Tout récemment, l’Administration générale des douanes a publié un ensemble de données à succès, provoquant une explosion instantanée du cercle du commerce extérieur. Le taux de croissance des exportations en mars a fortement chuté, passant de 21,8 % en janvier à février à 2,5 %, tandis que les importations ont bondi de 27,8 % sur un an ! Un côté est l’accélérateur et l’autre est le frein. Quel signal se cache derrière cela ?
Regardons d’abord l’interprétation des données de mars. En dollars américains, les exportations ont augmenté de 2,5 % sur un an (la valeur précédente était de 21,8 % de janvier à février), les importations ont augmenté de 27,8 % sur un an (bien au-delà des 5,6 % attendus) et l’excédent commercial s’est élevé à 51,13 milliards de dollars (nettement plus faible que les deux mois précédents). Il y a trois raisons principales pour freiner en sortie. Le premier est l’effet de base élevé. La base d’exportation était élevée au cours de la même période l’année dernière et le taux de croissance naturelle a chuté ; le deuxième est la Fête du Printemps, ce qui signifie que la reprise des travaux est tardive cette année et que la libération des capacités de production est retardée ; le troisième est la fluctuation de la demande étrangère, la reprise économique instable en Europe et aux États-Unis et la perturbation du rythme des commandes. Alors que les importations montent en flèche et que les prix de l’énergie augmentent, c’est la ligne lumineuse, tandis que la demande pour l’industrie de l’IA est la ligne cachée. Le volume des importations de composants clés tels que les semi-conducteurs et les puces a considérablement augmenté, ce qui indique que la modernisation industrielle nationale et les percées technologiques s’accélèrent. L’augmentation des importations a également directement entraîné une réduction de l’excédent commercial. Le modèle passé consistant à « gagner beaucoup d’argent » est en train de changer.
Les données ne sont que le passé, la politique est l’avenir. Les trois principales « variables » politiques entrées en vigueur en avril affecteront directement le portefeuille des commerçants étrangers.
Variable 1 : Ajustements majeurs des réductions de taxes à l’exportation (à partir du 1er avril). La réduction de TVA à l’exportation pour les produits photovoltaïques a été officiellement supprimée, la réduction de taxe sur les produits à batteries a été réduite par étapes et la réduction de taxe sur les matériaux de construction (ciment, verre, céramique, etc.) et les cigarettes électroniques a été supprimée. Cela signifie que les coûts d’exportation augmenteront directement et que les concurrents qui comptaient auparavant sur des réductions d’impôts pour maintenir leurs bénéfices pourraient devoir être éliminés. Les secteurs du photovoltaïque, des matériaux de construction et autres seront remaniés à un rythme accéléré, et seules les entreprises dotées de technologies et de marques survivront.
Variable 2 : De nouvelles réglementations nationales sur la sécurité de la chaîne d’approvisionnement entrent en vigueur de toute urgence (7 avril). Il s’agit du premier règlement administratif chinois ciblant spécifiquement la sécurité industrielle et de la chaîne d’approvisionnement : le « Règlement du Conseil d’État sur la sécurité de la chaîne industrielle et de la chaîne d’approvisionnement ». Il y a trois points forts : contre-mesures réciproques, si vous me bloquez le cou, je peux bloquer le vôtre ; la conformité transfrontalière est strictement contrôlée, les activités commerciales et les activités de collecte d’informations sur la chaîne d’approvisionnement en Chine doivent être conformes, sinon de lourdes amendes seront imposées ; la responsabilité personnelle est renforcée et tant le responsable de l’entreprise que les responsables directs peuvent être tenus pour responsables. Les patrons qui s’engagent dans le commerce extérieur, notamment ceux qui fournissent des services de soutien aux sociétés multinationales, doivent passer par des démarches juridiques.
Troisième variable : Augmentation du crédit à l’importation et à l’exportation (publiée le 14 avril). Le ministère du Commerce et la Banque d’import-export de Chine ont uni leurs forces pour accroître le soutien au crédit, en se concentrant sur le développement de marchés diversifiés, en cultivant de nouveaux moteurs du commerce extérieur (commerce électronique transfrontalier, entrepôts à l’étranger, etc.) et en servant la construction de la « Ceinture et la Route ». Les entreprises qui manquent d’argent peuvent se concentrer là-dessus.
L’environnement extérieur n’est pas pacifique et les frictions commerciales mondiales font rage de toutes parts. En ce qui concerne les relations sino-américaines, bien que les droits de douane aient été suspendus après les négociations de Genève, Trump a annoncé que si la Chine fournissait du matériel militaire à l’Iran, des droits de douane supplémentaires de 50 % seraient imposés. Dans le même temps, les États-Unis ont annoncé un droit de douane de 100 % sur les médicaments brevetés et les ingrédients pharmaceutiques importés. L’UE doublera les droits de douane sur les importations d’acier étrangers à 50 % à partir de juillet et a lancé des enquêtes antidumping sur les fils de polyamide chinois, les profilés en aluminium, etc. L’Union économique eurasienne a prolongé les droits antidumping sur les pneus de camions chinois jusqu’en novembre 2026. Le Brésil a rendu une décision antidumping préliminaire positive sur le papier décoratif chinois. La Colombie a imposé pendant un an un droit de douane supplémentaire de 35 % sur les produits en acier et en métal en provenance de Chine et d’autres pays. Dans le même temps, l’UE accélère la promotion du « cercle de libre-échange » : l’« Accord de partenariat UE-Mercosur » devrait entrer temporairement en vigueur le 1er mai, avec des droits de douane nuls sur 91 % des marchandises. Les produits chinois seront confrontés à une pression concurrentielle accrue sur le marché sud-américain.
Au milieu de la tourmente, le taux de change du RMB a apporté un certain réconfort aux commerçants étrangers. Le 13 avril, le taux de parité central était de 1 dollar américain = 6,8657 yuans, le prix au comptant onshore était de 6,8360 et le prix offshore était de 6,8354. Il était globalement stable, sans grandes fluctuations. Pour les sociétés de commerce extérieur qui ont besoin d’un règlement, les risques de change sont contrôlables à court terme.
Le « refroidissement » soudain des données sur les exportations en mars pourrait n’être qu’une fluctuation à court terme, ou bien un signal de retournement. Mais ce qui mérite plus de vigilance que les données, ce sont les changements drastiques dans l’environnement politique et commercial : les réductions d’impôts ont disparu, la conformité de la chaîne d’approvisionnement est plus stricte et les barrières tarifaires mondiales sont de plus en plus élevées. Ensuite, les commerçants étrangers doivent faire au moins trois choses : recalculer les coûts, notamment dans les secteurs du photovoltaïque, des batteries, des matériaux de construction et de la cigarette électronique. Après l’annulation de la réduction de taxe, la cotation doit être ajustée immédiatement ; gardez un œil sur la ligne rouge de conformité. Les nouvelles réglementations sur la sécurité de la chaîne d’approvisionnement ne sont pas qu’une simple démonstration, et les entreprises transfrontalières doivent s’y conformer le plus rapidement possible ; diversifier les risques de marché. Les États-Unis et l’Union européenne construisent des murs. Autant s’intéresser davantage à l’Asie du Sud-Est, au Moyen-Orient et à l’Amérique latine.
Enfin, laissez un sujet interactif : Votre secteur d’activité est-il fortement affecté par l’ajustement du remboursement des taxes à l’exportation ? Les commandes de cette année sont-elles supérieures ou inférieures à celles de l’année dernière ? Bienvenue pour discuter dans la zone de commentaires.
