Récemment, Shenma Co., Ltd. (600810.SH), la première société du Henan cotée à Shanghai, a annoncé qu’elle faisait l’objet d’une enquête formelle de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières pour violations présumées des lois et réglementations sur la divulgation d’informations.
Cinq mois seulement se sont écoulés depuis la dernière fois qu’elle a reçu une lettre d’avertissement réglementaire. Ce leader autrefois de renommée mondiale dans toute la chaîne industrielle du nylon 66 est confronté à un double test de conformité et d’exploitation.
Cette fois, le dépôt de l’affaire n’est pas sorti de nulle part. Au cours des trois premiers trimestres de 2025, Shenma Co., Ltd. a mené des activités de crédit-bail à grande échelle avec son actionnaire majoritaire et ses filiales. Le montant réel dépensé a largement dépassé les attentes du début de l’année. Cependant, elle n’a pas respecté les procédures de contrôle et les obligations de divulgation d’informations conformément à la réglementation.
Il a déjà été nommé et averti par le Bureau local de réglementation des valeurs mobilières. Dans le même temps, l’entreprise a révisé à plusieurs reprises les données de ses prévisions de performance et de ses rapports périodiques, et a fréquemment ajusté la comptabilité des projets en construction et les provisions pour amortissement.
Le manque de rigueur et de stabilité de l’information financière a également attiré l’attention constante des régulateurs et du marché.
En tant qu’entreprise d’État chevronnée entrée sur le marché des capitaux en 1994, le statut industriel de Shenma ne peut être sous-estimé. Son prédécesseur est Pingdingshan Nylon Cord Fabric Factory.
C’est l’une des rares entreprises au monde à disposer d’une chaîne industrielle complète en nylon 66. Ses produits sont directement fournis à des domaines clés tels que les pneus, l’automobile et le textile.
Elle occupait autrefois une part importante du marché mondial des tissus en corde et constitue une entreprise emblématique du secteur de l’industrie chimique du Henan.
Mais sous le halo, la pression s’est tranquillement accumulée.
Ces dernières années, les bénéfices de l’entreprise ont continué de baisser et, en 2025, elles sont passées du profit à la perte. La perte de bénéfice net imputable à la société mère a dépassé 200 millions de yuans et l’opération a été soumise à des pressions évidentes. Le nouveau dossier réglementaire a également révélé les lacunes évidentes de l’entreprise en matière de gestion interne : le système de contrôle interne peut encore être amélioré et la gestion des transactions avec les parties liées n’est pas assez rigoureuse ;
la normalisation de la comptabilité financière doit être renforcée et les multiples révisions des données affectent la crédibilité des informations ;
la gouvernance d’entreprise et la sensibilisation à la conformité doivent encore être renforcées, et l’initiative de prévention et de contrôle des risques est insuffisante.
Ce qui est arrivé à Shenma Co., Ltd. n’est pas un cas isolé, mais une profonde leçon de conformité pour l’ensemble de l’industrie du pneumatique et de l’industrie chimique en amont. La divulgation d’informations est la ligne de fond intouchable pour les sociétés cotées.
Les informations clés telles que les transactions avec les parties liées et les données financières doivent être standardisées, transparentes et traçables tout au long du processus. Tout oubli peut se transformer en risque systémique.
Dans une industrie manufacturière aux cycles forts, les entreprises doivent constituer un « coussin de sécurité » avec un contrôle et une gouvernance internes pour éviter que les failles de gestion interne n’amplifient l’impact des fluctuations du marché.
À une époque de surveillance de plus en plus stricte, la rectification passive n’est plus réalisable.
Ce n’est qu’en créant de manière proactive un système de conformité complet des processus et en intégrant des opérations standardisées dans les opérations quotidiennes que nous pourrons réaliser des progrès stables et à long terme.
En tant qu’ancien leader de la chaîne industrielle, nous devons assumer la responsabilité d’établir une référence, sauvegarder les bases d’un développement à long terme grâce à une bonne gouvernance et empêcher que nos avantages ne soient érodés par des lacunes de gestion.
Du leader de l’industrie au centre de l’opinion publique, Shenma rappelle à toutes les entreprises la réalité : la conformité n’est pas un fardeau, mais la confiance la plus forte ; la gouvernance n’est pas une formalité, mais le fossé le plus stable.
Pour l’ensemble de la chaîne industrielle du pneumatique, la normalisation et la stabilité des entreprises de matières premières en amont sont directement liées à la sécurité et à la confiance de l’ensemble de la chaîne d’approvisionnement.
Maintenir le résultat net et consolider la force interne sont les seules réponses pour transcender les cycles et prendre pied à long terme.
