中航沈飞是国内航空防务装备行业领军企业、A股军工板块核心标的（股票代码：600760），隶属于中国航空工业集团，被誉为“中国战机第一股”。它聚焦航空产品制造核心领域，兼顾军用航空、民用航空、航空维修多赛道布局，确立“核心产品夯实+技术迭代引领+内装外贸双驱”发展战略。依托深厚的技术积累、稳定的军方客户资源及完善的产能布局，正处于业绩稳健增长、产品迭代升级、军贸布局提速的关键阶段。
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汇总中信证券、中金公司等10家头部券商及机构2026年4月最新研报，结合公司航空防务装备产能释放、歼 – 35等新型机型迭代、军贸业务拓展及军工行业高景气红利，整理归母净利润、评级及目标价，适配当前股价50.93元测算潜在涨幅。机构一致预测均值显示，2026年净利润40.0亿元、2027年50.3亿元、2028年61.3亿元；一致目标价中枢63.5元，相对现价50.93元平均潜在涨幅24.7%左右。2024年公司实现营业收入428.37亿元，归母净利润33.94亿元；2025年业绩稳健增长，全年实现营业收入446.56亿元，归母净利润35.18亿元，同比增长3.65%，核心得益于歼 – 16、歼 – 35等机型稳定交付，A220民机部件产能释放及军贸业务稳步推进。2026年受益于国防装备升级、新型战机批量列装、军贸订单落地及民机业务拓展，业绩有望实现稳步高速增长。
中航沈飞是国内大型现代化飞机制造企业，上交所主板上市，2018年完成核心军工资产整体上市，聚焦航空产品制造核心赛道，形成“军用航空+民用航空+航空维修”多轮驱动发展格局。业务覆盖航空防务装备、民机零部件、航空维修等产品的研发、生产与销售，产品广泛应用于国防建设、民用航空、航空维修等领域，综合实力位居国内航空制造行业前列，是国内舰载机核心供应商，同时推进军贸全球化布局，筑牢长期发展根基。
其核心主营业务板块包括：军用航空业务是核心基础业务，涵盖歼 – 16、歼 – 35、歼 – 15等多款主力机型，2024年相关业务营收占比超90%，为公司提供稳定盈利支撑，同时受益于军品定价机制改革，盈利能力持续提升；民用航空业务是核心增长引擎，聚焦民机零部件制造，主要生产A220民机部件，年交付量超100架，复合材料应用率达52%，技术水平行业领先，民机部件毛利率达18.7%，超行业均值5个百分点，成为业绩增长重要增量；航空维修及军贸业务是核心潜力业务，通过收购吉林航空维修完善维修保障体系，同时推进军贸专项组织架构落地，FC – 31（歼 – 35外贸型）获中东多国意向订单，单价较F – 35低40%，性价比优势显著，目标2027年军贸收入占比达30%，同时布局舰载无人机等新兴领域，挖掘新的业绩增长点。
国内机构对于中航沈飞有着不同的投资观点。头部机构认为2026年军工行业持续高景气，公司核心业务全面受益于行业红利，技术优势、客户优势及内装外贸双驱优势进一步放大业绩弹性，当前估值与业绩成长及国防战略价值不匹配，长期估值修复空间较大；中型机构指出公司多业务协同发力，2025年营收、利润均实现稳健增长，分红机制完善，订单充足，业绩增长确定性较强，随着国防装备升级等因素，核心竞争力持续增强，估值具备修复潜力；谨慎机构则担忧行业政策及预算波动、新型战机研发及军贸订单落地进度、民机业务依赖订单、军品生产交付及核心技术面临外部封锁等问题，给出相对谨慎评级。
从公司未来发展前景来看，短期（2026年）行业高景气+业务放量+内装外贸双驱，公司业绩有望实现持续稳健增长，机构一致目标价中枢63.5元，较现价50.93元上涨空间约24.7%，增长确定性较强；中长期（2027 – 2028年）军工行业持续扩容，公司新型机型迭代加速，民机产能持续释放，核心竞争力持续增强，业绩有望保持稳步增长，估值逐步与成长潜力匹配，向全球领先的航空产品制造综合服务商迈进。
不过，投资者需警惕一些核心风险，包括行业政策风险，如国防预算分配调整、军品定价机制改革不及预期；业务风险，如国防装备采购需求不及预期、新型战机研发及军贸订单落地进度不及预期、民机订单波动；运营风险，如核心技术研发不及预期、核心人才流失、外部技术封锁影响生产、原材料价格波动增加运营成本、生产交付进度不及预期；其他风险，如行业政策调整、宏观经济下行、估值回调及建军百年后装备采购周期下行可能增加经营不确定性。
