En 2025, Xinguodu présentera globalement les caractéristiques de « bénéfices comptables éblouissants et d’un cœur de métier sous pression ».
Le doublement des bénéfices au niveau de la société mère est principalement dû à des gains et des pertes ponctuels et non récurrents, et non à une amélioration fondamentale des principales opérations commerciales.
Au premier trimestre 2026, Xinguodu a réalisé un bénéfice d’exploitation de 867 millions de yuans, soit une augmentation d’une année sur l’autre de 23,61 %, et le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées est d’environ 107 millions de yuans, soit une baisse de 31,81 % sur un an. Xinguodu a expliqué que la croissance des revenus était principalement due à la croissance des revenus des deux principales activités d’acquisition nationale et d’équipement de paiement électronique, tandis que le bénéfice net attribuable à la société mère était affecté par des facteurs tels que les fluctuations de la structure des ventes d’équipements de paiement électronique, la hausse des prix des matériaux de stockage en amont, qui ont entraîné une baisse de la marge bénéficiaire brute et les pertes de change causées par les fluctuations des taux de change au cours de la période considérée.
Du point de vue du résultat opérationnel, par rapport à 2025, Xinguodu a initialement vu des améliorations structurelles de son activité se terminer au premier trimestre de cette année, et son activité de paiement transfrontalier continue de réaliser de nouvelles percées. À l’avenir, les paiements transfrontaliers peuvent-ils devenir le pilier économique du Nouveau Capital ?
Examinons d’abord un ensemble de données financières de base de Xinguodu au premier trimestre 2026. Du point de vue des revenus, les améliorations structurelles du côté commercial sont les suivantes : Premièrement, le flux d’acquisitions nationales a renoué avec une croissance de plus de 20 %, inversant la tendance essentiellement stable de 2025. Le volume des transactions commerciales d’acquisition nationales de Xinguodu a augmenté de manière significative au premier trimestre.
Au premier trimestre, le volume des transactions a dépassé 448,5 milliards de yuans, soit une augmentation de plus de 21 % sur un an, entraînant une augmentation constante du bénéfice d’exploitation de l’entreprise ;
Deuxièmement, les équipements de paiement électronique ont enregistré une croissance des revenus de plus de 30 % en raison du volume important de matériel à l’étranger. L’expansion sur les marchés étrangers de l’activité d’équipement de paiement électronique de Xinguodu continue de s’approfondir et l’ampleur des activités à l’étranger s’étend encore, entraînant une croissance du bénéfice d’exploitation de l’entreprise de plus de 30 % sur un an ;
troisièmement, les capacités de paiement pfrontalier sont entrées dans la phase de « construction de réseaux régionaux » à partir de « l’accumulation de volume ». Les activités de paiement transfrontalier et d’acquisition mondiale de Xinguodu ont réalisé des percées en matière d’acquisition et de recouvrement au premier trimestre, ont complété les capacités d’acquisition en ligne en Europe et à Hong Kong, Chine, et ont continué à développer les capacités locales de recouvrement et d’accès aux capitaux sur les marchés émergents.
Cependant, la marge bénéficiaire brute de l’activité d’acquisition de Xinguodu continue d’être sous pression. Affectée par l’intensification de la concurrence dans le secteur des paiements et l’augmentation des subventions pour l’expansion de nouveaux commerçants, la marge bénéficiaire brute globale de Xinguodu a chuté d’environ 40 % en 2024 à environ 34 % en 2025, et a encore chuté à 30,05 % au premier trimestre, principalement en raison d’une résonance à trois niveaux : Premièrement, la structure des ventes d’équipements de paiement électronique fluctue.
Les changements dans le type de produit et la proportion des ventes du secteur du matériel informatique, avec une augmentation de la proportion des ventes de produits à faible marge ou une diminution des ventes de produits à forte marge, auront un impact direct sur le niveau global des bénéfices. Au premier trimestre, le chiffre d’affaires de l’activité équipements de paiement électronique a augmenté d’environ 30 %, mais l’effet de dilution au niveau de la marge bénéficiaire brute a déprimé la rentabilité globale ;
Deuxièmement, les coûts des matériaux en amont ont continué d’augmenter. Les prix des matières premières, principalement des puces mémoire, continuent d’augmenter, ce qui fait directement augmenter le coût du secteur du matériel informatique et érode encore davantage la marge bénéficiaire brute déjà sous pression ;
troisièmement, le RMB s’est fortement apprécié par rapport au dollar américain au premier trimestre, ce qui a entraîné des pertes de change d’une certaine ampleur. Les dépenses financières de Xinguodu ont bondi d’environ 368 % sur un an, atteignant 29,4333 millions de yuans au premier trimestre 2026, ce qui a encore réduit les bénéfices nets.
En ce qui concerne les capacités de paiement transfrontalier, nous devons mentionner les performances de Xinguodu en 2025. En 2025, le montant des transactions de paiement transfrontalières dépassera 2,4 milliards de yuans et le taux de croissance moyen d’un trimestre à l’autre dépassera 100 %.
Ainsi, par rapport au marché intérieur en cours d’« involution », les paiements transfrontaliers peuvent-ils devenir le pilier de la croissance future des performances de Xinguodu ?
D’un point de vue fondamental, Singapour a obtenu la licence PI luxembourgeoise, la licence MSO de Hong Kong et la licence MSB américaine.
Elle dispose des conditions de licence pour effectuer une collecte globale et acquérir des services intégrés.
Elle renforce également l’investissement dans les ressources, la recherche et le développement de produits et la construction de canaux de capitaux bancaires pour sa marque de paiement transfrontalier PayKKa.
Dans le même temps, son activité d’équipements de paiement électronique a été vendue dans plus de 100 pays à travers le monde, avec un chiffre d’affaires à l’étranger atteignant 1,149 milliard de yuans en 2025, soit une augmentation de 26,14 % sur un an. Le matériel informatique à l’étranger et les services de paiement transfrontaliers constituent une stratégie outre-mer à deux roues motrices « matériel + service ».
En outre, Singapour a créé un groupe d’entreprises transfrontalier et prévoit de s’introduire en bourse à Hong Kong en 2026 afin d’approfondir sa structure stratégique mondiale.
Cependant, certains indices peuvent être révélés par la comparaison des deux données. D’une part, la valeur des transactions de paiement transfrontalières (GMV) en 2025 dépassera 2,4 milliards de yuans ;
d’autre part, les revenus des activités d’acquisition nationales de Jialian Payment s’élèvent à 1,964 milliard de yuans et le flux de transactions (GMV) est d’environ 1,47 billion de yuans.
On voit qu’il y a une énorme différence entre les deux.
En outre, les activités de paiement pfrontalier nécessitent des investissements importants et un long cycle de profit, et les nouveaux investissements des entreprises eux-mêmes entraîneront également une réduction des bénéfices non nets. Certains analystes ont souligné que les nouvelles activités ne devraient pas améliorer la structure des bénéfices à court terme.
L’optimisation de la gouvernance d’entreprise et l’adaptation du système de conformité aux doubles normes réglementaires nationales et étrangères nécessitent également des investissements à long terme et une reconstruction du système.
Il convient de mentionner que Xinguodu est également confronté à des défis tels que l’augmentation des coûts de conformité et la pression réglementaire croissante.
Jialian Payment a reçu des amendes à plusieurs reprises pour violation des règles de gestion des commerçants, des règles de gestion des liquidations, etc., et deviendra également un compte de coûts dans le rapport financier. Dans l’ensemble, Xinguodu, une société cotée, présente à la fois des « risques » et des « opportunités ».
Des améliorations structurelles du côté des entreprises ont commencé à apparaître et les stratégies transfrontalières sont devenues une fatalité. La question de savoir si elle réussira à créer de nouveaux moteurs de croissance à travers des activités émergentes telles que les paiements transfrontaliers et les ventes de matériel à l’étranger sera au centre de notre attention continue.
