A Fitch Ratings, uma agência internacional de classificação de crédito, divulgou recentemente um relatório afirmando que os ajustes no mecanismo de gestão das exportações de mercadorias da Indonésia podem aumentar a pressão operacional e financeira enfrentada pela maioria das empresas exportadoras.
À medida que o governo indonésio avança na reforma da gestão estratégica das exportações de produtos de base, a flexibilidade dos preços e a capacidade de controlar as receitas de exportação das empresas do carvão, do óleo de palma bruto, das ferroligas e de outras indústrias podem ser afectadas.
Para melhorar as capacidades estratégicas de gestão de recursos e a eficiência da gestão de exportações, o governo indonésio planeja contratar a PT Danantara Sumberdaya, uma empresa estatal subordinada à Agência Nacional de Gestão de Investimentos da Indonésia Danantara, para a Indonésia (DSI) gestão unificada de exportações estratégicas de commodities, planeja cobrir carvão, óleo de palma bruto e ferroligas e outras commodities.
A Indonésia disse que a DSI é principalmente responsável pelas funções de supervisão e coordenação e não é uma substituição abrangente das exportações independentes por parte das empresas.
A Fitch Ratings acredita que os detalhes relevantes da política, os métodos de implementação e os impactos específicos ainda precisam ser esclarecidos, e o impacto final depende dos acordos de implementação da política.
Poderão existir diferenças na extensão do impacto nas diferentes empresas: espera-se que as empresas com balanços estáveis, estruturas empresariais diversificadas e fortes capacidades de controlo de custos tenham uma maior adaptabilidade; enquanto as empresas com maior concentração empresarial, pressão de fluxo de caixa ou necessidades de investimento podem enfrentar maior pressão operacional.
Na indústria do carvão, a Fitch destacou que as empresas de baixo custo e baixa alavancagem têm capacidades relativamente fortes de resistência ao risco.
Os preços mais elevados do carvão e o plano do governo indonésio para aumentar as quotas de produção poderão aliviar as pressões sobre o fluxo de caixa das empresas durante o período de transição política.
Contudo, os ajustes de centralização das exportações podem trazer atrasos nos processos logísticos e administrativos.
Para a indústria de óleo de palma, a Fitch afirmou que as empresas com regiões de negócios diversificadas são relativamente limitadas no impacto das mudanças políticas. Em contrapartida, as empresas cujos negócios e receitas estão altamente concentrados no mercado indonésio poderão enfrentar maior pressão.
Se a capacidade dos exportadores de gerir as relações com os clientes e os preços diminuir após a implementação completa da política, o fluxo de caixa das empresas relacionadas poderá ser afectado.
A Fitch Ratings declarou que, dado que o impacto a longo prazo dos ajustes de política nas margens de lucro das empresas, no volume de negócios das contas a receber e na exposição ao risco cambial ainda não é claro, os riscos relevantes ainda não foram totalmente refletidos nos seus pressupostos básicos de classificação.
Se a implementação de políticas subsequentes conduzir a uma diminuição do poder de fixação de preços das empresas e à pressão sobre o fluxo de caixa, poderá ter um impacto nas classificações de crédito de algumas empresas mineiras.
A Fitch Ratings também destacou que a Indonésia reforçou a sua política de gestão de receitas de exportação nos últimos anos, exigindo que as empresas exportadoras retenham parte das suas receitas de exportação em bancos nacionais durante um determinado período de tempo. Esta política, combinada com a reforma da gestão centralizada das exportações, pode aumentar a pressão sobre a gestão cambial das empresas e as flutuações dos fluxos de caixa.
Contudo, a Fitch acredita que a maioria das empresas exportadoras de matérias-primas classificadas ainda pode aliviar a pressão de liquidez através de financiamento bancário e outros métodos, incluindo a obtenção de empréstimos utilizando lucros de exportação retidos como garantia, mas os acordos de financiamento relacionados podem aumentar os custos de capital empresarial.
