L’11 maggio, Linglong Tire ha emesso un annuncio in cui annunciava la conclusione del progetto di espansione della produzione da 6,066 miliardi di yuan a Tongchuan, nella provincia dello Shaanxi. Il progetto non sarà più avanzato.
Il progetto di capacità produttiva redatto cinque anni fa si è fermato sulla carta.
Un tempo questo piano occupava una posizione importante nel panorama nazionale dell’azienda, con una produzione annua di 15,2 milioni di set di pneumatici radiali ad alte prestazioni e 500.000 set di pneumatici ricostruiti. Originariamente era rivolto al mercato del nord-ovest e anche all’Asia centrale, ma ora rimane solo la parola “terminazione”. Nell’annuncio si diceva che il progetto procedeva lentamente e che le relative misure di sostegno non erano state attuate come previsto. L’investimento complessivo nella fase iniziale è stato di circa 380 milioni di yuan. Se questo fondo potrà essere completamente recuperato, il mercato ha iniziato a rivalutare.
Questa notizia ha attirato l’attenzione non solo per l’ampia scala degli investimenti, ma anche perché è avvenuta in una fase in cui l’industria degli pneumatici stava rivalutando il proprio ritmo.
L’espansione della produzione non equivale più naturalmente alla crescita e l’efficienza dell’implementazione e l’utilizzo della capacità hanno cominciato ad avere la priorità.
La pianificazione del progetto Tongchuan non è semplice.
Nel giugno 2021, il consiglio di amministrazione di Linglong Tire ha esaminato e approvato le proposte pertinenti e anche l’assemblea degli azionisti ha completato l’approvazione. L’investimento totale del progetto è di 6.066 miliardi di yuan e si prevede che sarà costruito in tre fasi con un ciclo di 6 anni.
Secondo le ipotesi di allora, dopo il completamento del progetto, potrebbe formare un fulcro di capacità produttiva relativamente completo nel nord-ovest, che può non solo ridurre i costi logistici, ma anche soddisfare il mercato locale e le esigenze di radiazioni all’estero.
Si stima che il fatturato annuo sarà di 6,345 miliardi di yuan e l’utile netto annuo sarà di 457 milioni di yuan.
Questo modello non è raro nel 2021. In quel momento, le aziende di pneumatici sono generalmente nella fase di accelerazione del loro layout e molti luoghi nel paese stanno lanciando nuovi progetti. Il fulcro del giudizio dell’azienda è quello di cogliere la capacità produttiva, cogliere l’ubicazione e cogliere il periodo finestra. La posizione geografica di Tongchuan aveva grandi speranze. Situato nella regione nord-occidentale, ha lo spazio immaginativo per intraprendere il trasferimento dell’industria manifatturiera e lo spazio narrativo per il mercato lungo la “Belt and Road”.
Questo è anche un motivo importante per cui il progetto è stato promosso quell’anno.
Tuttavia, la traiettoria successiva del progetto non ha seguito la direzione prestabilita. Sebbene l’annuncio sia stato moderato, il mercato ha potuto avvertire un senso di stagnazione.
Le strutture di sostegno non hanno tenuto il passo, il ritmo è stato rallentato e anche il modello di recupero degli investimenti è cambiato di conseguenza. Questo tipo di cambiamento non è un caso isolato.
Il più grande cambiamento avvenuto nel settore degli pneumatici negli ultimi due anni non è stato l’avanzamento o l’arretramento di un singolo progetto, ma la riscrittura della logica della capacità produttiva. Il metodo di espansione della narrazione del passato ha iniziato a incontrare vincoli realistici.
Negli ultimi giorni molti media hanno dato seguito a questo annuncio e i loro resoconti si sono concentrati su diversi dettagli. Il primo è la conclusione del progetto, il secondo è l’investimento di 380 milioni di yuan, il terzo è che non sono state stabilite le condizioni di sostegno e il quarto è che la società adeguerà le risorse alla base esistente.
Queste affermazioni sono quasi coerenti e indicano che il mercato ha raggiunto un consenso su questo argomento. Il progetto Tongchuan non è un incidente isolato, ma un nodo nella trasformazione del settore.
Linglong Tire non è incapace di continuare ad espandersi. La domanda è se continuare ad avanzare sia ancora in linea con il contesto attuale, soprattutto dopo i cambiamenti nella domanda e nell’offerta nel settore nazionale degli pneumatici, il beneficio marginale del semplice aumento della capacità produttiva è in calo.
Nel 2025, la produzione nazionale di pneumatici in gomma raggiungerà 1,207 miliardi di unità, con un tasso di crescita in rallentamento e una produzione totale di pneumatici per automobili in calo dell’1,59%. Questo insieme di dati fornisce al settore un segnale intuitivo che la modalità di crescita sta cambiando.
Anche un’altra serie di informazioni è stata menzionata frequentemente. Nel 2026, la nuova capacità produttiva nel settore sarà ancora liberata in modo intensivo. La ripresa della produzione sarà parallela ai nuovi progetti. Il settore delle esportazioni sarà nuovamente sotto pressione e la tensione tra domanda e offerta di mercato continuerà ad amplificarsi.
Questo è uno dei motivi per cui il progetto Tongchuan è stato più volte discusso. Inizialmente si prevedeva che il progetto avrebbe portato un utile netto annuo di 457 milioni di yuan. Nel contesto attuale, il modello di profitto deve essere riesaminato. Prezzo, tasso di carico, trasporto e strutture di supporto influenzeranno tutti i risultati.
La pressione della sovraccapacità non è astratta. Verrà trasmesso direttamente alla tariffa operativa, al prezzo di vendita del singolo pneumatico e al fatturato delle scorte. Anche il metodo competitivo all’interno del settore cambierà di conseguenza. Chi riesce a mantenere i costi più stabili e chi riesce ad approfondire la fascia alta avrà più spazio.
Linglong ha sottolineato nel suo annuncio che i primi preparativi sono stati lenti. Dietro queste quattro parole, di solito significa che più collegamenti non sono collegati nei tempi previsti, inclusi terreni, approvazioni, infrastrutture, strutture di supporto a monte e a valle e organizzazione della costruzione. Se un collegamento viene rallentato, il ciclo del progetto verrà allungato.
Anche le condizioni industriali locali di Tongchuan sono state riesaminate. La produzione di pneumatici non è un settore che può decollare da un’unica sede. Fa affidamento su materie prime, logistica, energia, attrezzature, personale tecnico e sistemi di approvvigionamento di supporto. Più lunga è la catena, maggiori saranno i requisiti.
Tali progetti spesso sono accompagnati da modelli ideali in fase di pianificazione. Una volta entrati effettivamente nella fase di implementazione, i costi effettivi aumenteranno passo dopo passo, soprattutto per i progetti di produzione di grandi volumi. Una volta prolungato il tempo, la prosperità del settore potrebbe cambiare in modo significativo.
L’attuale scelta di Linglong è quella di reintegrare le risorse nella sua base esistente. Questa mossa non è inaspettata. Poiché i rendimenti dei nuovi progetti sono incerti, di solito è più sicuro aumentare prima il tasso di utilizzo della capacità produttiva esistente piuttosto che continuare a distribuire la torta.
Nei resoconti degli ultimi due giorni si è parlato più volte di un’altra informazione. Linglong non si trova solo ad affrontare aggiustamenti al progetto Tongchuan. Anche i progressi del progetto Anhui Lu’an e del progetto Brasile non hanno soddisfatto le aspettative. Ciò consente al mondo esterno di vedere una contrazione del ritmo nell’avanzamento multilinea.
L’importanza di questo insieme di informazioni è che mostra che la cessazione di Tongchuan non è un singolo fallimento, ma che la società è entrata contemporaneamente nella fase di calibrazione in molteplici layout esteri e nazionali, e il ritmo delle spese in conto capitale sta tornando a un intervallo prudente.
La forza a livello aziendale non è venuta meno solo perché un progetto è stato portato a termine. Linglong Tire è ancora l’azienda leader nel settore nazionale degli pneumatici e continua a impegnarsi nel mercato di supporto globale, con layout per autovetture, camion e autobus e pneumatici fuoristrada.
Anche gli aspetti tecnici sono interessanti, come la gomma di tarassaco, gli pneumatici senza aria, gli pneumatici giganti interamente in acciaio da 63 pollici, ecc., il che dimostra che l’azienda non è rimasta nella fase di semplice ricerca della capacità produttiva. Le capacità produttive e le capacità di ricerca e sviluppo rappresentano ancora le sue risorse sottostanti.
Questo è anche il motivo per cui molti rapporti negli ultimi giorni hanno adottato un approccio relativamente moderato. Il mercato non interpreta la conclusione del progetto Tongchuan come una perdita di competitività dell’azienda, ma piuttosto come un ciclo di contrazione e correzione della logica delle spese in conto capitale.
Questo tipo di correzione non è esclusivo di Linglong. Le aziende leader stanno generalmente adeguando il loro ritmo. Quando lanciano un progetto, si concentrano sulla scala e sul layout. Quando valutano un progetto, esaminano il tasso di rendimento e la probabilità di incasso. Il linguaggio del settore è cambiato.
Alcuni media definiscono questa conclusione uno stop loss, mentre altri ritengono che un investimento di 380 milioni di yuan non sia un grosso problema per un’azienda con grandi ricavi. Ciò che è veramente degno di attenzione è come cambierà la successiva allocazione delle risorse.
Questa opinione è ovviamente divisa nella comunità degli investitori. Alcune persone valutano maggiormente le perdite a breve termine e credono che il progetto sia stato ritardato di cinque anni e alla fine sia stato interrotto, indicando che il costo del processo decisionale tempestivo è elevato. Altri ritengono che un’uscita tempestiva sia più importante che continuare a investire.
Questo tipo di disaccordo merita di essere discusso anche nell’area commenti. Prospettive diverse forniranno giudizi diversi sul fatto che gli aggiustamenti del progetto durante il periodo di espansione di un’azienda siano considerati errori strategici o azioni inevitabili dovute ai cambiamenti del ciclo industriale.
A giudicare dal testo dell’annuncio, l’atteggiamento di Linglong non è intenso e il focus dell’espressione è sui cambiamenti nelle condizioni del progetto e sulla riallocazione delle risorse. Questo stile di scrittura è più vicino al metodo di comunicazione del mercato dei capitali che alle espressioni emotive.
Ma se inserite l’annuncio in un quadro più ampio del settore, scoprirete che il metodo competitivo delle aziende produttrici di pneumatici sta cambiando. L’era in cui si faceva affidamento esclusivamente su nuovi progetti per aumentare la portata è passata. Ciò che segue è l’efficienza del capitale unitario e la capacità dei prodotti di fascia alta.
Questo è anche un promemoria realistico portato dal progetto Tongchuan. Il progetto in sé non è privo di valore, ma è necessario conciliare allo stesso tempo la finestra temporale, le strutture di supporto regionali, la prosperità del settore e il ritmo aziendale. Eventuali disallineamenti influenzeranno il risultato finale.
I dati del settore nel 2025 hanno mostrato che la produzione è ancora in crescita, ma il tasso di crescita sta rallentando. Le guerre dei prezzi, l’omogeneità e la pressione sulle scorte sono tutte in aumento.
L’espansione della produzione non è più un’azione corretta a senso unico.
In questo contesto, la conclusione del progetto Tongchuan da parte di Linglong è sia come un freno che come un riordino. Innanzitutto elimina le parti con elevata incertezza, quindi concentra le risorse su aree e prodotti che hanno già costituito vantaggi.
Le discussioni degli ultimi giorni hanno portato anche a diversi argomenti collaterali, come i piani di riacquisto, la capacità di produzione all’estero, i prezzi delle materie prime, la concentrazione del settore, la produzione verde, gli attriti sulle esportazioni e la produzione intelligente. Questi contenuti vengono tutti messi sullo stesso tavolo e visualizzati insieme.
Linglong ha precedentemente rivelato le aspettative del mercato riguardo al piano di riacquisto. Tali azioni sono generalmente considerate un segnale di fiducia. Se considerato insieme alla conclusione del progetto, il mondo esterno presterà naturalmente maggiore attenzione a come l’azienda bilancerà investimenti e rendimenti.
Anche il layout all’estero è un argomento inevitabile. Molte aziende del settore stanno disperdendo la capacità produttiva all’estero per proteggersi dalle barriere commerciali e dai cambiamenti del mercato regionale. L’avanzamento del progetto brasiliano non è quello previsto, il che fa apparire più prudente anche il percorso di globalizzazione di Linglong.
I prezzi delle materie prime influenzeranno anche il giudizio commerciale delle aziende produttrici di pneumatici. Una volta che voci di costo come gomma naturale, gomma sintetica, nerofumo e cordone d’acciaio subiscono fluttuazioni, le stime del progetto si discosteranno dai valori originali e anche i piani di espansione della produzione verranno rivalutati.
Anche la maggiore concentrazione del settore è una direzione menzionata negli ultimi giorni. Le aziende leader dispongono di fondi, canali e capacità di ricerca e sviluppo più forti. Dopo che la logica dell’espansione della produzione si sarà trasformata in una logica dell’efficienza, lo spazio vitale delle piccole e medie imprese continuerà a essere compresso.
Si parla spesso anche di trasformazione verde, comprese fabbriche a basse emissioni di carbonio, materiali riciclati, attrezzature per il risparmio energetico e riutilizzo dei pneumatici usati. L’importanza di questi progetti non è solo a livello pubblicitario. Influiranno direttamente sulla futura acquisizione degli ordini e sul riconoscimento del mercato.
Su questa linea, è stata nuovamente menzionata anche la strategia di sviluppo sostenibile ROUTE di Linglong, indicando che l’azienda non sta investendo tutte le sue risorse nella capacità produttiva tradizionale, ma sta cercando un equilibrio tra aggiornamenti produttivi e competitività a lungo termine.
Dal punto di vista del mercato dei capitali, il nocciolo della conclusione del progetto Tongchuan non è la fine di un progetto, ma la riaffermazione da parte della società dei limiti delle spese in conto capitale. In passato, si poteva prima lanciarlo e poi sostenerlo, ma ora si pone maggiormente l’accento sulla verifica prima e poi sull’avanzamento.
L’impatto di tali cambiamenti sul settore continuerà ad amplificarsi, soprattutto quando vengono ancora rilasciati nuovi progetti, l’ambiente delle esportazioni è disturbato e la crescita della domanda sta rallentando. Chiunque sia in grado di controllare il ritmo degli investimenti avrà maggiori probabilità di trattenere i profitti.
La conclusione del progetto Tongchuan da parte di Linglong Tire questa volta ha lasciato il mercato non con una semplice cifra di perdita, ma con un campione di settore, che dimostra che l’espansione non è sempre la risposta. Quando il ritmo è sbilanciato, anche il ritiro è un’abilità.
Ciò che vale la pena guardare in seguito non è solo se i 380 milioni di yuan potranno essere recuperati integralmente, ma anche dove l’azienda investirà le sue risorse, fino a che punto porterà avanti la trasformazione intelligente delle sue basi esistenti e se ci saranno nuovi cambiamenti nella sua struttura all’estero.
Dipende anche se tali aggiustamenti continueranno a verificarsi all’interno del settore. Se sempre più aziende inizieranno a ridurre ed espandere la produzione ad alto rischio, il metodo competitivo nel settore dei pneumatici si sposterà ulteriormente dalla lotta per la scala alla lotta per l’efficienza. In quel momento anche la logica di valutazione cambierà di conseguenza.
Questa conclusione non è la fine, ma piuttosto una correzione a metà di un ciclo industriale. Il piano di espansione della produzione scritto cinque anni fa non è stato portato a termine, ma cinque anni dopo il mercato ha dato un’altra risposta e le aziende devono riorganizzare di conseguenza i prossimi passi.
