Les données publiées par l’Administration générale des douanes montrent qu’en dollars américains, les exportations chinoises ont augmenté de 19,4 % sur un an en mai 2026, soit une augmentation de 5,3 points de pourcentage par rapport à avril ; les importations ont augmenté de 27,4% sur un an, soit une augmentation de 2,1 points de pourcentage par rapport à avril, montrant une bonne tendance de « double croissance » des importations et des exportations.
Le boom mondial des investissements dans l’IA a un impact significatif sur les exportations chinoises. Au cours de ce mois, la croissance des exportations de la Corée du Sud s’est accélérée pour atteindre 53,2 % sur un an, dont les exportations de semi-conducteurs ont augmenté de 169,4 % sur un an, le taux de croissance établissant un record pour un seul mois. En tant que plus grande catégorie de biens exportés par la Chine, les chips représentent environ 9 %.
La forte croissance des exportations de puces en mai a considérablement stimulé les exportations globales.
En outre, le climat manufacturier mondial continue de s’améliorer.
En mai, l’indice PMI manufacturier mondial de S&P Global JPMorgan Chase est resté inchangé à 52,6 % en glissement mensuel, la valeur la plus élevée depuis juillet 2021, et se situe dans la fourchette d’expansion pendant 10 mois consécutifs.
Dans le même temps, le chiffre de base a continué de baisser en mai et les taux de croissance annuels des exportations en avril et mai 2025 étaient respectivement de 8,0 % et 4,7 %, ce qui a dans une certaine mesure fait grimper les chiffres des exportations d’une année sur l’autre en mai.
D’un point de vue régional, de janvier à mai, les trois principaux marchés d’exportation de la Chine étaient l’Association de l’Asie du Sud-Est, l’Union européenne et les États-Unis.
Parmi eux, les exportations vers l’ASEAN ont augmenté de 20,3 % sur un an, maintenant un niveau élevé ; les exportations vers l’UE ont augmenté de 16,4 % et les exportations vers les États-Unis ont diminué de 2,7 % sur un an. En outre, de janvier à mai, les exportations chinoises vers la région de la Ceinture et la Route ont augmenté de 15,8 % sur un an, et les exportations vers l’Afrique ont augmenté de 25,8 % sur un an, dans les deux cas à des niveaux relativement élevés.
Dans l’attente de la tendance ultérieure des exportations, Fed Securities a souligné que les exportations sont toujours résilientes à court terme et que la durabilité dépend de la prospérité de la chaîne de l’IA, de la durabilité de la reprise de l’industrie manufacturière mondiale et de l’évolution des perturbations politiques extérieures.
D’une part, la chaîne industrielle de l’IA est toujours en plein essor, ce qui continue de soutenir l’exportation de circuits intégrés, de serveurs et d’équipements électroniques associés.
D’un autre côté, le marché s’attend toujours à un assouplissement progressif des relations commerciales sino-américaines. Si des ajustements marginaux ultérieurs étaient apportés à certaines politiques tarifaires, cela contribuerait à réduire davantage la suppression des exportations vers les États-Unis.
Wang Qing, analyste macroéconomique en chef d’Oriental Jincheng, a déclaré que le taux de croissance des exportations en juin pourrait retomber à environ 8,0 %, principalement parce que le détroit d’Hormus est bloqué depuis trois mois et que les prix internationaux du pétrole restent élevés, ce qui exercera un frein supplémentaire sur l’économie mondiale.
Les données montrent que l’indice des nouvelles commandes à l’exportation dans l’indice PMI manufacturier a chuté de 1,7 point de pourcentage à 48,6% en mai, et que l’impact du ralentissement de la demande extérieure sur les exportations chinoises se reflétera progressivement.
Cependant, à court terme, le boom mondial des investissements dans l’IA se poursuivra et les exportations chinoises de véhicules à énergies nouvelles et de produits de haute technologie continueront d’augmenter rapidement. À l’avenir, les exportations globales de la Chine maintiendront un taux de croissance plus rapide, supérieur à 5,0 %.
Zhang Di, analyste macro senior chez China Galaxy Securities, estime que les exportations cette année seront toujours soutenues par trois aspects. Premièrement, à court terme, le stockage préventif mondial entraînera une ruée vers les exportations.
Si les conflits ultérieurs s’intensifient, l’effet de thésaurisation devrait se poursuivre et déclencher une deuxième impulsion de reconstitution. À court terme, l’effet « ruée vers les exportations » soutiendra directement les exportations de mon pays.
Deuxièmement, grâce à la substitution énergétique et aux avantages de la chaîne d’approvisionnement, les changements de demande et les effets de création à moyen et long termes compensent l’impact négatif des chocs énergétiques sur les exportations.
Grâce à l’abondance d’énergies alternatives et à la production industrielle stable de la Chine, l’avantage majeur de la Chine dans la chaîne d’approvisionnement mondiale devrait perdurer.
Troisièmement, la diversification des exportations continue de progresser et la dépendance mondiale à l’égard de la Chine s’accroît.
En termes d’importations, l’indice des importations dans l’indice PMI manufacturier a atteint 50,1 % en avril, franchissant la ligne d’expansion-récession, et était de 49,8 % en mars.
Dans le même temps, l’essor des exportations de produits électroniques continue de stimuler la demande d’importations correspondante.
Wang Qing a déclaré que, grâce à la forte croissance des exportations de puces et à l’augmentation de la demande de construction de centres de données nationaux, les importations de puces ont maintenu une croissance élevée en mai.
Actuellement, les importations de puces représentent près de 20 % des importations totales de mon pays.
Le taux de croissance élevé des importations de puces fera considérablement augmenter le taux de croissance global des importations de mon pays. C’est la principale raison pour laquelle le taux de croissance récent des importations a dépassé le taux de croissance des exportations.
En outre, affecté par les prix internationaux élevés du pétrole brut et une base faible au cours de la même période de l’année dernière, bien que les importations de pétrole brut de la Chine aient connu une croissance négative significative d’une année sur l’autre, le volume des importations de pétrole brut a augmenté rapidement. En mai, le volume des importations de pétrole brut a augmenté de 15,3 % sur un an, et cette augmentation s’est établie à un niveau relativement élevé.
Wang Qing a déclaré : « Sur la base des tendances des prix des produits importés en vrac tels que les chips et le pétrole brut, ainsi que des changements dans la demande d’importation intérieure, les importations maintiendront toujours une croissance à deux chiffres en juin, mais il y aura une tendance à la baisse progressive dans la période ultérieure. »
