Em 2025, Xinguodu mostrará, em geral, as características de “lucros contábeis deslumbrantes e negócios principais sob pressão”.
A duplicação dos lucros ao nível da empresa-mãe deve-se principalmente a ganhos e perdas pontuais e não recorrentes, e não a uma melhoria fundamental nas principais operações comerciais.
No primeiro trimestre de 2026, Xinguodu alcançou lucro operacional de 867 milhões de yuans, um aumento anual de 23,61%, e o lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas é de aproximadamente 107 milhões de yuans, uma redução anual de 31,81%.
Xinguodu explicou que o crescimento das receitas foi impulsionado principalmente pelo crescimento das receitas dos dois principais negócios de aquisição doméstica e equipamentos de pagamento electrónico, enquanto o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi afectado por factores como flutuações na estrutura de vendas de equipamentos de pagamento electrónico, aumento dos preços de materiais baseados em armazenamento a montante, o que levou a um declínio na margem de lucro bruto, e perdas cambiais causadas por flutuações da taxa de câmbio durante o período do relatório.
Do ponto de vista do lucro operacional, em comparação com 2025, Xinguodu inicialmente viu melhorias estruturais em seus negócios no final do primeiro trimestre deste ano, e seu negócio de pagamentos transfronteiriços continua a fazer novos avanços.
No futuro, os pagamentos transfronteiriços poderão tornar-se o pilar empresarial do Novo Capital?
Vejamos primeiro um conjunto dos principais dados financeiros de Xinguodu no primeiro trimestre de 2026. Do ponto de vista da receita, as melhorias estruturais no lado comercial são as seguintes: Primeiro, o fluxo de aquisição doméstica voltou a crescer mais de 20%, revertendo a tendência basicamente plana em 2025. O volume de transações comerciais de aquisição doméstica de Xinguodu aumentou significativamente no primeiro trimestre.
No primeiro trimestre, o volume de transações ultrapassou 448,5 bilhões de yuans, um aumento anual de mais de 21%, fazendo com que o lucro operacional da empresa aumentasse de forma constante;
em segundo lugar, os equipamentos de pagamento eletrônico alcançaram um crescimento de receita superior a 30% devido ao grande volume de hardware no exterior. A expansão do mercado externo do negócio de equipamentos de pagamento eletrônico da Xinguodu continua a se aprofundar e a escala dos negócios no exterior se expande ainda mais, fazendo com que o lucro operacional do negócio cresça mais de 30% ano a ano; em terceiro lugar, as capacidades de pagamento transfronteiriço entraram na fase de “construção de rede regional” a partir da “acumulação de volume”.
Os negócios de pagamento transfronteiriço e aquisição global da Xinguodu alcançaram avanços tanto na aquisição quanto na cobrança no primeiro trimestre, completaram as capacidades de aquisição on-line na Europa e em Hong Kong, China, e continuaram a expandir as capacidades de cobrança local e acesso ao capital nos mercados emergentes.
No entanto, a margem de lucro bruto do negócio de aquisição da Xinguodu continua sob pressão.
Afetada pela intensificação da concorrência na indústria de pagamentos e pelo aumento dos subsídios para a expansão de novos comerciantes, a margem de lucro bruto abrangente do Xinguodu caiu de aproximadamente 40% em 2024 para aproximadamente 34% em 2025, e caiu ainda mais para 30,05% no primeiro trimestre, principalmente devido à ressonância em três níveis: Primeiro, a estrutura de vendas de equipamentos de pagamento eletrônico flutua.
Mudanças no tipo de produto e na proporção de vendas do negócio de hardware, com um aumento na proporção de vendas de produtos com margens baixas ou uma diminuição nas vendas de produtos com margens altas, terão um impacto direto no nível de lucro geral.
No primeiro trimestre, as receitas do negócio de equipamentos de pagamento eletrónico cresceram cerca de 30%, mas o efeito de diluição ao nível da margem de lucro bruto deprimiu a rentabilidade global; em segundo lugar, os custos dos materiais a montante continuaram a aumentar.
Os preços das matérias-primas, principalmente dos chips de memória, continuam a subir, o que aumenta diretamente o custo do negócio de hardware e corrói ainda mais a já sob pressão margem de lucro bruto; terceiro, o RMB valorizou-se acentuadamente em relação ao dólar dos EUA no primeiro trimestre, resultando numa certa escala de perdas cambiais.
As despesas financeiras de Xinguodu aumentaram cerca de 368% em relação ao ano anterior, saltando para 29,4333 milhões de yuans no primeiro trimestre de 2026, reduzindo ainda mais os lucros líquidos.
Quando se trata de capacidades de pagamento transfronteiriço, temos que mencionar o desempenho do Xinguodu em 2025. Em 2025, a quantidade de transações de pagamento transfronteiriças excederá 2,4 bilhões de yuans, e a taxa média de crescimento trimestral excederá 100%.
Então, em comparação com o mercado interno que está em processo de “involução”, os pagamentos transfronteiriços podem se tornar o pilar do crescimento futuro do desempenho do Xinguodu?
De um ponto de vista fundamental, Singapura obteve a licença PI do Luxemburgo, a licença MSO de Hong Kong e a licença MSB dos EUA. Possui condições de licença para realizar coleta global e adquirir serviços integrados. Está também a reforçar o investimento em recursos, a investigação e desenvolvimento de produtos e a construção de canais de capital bancário da sua marca de pagamentos transfronteiriços PayKKa.
Ao mesmo tempo, seu negócio de equipamentos de pagamento eletrônico foi vendido para mais de 100 países ao redor do mundo, com receitas no exterior atingindo 1,149 bilhão de yuans em 2025, um aumento anual de 26,14%. Os serviços de hardware no exterior e de pagamento transfronteiriço constituem uma estratégia internacional de “hardware + serviço” com tração nas duas rodas.
Além disso, Singapura estabeleceu um grupo empresarial transfronteiriço e planeia cotar-se em Hong Kong em 2026 para aprofundar o seu layout estratégico global.
No entanto, algumas pistas podem ser reveladas a partir da comparação dos dois dados.
Por um lado, o valor da transação de pagamento transfronteiriço (GMV) em 2025 excederá 2,4 mil milhões de yuan; por outro lado, a receita do negócio de aquisição doméstica da Jialian Payment é de 1,964 bilhão de yuans e o fluxo de transações (GMV) é de aproximadamente 1,47 trilhão de yuans.
Pode-se perceber que há uma grande diferença entre os dois.
Além disso, o negócio de pagamentos transfronteiriços tem um grande investimento e um longo ciclo de lucros, e o próprio novo investimento empresarial também irá reduzir a dedução de lucros não líquidos.
Alguns analistas apontaram que não se espera que o novo negócio melhore a estrutura de lucros no curto prazo. A optimização da governação corporativa e a adequação do sistema de conformidade com as normas regulamentares duplas nacionais e estrangeiras também exigem investimento a longo prazo e reconstrução do sistema.
Vale a pena mencionar que Xinguodu também enfrenta desafios como o aumento dos custos de conformidade e o aumento da pressão regulatória. O Jialian Payment recebeu multas mais de uma vez por violar os regulamentos de gestão comercial, regulamentos de gestão de liquidação, etc., e também se tornará uma conta de custos no relatório financeiro.
No geral, a Xinguodu, uma empresa listada, apresenta “riscos” e “oportunidades”. Começaram a aparecer melhorias estruturais no lado comercial e as estratégias transfronteiriças tornaram-se uma conclusão precipitada. Se será possível criar com sucesso novos motores de crescimento através de negócios emergentes, como pagamentos transfronteiriços e vendas de hardware no exterior, no futuro, será o foco da nossa atenção contínua.
