Отрасль находится в отправной точке нового цикла бума, движущей силой которого являются как макроэкономические факторы, так и промышленность.
Ожидание снижения процентных ставок Федеральной резервной системой и структурная сила цен на полезные ископаемые подтолкнули глобальные капитальные затраты на горнодобывающую промышленность, которые находились в застое в течение многих лет, в восходящий канал.
Китайские компании по производству оборудования открыли исторические возможности, полагаясь на технологические прорывы, обязав китайские горнодобывающие компании выходить за границу и перейдя на модель «оборудование + сервис + ресурсы».
Тем не менее, существуют также основные риски, такие как восстановление капитальных затрат в горнодобывающей промышленности в глобальном масштабе меньше, чем ожидалось, колебания цен на сырье и геополитические риски.
С точки зрения размера рынка, мировой рынок горного оборудования в 2024 году составит примерно 83,7 миллиарда долларов США, из которых на добычу металлов будет приходиться более 40%. Ожидается, что совокупный годовой темп роста (CAGR) с 2025 по 2034 год составит примерно 5,2%. С точки зрения валовой прибыли отраслевой цепочки, основные материалы/компоненты добывающей промышленности (35% +) больше, чем операционные услуги последующей переработки, и больше, чем комплектные машины среднего сегмента (15–25%).
Отрасль имеет стратегическое положение для поддержки национальной ресурсной безопасности и представления высококачественного оборудования за рубежом, обеспечивая стратегические минеральные ресурсы и обеспечивая новую производительность.
Что касается характера и жизненного цикла отрасли, ее основными атрибутами являются сочетание технологической и массовой переработки.
Ее основой является производство долговечного оборудования. Ее основная конкурентоспособность заключается в сокращении затрат и повышении эффективности для клиентов за счет технологических инноваций. Отрасль движется от нижней точки зрелой стадии к ранней переломной точке нового витка быстрого роста.
Уровень проникновения электрификации/интеллектуализации по-прежнему низок, прибыли ведущих компаний стабильны, а промышленный капитал активно распространяется на перерабатывающие ресурсы.
С точки зрения динамики роста, основными движущими силами роста являются темпы восстановления капитальных затрат на глобальную добычу полезных ископаемых (особенно меди и золота), прогресс в расширении зарубежных рынков китайских компаний по производству оборудования («Один пояс, один путь») и успешная реализация трансформации бизнес-модели «Оборудование → Сервис → Ресурсы».
Прогнозные индикаторы отслеживания включают индекс цен на металлы CRB, рекомендации по капитальным затратам для международных горнодобывающих компаний, долю зарубежных доходов ключевых компаний и прогресс зарубежных баз, крупные контракты на EPC/эксплуатационные услуги в горнодобывающей промышленности и объявления инвестиционных проектов по долевому участию в ресурсах.
Что касается распределения стоимости и структуры конкуренции в производственной цепочке, исходные материалы/компоненты в основном проводят исследования и разработки специальных материалов и основных компонентов с высокой валовой прибылью. (30% — 50% +), сильная переговорная сила, ключевая компания-представитель имеет передовые акции и т. д., а прибыль концентрируется вверх; Среднее производство / интеграция отвечает за проектирование оборудования, комплексное производство машин и решения с большой дифференциацией валовой прибыли (15–35%), внутренней дифференциацией и победой новаторов, таких как Xugong Machinery, Sany International и т. д.; Последующие услуги/операции включают аренду, послепродажное обслуживание, подрядные операции и услуги по инвестированию ресурсов. Валовая прибыль стабильна (20–40%), а пул прибыли быстро расширяется. Представителями являются предприятия горнодобывающей промышленности, претерпевающие трансформацию. Глобальный уровень концентрации высок (CR2 превышает 15%), Китай перешел от децентрализации к концентрации, а доля ведущих компаний, обладающих технологическими, капитальными и зарубежными преимуществами, увеличилась.
В дуэли технологических маршрутов крупногабаритные дизельные приводы по-прежнему остаются основным направлением, поскольку они обладают высокой предельной производительностью, длительным сроком службы батареи, текущими ценовыми преимуществами и высокой степенью зрелости массового производства.
Однако основные компоненты полагаются на зарубежные страны и по-прежнему доминируют в краткосрочной перспективе (1-2 года); Чистая электрическая/гибридная энергия — это потенциальный технологический маршрут с нулевым уровнем выбросов, низким уровнем шума и стоимостью полного цикла или ниже. На начальном этапе продвижения в Китае совершенствуется электронное управление батареями, а на среднесрочной (3-2 года) (5 лет) уровень проникновения быстро растет; Водородные топливные элементы также являются потенциальным маршрутом с высокой плотностью энергии, но чрезвычайно высокой стоимостью. Они находятся на стадии демонстрации исследований и разработок и представляют собой долгосрочное решение.
В сегментированных областях лидером является износостойкий материал Naipu Mining Machinery, лидером является оборудование для магнитной сепарации Golden Ring Magnetic Separation, а лидером являются высокотехнологичные вольфрамовые карбиды и инструменты.
Роль Китая в мировой индустрии горного оборудования изменилась с «крупнейшей производственной базы» на «источник инноваций» и «глобального партнера по горнодобывающим услугам».
Хотя отрасль является высокоцикличной, а цепочка поставок зависит от внешних факторов, компании повысили свою устойчивость за счет диверсификации своих цепочек поставок, следуя инициативе «Пояс и путь» и инвестируя в акции для закрепления ресурсов.
Наконец, в статье также сравнивается инвестиционная стоимость основных листинговых компаний с долей А. Однако следует отметить, что полный текст является личным мнением и не является инвестиционным советом. Рынок рискованный, и инвестиции должны быть осторожными.
