В последнее время мировой рынок контейнерных перевозок переживает редкую «войну за космос». «Клиенты есть, но мест нет». «Европейские и американские маршруты полны пространства».
«Восточно-Китайский регион линии США более серьезно относится к космическим взрывам, и грузы продолжают сбрасываться». Репортер узнал от ряда экспедиторских и судоходных компаний, что из-за множества факторов, таких как геополитические конфликты, объезды маршрутов и резкий рост спроса на запасы в традиционные пиковые сезоны, многие международные магистральные маршруты испытали серьезные космические взрывы, а фрахтовые ставки резко возросли.
Это изменение в отрасли, вызванное сокращением предложения, открывает определенные инвестиционные возможности на рынке акций А.
1.
Ядро новостей: Географические конфликты спровоцировали кризис транспортных мощностей, а высокие фрахтовые ставки могут сохраниться до июля.
Спусковой крючок этой волны «взорванных кают» на рынке контейнерных перевозок напрямую указывает на продолжающуюся геополитическую напряженность на Ближнем Востоке. Угрозы безопасности на путях Красного моря вынудили большое количество кораблей обойти мыс Доброй Надежды, а навигационная неопределенность в Ормузском проливе также возрастает. Существенный обход маршрутов напрямую привел к снижению эффективности судооборота и резкому сокращению эффективных транспортных мощностей.
В то же время спрос на пополнение запасов на основных потребительских рынках, таких как Европа и США, в сочетании с наступлением традиционного пикового сезона грузоперевозок резко обострил противоречие между предложением и спросом на космос.
Данные показывают, что ставки фрахта на маршруте Красного моря выросли на 40–50 % по сравнению с тем же периодом прошлого месяца, а цены на фьючерсы на европейские маршруты также выросли на 44 % с середины апреля.
Столкнувшись с ситуацией «трудно найти каюту», судоходные компании объявили, что ставки европейских линейных фрахтовых ставок в июне вырастут на 30-60%.
В отрасли принято считать, что ситуацию с ограниченной пропускной способностью, вызванную перекрытием водного пути, будет трудно смягчить в краткосрочной перспективе, а явление высоких цен на фрахт и взрывов кабин будет продолжаться как минимум 1-2 месяца.
Хотя после июля спрос на грузоперевозки на европейских и американских линиях может разойтись, судоходные компании будут находиться на значительном «рынке продавца», по крайней мере, в следующем квартале.
2. Картирование доли А: четыре основных направления отражают дивиденды «морского бума»
Популярность рынка судоходства передается вверх по производственной цепочке, что дает мощный импульс росту производительности листинговых компаний, связанных с долей А. Инвесторы могут сосредоточиться на следующих четырех основных направлениях:
1.
Лидер в сфере контейнерных перевозок: наиболее эластичные показатели
Наиболее прямым бенефициаром повышения ставок фрахта, несомненно, являются компании, занимающиеся контейнерными перевозками.
На каждые 10% повышения фрахтовых ставок эластичность чистой прибыли ведущих компаний может достигать более 20%.
— COSCO Shipping Holdings (601919): Являясь четвертой по величине в мире компанией по контейнерным перевозкам, ее маршрутная сеть охватывает весь мир и широко представлена на основных маршрутах с большой вместимостью цистерн, таких как Азия, Европа и Америка.
Флот компании превышает 300 судов и в полной мере сможет воспользоваться возросшей прибылью, вызванной резким ростом фрахтовых ставок.
— China Grain Flow (603565): ведущее предприятие в сфере внутренних торговых контейнерных перевозок. В условиях ограниченных возможностей внешнеторговых перевозок часть грузов может быть перенаправлена на внутреннюю торговлю.
Кроме того, у компании недостаточно собственных ресурсов малых судов, а производительность компании относительно гибка.
— Jinjiang Shipping (601083): активно работает на маршрутах Северо-Восточной и Юго-Восточной Азии.
После того как основные маршруты между Азией и Европой оказались в обход, эти региональные маршруты стали важными альтернативными каналами. Ожидается, что компания выиграет от роста объема региональной торговли и увеличения фрахтовых ставок.
— Ningbo Ocean Shipping (601022): Как судоходная компания в провинции Чжэцзян, она имеет очевидные преимущества на маршруте из дельты реки Янцзы в Юго-Восточную Азию и может быстро распределять транспортные мощности для удовлетворения альтернативного спроса на маршруты с полной пропускной способностью.
2. Основной портовый хаб: увеличиваются и пропускная способность, и тарифы
Взрывной рост грузовых площадей и рост ставок фрахта будут стимулировать грузовладельцев отправлять товары заранее и занимать места, что напрямую увеличивает пропускную способность порта по контейнерам.
В то же время загруженность портов также поможет стабилизировать или даже повысить тарифы.
— SIPG (600018): крупнейший в мире порт по пропускной способности контейнеров и основной узел международной судоходной сети.
Взрыв кают на европейских и американских линиях будет существенно способствовать росту грузооборота порта Шанхай.
— Порт Нинбо (601018): мировой лидер по грузоперевозкам, контейнерооборот входит в тройку крупнейших в мире.
Преимущества глубоководного порта и автоматизированного терминала позволяют ему эффективно обрабатывать увеличивающийся объем грузов, вызванный изменениями маршрутов.
— Порт Циндао (601298): важный порт-концентратор внешней торговли на севере моей страны. Он имеет преимущества прямых перевозок по маршрутам Ближнего Востока и Красного моря и, как ожидается, будет обрабатывать больше перегрузочных контейнеров, вызванных проблемами на водных путях.
3. Производство и лизинг контейнеров: следующее звено в передаче спроса
Ограниченная пропускная способность и снижение грузооборота судов приведут к увеличению времени транзита контейнеров и меньшему количеству пустых контейнеров, доступных на рынке, что создаст спрос на новые контейнеры и арендованные контейнеры.
— CIMC (000039): абсолютный лидер мирового производства контейнеров с долей рынка более 50 %. Восстановление спроса на контейнеры напрямую повлияет на заказы и цены на бизнес сухих контейнеров компании.
— COSCO Shipping Corporation Limited (601866): ведущая в мире компания по аренде контейнеров с огромными контейнерными активами.
Рост ставок фрахта обычно сопровождается одновременным увеличением арендной платы за контейнеры, а также ожидается рост доходов компании от лизингового бизнеса.
4.
Трансграничная логистика и транспортно-экспедиторские услуги: улучшение переговорной позиции
В случае крайне ограниченного пространства для перевозки подчеркивается ценность услуг трансграничных логистических и экспедиторских компаний со стабильными каналами и транспортными ресурсами, их переговорная сила усиливается, и ожидается, что их валовая прибыль увеличится.
— Jiayou International (603871): поставщик услуг трансграничных мультимодальных перевозок.
Когда срок доставки продлевается из-за объездов, некоторые дорогостоящие и срочные товары могут быть перенаправлены на наземные транспортные каналы, такие как поезда Китай-Европа, и ожидается, что от этого выиграют соответствующие предприятия компании.
— Хайчэн Бангда (603836): комплексный поставщик трансграничных логистических услуг, предоставляющий комплексные услуги, такие как морское экспедирование грузов, таможенное декларирование и складирование.
В цикле повышения фрахтовых ставок доходы от комиссий за услуги также соответственно вырастут.
Подводя итог, можно сказать, что «сладкий период» этого раунда рынка контейнерных перевозок обусловлен жесткими ограничениями со стороны предложения, такими как геополитика, и имеет сильную краткосрочную определенность.
Инвесторы могут проследить путь передачи «рост ставок фрахта → рост прибылей судоходных компаний → загруженная пропускная способность портов → восстановление спроса на контейнеры → премиальные логистические услуги», чтобы выделить ведущие компании в каждом звене.
Конечно, нам также необходимо быть внимательными к рискам, которые могут обратить вспять отраслевую тенденцию, таким как неожиданное смягчение геополитической ситуации и концентрированная поставка новых кораблей.
Но, по крайней мере, до середины лета «жара» в судоходном секторе, вероятно, сохранится.
