В то время как крупные интернет-гиганты вкладывают деньги в искусственный интеллект, Pinduoduo с денежным потоком в 436,1 миллиарда долларов пошла по совершенно иному пути: сосредоточилась на цепочке поставок и сделала ставку на самоуправляемые бренды.
25 марта 2026 года Pinduoduo официально объявила о плане «Новый Pinduoduo», инвестируя 15 миллиардов реальных денег на первом этапе с общим объемом инвестиций до 100 миллиардов в следующие три года с целью «восстановления Pinduoduo за три года».
Этот удар в 100 миллиардов долларов не только взбудоражил лужу родниковой воды для трансграничной электронной коммерции, но и заставил всю отрасль задуматься: грядут ли большие перемены в трансграничной электронной коммерции?
1. Что такое Нью-Пинму, имея сотни миллиардов фондов?
Многим интересно, кто такой «Новый Пинму», построенный на сотни миллиардов долларов? Это не единая платформа, а независимый проект, специально инкубированный Pinduoduo для самостоятельной работы бренда. Ее лично возглавляет сопредседатель Чжао Цзячжэнь, и она учредила в Шанхае две специальные операционные компании с общим уставным капиталом в 15 миллиардов юаней.
Среди них Shanghai Xinpinmu Hongqiao имеет уставный капитал в 10 миллиардов юаней, а Shanghai Xinpinmu Pudong имеет уставный капитал в 5 миллиардов юаней, оба из которых полностью принадлежат основным связанным сторонам Pinduoduo.
Проще говоря, New Pinmu — это ключевой шаг для Pinduoduo на пути перехода от «соответствия платформ» к «глубокой самостоятельной работе». В прошлом Пиндуодуо и Тему работали «арендодателями», полагаясь на торговцев, которые селились и продавали товары;
но New Pinduoduo хочет лично стать «боссом бренда», объединив преимущества отечественной промышленности Pinduoduo и данные о глобальном потреблении Temu в 90 странах, а также выбрав путь настройки платформы, выкупа запасов, а также андеррайтинга и самостоятельной работы.
Что касается состава команды, Синпинму сформировал независимую элитную команду из примерно ста человек, большинство из которых составляют основу Пиндуодуо и Тему.
Для эффективного продвижения проекта он реализует механизм скачек с участием нескольких команд. Категории сосредоточены на трех основных направлениях: одежда, предметы интерьера и товары для активного отдыха. Эти три категории являются основными категориями зарубежных продаж Temu, на их долю приходится 40% и 20% общего объема продаж соответственно, а рыночный спрос стабилен.
Партнеры по сотрудничеству ориентированы на известные заводы с международным опытом OEM, такие как Bosideng, Youngor и Camel, которые напрямую и глубоко связывают исходные производственные мощности.
Согласно плану, первая партия продуктов Xinpinmu, как ожидается, будет официально выпущена на рынки США и Европы в третьем квартале 2026 года.
В настоящее время она не выйдет на внутренний рынок, избежит инволюции внутренней электронной коммерции и сосредоточится на крепких орешках трансграничной Европы и США.
2. Почему это Синьпинму? Глубокие амбиции Pinduoduo
Решение Pinduoduo потратить 100 миллиардов юаней на создание нового Pinduoduo ни в коем случае не является импульсом, а неизбежным выбором, основанным на тенденциях отрасли, ее собственных болевых точках и долгосрочной стратегии.
1.
Трансграничная электронная коммерция вступила в эпоху, когда «бренд – король».
За последние несколько лет трансграничная электронная коммерция резко выросла, опираясь на «распространение товаров по низким ценам».
Такие платформы, как Temu и SHEIN, быстро захватили рынок благодаря чрезвычайно низким ценам. Но теперь инволюция низких цен подошла к концу. Тарифы и затраты на соблюдение требований резко возросли на европейском и американском рынках. Потребители также перешли от «смотрения только на цену» к «оценке качества и бренда».
Эпоха, когда можно было просто полагаться на разницу в ценах, чтобы заработать деньги, закончилась, и брендинг является долгосрочным решением. Появление Синьпинму призвано способствовать переходу китайского производства от «мощностей за рубежом» к «бренду за рубежом».
2.
Рост Тему столкнулся с узкими местами и срочно нуждается в новом двигателе.
Являясь трансграничным ядром Pinduoduo, Тему за три года охватил более 90 стран и рос тревожными темпами, но теперь его рост значительно замедлился.
Многие продавцы Temu сообщили, что 2024 год станет пиковым периодом, когда в день будут поступать в среднем тысячи заказов; в 2025 году оно упадет до нескольких сотен заказов; в 2026 году средний ежедневный заказ составит всего сто заказов, и заказы будут продолжать снижаться.
В то же время торговцы на Тему разношерстные, часто появляются недорогие и некачественные товары, что оказывает давление на репутацию платформы.
Xinpinmu строго контролирует качество посредством самостоятельной работы, что может не только увеличить премию, но и изменить зарубежный имидж Pinduoduo и стать новым двигателем роста.
3. Имея на руках сотни миллиардов денежных потоков, долгосрочные ставки на будущее
Годовой доход Pinduoduo в 2025 году составит 431,8 млрд юаней, при этом имеется обильный денежный поток и достаточная уверенность для долгосрочных инвестиций.
По сравнению с другими крупными компаниями, которые тратят деньги на искусственный интеллект, Pinduoduo предпочитает глубоко вникать в цепочку поставок там, где она лучше всего справляется, превращая преимущества промышленного пояса Китая в преимущества глобального бренда, избегая прямой конкуренции с гигантами и создавая барьеры для дифференциации.
Как сказал Чжао Цзячжэнь, это основная стратегия «крупных инвестиций в цепочку поставок Китая и стимулирования высококачественного и ориентированного на бренд развития отрасли».
3. Изменится ли трансграничная электронная коммерция? Игроков со всех сторон ждут серьезные перестановки
Pinduoduo вступила в игру с капиталом в сотни миллиардов, и вступает в силу New Pinmu.
Индустрия трансграничной электронной коммерции полностью реструктурируется, и судьба разных игроков сильно различается.
1.
Малые и средние продавцы: дилемма, жизненное пространство ограничено.
После запуска Temu в серверной части продавцов Temu появилось «Соглашение о комплексном обслуживании внешней торговли», требующее от торговцев подписать контракт и соглашающееся с тем, что платформа будет предоставлять комплексные услуги, такие как экспортное агентство, логистика и расчеты. Однако продавцам приходится нести более высокие риски, и, возможно, им даже придется выплатить 1 миллион заранее оцененных убытков за нарушение контракта.
Малые и средние продавцы оказались перед дилеммой: если они подпишут, платежный цикл будет долгим, будет много отчислений, плата за управление складом будет высокой, а прибыль сильно сократится; если они не подпишут, заказы будут продолжать снижаться, и они могут даже столкнуться с риском закрытия магазина.
Продавец товаров для дома беспомощно сказал: «У Тему теперь заказов становится все меньше и меньше. Если не подпишешь, выхода нет. Если подпишешь, боишься застрять у платформы».
После того, как Xinpinmu станет самоуправляемым, ресурсы платформы будут переориентированы на ее собственные бренды, а трафик и жизненное пространство мелких и средних продавцов будут еще больше ограничены, и волна ликвидации может ускориться.
2. Ведущие заводы: возможности перевешивают проблемы. Привяжите платформу, чтобы стабильно зарабатывать деньги.
Для ведущих заводов, таких как Bosideng и Youngor, Xinpinmu представляет собой огромную возможность.
В прошлом фабрики поставляли товары на несколько платформ, имея слабую переговорную силу и небольшую прибыль; теперь Xinpinmu напрямую выкупает андеррайтинг и настраивает производство. Фабрике не нужно беспокоиться о заказах или рисках, связанных с запасами. Ему нужно сосредоточиться только на производстве, с гарантированными расчетами и скидками при продаже.
В то же время платформа обеспечивает полную поддержку от проектирования, контроля качества и зарубежного маркетинга, чтобы помочь фабрикам создавать свои собственные бренды, избавиться от статуса «OEM» и увеличить добавленную стоимость.
Однако Xinpinmu предъявляет чрезвычайно высокие требования к заводам, которым требуется полная цепочка поставок, независимые возможности проектирования и экспортная квалификация.
Малым и средним предприятиям сложно войти в отрасль, и ресурсы отрасли будут концентрироваться наверху ускоренными темпами.
3. Конкуренты: давление резко возрастает, и модель реструктуризируется
Для трансграничных игроков, таких как SHEIN и Amazon, появление Xinpinmu имеет огромное влияние.
SHEIN фокусируется на быстрой моде по низким ценам. Xinpinmu полагается на преимущества цепочки поставок Pinduoduo и сотни миллиардов средств, чтобы не отставать в показателях затрат, а также уделяет особое внимание брендингу с более гарантированным качеством. Хотя Amazon сильна в самостоятельной работе, скорость реагирования и контроль затрат в цепочке поставок Китая не такие быстрые, как у Pinduoduo.
Ожидается, что Xinpinmu захватит долю рынка среднего и высокого класса.
Ожидается, что в будущем трансграничная электронная коммерция сформирует трехстороннюю модель «Pinduoduo New Pinmu + Temu», SHEIN и Amazon. Малые и средние платформы будут либо ликвидированы, либо приобретены, а концентрация отрасли значительно увеличится.
4. Какой путь ждет Нью-Пинму?
Проблемы и возможности сосуществуют
С сотнями миллиардов ставок Синьпинму кажется угрожающим, но путь вперед нелегок, и проблемы нельзя игнорировать.
1.
Проблема рентабельности: краткосрочное сжигание денег, длительный цикл получения прибыли
Модель с самостоятельным управлением требует больших инвестиций и имеет длинный цикл. Xinpinmu инвестировал 100 миллиардов за три года. На ранних стадиях компании приходится нести огромные затраты на исследования и разработки, производство, складирование, логистику, маркетинг и т. д., что затрудняет получение прибыли в краткосрочной перспективе.
Ссылаясь на самостоятельный бизнес JD.com, который в течение многих лет терпел убытки, прежде чем достиг прибыльности, Xinpinmu может столкнуться с той же дилеммой. Сможет ли он выдержать убытки в течение длительного времени, станет проверкой терпения и финансовой устойчивости Pinduoduo.
2. Развитие бренда: начиная с нуля, сложно привлечь клиентов и завоевать доверие.
Конкуренция между брендами на европейском и американском рынках очень жесткая. Будучи совершенно новым брендом, Xinpinmu не имеет репутации и низкого доверия потребителей.
Как быстро открыть рынок, привлечь пользователей и повысить узнаваемость бренда — огромная задача.
Напротив, SHEIN уже много лет активно работает в Европе и США и накопил большое количество лояльных пользователей. Amazon — глобальный гигант электронной коммерции с глубокими бренд-барьерами.
3.
Риски соблюдения требований: европейские и американские правила стали более строгими, а торговые разногласия усилились.
В последние годы европейские и американские правила в отношении трансграничной электронной коммерции Китая становятся все более строгими, а риски соблюдения, такие как тарифные барьеры, права интеллектуальной собственности и безопасность данных, резко возросли.
Xinpinmu специализируется на продукции, производимой в Китае, и крупномасштабном экспорте в Европу и США. Он легко становится мишенью торгового протекционизма и сильно пострадает, если столкнется с высокими тарифами или санкциями.
Однако возможности не менее значительны. Китай имеет самую полную систему поставок в мире.
Промышленный ремень имеет достаточную производственную мощность и высокую себестоимость. Xinpinmu глубоко привязан к фабрике-источнику, которая может быстро реагировать на рыночный спрос и контролировать затраты.
В то же время степень брендинга европейской и американской электронной коммерции низка, а в подразделяемых категориях существует множество пробелов. Xinpinmu фокусируется на трех основных направлениях: одежда, товары для дома и товары для активного отдыха, аккуратно заполняет пробелы и, как ожидается, быстро завоюет рынок.
5. В новую эпоху трансграничной электронной коммерции, кто будет смеяться последним?
Ставка Pinduoduo на New Pinmu в 100 миллиардов долларов — это не простое расширение бизнеса, а разрушительное изменение в модели трансграничной электронной коммерции — от «ориентированной на трафик» к «цепочке поставок + управляемой брендом» и от «инволюции низких цен» к «конкуренции ценностей».
Для отрасли это большие перестановки: мелкие и средние продавцы либо трансформируются и модернизируются, либо исчезают; ведущие заводы откроют золотой период развития; конкуренты сталкиваются с огромным давлением, и реструктуризация структуры неизбежна.
Для китайского производства Xinpinmu представляет собой важную возможность для брендов выйти за границу и, как ожидается, приведет к тому, что китайская промышленность избавится от маркировки «OEM низкого уровня» и перейдет к верхнему звену глобальной цепочки создания стоимости.
Конечно, еще нужно время, чтобы проверить, сможет ли Синьпинму добиться успеха.
Но что можно сказать наверняка, так это то, что старая эра трансграничной электронной коммерции подошла к концу, и занавес новой эры медленно приоткрывается.
В будущем только те игроки, которые углубляются в цепочку поставок, создают ключевые бренды и соблюдают нормативные требования, будут смеяться последними в этой меняющейся ситуации.
