évidemment faible.
Après sa cotation, elle doit continuer à investir dans la construction de réseaux mondiaux et dans la recherche et le développement technologique, et il existe une incertitude quant à la réalisation des performances. Dans le même temps, l’intensité de la surveillance mondiale des paiements transfrontaliers continue de croître, et la hausse des coûts de conformité comprimera encore davantage les marges bénéficiaires.
Wang Pengbo a souligné que la commercialisation à grande échelle de l’IA et de la technologie blockchain dans le domaine des paiements transfrontaliers pourrait prendre beaucoup de temps pour en vérifier l’effet.
En outre, les activités de financement de la chaîne d’approvisionnement que l’entreprise envisage de développer auront des exigences plus élevées en matière de système de contrôle des risques.
De plus, la concurrence sur les prix au sein du secteur devrait se poursuivre à court terme. Pour XTransfer, maintenir une expansion rapide de sa part de marché tout en améliorant régulièrement sa rentabilité et en trouvant un équilibre entre les deux est la clé pour parvenir à un développement durable à l’avenir.
