11 мая компания Linglong Tire опубликовала объявление, в котором объявила о прекращении проекта расширения производства стоимостью 6,066 млрд юаней в Тунчуане, провинция Шэньси.
Проект больше не будет продвигаться. План производственных мощностей, написанный пять лет назад, остался на бумаге.
Этот план когда-то занимал важное место в национальной структуре компании с годовым объемом производства 15,2 миллиона комплектов высокопроизводительных радиальных шин и 500 000 комплектов восстановленных шин. Первоначально он был нацелен на северо-западный рынок, а также на Центральную Азию, но теперь осталось только слово «прекращение». В объявлении упоминалось, что проект продвигается медленно, и соответствующие меры поддержки не были реализованы, как планировалось.
Совокупные инвестиции на начальном этапе составили около 380 миллионов юаней. Вопрос о том, удастся ли полностью восстановить этот фонд, рынок начал переоценивать.
Эта новость привлекла внимание не только из-за масштабности инвестиций, но и потому, что произошла на этапе, когда шинная отрасль пересматривала собственный ритм. Расширение производства больше не соответствует естественному росту, и эффективность внедрения и загрузка мощностей стали приоритетными.
Планирование проекта Тунчуань непростое. В июне 2021 года совет директоров Linglong Tire рассмотрел и одобрил соответствующие предложения, собрание акционеров также завершило утверждение. Общий объем инвестиций в проект составляет 6,066 млрд юаней, его планируется построить в три этапа с циклом в 6 лет.
Согласно предположениям того времени, после завершения проекта он может сформировать относительно полную точку опоры производственных мощностей на северо-западе, которая сможет не только снизить затраты на логистику, но также обслуживать местный рынок и потребности в радиации за рубежом.
Предполагается, что годовой доход составит 6,345 млрд юаней, а годовая чистая прибыль — 457 млн юаней.
Эта модель не является редкостью в 2021 году. В то время шинные компании, как правило, находятся на стадии ускорения своей планировки, и многие места в стране запуск новых проектов. Суть решения компании заключается в захвате производственных мощностей, захвате местоположения и использовании периода окна. Географическое положение Тунчуаня возлагало большие надежды.
Расположенный в северо-западном регионе, он имеет пространство для воображения для осуществления перемещения обрабатывающей промышленности и повествовательного пространства для рынка вдоль «Пояса и пути». Это также важная причина, по которой проект получил продвижение в том году.
Однако последующая траектория проекта не пошла по заданному направлению. Хотя объявление было сдержанным, на рынке наблюдалось ощущение стагнации. Опорные мощности не поспевали, темпы замедлились, соответственно изменилась и модель возврата инвестиций. Подобные изменения не являются единичным случаем.
Самым большим изменением в шинной отрасли за последние два года является не продвижение или откат отдельного проекта, а переписывание логики производственных мощностей. Прошлый метод расширения повествования начал сталкиваться с реальными ограничениями.
В последние дни многие средства массовой информации следили за этим объявлением, и их репортажи были сосредоточены на нескольких деталях. Первое — прекращение проекта, второе — инвестиции в размере 380 миллионов юаней, третье — отсутствие условий поддержки, а четвертое — компания будет корректировать ресурсы в соответствии с существующей базой.
Эти заявления практически совпадают, что указывает на то, что рынок достиг консенсуса по этому вопросу. Проект Тунчуань — не изолированный инцидент, а важный этап трансформации отрасли.
Linglong Tire не в состоянии продолжать расширение. Вопрос в том, соответствует ли дальнейшее развитие нынешним условиям, особенно после изменений спроса и предложения в отечественной шинной промышленности, предельная выгода от простого увеличения производственных мощностей снижается.
В 2025 году отечественное производство пневматических резиновых шин достигнет 1,207 млрд штук, при этом темпы роста замедлятся, а общий выпуск автомобильных шин снизится на 1,59%. Этот набор данных дает отрасли интуитивный сигнал о том, что режим роста меняется.
Часто упоминался и другой набор информации.
В 2026 году новые производственные мощности в отрасли по-прежнему будут интенсивно высвобождаться. Восстановление производства будет происходить параллельно с новыми проектами. Экспортная часть снова окажется под давлением, а напряжение между рыночным спросом и предложением будет продолжать усиливаться.
Это одна из причин, почему проект Тунчуань неоднократно обсуждался. Первоначально предполагалось, что проект принесет годовую чистую прибыль в размере 457 миллионов юаней. В нынешних условиях модель получения прибыли необходимо пересмотреть. Цена, скорость загрузки, фрахт и вспомогательные средства будут влиять на результаты.
Давление избыточных мощностей не является абстрактным. Это будет напрямую зависеть от операционной производительности, цены продажи одной шины и оборачиваемости запасов. Соответственно изменится и метод конкуренции внутри отрасли. Тот, кто сможет сохранить затраты на более стабильном уровне и сможет глубже погрузиться в рынок высокого класса, получит больше места.
В своем заявлении Linglong подчеркнула, что ранняя подготовка шла медленно. За этими четырьмя словами обычно подразумевается, что несколько звеньев не подключены по графику, включая землю, разрешения, инфраструктуру, вспомогательные объекты вверх и вниз по течению, а также организацию строительства. Если какое-либо звено замедляется, цикл проекта будет удлиняться.
Местные промышленные условия в Тунчуане также были пересмотрены. Производство шин – это не та отрасль, которая может развиваться в одном месте. Он опирается на сырье, логистику, энергию, оборудование, технический персонал и вспомогательные системы снабжения. Чем длиннее цепочка, тем выше требования.
Такие проекты часто имеют идеальные модели на стадии планирования. Как только они действительно перейдут на стадию реализации, фактические затраты будут постепенно расти, особенно для крупносерийных производственных проектов. Когда время продлится, процветание отрасли может существенно измениться.
Текущее решение Linglong — вернуть ресурсы на существующую базу. Этот шаг не является неожиданным. Поскольку прибыль от новых проектов неопределенна, обычно безопаснее сначала повысить коэффициент использования существующих производственных мощностей, чем продолжать распределять пирог.
В репортажах последних двух дней неоднократно упоминалась еще одна информация. Линлун сталкивается не только с корректировками проекта Тунчуань. Прогресс проекта Аньхой Луань и проекта в Бразилии также не оправдал ожиданий. Это позволяет внешнему миру увидеть сокращение темпов при многолинейном развитии.
Важность этого набора информации заключается в том, что он показывает, что прекращение деятельности Tongchuan — это не единичный сбой, а то, что компания одновременно вступила в стадию калибровки в нескольких зарубежных и внутренних планах, а темпы капитальных затрат возвращаются в разумный диапазон.
Сила на уровне компании не исчезла только потому, что проект был закрыт. Linglong Tire по-прежнему является ведущей компанией в отечественной шинной промышленности и продолжает прилагать усилия на мировом вспомогательном рынке, предлагая легковые автомобили, грузовики и автобусы, а также внедорожные шины.
Интересны и технические аспекты, такие как резина-одуванчик, безвоздушные шины, 63-дюймовые цельностальные гигантские шины и т. д., что показывает, что компания не осталась на стадии простого стремления к производственной мощности. Производственные возможности и возможности исследований и разработок по-прежнему являются ее основными активами.
Это также является причиной того, что во многих отчетах в последние дни применяется относительно сдержанный подход. Рынок не интерпретирует прекращение проекта Тунчуань как потерю конкурентоспособности компании, а скорее расценивает его как этап сокращения и корректировки логики капитальных затрат.
Такая коррекция не уникальна для Линлун. Ведущие компании, как правило, корректируют свои темпы. Запуская проект, они делают упор на масштаб и планировку. Оценивая проект, они смотрят на норму прибыли и вероятность вывода средств. Язык индустрии изменился.
Некоторые СМИ называют это прекращение стоп-лоссом, а другие считают, что инвестиции в 380 миллионов юаней не являются большой проблемой для компании с большой выручкой. Что действительно заслуживает внимания, так это то, как изменится последующее распределение ресурсов.
Эта точка зрения, очевидно, разделилась среди сообщества инвесторов. Некоторые люди больше ценят краткосрочные потери и считают, что проект был отложен на пять лет и в конечном итоге был прекращен, что указывает на высокую цену раннего принятия решения. Другие считают, что своевременный выход важнее продолжения инвестиций.
Этот тип разногласий также достоин обсуждения в комментариях. Различные точки зрения дадут разные суждения о том, считаются ли корректировки проекта в период расширения компании стратегическими ошибками или неизбежными действиями из-за изменений отраслевого цикла.
Судя по тексту объявления, отношение Линлуна не является напряженным, и основное внимание уделяется изменению условий проекта и перераспределению ресурсов. Этот стиль письма ближе к методу общения на рынке капитала, чем к эмоциональному выражению.
Но если вы поместите это объявление в более широкую картину отрасли, вы обнаружите, что методы конкуренции шинных компаний меняются. Эпоха, когда для увеличения масштабов полагались исключительно на новые проекты, прошла. Далее следует эффективность удельного капитала и возможности производства высококачественной продукции.
Это также реалистичное напоминание, принесенное проектом Тунчуань. Сам проект не лишен ценности, но временные рамки, региональные вспомогательные возможности, процветание отрасли и корпоративный ритм должны быть согласованы одновременно. Любое несоответствие повлияет на конечный результат.
Данные отрасли за 2025 год показали, что объем производства все еще растет, но темпы роста замедляются. Ценовые войны, однородность и давление на запасы растут. Расширение производства больше не является односторонним правильным действием.
В этом контексте прекращение Линлуном проекта Тунчуань является одновременно тормозом и изменением порядка. Сначала он откладывает части с высокой неопределенностью, а затем концентрирует ресурсы на областях и продуктах, которые уже сформировали преимущества.
Обсуждения в последние дни также привели к нескольким второстепенным темам, таким как планы обратного выкупа, зарубежные производственные мощности, цены на сырье, концентрация промышленности, «зеленое» производство, экспортные разногласия и «умное» производство. Все это содержимое помещается в одну таблицу и просматривается вместе.
Linglong ранее раскрывала ожидания рынка относительно плана обратного выкупа. Подобные действия обычно расцениваются как сигнал доверия. Если рассматривать этот проект вместе с прекращением проекта, внешний мир, естественно, будет уделять больше внимания тому, как компания будет балансировать инвестиции и доходы.
Зарубежная планировка также является неизбежной темой. Многие компании отрасли рассредоточивают производственные мощности за рубежом, чтобы застраховаться от торговых барьеров и изменений на региональных рынках. Прогресс бразильского проекта идет не так, как ожидалось, что также делает путь глобализации Linglong более осторожным.
Цены на сырье также повлияют на деловое суждение шинных компаний. Как только такие статьи затрат, как натуральный каучук, синтетический каучук, углеродная сажа и стальной корд, будут колебаться, смета проекта будет отклоняться от первоначальной стоимости, а планы расширения производства также будут переоценены.
Увеличение концентрации промышленности также является направлением, о котором упоминалось в последние дни. Ведущие компании обладают более сильными фондами, каналами и возможностями исследований и разработок. После того как логика расширения производства сменится логикой эффективности, жизненное пространство малых и средних предприятий продолжит сжиматься.
Также часто говорят о зеленой трансформации, включая заводы с низким уровнем выбросов углекислого газа, переработанные материалы, энергосберегающее оборудование и повторное использование отработанных шин. Значимость этих проектов не только на публичном уровне. Они напрямую повлияют на получение будущих заказов и признание на рынке.
В этой связи снова была упомянута стратегия устойчивого развития ROUTE компании Linglong, указывающая на то, что компания не вкладывает все свои ресурсы в традиционные производственные мощности, а ищет баланс между модернизацией производства и долгосрочной конкурентоспособностью.
С точки зрения рынка капитала, сутью прекращения проекта Тунчуань является не конец проекта, а подтверждение компанией границ капитальных затрат. Раньше его можно было сначала запустить, а затем поддерживать, но теперь больше внимания уделяется сначала проверке, а затем продвижению.
Влияние таких изменений на отрасль будет продолжать усиливаться, особенно когда новые проекты все еще выпускаются, экспортная среда нарушена, а рост спроса замедляется. Тот, кто сможет контролировать темпы инвестиций, с большей вероятностью сохранит прибыль.
Завершение Linglong Tire проекта Tongchuan на этот раз оставило рынок не просто цифрой потерь, а отраслевой выборкой, показывающей, что расширение не всегда является ответом. Когда ритм разбалансирован, абстиненция также является способностью.
Далее стоит следить не только за тем, удастся ли полностью вернуть 380 миллионов юаней, но и за тем, куда компания будет инвестировать свои ресурсы, насколько далеко она продвинет интеллектуальную трансформацию своих существующих баз и будут ли какие-либо новые изменения в ее зарубежной структуре.
Это также зависит от того, будут ли подобные изменения продолжать происходить внутри отрасли. Если все больше компаний начнут сокращать и расширять производство с высоким уровнем риска, метод конкуренции в шинной отрасли еще больше сместится от борьбы за масштабы к борьбе за эффективность.
В это время логика оценки также изменится соответствующим образом. Это прекращение — не конец, а скорее коррекция на полпути в отраслевом цикле. План расширения производства, написанный пять лет назад, не был выполнен, но рынок пять лет спустя дал другой ответ, и компании должны соответствующим образом скорректировать свои дальнейшие действия.
