À medida que o volume de transações de um único dia do Sistema de Pagamentos Transfronteiriços em RMB (CIPS) excede 1,2 trilhão de yuans e o status do RMB como um ativo de refúgio aumenta gradualmente, a internacionalização do RMB e a cadeia da indústria de pagamentos transfronteiriços estão inaugurando oportunidades históricas de desenvolvimento.
Este relatório realizará uma revisão detalhada da estrutura da cadeia industrial, dos principais elos das empresas beneficiárias, da análise do valor do investimento e de outras dimensões.
1. Panorama da cadeia industrial
A cadeia da indústria de pagamentos transfronteiriços em RMB pode ser dividida em quatro níveis principais:
Upstream: infraestrutura e tecnologia de segurança
- Algoritmo de criptografia/chip de segurança: distribuição de chave quântica, módulo de segurança de hardware (HSM)
- Desenvolvimento do sistema central: sistema de compensação, tecnologia de razão distribuída (DLT)
- Rede e poder de computação: nuvem financeira, dados center
Midstream: operação do sistema e serviços técnicos
- Agência operacional CIPS: Cross-border Interbank Payment and Clearing Co., Ltd.
- Provedores de serviços de TI bancários: transformação do sistema principal, desenvolvimento de interface, serviços de operação e manutenção
- Instituições de pagamento terceirizadas: aquisição transfronteiriça, serviços de liquidação
Downstream: cenários de aplicativos e terminais
- Bancos comerciais: Bancos participantes diretos/bancos participantes indiretos do CIPS
- Plataforma de comércio eletrônico transfronteiriço: liquidação de comércio transfronteiriço B 2B/B2C
- Empresas da entidade: comércio exterior, energia, liquidação de commodities a granel
Sistema de suporte
- Ponte de moeda digital (mBridge): plataforma de liquidação transfronteiriça de moeda digital do banco central multilateral
- Moeda estável de Hong Kong: JD Stable Coin (JD) – HKD) e outras stablecoins compatíveis
2. Explicação detalhada dos principais links e empresas beneficiadas
1. Construção de sistema CIPS e TI bancária (o mais alto nível de certeza)
CIPS é a “rodovia” para pagamentos transfronteiriços em RMB. Em Julho de 2025, o banco central emitiu as “Regras de Negócio do Sistema de Pagamentos Transfronteiriços RMB (Projecto para Comentário)” para revisão abrangente, e há uma necessidade urgente de actualizações do sistema.
| Subdivisões | Empresas principais | Vantagens principais |
|---|---|---|
| Sistemas principais do banco | Tecnologia Changliang | Cobrindo mais de 60 empresas nacionais O banco, que responde por 70% dos bancos participantes diretos do CIPS, venceu a licitação para o projeto de transformação do sistema principal do Banco Central dos Emirados Árabes Unidos Emirados |
| Sistema de compensação | Tecnologia Yuxin | O centro e back office em renminbi digital de um grande banco estatal O principal fornecedor do sistema, apoiando o sistema CIPS para lidar com mais de um trilhão de compensações por dia |
| Líder de TI financeira | Hundsun Electronics | Construiu exclusivamente a compensação CIPS sistema, acessando mais de 30 instituições de Hong Kong, o lucro líquido aumentou 186,7% no primeiro trimestre de 2025. bancos |
| Criptografia de segurança | Principal Century | Fornecer suporte de algoritmo secreto nacional para CIPS, tecnologia de distribuição de chave quântica para resistir a ataques cibernéticos, representando 80% dos participantes indiretos |
Catalisador recente: o volume de transações CIPS em um único dia aumentou para 1,22 trilhão de yuans em 2 de abril de 2025, e o volume médio diário de transações em março foi 920,5 bilhões de yuans, o maior valor em 12 meses.
2. Ponte de Moeda Digital (mBridge) e Tecnologia Blockchain (Link de Alto Crescimento)
mBridge é o primeiro projeto de ponte de moeda digital multilateral de banco central do mundo.
É promovido conjuntamente pelo Banco de Compensações Internacionais (BIS) e pelo Banco Popular da China e representa a direção futura dos pagamentos transfronteiriços.
| Empresa | Função principal | Destaques técnicos |
|---|---|---|
| Sifang Jingchuang | A única empresa A-share participando da construção full-stack do mBridge | Liderando o desenvolvimento da camada de protocolo de contrato inteligente, a eficiência de liquidação é melhorada em comparação com SWIFT 90%, suportando moedas de 56 países, taxa de transferência de transações de 5.000 transações/segundo |
| Tecnologia Tianyang | Provedor de serviços principais do sistema de acesso CIPS do Banco de Crédito Rural | Sistema de pagamento transfronteiriço FINNOSafe desenvolvido de forma independente, apoiando a emissão compatível de dólares de Hong Kong e moedas estáveis de RMB offshore |
| Kelan Software | Desenvolvedor de moeda digital transfronteiriça do banco central soluções | Único caso de pagamento transfronteiriço bilateral entre os principais países, o Ecossistema Hongmeng concluiu a transformação APP de 38 instituições financeiras, com uma margem de lucro bruto de pagamento transfronteiriço de 68% |
| Xinyada | O líder em controle de risco inteligente para pagamentos transfronteiriços | Construiu exclusivamente um sistema de pagamento transfronteiriço para o comércio de petróleo bruto China-Irã para o Banco de Kunlun. A taxa de sucesso da tecnologia quântica de distribuição de chaves na resistência a ataques de hackers excede 99,9% |
Progresso da comercialização: O valor anual de processamento do sistema de pagamento transfronteiriço desenvolvido por Sifang Jingchuang para bancos atingiu um trilhão de yuans.
A plataforma FINNOSafe processará transações transfronteiriças superiores a US$ 20 bilhões em 2025.
3. Licenças de pagamento transfronteiriços e serviços de terminal (ligações altamente flexíveis)
As empresas com escassas licenças de pagamento beneficiaram diretamente da explosão no volume de liquidação de comércio transfronteiriço.
| Qualificações de licença | da empresa | Destaques de negócios |
|---|---|---|
| Lakala | A única instituição terceirizada totalmente licenciada em RMB transfronteiriça na China | Abrangendo mais de 50 países, com receita de pagamentos transfronteiriços de 820 milhões de yuans em 2023 (+ 85%), RMB digital “dual pagamento off-line” é suportado exclusivamente |
| Hailian Jinhui | Moeda estrangeira transfronteiriça + licença dupla RMB | Aplicativo de pagamento transfronteiriço com tecnologia Blockchain, os custos de transação são reduzidos em 60%, cobrindo mais de 200 Redes Bancárias Nacionais |
| Novo Guodu | Hong Kong MSO, US MSB e outros licenças | Terminais POS inteligentes suportam liquidação em tempo real em 36 moedas. A taxa de crescimento dos negócios transfronteiriços no primeiro trimestre de 2025 excederá 150%, cobrindo mais de 100 pequenas cidades nacionais de commodities |
| Pequenas cidades de commodities | Qualificação de registro de RMB transfronteiriço “Yiwu Pay” | Contando com o maior centro de distribuição de pequenas commodities do mundo, cobrindo mais de 150 países, o volume anual de transações excede 50 bilhões de yuans, e o o custo de liquidação transfronteiriça do comércio de compras no mercado foi reduzido em 60% |
| Huafeng Microfiber | A subsidiária VFT é um dos primeiros lotes de agências de certificação CIPS | Assinaturas de projetos de pagamento transfronteiriços concluídas com HSBC, Standard Chartered, etc., ocupando o primeiro lugar na participação de mercado de criptografia de sistema transfronteiriço digital RMB tecnologia |
4. Aplicação de cenário e finanças características (link de investimento temático)
| Empresa | Cenário de aplicação | Lógica de investimento |
|---|---|---|
| CNPC Capital | Liquidação de comércio de energia | Holding Kunlun Bank Bank, liderando o acordo transfronteiriço de RMB entre a China e o Irã (representando 90% de participação), o volume de liquidação transfronteiriça de RMB entre China e Irã excederá 50 bilhões de yuans em 2024 |
| Qingdao Golden King | Comércio transfronteiriço de cosméticos | O primeiro lote a ser conectado ao transceptor padrão CIPS do Banco Industrial, o ciclo de liquidação transfronteiriça começará de T + 3 é encurtado para T + 0,5, fornecendo serviços de compensação para JD International e SHEIN |
| Hengbao Shares | Carteira de hardware e moeda estável | Autoridade Monetária de Hong Kong mBridge, provedor de serviços principais lança a primeira carteira rígida LED visual do mundo, parceiro principal de testes de sandbox JD Stable Coin (JD – HKD) |
| Tecnologia Xinchen | Digital transfronteiriço pagamento | Fornece soluções de pagamento digital transfronteiriço. A tecnologia Blockchain permite a rastreabilidade de transações transfronteiriças, cobrindo as regiões do “Cinturão e Rota”, como o Sudeste Asiático e o Oriente Médio. |
3. Análise de valor de investimento
Classificação dos links com maior valor de investimento:
Primeiro escalão: construção de sistemas de TI e CIPS do banco (o mais certo)
- Lógica: revisão das regras CIPS + atualizações do sistema trazem demanda determinística, o orçamento de transformação do sistema central do banco é rígido e o desempenho é altamente previsível
- Alvos preferenciais: Tecnologia Changliang (70% de participação dos bancos participantes diretos do CIPS, layout líder no exterior), Tecnologia Yuxin (fornecedor principal dos principais bancos estatais, taxa de crescimento de 81%), Hengsheng Electric Zi (líder em TI financeira, crescimento explosivo de desempenho)
Segundo escalão: provedor de serviços de tecnologia Digital Currency Bridge (mBridge) (maior potencial de crescimento)
- Lógica: mBridge representa a direção futura dos pagamentos transfronteiriços e barreiras técnicas Extremamente alto, com vasto espaço para comercialização global
- Alvos preferenciais: Sifang Jingchuang (a única empresa A-share a participar integralmente do mBridge, a escassez de tecnologia é insubstituível), Kelan Software (margem de lucro bruto de pagamento transfronteiriço de 68%, o único caso de implementação de pagamento bilateral)
Terceiro nível: titulares de licenças de pagamento transfronteiriço (mais flexíveis)
- Lógica: Beneficiando-se diretamente do crescimento no volume de liquidação de comércio transfronteiriço e aumentos de taxas, o modelo asset-light tem alta margens de lucro
- Alvo preferido: Lakala (escassez de licença total, RMB digital + tração dupla de pagamento internacional), Hailian Jinhui (licença dupla + tecnologia Blockchain reduz custos e aumenta a eficiência)
O quarto escalão: aplicações de cenários especiais (orientadas a eventos)
- Lógica: geopolítica (como o comércio China-Irã) ou cenários específicos (como energia, comércio eletrônico transfronteiriço) trazem oportunidades temáticas
- Foco nos alvos: CNPC Capital (monopólio de liquidação de energia do Kunlun Bank), Qingdao Golden King (o primeiro lote de transceptores padrão CIPS a serem conectados)
Lembrete de risco de vitória
- A escalada de conflitos geopolíticos afeta o processo de internacionalização do RMB
- Mudanças nas políticas regulatórias internacionais (como o endurecimento da stablecoin supervisão)
- A implementação da tecnologia não é a esperada (como o progresso da comercialização do mBridge) + tecnologia + demanda” ciclo de negócios triplo.
Recomenda-se focar na configuração dos líderes de TI do banco (Changliang Technology, Yuxin Technology) como a posição inferior, o provedor de serviços principais mBridge (Sifang Jingchuang) como a flexibilidade de crescimento e a instituição de pagamento totalmente licenciada (Lakala) como a implementação do cenário.
Ao mesmo tempo, preste atenção às oportunidades incrementais trazidas pelo progresso de Hong Legislação monetária estável de Kong.
