Другой поставщик услуг трансграничных платежей запустил план листинга в Гонконге.
Extransfer Limited — W (именуемая в дальнейшем «XTransfer»), которая в основном предоставляет услуги трансграничных платежей для малых и средних предприятий, недавно официально представила проспект эмиссии на Гонконгскую фондовую биржу и планирует использовать 40% собранных средств для проникновения на глобальный рынок и строительства местной сети сбора платежей.
Веб-сайт Гонконгской фондовой биржи недавно сообщил, что XTransfer, поставщик трансграничных платежных услуг B2B (бизнес для бизнеса), официально представил проспект с UBS Group и CICC в качестве его совместные спонсоры. Основным операционным предприятием XTransfer является Shanghai Duohui Network Technology Co., Ltd., которая является дочерней компанией Shanghai Duochang Network Technology Co., Ltd. (именуемой в дальнейшем «Шанхай Duochang»).
Она была основана в 2017 году и является предприятием, принадлежащим юридическим лицам Гонконга, Макао и Тайваня. В основном он предоставляет платежные услуги малым и средним предприятиям и помогает им осуществлять эффективные и безопасные трансграничные платежные расчеты с зарубежными торговыми компаниями. По состоянию на 31 марта 2026 года XTransfer обслуживал около 897 000 зарегистрированных клиентов.
Согласно информации в проспекте, XTransfer использует структуру WVR, разрешенную Гонконгской фондовой биржей, для разработки своей системы управления.
Команда основателей закрепляет права долгосрочного контроля посредством двухуровневой структуры акционерного капитала и соглашения о согласованных действиях. Акции класса А имеют более высокий вес при голосовании. Эта договоренность призвана противостоять вмешательству краткосрочных игр с капиталом после листинга и гарантировать дальнейшую реализацию долгосрочных стратегий, таких как зарубежная экспансия, а также технологические исследования и разработки.
В проспекте XTransfer, опубликованном на этот раз, не указывался конкретный масштаб сбора средств, но сообщалось, что 40% чистых привлеченных средств будут использованы для проникновения на глобальный рынок и строительства местной сети сбора средств, 30% будут инвестированы в исследования и разработки технологий искусственного интеллекта и блокчейна, 20% пополнят трансграничные расчеты в юанях, финансирование цепочки поставок и другие продуктовые системы, а оставшиеся 10% пополнят оборотный капитал.
Ван Пэнбо, главный аналитик Broadcom Consulting, сообщил журналистам, что матрица продуктов XTransfer недостаточно богата, и еще есть возможности для улучшения лояльности клиентов. Текущая основная конкурентоспособность в большей степени отражается на ценовых преимуществах и скорости реагирования на услуги.
Судя по плану сбора средств XTransfer, 40% средств будут использованы для проникновения на глобальный рынок, а 30% будут инвестированы в исследования и разработки технологий искусственного интеллекта и блокчейна. Направление соответствует тенденциям развития отрасли и призвано способствовать дальнейшему закреплению ее преимуществ в вертикальных сферах.
В проспекте также раскрыта деятельность XTransfer за последние три года. С 2023 по 2025 год (далее «Отчетный период») объем платежных транзакций XTransfer (TPV) составил 18,633 млрд долларов США, 32,618 млрд долларов США и 60,516 млрд долларов США соответственно, с совокупным годовым темпом роста 80,2%, что выше, чем совокупный годовой темп роста всей отрасли на 34% за тот же период.
Операционная прибыль XTransfer за отчетный период составила 115 миллионов долларов США, 162 миллионов долларов США и 248 миллионов долларов США соответственно, при совокупном годовом темпе роста 47,5%.
Из-за изменений справедливой стоимости конвертируемых и погашаемых привилегированных акций убытки XTransfer за отчетный период составили примерно 153 миллиона долларов США, 353 миллиона долларов США и 484 миллиона долларов США соответственно;
Рассчитанная не по МСФО, компания XTransfer сообщила, что скорректированная чистая прибыль за отчетный период составила 11,203 млн долларов США, 5,271 млн долларов США и 47,674 млн долларов США соответственно;
валовая прибыль за тот же период составила 110 миллионов долларов США, 152 миллиона долларов США и 229 миллионов долларов США соответственно, а рентабельность валовой прибыли составила 95,6%, 93,6% и 92,0% соответственно.
«Прибыльность малых и средних учреждений находится под давлением, а устойчивость сомнительна». Ван Пэнбо считает, что развитие индустрии трансграничных платежей по-прежнему сталкивается с множеством ограничений. Традиционные банки продолжают проникать на рынок трансграничных платежей малых, средних и микропредприятий. Благодаря капитальным затратам и преимуществам каналов они по-прежнему занимают более 90% мирового рынка трансграничных платежей B2B.
Комплексные платежные учреждения также постоянно расширяют свой бизнес по трансграничным платежам B2B. Проблема однородности продукции становится все более заметной, а ценовая конкуренция в отрасли продолжает усиливаться.
Ван Пэнбо сказал, что XTransfer будет иметь относительно высокие совокупные темпы роста объема платежных транзакций с 2023 по 2025 год, а операционная прибыль основного бизнеса увеличится почти в 7 раз за три года.
Тенденция увеличения прибыли очевидна.
После листинга изменение справедливой стоимости конвертируемых привилегированных акций будет автоматически исключено, а распределение балансовой прибыли станет более гибким. Однако, судя по данным, по сравнению с комплексными платежными учреждениями, достигшими общей прибыльности, масштаб транзакций XTransfer по-прежнему невелик, его бизнес-структура очень едина, а его способность противостоять циклам и рискам явно слаба.
После листинга компании необходимо продолжать инвестировать в строительство глобальной сети, а также в технологические исследования и разработки, и существует неопределенность в реализации производительности.
В то же время интенсивность глобального надзора за трансграничными платежами продолжает расти, а растущие затраты на соблюдение требований будут еще больше сокращать прибыль.
Ван Пэнбо отметил, что масштабная коммерциализация технологий искусственного интеллекта и блокчейна в сфере трансграничных платежей может занять много времени, чтобы проверить эффект.
Кроме того, бизнес по финансированию цепочек поставок, который компания планирует расширить, будет иметь более высокие требования к системе контроля рисков.
Более того, ценовая конкуренция внутри отрасли должна продолжаться в краткосрочной перспективе, поэтому для XTransfer ключом к достижению устойчивого развития в будущем является то, как поддерживать быстрое расширение доли рынка, одновременно стабильно повышая прибыльность и находя баланс между ними.
