В первом квартале 2026 года шинная промышленность Китая будет работать в сложных условиях внутреннего спроса на ремонт, давления со стороны экспорта и высоких затрат.
Судя по опубликованным финансовым отчетам листинговых компаний, отрасль демонстрирует отличительные характеристики «общего роста доходов, дифференциации прибыли и снижения затрат».
Разворачивается глубокая корректировка, вызванная издержками и вызванная рынком.
Общая выручка стабильно росла, а уровень рентабельности существенно дифференцировался
По опубликованным данным, большинство ведущих шинных компаний добились результатов по сравнению с прошлым годом рост операционного дохода в первом квартале, но их показатели чистой прибыли сильно различались, что свидетельствует об огромных различиях в способности компаний противостоять рискам.
Выручка Zhongce Rubber, как лидера отрасли, в первом квартале достигла 11,191 млрд юаней, что соответствует годовому росту на 5,17%, с солидным преимуществом масштаба;
Выручка Sailun Tire составила 9,461 млрд юаней, при этом темпы роста в годовом исчислении составили 12,48%, что лидирует в списке, демонстрируя сильную динамику расширения рынка.
Стоит отметить, что Doublestar Tire появилась внезапно.
После слияния с Kumho Tire она вошла в тройку лидеров с доходом в 6,629 млрд юаней, став крупнейшей «темной лошадкой» отрасли в первом квартале.
Linglong Tire, Triangle Tire, Guizhou Tire и другие компании также добились положительного роста выручки – от 0,7% до 10%. Только выручка Giti Tire упала на 2,0% в годовом исчислении.
Это показывает, что на фоне общего стабильного рыночного спроса крупные компании сохранили расширение масштабов продаж за счет консолидации и расширения доли рынка.
В отличие от общего роста выручки, чистая прибыль демонстрирует резкую дифференциацию, а основной переменной становится давление на издержки.
Среди них чистая прибыль Guizhou Tire выросла на 172,57% в годовом исчислении, что является наиболее впечатляющим показателем; Следом за ними следуют Giti Tire (100,51%) и Fengshen Co., Ltd. (80,36%); чистая прибыль Triangle Tire и General Motors также достигла относительно высокого роста — 30,95% и 23,24% соответственно.
Эти компании успешно справились с частью ценового давления за счет оптимизации структуры продукции, эффективного контроля затрат или расширения зарубежных высокодоходных рынков.
Чистая прибыль Linglong Tire резко упала на 95,04% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; Чистая прибыль Sentury также упала на 41,95%.
Это интуитивно отражает тяжелое положение некоторых компаний, чьи прибыли резко сократились под воздействием резкого роста цен на сырье и колебаний обменного курса.
Углубленный анализ производства и продаж зарегистрированных на бирже шинных компаний
В первом квартале 2026 года крупные компании покажут три совершенно разных состояния.
Активный тип сокращения запасов: продажи Triangle Tire (коэффициент производства и продаж 110,0%), Double Money Tire (102,0%) и Giti Tire (101,9%) были значительно выше текущего производства.
Это ясно показывает, что эти компании активно потребляют ранние запасы, возможно, в ответ на высокие затраты на сырье, сокращая текущее производство и отдавая приоритет продаже запасов, чтобы улучшить денежный поток и снизить складские расходы.
Сбалансированный и здоровый. Коэффициенты производства и продаж Linglong Tire (98,3%), Aeolus (99,1%), General Motors (98,1%) и Zhongce Rubber (96,5%) остаются в пределах здорового диапазона 95–100%.
Это показывает, что производственный план компании хорошо соответствует рыночным продажам, а уровень запасов относительно стабилен.
Тип выпуска мощностей: Уровень производства и продаж Sailun Tire составляет 94,4%, что является относительно низким показателем среди ведущих компаний.
В сочетании со значительным ростом производства на 13,4% по сравнению с прошлым годом, Sailun находится в активном цикле расширения производственных мощностей.
Текущие темпы роста выпуска превышают темпы роста продаж, и, возможно, некоторые запасы зарезервированы для последующего расширения рынка.
В первом квартале общий объем производства шин по стране увеличился незначительно, на 0,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув 288 миллионов единиц.
Однако общий объем производства всего трех ведущих компаний — «Чжунцэ», «Сайлун» и «Линглун» — превышает 73 млн, что составляет более 25% общего объема производства страны.
Среди них производство шин Sailun выросло на 13,4% в годовом исчислении, а производство Zhongce Rubber выросло на 5,5%.
Темпы роста были намного выше, чем в среднем по отрасли, что стало основным двигателем слабого роста отрасли, а доля рынка еще больше сконцентрировалась в пользу лидера.
Продажи Triangle Tire (+14,5%) и General Motors (+12,3%) достигли двузначного роста в годовом исчислении, что свидетельствует о сильных возможностях развития рынка; Sailun Tire (+9,9%), Aeolus (+5,9%) и Zhongce Rubber (+3,2%) сохранили рост, но темпы роста были ниже, чем у первых;
Продажи Shuangqian Tire (-6,0%) и Giti Tire (-4,2%) снизились.
По сравнению с четвертым кварталом 2025 года продажи большинства компаний в первом квартале 2026 года последовательно снизились, например, Linglong (-8,2%), Fengshen (-8,5%) и Zhongce (-3,4%). В основном на это влияют сезонные факторы, такие как праздник Весны и зимнее межсезонье.
Тем не менее, четыре компании, Sailun, Triangle, GM и Shuangqian, добились положительного ежемесячного роста и нарушили тенденцию, указывая на то, что их устойчивость каналов или возможности приобретения заказов выше, что в определенной степени сгладило колебания отраслевого цикла.
Стоимость сырья резко возросла, а рост цен не передается гладко
В первом квартале 2026 года шинные компании столкнутся с беспрецедентными затратами давление, которое является наиболее непосредственной причиной дифференциации прибыли.
На три основных сырья: натуральный каучук, синтетический каучук и сажу вместе приходится более 60% производственных затрат. С марта по апрель 2026 года цена натурального каучука CIF выросла на 8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года;
из-за цен на сырую нефть цены на синтетический каучук выросли более чем на 50% с начала года; цена на технический углерод выросла на 13% за один месяц.
Хотя с марта более 70 шинных компаний активно рассылали письма о повышении цен, из-за слабого спроса на конечном рынке, большого количества товарных запасов и весенней политики продвижения, повышение цен было трудно реализовать в розничной торговле, что привело к обратному явлению «увеличения затрат и падения цен сделок».
Это означает, что большую часть давления, связанного с ростом затрат, несут сами компании-производители, что серьезно снижает валовую прибыль.
Просвещение отрасли и перспективы на будущее
Карта показателей за первый квартал 2026 года указывает на будущую логику выживания и развития шинной промышленности Китая:
1.
Переход от конкуренции за масштабы к конкуренции за ценность и эффективность.
Модель, основанная на простом расширении производства и низких ценах для захвата рынка, больше не является устойчивой. Компании должны улучшить качество прибыли за счет разработки высококачественной продукции, увеличения премий за бренды и оптимизации управления цепочками поставок.
Лидерство по размеру доходов таких ведущих компаний, как Zhongce и Sailun, неотделимо от их глобального расположения и технологических инвестиций.
2. Создайте глобальную систему цепочки поставок, предотвращающую риски.
Столкнувшись с турбулентной международной торговой средой и расхождением требований регионального рынка, ведущие компании ускоряют строительство зарубежных заводов.
Они смогут не только приблизиться к рынку и избежать торговых барьеров, но и лучше использовать глобальные ресурсы для стабилизации колебаний затрат.
3. Усиление контроля затрат и гибкости реагирования рынка.
В условиях, когда резкие колебания цен на сырье становятся нормой, компаниям необходимо разработать более гибкие стратегии закупок и запасов, а также использовать цифровые инструменты для повышения эффективности производства и возможностей управления каналами, чтобы быстро реагировать на изменения рынка.
4. Воспользуйтесь структурными возможностями модернизации отечественной промышленности.
Циклическое восстановление рынка коммерческих автомобилей на новых источниках энергии и долгосрочное развитие легковых автомобилей на новых источниках энергии привели к появлению тенденции к использованию шин большего размера и более высоких характеристик, предоставляя четкий путь модернизации для компаний, обладающих техническими резервами.
Высокие требования поддерживающего рынка заставят шинные компании внедрять технологические инновации.
Подводя итог, финансовый отчет за первый квартал 2026 года показывает, что шинная промышленность Китая переживает критический период стресс-тестов.
Компании, которые смогут успешно преодолеть цикл затрат и завершить обновление продуктов и структуры рынка, выстроят более глубокий ров; в то время как те, кто не сумеет вовремя приспособиться, могут столкнуться с постоянными трудностями с прибыльностью.
