Desde o ano passado, o sector das peças automóveis tem estado envolto na sombra da “maré de cortes de preços”, e as avaliações do PE continuaram a cair para uma posição relativamente inferior desde 2019. No entanto, do lado do lucro, a situação divulgada no relatório intercalar de 2024 é atraente.
A rentabilidade das empresas coligadas é geralmente boa, especialmente no sector dos «pneus e borracha».
As empresas nacionais de pneus têm demonstrado forte competitividade e potencial de desenvolvimento.
Na classificação da indústria WIND, há 16 empresas listadas relacionadas a “pneus e borracha” em ações A, com lucros significativos no primeiro semestre do ano. Entre elas, a margem de lucro bruto de 12 empresas aumentou ano a ano. Os lucros líquidos das empresas líderes Sailun Tire, Senqilin, Linglong e General Motors aumentaram 100,86%, 77,71%, 64,90% e 394,54%, respectivamente, em relação ao ano anterior.
Os analistas da indústria acreditam que, beneficiando da retirada da capacidade de produção no exterior causada pela epidemia anterior e do aumento da procura dos consumidores por produtos com boa relação custo-benefício devido à inflação na Europa e nos Estados Unidos, os pneus chineses aceleraram a sua expansão no exterior e a sua quota de mercado global continuou a aumentar.
Além disso, a primeira rodada de revisão antidumping dos EUA sobre pneus semi-aço tailandeses entrou em vigor em janeiro deste ano, e a alíquota do imposto foi significativamente reduzida, o que melhorou muito a lucratividade das empresas relacionadas.
Nos últimos anos, a inteligência eléctrica na indústria automóvel tornou-se uma tendência de desenvolvimento, a taxa de penetração de novos veículos energéticos continuou a aumentar e a inteligência veicular representada pela condução autónoma também entrou na fase de aplicação em massa.
Recentemente, o lado político também tem introduzido continuamente várias medidas para estimular o consumo de automóveis para impulsionar o crescimento da demanda interna, como otimizar as políticas de restrição de compra, lançar uma nova rodada de “carros indo para o campo”, trocar os antigos por novos, estendendo e otimizando a redução do imposto de compra de veículos e isenção para veículos de energia nova até o final de dezembro de 2027, etc.
Dados da Associação Chinesa de Fabricantes de Automóveis mostram que no primeiro semestre de 2024, a produção e vendas de automóveis totalizaram 13,891 milhões. e 14,047 milhões de veículos, um aumento homólogo de 4,9% e 6,1%, respetivamente. Entre eles, os novos veículos energéticos continuaram a manter um forte impulso de desenvolvimento, com produção e vendas de 4,929 milhões e 4,944 milhões de veículos, respetivamente, um aumento anual de 30,1% e 32,0%, respetivamente, e a quota de mercado atingiu 35,2%.
As empresas locais de pneus seguiram a tendência, transformaram-se ativamente, desenvolveram produtos de pneus adequados para veículos com novas energias e reforçaram o apoio a marcas independentes.
A General Motors desenvolveu a série Longma de pneus verdes para veículos comerciais ET para conquistar o mercado de caminhões pesados de nova energia e criou a série EV de pneus verdes de nova energia para entrar no campo de pneus de passageiros.
No campo do suporte a veículos de novas energias, a Linglong Tire forneceu com sucesso todas as séries GM-Wuling, BYD Dynasty, Ocean e outras séries emblemáticas, bem como Dongfeng Nissan, Honda, FAW-Hongqi, Geely, Sailis e outras empresas automobilísticas, cobrindo empresas de energia tradicionais e novas.
No primeiro semestre do ano, a Sailun Tire conseguiu fornecer em lote para modelos nacionais e estrangeiros, como BYD Yuan PLUS, Qin L e Seal 06, bem como Vinfast VF5 e VF3 do Vietnã.
Zhang Xiang, consultor especialista do Beijing Zhongzhi Huaxing Engineering Technology Research Institute Co., Ltd., disse: “Os novos veículos de energia têm um grande volume de produção e vendas, e os pneus dos novos veículos de energia são diferentes dos pneus dos veículos a combustível. São pneus com baixo coeficiente de arrasto, o que pode fazer com que o veículo tenha uma quilometragem mais longa. Os pneus dos novos veículos de energia são geralmente mais caros e mais lucrativos do que os veículos a combustível. Portanto, o rápido desenvolvimento de novos veículos de energia impulsionou o crescimento dos lucros das empresas de pneus.”
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De uma perspectiva global, o mercado de reposição ainda é a principal força no mercado. Em 2023, o mercado global de substituição de pneus representará mais de 70% e será a principal fonte de procura. No mercado de reposição, a Europa e os Estados Unidos são os campos de batalha das empresas chinesas de pneus. No ano passado, as vendas de pneus nos mercados europeu e americano representaram 51,4%, dos quais o mercado de substituição representou mais de 80%.
Nos últimos anos, do lado da oferta, por um lado, a capacidade de produção no exterior foi retirada devido à epidemia e, por outro lado, o conflito entre a Rússia e a Ucrânia fez com que as empresas estrangeiras de pneus fechassem as suas fábricas na Rússia, diminuindo ainda mais a capacidade de produção.
Do lado da procura, a inflação na Europa e nos Estados Unidos permanece elevada, os preços dos bens de consumo estão a subir e a procura dos utilizadores por produtos com boa relação custo-benefício continua a aumentar.
Sob esta tendência, as vantagens dos pneus da China são destacadas e a expansão no exterior está a acelerar.
No entanto, o único fator limitante é o “duplo reverso”.
A Europa e os Estados Unidos implementaram investigações anti-dumping e compensatórias sobre pneus exportados da China, o que se tornou uma fonte de flutuações na procura enfrentadas pelas empresas locais de pneus.
Por exemplo, em Março do ano passado, o Departamento de Protecção do Mercado Interno da Comissão Económica da Eurásia emitiu um anúncio, tomando uma decisão final sobre a revisão da situação anti-dumping dos pneus de camião originários da China, e decidiu continuar a impor direitos anti-dumping de 14,79% – 35,35% sobre pneus de camião chineses.
A Minsheng Securities acredita que, dado que a principal consideração para a Europa e os Estados Unidos iniciarem políticas de “dupla inversão” são “países ou regiões com uma proporção relativamente elevada de importações de pneus”, a construção global de fábricas pelas empresas chinesas de pneus será mais eficaz na resposta às políticas de “dupla inversão” e às flutuações causadas pela diminuição da procura.
Na verdade, as empresas locais de pneus estão a acelerar vigorosamente a implantação de capacidade de produção no estrangeiro.
Por exemplo, a General Motors construiu com sucesso três grandes bases de produção na China, Tailândia e Camboja; A Sailun Tire foi implantada no Vietnã e no Camboja e planeja construir novos projetos de pneus no México e na Indonésia.
A administração da Sentury disse francamente nas bolsas de investidores que “a expansão da capacidade de produção no exterior é o único caminho para o desenvolvimento global dos pneus da China. A primeira e a segunda fases das bases de fabricação inteligentes da empresa na Tailândia foram colocadas em operação com sucesso e se tornaram um motor central de lucro”.
O principal trabalho deste ano é promover de forma constante a entrada em operação do projeto marroquino de produção inteligente.
A construção atual está progredindo sem problemas e estamos nos esforçando para colocá-la em operação no quarto trimestre de 2024. ‘
