Recentemente, il mercato globale delle spedizioni di container sta attraversando una rara “guerra per lo spazio”. “Ci sono clienti, ma non c’è spazio.” “Le rotte europee e americane sono tutte piene di spazio.”
“La regione della Cina orientale lungo la linea americana è più seria riguardo all’esplosione spaziale e le merci continuano ad essere scaricate.” Il giornalista ha appreso da un certo numero di spedizionieri e compagnie di navigazione che, a causa di molteplici fattori come conflitti geopolitici, deviazioni di rotta e l’aumento della domanda di stoccaggio nelle tradizionali stagioni di punta, molte rotte internazionali hanno subito gravi esplosioni spaziali e le tariffe di trasporto sono aumentate vertiginosamente.
Questo cambiamento del settore causato dalla contrazione del lato dell’offerta sta offrendo concrete opportunità di investimento al mercato delle azioni A.
1.
Notizia principale: i conflitti geografici hanno innescato una crisi della capacità di trasporto e gli alti tassi di nolo potrebbero continuare fino a luglio
L’innesco di questa ondata di “cabine esplose” nel mercato del trasporto di container punta direttamente alle tensioni geopolitiche in corso in Medio Oriente. I rischi per la sicurezza nelle rotte del Mar Rosso hanno costretto un gran numero di navi a bypassare il Capo di Buona Speranza e anche l’incertezza sulla navigazione nello Stretto di Hormuz è in aumento. La sostanziale deviazione delle rotte ha portato direttamente a una diminuzione dell’efficienza del turnover delle navi e a una forte riduzione della capacità di trasporto effettiva.
Allo stesso tempo, la domanda di rifornimento nei principali mercati di consumo come Europa e Stati Uniti, unita all’arrivo della tradizionale stagione di punta del trasporto merci, ha notevolmente peggiorato la contraddizione tra domanda e offerta di spazio.
I dati mostrano che le tariffe di trasporto sulla rotta del Mar Rosso sono aumentate dal 40% al 50% rispetto allo stesso periodo del mese scorso, e anche i prezzi dei futures sulle rotte europee sono aumentati del 44% da metà aprile.
Di fronte alla situazione “è difficile trovare una cabina”, le compagnie di navigazione hanno annunciato che i noli sulle linee europee aumenteranno del 30%-60% a giugno.
Nel settore si ritiene generalmente che la situazione di scarsa capacità causata dall’ostruzione del corso d’acqua sarà difficile da alleviare a breve termine e che il fenomeno dei prezzi elevati dei trasporti e dell’esplosione delle cabine continuerà per almeno 1-2 mesi.
Anche se la domanda di merci sulle linee europee e americane potrebbe divergere dopo luglio, le compagnie di navigazione si troveranno in un significativo “mercato dei venditori” almeno per il prossimo trimestre.
2. Mappatura delle azioni A: quattro linee principali catturano i dividendi del “boom marittimo”
La popolarità del mercato del trasporto marittimo viene trasmessa verso l’alto lungo la catena industriale, dando un forte impulso alla crescita delle prestazioni delle società quotate legate alle azioni A. Gli investitori possono concentrarsi sulle seguenti quattro linee principali:
1. Leader nel trasporto di container: le prestazioni più elastiche
Il beneficiario più diretto dell’aumento delle tariffe di trasporto è senza dubbio la compagnia di trasporto di container.
Per ogni aumento del 10% delle tariffe di trasporto, l’elasticità dell’utile netto delle aziende leader può raggiungere oltre il 20%.
– COSCO Shipping Holdings (601919): essendo la quarta compagnia di spedizioni di container più grande al mondo, la sua rete di rotte copre il mondo e ha una profonda presenza sulle rotte principali con grandi capacità di serbatoi come Asia, Europa e Americhe.
La flotta della compagnia supera le 300 navi e potrà godere appieno dei maggiori profitti derivanti da questo aumento delle tariffe di nolo.
– China Grain Flow (603565): un’impresa leader nel trasporto di container per il commercio interno. In un contesto di ridotta capacità di trasporto marittimo del commercio estero, alcuni carichi potrebbero essere dirottati verso il commercio interno.
Inoltre, le risorse di piccole navi della società sono scarse e le prestazioni della società sono relativamente flessibili.
– Jinjiang Shipping (601083): profondamente impegnata nelle rotte del Nord-est asiatico e del Sud-est asiatico. Dopo la deviazione delle principali rotte tra Asia ed Europa, queste rotte regionali sono diventate importanti canali alternativi.
Si prevede che la società trarrà vantaggio dalla crescita del volume degli scambi regionali e dall’aumento delle tariffe di trasporto.
– Ningbo Ocean Shipping (601022): come compagnia di navigazione nella provincia di Zhejiang, presenta evidenti vantaggi sulla rotta dal delta del fiume Yangtze al sud-est asiatico e può assegnare rapidamente capacità di trasporto per soddisfare la domanda alternativa di rotte con piena capacità.
2. Hub portuale principale: aumentano sia la produttività che le tariffe
L’esplosione degli spazi cargo e l’aumento delle tariffe di trasporto stimoleranno i proprietari delle merci a spedire le merci in anticipo e ad impadronirsi dello spazio, aumentando direttamente la produttività dei container del porto.
Allo stesso tempo, le intense operazioni portuali contribuiranno anche a stabilizzare o addirittura ad aumentare le tariffe.
– SIPG (600018): il porto più grande del mondo in termini di traffico di container, è il nodo principale della rete di spedizioni internazionali.
L’esplosione delle cabine sulle linee europee e americane stimolerà in modo significativo la crescita del volume di merci del porto di Shanghai.
– Porto di Ningbo (601018): campione mondiale di traffico merci, il volume di container è tra i primi tre al mondo. Il suo porto in acque profonde e i vantaggi del terminale automatizzato gli consentono di gestire in modo efficiente il carico incrementale causato dai cambiamenti di rotta.
– Porto di Qingdao (601298): un importante porto per il commercio estero nel nord del mio paese, offre vantaggi di spedizione diretti nelle rotte del Medio Oriente e del Mar Rosso e si prevede che gestirà più container di trasferimento causati da problemi alle vie navigabili.
3.
Produzione e leasing di container: il prossimo anello nella trasmissione della domanda
La ridotta capacità di spedizione e il calo dei tassi di turnover delle navi porteranno a tempi di transito più lunghi per i container e a un minor numero di container vuoti disponibili sul mercato, creando così la domanda di nuovi container e di container noleggiati.
– CIMC (000039): leader assoluto nella produzione globale di contenitori, con una quota di mercato superiore al 50%. La ripresa della domanda di container determinerà direttamente ordini e prezzi per il business dei container secchi della società.
– COSCO Shipping Corporation Limited (601866): la società di leasing di container leader a livello mondiale, con enormi risorse di container.
L’aumento delle tariffe di trasporto è solitamente accompagnato da un aumento simultaneo del noleggio di container e si prevede che i ricavi delle attività di leasing della società aumenteranno.
4.
Servizi di logistica e spedizione transfrontaliera: maggiore potere contrattuale
Nel caso di spazi di spedizione estremamente scarsi, viene evidenziato il valore del servizio delle società di logistica e spedizione transfrontaliere con canali e risorse di trasporto stabili, il loro potere contrattuale viene rafforzato e si prevede che il loro margine di profitto lordo migliori.
– Jiayou International (603871): fornitore di servizi di trasporto multimodale transfrontaliero. Quando il limite temporale di spedizione viene prolungato a causa di deviazioni, alcune merci di alto valore e sensibili al fattore tempo potrebbero essere dirottate verso canali di trasporto terrestre come i treni Cina-Europa, e si prevede che le attività correlate della società ne trarranno vantaggio.
– Haicheng Bangda (603836): un fornitore completo di servizi logistici transfrontalieri, che fornisce servizi one-stop come spedizioni marittime, dichiarazioni doganali e magazzinaggio.
Nel ciclo di aumento delle tariffe di trasporto, anche le entrate derivanti dalle commissioni di servizio aumenteranno di conseguenza.
In sintesi, il “periodo dolce” di questa tornata di mercato del trasporto di container è guidato da forti vincoli sul lato dell’offerta, come la geopolitica, e ha una forte certezza a breve termine.
Gli investitori possono seguire il percorso di trasmissione “aumento delle tariffe di trasporto → aumento dei profitti delle compagnie di navigazione → traffico portuale occupato → ripresa della domanda di container → servizi logistici premium” per individuare le società leader in ciascun collegamento.
Naturalmente, dobbiamo anche prestare attenzione ai rischi che potrebbero invertire la tendenza del settore, come l’inaspettato allentamento della situazione geopolitica e la concentrazione delle consegne di nuove navi.
Ma almeno fino all’arrivo dell’estate, il “calore” nel settore dei trasporti marittimi probabilmente continuerà.
