Mentre i principali giganti di Internet stanno investendo denaro nell’intelligenza artificiale, Pinduoduo, con un flusso di cassa di 436,1 miliardi, ha intrapreso una strada completamente diversa, concentrandosi sulla catena di fornitura e scommettendo molto sui marchi autogestiti.
Il 25 marzo 2026 Pinduoduo ha annunciato ufficialmente il piano “Nuovo Pinduoduo”, investendo 15 miliardi in denaro reale nella prima fase, con un investimento totale fino a 100 miliardi nei prossimi tre anni, con l’obiettivo di “ricostruire Pinduoduo in tre anni”.
Questo colpo da 100 miliardi di dollari non solo ha suscitato una fonte d’acqua sorgiva per il commercio elettronico transfrontaliero, ma ha anche fatto riflettere l’intero settore: è in arrivo un grande cambiamento nel commercio elettronico transfrontaliero?
1. Con centinaia di miliardi di fondi in atto, cos’è esattamente New Pinmu?
Molte persone sono curiose, chi è il “Nuovo Pinmu” costruito con centinaia di miliardi di dollari? Non si tratta di un’unica piattaforma, ma di un progetto indipendente appositamente incubato da Pinduoduo per l’autogestione del marchio.
È guidata personalmente dal co-presidente Zhao Jiazhen e ha fondato due società operative speciali a Shanghai con un capitale sociale totale di 15 miliardi di yuan.
Tra questi, Shanghai Xinpinmu Hongqiao ha un capitale sociale di 10 miliardi di yuan e Shanghai Xinpinmu Pudong ha un capitale sociale di 5 miliardi di yuan, entrambi interamente controllati dalle principali parti correlate di Pinduoduo.
Per dirla semplicemente, Nuovo Pinmu è un passo fondamentale per Pinduoduo per passare dalla “corrispondenza della piattaforma” alla “profonda auto-operazione”.
In passato Pinduoduo e Temu lavoravano come “proprietari del traffico”, affidandosi ai mercanti per stabilirsi e vendere merci;
ma New Pinduoduo vuole diventare personalmente un “capo del marchio”, integrando i vantaggi dell’industria nazionale di Pinduoduo e i dati di consumo globale di Temu di 90 paesi, e intraprendendo la strada della personalizzazione della piattaforma, dell’acquisto di inventario, della sottoscrizione e dell’autogestione.
In termini di configurazione del team, Xinpinmu ha formato un team d’élite indipendente di circa un centinaio di persone, la maggior parte delle quali costituiscono la spina dorsale di Pinduoduo e Temu. Implementa internamente un meccanismo di corse di cavalli multi-squadre per promuovere in modo efficiente il progetto.
Le categorie si concentrano sui tre principali percorsi di abbigliamento, arredamento per la casa e outdoor. Queste tre categorie sono le categorie principali delle vendite all’estero di Temu, rappresentando rispettivamente il 40% e il 20% del GMV complessivo, e la domanda del mercato è stabile.
I partner della cooperazione si rivolgono a fabbriche di grandi nomi con background OEM internazionale come Bosideng, Youngor e Camel, che vincolano direttamente e profondamente la capacità di produzione della fonte.
Secondo il piano, il primo lotto di prodotti Xinpinmu dovrebbe essere lanciato ufficialmente nei mercati statunitense ed europeo nel terzo trimestre del 2026. Per il momento non metterà piede nel mercato interno, eviterà l’involuzione dell’e-commerce interno e si concentrerà sul duro dell’Europa transfrontaliera e degli Stati Uniti.
2. Perché è Xinpinmu?
La profonda ambizione di Pinduoduo
La decisione di Pinduoduo di spendere 100 miliardi di RMB per costruire un nuovo Pinduoduo non è affatto un impulso, ma una scelta inevitabile basata sulle tendenze del settore, sui suoi punti deboli e sulla strategia a lungo termine.
1. Il commercio elettronico transfrontaliero è entrato nell’era del “brand is king”
Negli ultimi anni, il commercio elettronico transfrontaliero è cresciuto vertiginosamente facendo affidamento sulla “distribuzione di beni a prezzi bassi”. Piattaforme come Temu e SHEIN hanno rapidamente conquistato il mercato con prezzi estremamente bassi.
Ma ora l’involuzione dei prezzi bassi è giunta al termine. Le tariffe e i costi di conformità sono aumentati vertiginosamente nei mercati europei e americani. Anche i consumatori sono passati dal “guardare solo al prezzo” al “valutare la qualità e il marchio”.
L’era in cui ci si affidava semplicemente alle differenze di prezzo per fare soldi è finita e il branding è la soluzione a lungo termine.
L’emergere di Xinpinmu è proprio quello di promuovere l’aggiornamento della produzione cinese da “capacità all’estero” a “marchio all’estero”.
2. La crescita di Temu ha incontrato dei colli di bottiglia e ha urgente bisogno di un nuovo motore
In quanto nucleo transfrontaliero di Pinduoduo, Temu ha conquistato più di 90 paesi in tre anni ed è cresciuta a un ritmo allarmante, ma ora la sua crescita ha rallentato in modo significativo.
Molti venditori di Temu hanno rivelato che il 2024 sarà il periodo di punta, con una media di migliaia di ordini al giorno; nel 2025 si scenderà a poche centinaia di ordini; nel 2026, la media giornaliera degli ordini sarà di appena un centinaio e gli ordini continueranno a diminuire.
Allo stesso tempo, i commercianti di Temu sono misti, con prodotti a basso prezzo e di bassa qualità che appaiono spesso, mettendo sotto pressione la reputazione della piattaforma.
Xinpinmu controlla rigorosamente la qualità attraverso l’autogestione, che non solo può aumentare il premio, ma anche rimodellare l’immagine all’estero di Pinduoduo e diventare un nuovo motore di crescita.
3. Con centinaia di miliardi di flussi di cassa in mano, la visione a lungo termine scommette sul futuro
Le entrate annuali di Pinduoduo nel 2025 saranno di 431,8 miliardi di yuan, con un flusso di cassa abbondante e sufficiente fiducia per effettuare investimenti a lungo termine.
Rispetto ad altre grandi aziende che spendono soldi per l’intelligenza artificiale, Pinduoduo sceglie di approfondire la catena di fornitura dove riesce meglio, trasformando i vantaggi della cintura industriale cinese in vantaggi del marchio globale, evitando la concorrenza frontale con i giganti e creando barriere alla differenziazione.
Come ha affermato Zhao Jiazhen, questa è la strategia principale di “investire massicciamente nella catena di fornitura cinese e promuovere uno sviluppo del settore di alta qualità e orientato al marchio”.
3. Il commercio elettronico transfrontaliero cambierà? I giocatori di tutte le parti si trovano ad affrontare un grande rimpasto
Pinduoduo è entrato nel gioco per centinaia di miliardi e il Nuovo Pinmu sta entrando in vigore.
Il settore del commercio elettronico transfrontaliero è in fase di completa ristrutturazione e il destino dei diversi attori è molto diverso.
1.
Venditori di piccole e medie dimensioni: dilemma, spazio vitale ridotto
Dopo il lancio di Temu, nel backend dei venditori di Temu è comparso il “Contratto di servizio completo per il commercio estero”, che richiede ai commercianti di firmare un contratto e concordando che la piattaforma fornirà servizi completi come agenzia di esportazione, logistica e liquidazione. Tuttavia, i venditori devono sostenere rischi più elevati e potrebbero persino dover pagare 1 milione di penalità per violazione del contratto.
I venditori di piccole e medie dimensioni si trovano di fronte a un dilemma: se firmano, il ciclo di pagamento sarà lungo, ci saranno molte detrazioni, le spese di gestione del magazzino saranno elevate e i profitti saranno notevolmente compressi; se non firmano, gli ordini continueranno a diminuire e potrebbero persino affrontare il rischio di chiusura del negozio.
Un venditore di mobili per la casa ha detto impotente: “Temu ha sempre meno ordini adesso. Se non firmi, non c’è via d’uscita. Se firmi, hai paura di rimanere bloccato sulla piattaforma”.
Dopo che Xinpinmu sarà autogestito, le risorse della piattaforma saranno orientate verso i propri marchi, il traffico e lo spazio vitale dei venditori di piccole e medie dimensioni saranno ulteriormente ridotti e l’ondata di eliminazioni potrebbe accelerare.
2. Fabbriche leader: le opportunità superano le sfide. Vincolare la piattaforma per generare entrate stabili
Per fabbriche leader come Bosideng e Youngor, Xinpinmu rappresenta una grande opportunità.
In passato, le fabbriche fornivano beni a più piattaforme, con un potere contrattuale debole e profitti scarsi; ora Xinpinmu acquista direttamente la sottoscrizione e personalizza la produzione. La fabbrica non deve preoccuparsi degli ordini o dei rischi di inventario. Deve concentrarsi solo sulla produzione, con liquidazione garantita e sconti sulle vendite.
Allo stesso tempo, la piattaforma fornisce supporto completo dalla progettazione, al controllo di qualità e al marketing estero per aiutare le fabbriche a creare i propri marchi, a sbarazzarsi dello status di “OEM” e ad aumentare il proprio valore aggiunto.
Tuttavia, Xinpinmu ha requisiti estremamente elevati per le fabbriche, che richiedono una catena di fornitura completa, capacità di progettazione indipendenti e qualifiche per l’esportazione. È difficile per le fabbriche di piccole e medie dimensioni entrare nel settore e le risorse del settore si concentreranno ai vertici a un ritmo accelerato.
3. Concorrenti: la pressione aumenta notevolmente e il modello viene ristrutturato
Per attori transfrontalieri come SHEIN e Amazon, l’ingresso di Xinpinmu ha un impatto enorme. SHEIN si concentra sulla moda veloce a prezzi bassi.
Xinpinmu fa affidamento sui vantaggi della catena di approvvigionamento di Pinduoduo e su centinaia di miliardi di fondi per non restare indietro in termini di prestazioni in termini di costi e si concentra anche sul marchio, con una qualità più garantita. Sebbene Amazon sia forte nella gestione autonoma, la velocità di risposta e il controllo dei costi della catena di approvvigionamento cinese non sono rapidi quanto quelli di Pinduoduo.
Si prevede che Xinpinmu conquisterà la quota di mercato di fascia medio-alta.
È prevedibile che in futuro il commercio elettronico transfrontaliero formerà un modello a tre gambe: “Pinduoduo New Pinmu + Temu”, SHEIN e Amazon. Le piattaforme di piccole e medie dimensioni verranno eliminate o acquisite e la concentrazione del settore aumenterà in modo significativo.
4. Qual è la strada da percorrere per New Pinmu?
Sfide e opportunità coesistono
Con centinaia di miliardi di scommesse, Xinpinmu sembra essere minaccioso, ma la strada da percorrere non è facile e le sfide non possono essere ignorate.
1. Problema di redditività: consumo di denaro a breve termine, ciclo di profitto lungo
Il modello autogestito comporta pesanti investimenti e ha un ciclo lungo. Xinpinmu ha investito 100 miliardi in tre anni. Nella fase iniziale deve sostenere enormi costi in ricerca e sviluppo, produzione, magazzinaggio, logistica, marketing, ecc., rendendo difficile realizzare profitti a breve termine.
Riferendosi all’attività autogestita di JD.com, che ha subito perdite per molti anni prima di raggiungere la redditività, Xinpinmu potrebbe trovarsi di fronte allo stesso dilemma. La capacità di sostenere perdite per un lungo periodo metterà alla prova la pazienza e la forza finanziaria di Pinduoduo.
2. Coltivazione del marchio: partendo da zero, è difficile acquisire clienti e stabilire la fiducia
La concorrenza del marchio nei mercati europeo e americano è feroce. Essendo un marchio nuovo di zecca, Xinpinmu non ha reputazione e scarsa fiducia da parte dei consumatori.
Come aprire rapidamente il mercato, attirare utenti e creare consapevolezza del marchio è una sfida enorme.
Al contrario, SHEIN è stata profondamente coinvolta in Europa e negli Stati Uniti per molti anni e ha accumulato un gran numero di utenti fedeli. Amazon è un gigante globale dell’e-commerce con profonde barriere legate al marchio.
3.
Rischi di conformità: le normative europee e americane sono diventate più severe e gli attriti commerciali si sono intensificati
Negli ultimi anni, le normative europee e americane sul commercio elettronico transfrontaliero cinese sono diventate sempre più rigide e i rischi di conformità come barriere tariffarie, diritti di proprietà intellettuale e sicurezza dei dati sono aumentati notevolmente.
Xinpinmu si concentra sui prodotti realizzati in Cina e sulle esportazioni su larga scala verso l’Europa e gli Stati Uniti. È facilmente preso di mira dal protezionismo commerciale e sarà colpito duramente se dovesse incontrare tariffe o sanzioni elevate.
Tuttavia, le opportunità sono ugualmente significative.
La Cina ha il sistema di catena di fornitura più completo al mondo. La cintura industriale ha una capacità produttiva sufficiente e prestazioni ad alto costo. Xinpinmu è profondamente legato alla fabbrica di origine, che può rispondere rapidamente alla domanda del mercato e controllare i costi.
Allo stesso tempo, il grado di branding dell’e-commerce europeo e americano è basso e ci sono molte lacune nelle categorie suddivise. Xinpinmu si concentra sui tre principali settori dell’abbigliamento, dell’arredamento per la casa e dell’outdoor, colma accuratamente le lacune e si prevede che occuperà rapidamente il mercato.
5. Nella nuova era del commercio elettronico transfrontaliero, chi avrà l’ultima risata?
La scommessa di 100 miliardi di dollari di Pinduoduo su New Pinmu non è una semplice espansione del business, ma un cambiamento dirompente nel modello di e-commerce transfrontaliero: da “guidato dal traffico” a “catena di fornitura + guidato dal marchio” e da “involuzione dei prezzi bassi” a “competizione di valore”.
Per il settore, si tratta di un grande rimpasto: i venditori di piccole e medie dimensioni si trasformeranno e si aggiorneranno oppure verranno eliminati; le principali fabbriche inaugureranno un periodo d’oro di sviluppo; i concorrenti si trovano ad affrontare una pressione tremenda e la ristrutturazione del modello è inevitabile.
Per la produzione cinese, Xinpinmu rappresenta un’importante opportunità per i marchi di andare all’estero e si prevede che porterà le industrie cinesi a sbarazzarsi dell’etichetta di “OEM di fascia bassa” e a spostarsi verso la fascia alta della catena del valore globale.
Naturalmente, è ancora necessario verificare se Xinpinmu possa avere successo.
Ma quello che è certo è che la vecchia era del commercio elettronico transfrontaliero è giunta al termine e il sipario di una nuova era si sta lentamente aprendo.
In futuro, solo gli attori che approfondiranno la catena di fornitura, costruiranno marchi principali e aderiranno alla conformità di fondo avranno l’ultima risata in questa situazione in evoluzione.
