Desde o início deste ano, à medida que a prosperidade da indústria global de IA continua a aumentar, a via tecnológica coreana continuou a atrair fluxos globais de capital transfronteiriço com características próprias.
Neste contexto, por um lado, as empresas de fundos continuam a lançar vários ETF com temática coreana e, por outro lado, os QDII de acções activas também aumentam gradualmente as suas posições coreanas.
A esse respeito, alguns especialistas acreditam que a avaliação atual das ações coreanas é inferior à das ações dos EUA e, combinada com os dividendos de longo prazo da indústria global de IA, o o mercado tem espaço para reparos de avaliação.
No entanto, em resposta ao recente entusiasmo pelos produtos ETF com tema coreano, algumas empresas de fundos também começaram a alertar sobre os riscos de investimento.
Guotai Junan Securities escreveu recentemente um artigo e analisou que a impressão mais intuitiva da Coreia do Sul no mercado global recentemente é o mercado de ações recorde e os preços dos chips de memória, que se tornaram uma parte indispensável da cadeia global da indústria de IA.
No entanto, por detrás deste deslumbrante halo tecnológico, é na verdade o epítome da quebra dos grilhões dos recursos e da conclusão da modernização industrial com dificuldade.
Por trás da prosperidade contínua de algumas grandes empresas, como Samsung e SK Hynix, as margens de lucro das pequenas empresas coreanas sempre permaneceram em um nível baixo e, nos últimos anos, a tendência tem divergiu do das grandes empresas, com as margens de lucro antes de impostos a continuarem a diminuir. Isto significa que a economia coreana é altamente dependente de algumas indústrias, tem uma vitalidade limitada e carece gravemente de resiliência quando se depara com um ciclo económico descendente.
De acordo com um artigo de análise do Banco da Coreia, o atual mercado cambial do won coreano deixou de ser impulsionado pelo comércio na fase inicial para ser impulsionado pelo investimento em ativos transfronteiriços.
Desde o segundo semestre do ano passado, à medida que o mercado de ações da Coreia do Sul continuou a atingir novos máximos, a realização passiva de lucros por parte de instituições estrangeiras no mercado de ações causou uma pressão não convencional de saída de capitais a curto prazo.
A julgar pelos dados de alta frequência, a venda líquida do mercado de ações coreano por instituições com financiamento estrangeiro acelerou em Abril e Maio.
Essa mudança no fluxo de capital merece atenção.
Por um lado, o mercado de ações sul-coreano atrai fluxos globais de capital, refletindo suas certas vantagens e potencial no campo tecnológico, especialmente em chips de memória relacionados à indústria de IA.
Mas, por outro lado, a pressão de saída de capitais a curto prazo também realça a incerteza do mercado.
Os investidores precisam de avaliar cuidadosamente o valor do investimento no mercado coreano e não apenas ser enganados pela sua prosperidade superficial.
A situação actual em que a economia da Coreia do Sul depende de algumas grandes empresas e indústrias também torna a sua estrutura económica um tanto frágil.
Quando estas indústrias principais forem afetadas, toda a economia sul-coreana poderá enfrentar desafios maiores.
As saídas de capitais de curto prazo de instituições estrangeiras podem exacerbar ainda mais a volatilidade do mercado.
No futuro, a tendência de desenvolvimento do mercado de ações e da economia da Coreia do Sul continua por ver.
Os governos e as empresas precisam de tomar medidas para aumentar a vitalidade e a resiliência da economia e reduzir a dependência de algumas indústrias.
Ao mesmo tempo, os investidores também precisam de prestar muita atenção à dinâmica do mercado e tomar precauções contra riscos.
