Com a urbanização chegando ao fim, a construção de novas moradias permanece lenta e o potencial de crescimento de setores incrementais, como a engenharia civil, atingiu seu pico. No entanto, prevê-se um aumento concentrado na demanda por reformas no parque habitacional existente. Em grandes cidades como Xangai, os imóveis construídos durante o boom imobiliário de 2004-2012 estão, em geral, entrando em seu segundo ciclo de reformas. Aliado à política nacional de renovação urbana de um trilhão de yuans e à tendência de aumento do consumo, o setor de mobiliário e materiais de construção está passando por uma reestruturação. A lógica do setor mudou da “expansão incremental” para a “exploração profunda do parque habitacional existente”. Dados do Ministério da Habitação e Desenvolvimento Urbano-Rural mostram que meu país possui mais de 300 milhões de moradias urbanas, das quais mais de 40% são conjuntos habitacionais antigos construídos antes de 2000. Durante o 14º Plano Quinquenal, mais de 240 mil conjuntos habitacionais urbanos antigos foram reformados, beneficiando 110 milhões de pessoas. O Instituto de Pesquisa Beike prevê que o mercado de reformas de imóveis existentes atingirá 3,34 trilhões de yuans até 2025, representando 65% do mercado total de reformas, marcando oficialmente a entrada do setor na era da competição por moradias existentes. Em relação às políticas, espera-se apoio contínuo. Em 2026, a política de troca de bens de consumo incluirá, pela primeira vez, produtos para casas inteligentes e adaptados para idosos no programa de subsídios do governo central. Em nível local, Xangai, Pequim e outras cidades introduziram subsídios de vouchers de consumo de 10% a 15%, estimulando ainda mais a demanda por reformas e proporcionando um amplo mercado para empresas de mobiliário e materiais de construção. Analisando setores específicos, as empresas líderes nas cinco principais áreas – impermeabilização, tubulações, painéis, revestimentos e mobiliário – possuem vantagens competitivas essenciais, formando um portfólio de investimentos que abrange toda a cadeia de reformas e capitalizando precisamente as oportunidades oferecidas pelas reformas de imóveis existentes. A Oriental Yuhong (002271), empresa líder em impermeabilização e líder incontestável do setor, beneficia-se enormemente da demanda por projetos de reforma residencial e reabilitação de edifícios antigos. A impermeabilização é um aspecto crucial da reforma, e vazamentos são comuns em casas antigas, com taxas de renovação de impermeabilização próximas a 100% em reformas secundárias. Graças à sua linha de produtos abrangente, instalações de produção em todo o país e rede de distribuição consolidada, a empresa ocupa uma posição de liderança no mercado atual. Em 20 de janeiro de 2026, o preço de suas ações era de 15,28 yuans, representando um aumento de 6,41%, com uma capitalização de mercado total de 36,499 bilhões de yuans. O preço de suas ações subiu 22,62% ao longo de 2025. No âmbito da indústria, o mercado de membranas impermeabilizantes deverá crescer a uma taxa composta de crescimento anual (CAGR) de 9,7% entre 2025 e 2030. A concentração de empresas líderes continua a aumentar. A Oriental Yuhong, como membro chave do CR5 (as 5 maiores empresas da China), continuará a consolidar sua participação de mercado, alavancando suas vantagens em termos de barreiras tecnológicas e capacidade de produção. Ao mesmo tempo, espera-se que novos negócios, como impermeabilização integrada para telhados fotovoltaicos, desbloqueiem um novo potencial de crescimento.
A Weixing New Materials (002372), fabricante líder de tubos, construiu uma sólida reputação na indústria de tubos de plástico ao longo de muitos anos, estabelecendo uma forte imagem de marca baseada em alta qualidade e excelente serviço, especialmente no setor varejista, onde possui forte poder de negociação. Na reforma de residências existentes, a substituição de tubos é uma necessidade, e os consumidores exigem mais respeito ao meio ambiente e durabilidade do produto, preferindo produtos de marca. A empresa se baseia em seu sistema de atendimento “Star Butler” para fornecer um serviço completo, desde a venda até a instalação, aumentando continuamente sua penetração nos mercados de imóveis residenciais de primeira e segunda classe. Com padrões ambientais e requisitos de qualidade de construção aprimorados para tubulações em projetos de renovação urbana, espera-se que a Weixing New Materials continue ganhando participação de mercado. Simultaneamente, sua expansão para os setores de tubulações municipais e decoração residencial sustenta seu crescimento a longo prazo, e a tendência do preço de suas ações permanece estável, com espaço para recuperação. A TBB (002043), fabricante líder de painéis de madeira, concentra-se no setor de painéis de madeira ecológicos, atendendo precisamente à demanda de consumidores preocupados com a saúde em reformas de residências existentes. Em reformas secundárias, os consumidores estão cada vez mais preocupados com a qualidade do ar interno, tornando os painéis sem formaldeído e os substratos ecológicos a escolha preferida. A experiência acumulada da empresa em P&D e produção de painéis ecológicos constitui sua principal vantagem competitiva. Simultaneamente, a empresa está expandindo rapidamente seus canais por meio de um modelo de “licenciamento de marca + cooperação em capacidade de produção”, abrangendo a maior parte do mercado doméstico de decoração residencial e consolidando seus recursos com empresas de decoração e designers, alcançando um alcance significativo em reformas de casas existentes. Com o aumento da demanda por materiais ecológicos impulsionado pela política de troca de mobiliário residencial, espera-se que a TBB continue se beneficiando das melhorias em sua estrutura de produtos e da expansão de canais. O preço de suas ações já reflete a prosperidade do setor, indicando uma clara oportunidade de crescimento. A Three Trees (603737), uma das principais fabricantes de tintas da China, possui forte competitividade nos setores de tintas para arquitetura e decoração residencial. Em reformas de casas existentes, a repintura de paredes é uma das etapas mais comuns, e os consumidores estão exigindo cada vez mais responsabilidade ambiental e apelo decorativo em suas tintas. A empresa alavanca seu portfólio de produtos de alta qualidade, que inclui revestimentos à base de água e artísticos, para atender às necessidades de diferentes segmentos de consumidores. Simultaneamente, participa ativamente de projetos de renovação patrocinados pelo governo para comunidades residenciais antigas, capitalizando as políticas de renovação urbana para aumentar a proporção da receita derivada de projetos de engenharia. Em 2025, o preço das ações da empresa subiu 55,34%, atingindo uma capitalização de mercado total de 34,353 bilhões de yuans. Impulsionada por políticas que promovem materiais de construção ecologicamente corretos e pela crescente demanda em nichos de mercado, o potencial de crescimento da empresa se expandirá ainda mais, acompanhando o aumento da demanda por revestimentos funcionais para reformas adaptadas para idosos. A KUKA Home (603816), empresa líder em mobiliário residencial, atende diretamente às necessidades de reforma de móveis em residências existentes. Com o aumento do poder de compra dos consumidores, os proprietários de imóveis estão dando mais atenção ao conforto, aos recursos inteligentes e à personalização dos móveis em suas segundas reformas. Móveis estofados, devido à sua frequente substituição e forte componente experiencial, tornaram-se uma categoria-chave para reformas. A empresa mira o mercado de médio a alto padrão por meio de uma estratégia multimarca, ao mesmo tempo em que desenvolve móveis residenciais inteligentes e adaptados para idosos, em consonância com a política de subsídios de 2026. Em relação aos canais de distribuição, sua estratégia integrada, tanto online quanto offline, permite uma resposta rápida à demanda fragmentada por reformas em residências existentes. O preço de suas ações já apresentou uma tendência de alta, tornando-se um indicador-chave da prosperidade do setor de mobiliário residencial. Em resumo, o fim da era de crescimento incremental no mercado imobiliário está forçando o setor a direcionar seu foco para o mercado de ações. A chegada do segundo ciclo de reformas, de 2004 a 2012, juntamente com os dividendos das políticas públicas e o aumento do consumo, criou oportunidades estruturais no setor de mobiliário residencial e materiais de construção. Empresas como Oriental Yuhong, Weixing New Materials, TBB, SKSHU Paint e KUKA Home ocupam segmentos-chave em toda a cadeia de valor de reformas, alavancando suas vantagens de marca, canal de distribuição e produto para se tornarem alvos seguros na onda de reformas residenciais existentes. No curto prazo, os estímulos políticos e a desaceleração da demanda impulsionarão a tendência do preço das ações; no longo prazo, o aumento da consolidação do setor e as melhorias nos produtos continuarão a impulsionar a recuperação das avaliações das principais empresas. Recomenda-se focar em oportunidades de alocação dentro deste portfólio de investimentos principal. Se você estiver preocupado com as flutuações do preço das ações, considere um ETF (516750) que inclua um portfólio de empresas de materiais de construção. Este ETF surgiu recentemente de um período de consolidação e é recomendado para investimentos de médio a longo prazo.
