С мая в отрасли строительной техники начался беспрецедентный «повышение цен».
Ведущие компании, такие как Sany Heavy Industry, XCMG Machinery и Zoomlion Heavy Industry, последовательно выпустили уведомления о корректировке цен, объявляя, что цены на экскаваторную продукцию вырастут на 3–5%.
Впервые за последние три года в отрасли наблюдается крупномасштабное коллективное повышение цен.
За ростом цен стоят двойные факторы: рост цен на сырье и восстановление рыночного спроса. После нескольких лет трясины ценовых войн китайская промышленность строительного машиностроения переживает глубокий возврат стоимости: от «продажи оборудования» к «предоставлению услуг» и от «ценовой конкуренции» к «созданию стоимости».
Является ли эта волна повышения цен краткосрочной игрой с издержками или существенным поворотным моментом в конкурентной среде отрасли? Можно ли действительно увеличить прибыль корпораций после повышения цен? Могут ли зарубежные рынки продолжать играть роль двигателей роста?
Ценовое давление в сочетании с восстановлением спроса.
1 мая компания Sany Heavy Machinery, дочерняя компания Sany Heavy Industry, выступила инициатором выпуска «Уведомления для клиентов», разъясняющего, что цены на экскаваторы вырастут на 5%, начиная с 15 мая.
Сразу после этого компания Xuzhou Xugong Excavating Machinery Co., Ltd., 100% дочерняя компания Xugong Machinery, опубликовала уведомление в мае. 8, сообщив, что с 1 июня цены на различные модели продукции вырастут на 3-5 процентных пунктов.
В тот же день Liugong также объявила, что с 20 мая увеличит цены на продукцию для экскаваторов на 5%. Три основных лидера интенсивно подняли цены, сломав модель конкуренции «низкая цена, низкое распространение», которая сохранялась в отрасли на протяжении многих лет.
Следует отметить, что это не изолированное изменение цен.
Еще в первом квартале этого года Sany Heavy Industry и Zoomlion уже подняли цены на продукцию бетонного оборудования.
Причины повышения цен, приводимые компаниями, вполне последовательны: стоимость сырья продолжает расти.
Sany Heavy Machinery в письме о корректировке цен четко заявила, что цены на сырье, такое как сталь, нефтепродукты, резина, медь и алюминий, продолжают резко расти, что приводит к значительному увеличению совокупных затрат компании.
С точки зрения структуры затрат на строительную технику, доля стали составляет от 30% до 50%, а изменения цен на сталь напрямую влияют на производственные затраты.
Однако было бы слишком упрощенно объяснять рост цен исключительно ценовым давлением.
Многие инсайдеры отрасли отметили, что основной движущей силой этого раунда ценовой игры на экскаваторы является не передача ценового давления, такого как сырье, а изменение долгосрочной точки перегиба спроса и предложения.
Что касается спроса, данные о восстановлении отрасли вселяют уверенность в росте цен.
Статистические данные Китайской ассоциации производителей строительной техники показывают, что в течение 2025 года крупные компании-производители экскаваторов продали в общей сложности 235 300 экскаваторов, что на 17% больше, чем в прошлом году, а продажи вернулись к самому высокому уровню с 2021 года.
С наступлением 2026 года темпы восстановления будут еще больше ускоряться.
В первом квартале было продано 73 336 экскаваторов, что на 19,5% больше, чем в прошлом году; из них 33 757 было экспортировано, что на 36,1% больше, чем в прошлом году.
В долгосрочной перспективе совокупные продажи экскаваторов с января по апрель превысили 100 000 единиц, увеличившись на 22,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
В интервью средствам массовой информации ответственное лицо, отвечающее за подразделение экскаваторного оборудования XCMG, сообщило, что с января по февраль этого года компания продажи экскаваторов росли быстрее, чем в отрасли, а рыночная доля экскаваторов Zhongda еще больше увеличивалась благодаря спросу, обусловленному специальными облигациями и сверхдолгосрочными специальными казначейскими облигациями, а также высококачественным сельскохозяйственным строительством, увеличивающим спрос на небольшие экскаваторы, и возобновлением инфраструктурных проектов, таких как водное хозяйство и железные дороги, повышающими спрос на средние и большие экскаваторы. Соответствующие сотрудники LiuGong также заявили, что на фоне масштабных обновлений оборудования и существенного роста продаж на внутреннем рынке ожидается скорое наступление нового восходящего цикла в отрасли.
Невозможно игнорировать тот факт, что отрасль уже много лет находится в ловушке «ценовой войны». По статистике, цена терминальной сделки с 20-тонными экскаваторами за последние три года упала почти на 20%.
Жесткая конкуренция привела к резкому снижению средней валовой прибыли в отрасли, а некоторые малые и средние предприятия оказались перед операционной дилеммой «увеличения без увеличения выручки».
Сегодня решение о повышении цен в период «окна», когда спрос растет, является в некоторой степени активной коррекцией ведущих компаний против «инволюционной» конкуренции в отрасли.
Каков эффект увеличения прибыли?
После того, как был разослан сигнал о повышении цен, основной вопрос, на который рынок обратил наибольшее внимание, заключался в следующем: насколько могут увеличиться корпоративные прибыли после повышения цен?
Чтобы ответить на этот вопрос, возможно, потребуется сначала выяснить текущую прибыльность компаний, занимающихся строительным машиностроением.
Судя по годовому отчету за 2025 год, операционная прибыль и чистая прибыль отрасли достигли восстановительного роста.
В первом квартале 2026 года выручка отрасли строительной техники увеличилась по сравнению с прошлым годом, а валовая прибыль осталась стабильной по сравнению с прошлым годом.
Несмотря на впечатляющие показатели продаж и выручки, темпы роста чистой прибыли, приходящейся на материнскую компанию ведущей компании по производству строительного оборудования, значительно замедлились в первом квартале 2026 года.
Согласно финансовым отчетам компании, выручка Xugong Machinery (000425.SZ) в первом квартале составила 29,791 млрд юаней, что на 9,26% больше, чем в прошлом году, но чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, составила всего лишь 2,056 млрд юаней, увеличившись всего на 0,86%; Sany Heavy Industry (600031.S H) Выручка составила 24,042 млрд юаней, увеличившись на 14,22% в годовом исчислении, а чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, составила 2,481 млрд юаней, незначительно увеличившись на 0,46% в годовом исчислении; Чистая прибыль Zoomlion (000157.SZ), приходящаяся на материнскую компанию, даже упала на 37,3% в годовом исчислении до 884 млн юаней.
Почему темпы роста прибыли значительно ниже темпов роста выручки?
Ответ указывает на внешнюю переменную — обменный курс.
Zoomlion ответил в отчете о деятельности по связям с инвесторами, что на снижение чистой прибыли в основном повлияли потери от курсовой разницы, вызванные повышением курса юаня. Если исключить курсовые потери и факторы выбытия земли, скорректированная чистая прибыль компании увеличилась более чем на 50% в годовом исчислении, а основные операционные показатели остались высокими.
XCMG Machinery сообщила, что в первом квартале 2026 года курсовые убытки и комиссии за блокировку иностранной валюты превысили 400 миллионов юаней, в то время как курсовая прибыль превысила 400 миллионов юаней за тот же период прошлого года.
Другими словами, «одна положительная и одна отрицательная» разница в обменных факторах достигает более 800 миллионов юаней, что оказывает очевидное влияние на отчет о прибылях и убытках.
«В этом цикле рынка предъявляются повышенные требования к платежеспособности компаний, качеству денежных потоков и эффективности оборачиваемости активов. Ведущие компании уже не просто гонятся за увеличением доходов, а уделяют больше внимания качественным заказам и безопасности денежных потоков». Аналитик Soochow Securities Чжоу Эршуан заявил, что в целом Sany, Xu. Темпы роста чистой прибыли, приходящиеся на материнские компании ведущих компаний, таких как Gongcheng и Hengli, по-прежнему выше, чем в среднем по отрасли. Основная причина заключается в том, что качество работы основных моторных заводов продолжает улучшаться, что приводит к увеличению рентабельности основного бизнеса.
В то же время результаты зарубежной стратегии продолжают реализовываться, доля зарубежных доходов увеличивается, а региональная структура становится более сбалансированной, что позволяет эффективно застраховаться от валютных нарушений.
Итак, насколько велик эффект увеличения прибыли от этого раунда повышения цен? Го Цян, аналитик First Venture Securities Research Institute, высказал ряд суждений: После корректировки цен на продукцию ожидается, что чистая прибыль отрасли возобновит рост в годовом исчислении во втором квартале этого года.
Судя по синхронной корректировке цен всех основных производителей в этом раунде, конкуренция среди ведущих отечественных компаний строительной техники начала ослабевать. Ожидается, что в результате структура отрасли стабилизируется, а рентабельность отрасли строительного оборудования вступит в период непрерывного восстановления.
Следует отметить, что роль зарубежного бизнеса в получении прибыли становится все более заметной.
В 2025 году экспортная выручка крупнейших отечественных производителей строительной техники составит около 50% или превысит 50%, а валовая прибыль зарубежного бизнеса обычно на 3–5 процентных пунктов выше, чем у внутреннего.
Это означает, что зарубежные рынки являются не только двигателем роста, но и «балластным камнем» качества прибыли.
Ускорение выхода за границу и возможности для роста
Если рост цен является сигналом восстановления внутреннего спроса, то «выход за границу» является наиболее решительным долгосрочным нарративом для китайской промышленности строительного машиностроения.
В 2025 году темпы глобализации строительной техники Китая значительно ускорятся.
По данным Главного таможенного управления, объем экспорта оборудования и запчастей для строительной техники в 2025 году достигнет 60,169 млрд долларов США, увеличившись на 13,8% в годовом исчислении.
В первом квартале 2026 года эти данные значительно выросли на 24,3% в годовом исчислении до 16,066 млрд долларов США.
Су Цзымэн, президент Китайской ассоциации производителей строительной техники, однажды сказал, что китайская промышленность строительной техники на начальном этапе накопила хорошую техническую основу. После нескольких лет проверки на международном рынке он получил широкое признание международных клиентов.
Доля зарубежных доходов ведущих компаний достигла невероятных размеров.
Согласно годовому отчету Sany Heavy Industry, выручка за рубежом в 2025 году достигнет 55,856 млрд юаней, увеличившись на 15,14% в годовом исчислении, что составит примерно 64% от общего дохода, валовая прибыль составит 71%, а рентабельность валовой прибыли за рубежом составит 31,7%, что значительно лучше, чем у внутреннего бизнеса.
На сегодняшний день продукция SANY охватывает более 150 стран и регионов, а по всему миру создано 37 производственных и производственных баз.
За рубежом рост Zoomlion идет еще быстрее.
В 2025 году зарубежные доходы вырастут на 30,52% в годовом исчислении и составят 30,515 млрд юаней. Среднегодовой совокупный темп роста зарубежных доходов за последние четыре года достиг 52%, что составляет 58,56% от общего дохода компании.
Если посмотреть на различные рынки, то африканский регион вырос более чем на 157% в годовом исчислении.
Выручка XCMG Machinery за рубежом также достигла 48,599 млрд юаней, увеличившись на 16,58% в годовом исчислении, а ее доля увеличилась до 48,20%.
Так смогут ли зарубежные рынки продолжить тенденцию быстрого роста?
«Согласно расчетам, долгосрочный потенциал роста зарубежных доходов отечественных производителей основных двигателей превышает 200%». Чжоу Эршуан проанализировал, что Европа и США являются крупнейшими в мире рынками строительной техники с сильной приверженностью брендам. При постепенном увеличении производства местных заводов Sany и Xugong и постепенном развитии каналов продаж ожидается, что рыночная доля китайских брендов достигнет 15% в 2030 году; как Африка, Восточная Азия и Африка. В связи с процессом урбанизации в странах «Пояса и пути», таких как Южная Азия и Центральная Азия, и постепенным продвижением китайских иностранных инвестиций в минеральные ресурсы, ожидается, что рыночная доля китайских брендов достигнет 60% в 2030 году; В Южной Америке, поскольку европейские и американские лидеры, такие как Caterpillar, ранее открыли рынок в Южной Америке, доля рынка относительно стабильна, и ожидается, что рыночная доля китайских брендов достигнет 33% в 2030 году.
Что еще более важно, китайские компании по производству строительной техники переходят от простого «экспорта продукции» к «промышленному экспорту за границу», и логика выхода за границу претерпела качественные изменения.
Zoomlion инвестировала более половины своих ресурсов в исследования и разработки за границу. Ускорено строительство второй очереди заводов в Германии и Венгрии, а локализованная система цепочки поставок в Европе приобрела первоначальную форму.
Sany Heavy Industry имеет производственные мощности в Индонезии и США, а ее завод в Южной Африке также находится в стадии планомерного строительства.
Нетрудно заметить, что повышение цен в отрасли строительного машиностроения — это не только пассивная реакция на удорожание сырья, но и активный прорыв отрасли от «цены за объем» к «ценовой конкуренции».
Будь то продолжающееся восстановление продаж, быстрый рост экспорта, восстановление прибыли ведущих компаний и продолжающийся рост концентрации промышленности, многие сигналы указывают на то, что китайская промышленность строительного машиностроения проходит через циклическую цикличность и возвращается на путь роста.
Однако предстоящий путь будет непростым.
Устойчивость внутренних инвестиций в инфраструктуру, темпы восстановления рынка недвижимости, неопределенность внешней торговой среды и нарушение корпоративных прибылей, вызванное колебаниями обменного курса юаня, — все это важные переменные, влияющие на развитие отрасли.
Для всей отрасли рост цен — это только начало.
Настоящее испытание заключается в том, смогут ли китайские компании по производству строительного оборудования, попрощавшись с «зоной комфорта» ценовых войн, действительно создать новые конкурентные преимущества, основанные на технологических инновациях, возможностях обслуживания и ценности бренда.
