Há alguns dias, a Extransfer Limited (XTransfer), a maior plataforma de pagamentos transfronteiriços B2B do mundo, apresentou oficialmente seu pedido de listagem no conselho principal à Bolsa de Valores de Hong Kong.
Os patrocinadores conjuntos são o UBS e o CICC, e planeja ser listado sob uma estrutura de direitos de voto ponderados (WVR).
O documento do prospecto mostra que, de acordo com os dados da Chishi Consulting, o XTransfer é a maior plataforma de pagamento comercial transfronteiriço B2B do mundo. Em 2025, o volume total de transações de pagamento (TPV) ultrapassará US$ 60,5 bilhões, com uma participação de mercado de 5,1%, ocupando o primeiro lugar no setor. A empresa foi fundada em 2017 e tem como foco atender pequenas e médias empresas do comércio transfronteiriço.
Baseando-se na rede de liquidação global X-Net autodesenvolvida e no modelo vertical de controle de risco de IA TradePilot, ela atinge uma taxa de revisão automática de 98,5% das transações e controla a taxa de fraude em um nível mínimo do setor de 0,003%.
No final de março de 2026, a plataforma tinha um total de aproximadamente 897.000 clientes registados e os seus serviços cobriam mais de 200 países e regiões em todo o mundo.
Em termos de estrutura de propriedade, o fundador e CEO da XTransfer, Deng Guobiao, é o acionista controlador, e os acionistas institucionais incluem Alibaba, Gaorong Capital, China Merchants Venture Capital, etc.
Em 31 de março de 2026, a XTransfer estabeleceu relações de cooperação com muitas instituições financeiras em todo o mundo, incluindo bancos internacionais conhecidos, e seus serviços de pagamento cobrem mais de 200 países e regiões em todo o mundo.
Nesta base, a empresa integrou ainda mais a sua plataforma transfronteiriça de pagamento e controlo de risco com carteiras digitais, permitindo às pequenas e médias empresas aceder à rede de serviços de pagamento de uma forma mais intuitiva e completar a recolha, remessa e transferência transfronteiriça de fundos a qualquer hora e em qualquer lugar.
Em termos de dados financeiros, de 2023 a 2025, o lucro operacional da empresa foi de US$ 115 milhões, US$ 162 milhões, e US$ 248 milhões, respectivamente, com uma taxa composta de crescimento de três anos de 47,1%; o lucro bruto durante o mesmo período foi de US$ 110 milhões, US$ 152 milhões e US$ 229 milhões, respectivamente, e a margem de lucro bruto continuou acima de 90%. O lucro operacional passará de US$ 6,46 milhões em 2023 para US$ 44,14 milhões em 2025, com uma taxa composta de crescimento de 161,4%.
Apesar das melhorias contínuas na escala dos negócios e nos lucros ajustados, as demonstrações consolidadas da XTransfer continuaram a sofrer perdas.
De 2023 a 2025, a empresa registrou perdas líquidas de US$ 153 milhões, US$ 353 milhões e US$ 484 milhões, respectivamente, com um prejuízo acumulado de aproximadamente US$ 990 milhões em três anos.
As perdas foram devidas principalmente a alterações no valor justo de ações preferenciais conversíveis e resgatáveis, com os impactos relacionados atingindo US$ 162 milhões, US$ 352 milhões e US$ 524 milhões, respectivamente, nos três anos.
Após excluir fatores como ações preferenciais e pagamentos baseados em ações, o lucro líquido ajustado em 2025 será de US$ 47,67 milhões, indicando uma recuperação significativa na rentabilidade.
Ao final de 2025, o caixa e equivalentes de caixa da empresa eram de US$ 153 milhões, e o fluxo de caixa das atividades operacionais foi positivo por três anos consecutivos, atingindo US$ 57,87 milhões em 2025. Durante o mesmo período, o passivo circulante líquido foi de US$ 1,282 bilhão e o passivo líquido foi de US$ 1,215 bilhão, principalmente relacionado à emissão de ações preferenciais em financiamento pré-IPO.
O prospecto também revelou que as operações da empresa enfrentam múltiplos riscos.
Em termos de conformidade regulamentar, as regras globais de pagamento transfronteiriço, combate ao branqueamento de capitais, financiamento antiterrorista, privacidade de dados e controlo cambial tornaram-se mais rigorosas.
Qualquer falha de conformidade pode levar à suspensão de licenças, multas ou até mesmo à interrupção dos negócios. No nível de governança corporativa, a XTransfer adota uma estrutura acionária de duas classes.
O fundador Deng Guobiao tem direito absoluto de voto por meio de 10 votos por ação Classe A e um acordo de ação unânime. Os pequenos e médios acionistas têm influência limitada na tomada de decisões da empresa ou podem haver riscos de interesses inconsistentes.
Ao nível da concorrência da indústria, a empresa enfrenta múltiplas competições de plataformas de pagamento globais, bancos tradicionais e prestadores de serviços locais. As guerras de preços e o aumento dos custos de aquisição de clientes podem comprimir os lucros; ao mesmo tempo, a taxa de monetização da plataforma caiu de 0,47% em 2023 para 0,34% em 2025, e há incerteza sobre a sustentabilidade do crescimento.
