Em 2025, a macroeconomia será complexa e mutável, o ambiente do comércio externo estará sob pressão e a procura do consumidor sofrerá mudanças profundas.
A indústria global de móveis acelerará a diferenciação na competição de ações. Por um lado, a escala global diminuiu e a concorrência é feroz, mas a procura de categorias subdivididas permanece resiliente;
por outro lado, a divisão do trabalho na cadeia industrial está a acelerar a evolução de um centro único para um padrão colaborativo multi-regional, e o mercado regional está a tornar-se mais diversificado.
Neste cenário de incerteza, a Henglin Holdings (603661.SH), uma empresa líder na indústria moveleira nacional, provou mais uma vez com seu desempenho que as indústrias tradicionais não declinaram e podem passar pela transformação. O relatório financeiro divulgado na noite de 29 de abril mostrou que em 2025, a empresa obteve receitas de 11,677 bilhões de yuans e sua escala continuou na casa das dezenas de bilhões;
o lucro líquido atribuível à controladora foi de 164 milhões de yuans. Embora tenha estado sob pressão de curto prazo devido à recessão imobiliária nacional, alcançou melhorias anuais e mensais no primeiro trimestre de 2026.
A Henglin Co., Ltd. foi fundada em 1998, começando na fábrica de cadeiras de escritório em Anji, Zhejiang. Depois de abrir o capital em 2017, expandiu constantemente seu grande território de mobiliário doméstico e construiu gradualmente uma ecologia doméstica completa.
Atualmente, os produtos incluem principalmente cadeiras ergonômicas, sofás inteligentes, escritórios de sistema, pisos de novos materiais, etc.
Olhando ao longo do tempo, a receita da Henglin cresceu de forma constante desde sua listagem, de 1,896 bilhão de yuans no ano de listagem para ultrapassar 10 bilhões de yuans pela primeira vez em 2024. Demorou apenas 8 anos.
Em 2025, sob o ambiente geral de pressão geral sobre os mercados moveleiros nacionais e internacionais, a receita da empresa ainda manteve uma taxa de crescimento de 5,88%, registrando 11,677 bilhões de yuans, e continuou a atingir o nível de dezenas de bilhões.
Por trás do crescimento constante em escala está o desenvolvimento contínuo do modelo de tração nas duas rodas “ODM/OEM+OBM” ao qual a empresa aderiu por muitos anos, e a ascensão de marcas independentes, que representaram metade da receita da empresa.
Durante muito tempo, as empresas nacionais de mobiliário doméstico concentraram-se principalmente nos OEM quando viajavam para o exterior, contando com encomendas de marcas estrangeiras para sobreviver. Têm fraco poder de negociação, margens de lucro limitadas e iniciativa de desenvolvimento insuficiente. São extremamente vulneráveis às flutuações nos clientes a jusante, nas políticas comerciais e na procura do mercado.
A fim de resolver o dilema de desenvolvimento da dependência de OEM, a Henglin Co., Ltd. iniciou cedo o caminho da transformação da marca independente, continua a aumentar o investimento na construção da marca, promoção de canais no exterior e operações de mercado terminal, livrando-se gradualmente das restrições dos negócios OEM de baixo valor agregado e avançando para o caminho da marca de alto prêmio, alto lucro bruto e alto valor agregado.
O relatório anual mostra que em 2025, o negócio de marca própria da empresa (OBM) obteve receita de 6,873 bilhões de yuans, um aumento anual de 15,70%, representando 58,92%; A receita de negócios ODM/OEM foi de 4,792 bilhões de yuans, representando 41,08%.
A rápida ascensão do negócio da sua própria marca não só otimizou a estrutura geral de receitas da empresa, mas também melhorou efetivamente o seu poder de fixação de preços dos produtos e a sua voz no mercado.
As marcas próprias da Henglin concentram-se em ergonomia, saúde inteligente e cenários domésticos de alta qualidade, correspondendo com precisão à demanda global do consumidor de médio a alto padrão, e as capacidades premium dos produtos começaram a se materializar, protegendo efetivamente o impacto da involução dos preços da indústria.
Do ponto de vista do canal, o negócio OEM da empresa concentra-se em clientes de alta qualidade, enquanto marcas independentes se desenvolvem simultaneamente online e offline. Baseando-se em canais diversificados, como Amazon, Walmart, TEMU, sites independentes, grandes supermercados estrangeiros e revendedores off-line, ela cobre o principal mercado consumidor global e a influência de sua marca continua a penetrar em regiões centrais como Europa, América e Ásia-Pacífico.
Os dados são a melhor evidência. Em 2025, a receita externa da empresa será de 10,830 bilhões de yuans, um aumento anual de 9,54%; a margem de lucro bruto será de 18,65%, um aumento anual de 0,45 pontos percentuais.
Entre eles, o crescimento dos negócios online tem desempenhado um papel importante.
No entanto, o que precisa ser visto de forma objetiva é que o lado do lucro da empresa estará sob pressão periódica em 2025. O lucro líquido atribuível à controladora durante todo o ano foi de 164 milhões de yuans, uma redução anual de 37,72%.
No entanto, um olhar mais atento à razão do declínio mostra que não é o enfraquecimento da competitividade do negócio principal, mas sim o contínuo impacto descendente do sector imobiliário nacional, que colocou sob pressão a operação da subsidiária Chubo, afectando o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de aproximadamente 180 milhões.
Entre eles, a empresa fez provisões para redução ao valor recuperável de 119 milhões de RMB para os ativos relacionados do Dr. Chu e acumulou despesas relacionadas de 19 milhões de RMB.
Ao entrarmos em 2026, as condições operacionais da Henglin Co., Ltd. melhoraram significativamente.
O relatório do primeiro trimestre mostra que a empresa obteve receitas de 3,218 bilhões de yuans, um aumento anual e mensal de 21,27% e 0,90%, respectivamente; o lucro líquido atribuível à controladora foi de 58,9811 milhões de yuans, um aumento anual e mensal de 13,72% e 151,32%, respectivamente.
Se as marcas independentes são o “fosso” para as ações da Henglin passarem por ciclos, então a inovação contínua é o “motor central” para construir competitividade a longo prazo. Hoje em dia, com o duplo apoio das atualizações de consumo e da revolução tecnológica, os produtos de mobiliário tradicionais têm funções únicas e grande homogeneidade, dificultando a satisfação das diversas necessidades dos consumidores em termos de escritórios saudáveis, casas confortáveis e interações inteligentes.
A transformação inteligente da indústria doméstica tornou-se uma tendência inevitável. Como um dos maiores fabricantes de cadeiras de escritório na China, a Henglin Co., Ltd. está a promover ativamente uma transformação estratégica – de uma empresa que “fabrica conforto” para uma marca que “define inteligência”.
Desde 2025, a Henglin Co., Ltd. continuou a implementar uma série de importantes iniciativas de inovação, liderando o novo caminho somatossensorial global de IA.
Durante a Expo Internacional de Móveis Domésticos de Guangzhou na primavera de 2026, a empresa lançou o primeiro “Livro Branco de Engenharia Somatosensorial de IA” do mundo, que pela primeira vez propôs sistematicamente o conceito de “Engenharia Somatosensorial de IA”, ou seja, “ergonomia + interação de IA + adaptação somatossensorial inteligente”, fornecendo um modelo de referência para a atualização inteligente de todo o plano de saúde domiciliar.
Com base nos principais conceitos técnicos do white paper, a empresa lançou simultaneamente o novo produto principal, a cadeira de engenharia somatossensorial de IA S800.
Diferente do modo de ajuste fixo e adaptação passiva das cadeiras ergonômicas tradicionais, o S800 é equipado com um chip de sensor inteligente autodesenvolvido, um sistema de detecção de pressão de corpo inteiro e um algoritmo inteligente de IA, que pode capturar com precisão mudanças na postura sentada do usuário, peso e postura em tempo real, e realizar funções dimensionais completas, como rastreamento automático da cintura, proteção dinâmica da coluna, reclinação adaptativa, lembrete de postura sentada e monitoramento de saúde sedentária. Ele realmente percebe que “os móveis se adaptam ativamente ao corpo humano” e completa a atualização revolucionária de “as pessoas se adaptam aos móveis” para “os móveis servem às pessoas”.
Mais importante ainda, o S800 é apenas o ponto de partida. Com base na pioneira “engenharia somatossensorial de IA”, Henglin começará a construir um ecossistema de casa inteligente de cenário completo, abrangendo escritório, lazer e gerenciamento de saúde.
Em 2025, a empresa também lançou uma série de produtos inovadores, como a cadeira de escritório Extreme Arc, o sofá inteligente HS-4125C e a cadeira escolar L0. Suas capacidades essenciais de produtos foram amplamente reconhecidas pelo mercado global e por instituições autorizadas. Ganhou muitas honras nacionais e estrangeiras importantes, como o Golden Reed Industrial Design Award, o OFDA International Furniture Supreme Award e o Global Home Innovation Award. A matriz de produtos de alto padrão é totalmente competitiva.
Por trás do impulso à inovação está o investimento contínuo em pesquisa e desenvolvimento.
Em 2025, as despesas de P&D da empresa serão de 206 milhões de yuans e a proporção de pessoal de P&D aumentará para 8,63%.
Como empresa de alta tecnologia, a empresa possui um total de 1.663 patentes autorizadas.
Além de produtos inovadores, outro apoio fundamental para a Henglin Co., Ltd. manter o crescimento em um mercado incerto é a resiliência da cadeia de suprimentos construída pela melhoria contínua do layout global.
Atualmente, a empresa estabeleceu bases de produção integrando pesquisa, produção e vendas na China, Vietnã, Suíça e outros países, bem como 11 armazéns estrangeiros na América do Norte.
Os produtos são exportados para mais de 80 países e regiões, com um volume de exportação superior a 5.000 contêineres por mês. Ela ficou em primeiro lugar nas exportações de cadeiras de escritório da China por mais de dez anos consecutivos.
Além da base de produção, a Henglin Co., Ltd. também adota uma abordagem “centrada no cliente” e estende seu alcance de serviço a terminais globais.
No mercado off-line internacional, a empresa equipou equipes localizadas de vendas e serviços em mercados-chave como Estados Unidos, Europa e Coreia do Sul, implementou o modelo organizacional do triângulo de ferro “negócios/produtos/entrega” e atendeu clientes estratégicos com base em projetos. Através do forte desenvolvimento de benchmarking e do investimento em recursos por parte dos principais clientes, os principais clientes tornaram-se a principal fonte de crescimento incremental da empresa.
No mercado on-line, a empresa utiliza análise de big data para ajustar dinamicamente o design do produto, otimizar sistemas inteligentes de reposição e alerta de estoque e acelerar o giro de capital.
Ao mesmo tempo, marcas privadas como a Nouhaus continuam a aumentar a sua influência global através da participação em exposições internacionais, como a Feira Internacional de Móveis de Milão, para demonstrar o seu design e força técnica em múltiplas dimensões.
以越南基地为例,该基地作为公司“制造出海”的核心载体，已主要覆盖对美出口订单，针对跨境电商构建了“越南生产－美国仓直发”的高效供应链模式，有效对冲关税与贸易政策风险，同时积极拓展非美市场。 Além disso, a base lidou eficazmente com os desafios operacionais provocados pelas diferenças culturais, implementando o modelo de gestão “Tecnologia chinesa + equipa de localização”. Em 2025, só esta base alcançará um lucro operacional de 2,277 mil milhões de yuans.
Ao mesmo tempo que consolida as suas vantagens tradicionais na América do Norte, a quota de mercado da Henglin na Europa, África, América Latina e outros mercados continua a aumentar.
À medida que a procura de mobiliário de escritório na Europa aumenta e a estratégia de localização do design da empresa para diferentes regiões entra em vigor, as regiões fora dos EUA tornaram-se novos motores de crescimento, reduzindo efetivamente o risco de dependência de um mercado único.
Vale ressaltar que na base de produção da Henglin Co., Ltd., robôs de paletização, robôs de classificação e robôs de soldagem tornaram-se equipamentos padrão na linha de produção.
Através de sistemas automatizados de classificação, embalagem e montagem de chassis, bem como armazéns tridimensionais totalmente automatizados e consoles mestres digitais inteligentes, a empresa alcançou “informatização, digitalização, inteligência e visualização de todo o processo de fabricação back-end”.
Isto não só melhora a eficiência da produção, mas também proporciona à Henglin a capacidade de responder de forma rápida e flexível num momento em que os pedidos estão se tornando cada vez mais fragmentados e personalizados.
A linha de produção inteligente oferece uma forte garantia de entrega para o seu negócio de comércio eletrônico transfronteiriço. Mais importante ainda, a produção inteligente também pode promover o desenvolvimento verde da empresa.
Na verdade, como uma “empresa de mobiliário doméstico verde de classe mundial”, a Henglin Co., Ltd. continua a praticar o conceito de desenvolvimento sustentável enquanto cultiva profundamente o seu negócio principal, integrando a construção do sistema ESG em todo o processo de produção e operação corporativa e alcançando o desenvolvimento coordenado de benefícios económicos, sociais e ambientais.
Como uma empresa industrial orientada para a exportação, a empresa acompanha a tendência global de desenvolvimento de baixo carbono, continua a promover a produção verde, a produção limpa, a conservação de energia e a redução do consumo, otimiza os processos de produção, promove matérias-primas ecológicas e materiais de embalagem de baixo carbono e reduz as emissões de carbono no processo de produção; melhora a estrutura de governança corporativa, protege os direitos e interesses dos funcionários, fortalece a gestão de conformidade da cadeia de suprimentos e padroniza o sistema operacional global.
