En début de séance le 17 juin, les trois principaux indices d’actions A se sont collectivement affaiblis, l’indice composite de Shanghai est passé au vert et l’indice ChiNext n’a pas été à l’abri. Il existe cependant un secteur qui a résisté à la pression et a émergé de trois résultats positifs consécutifs : celui des matériaux de construction. L’ETF Cathay Building Materials (159745), qui suit le secteur, a augmenté de près de 1 % en début de séance. Dans un environnement de marché volatil, d’où vient cette confiance du type « je vais lever mon argent » ? En dernière analyse, ce sont trois forces qui ont exercé une force en même temps, poussant le secteur des matériaux de construction au premier plan.
La première force motrice pour la force du secteur des matériaux de construction contre la tendance est la « super grosse commande » du côté politique. En mai de cette année, le Conseil des Affaires d’État a officiellement publié le « 15e Plan quinquennal pour la rénovation urbaine », qui précise que l’ampleur des investissements concernés au cours des cinq prochaines années ne sera pas inférieure à 15 000 milliards de yuans. Comment cet argent sera-t-il dépensé ? Le plan fixe des objectifs ambitieux : achever la rénovation de 500 000 logements urbains délabrés, 365 000 kilomètres de réseaux urbains souterrains et réparer 1 500 usines dans les vieux quartiers d’ici cinq ans. Derrière ces projets, la demande en matériaux de construction traditionnels tels que les matériaux d’étanchéité, les matériaux isolants et les tuyaux en plastique est presque évidente.
Plus important encore, la politique promeut également la vulgarisation obligatoire des « matériaux de construction écologiques ». Le ministère du Logement et du Développement urbain et rural a clairement indiqué lors du briefing du Bureau d’information du Conseil des Affaires d’État que tous les projets de rénovation urbaine devraient donner la priorité aux nouveaux matériaux de construction écologiques à haute performance et à faible consommation d’énergie. Cela a directement stimulé les commandes dans des segments tels que les revêtements respectueux de l’environnement et les portes et fenêtres économes en énergie. Au premier trimestre, les revenus des matériaux de construction écologiques de la Chine ont atteint 61 milliards de yuans, soit une augmentation de 12 % sur un an, et l’objectif annuel est de 300 milliards de yuans. Pour les investisseurs, la rénovation urbaine n’est pas une mode à court terme, mais une logique à long terme qui peut durer cinq ans.
La confiance du secteur des matériaux de construction est également indissociable de l’amélioration marginale du secteur immobilier. Selon les données du Bureau national des statistiques, de janvier à mai de cette année, bien que la superficie construite en logements à l’échelle nationale ait encore diminué de 23,4 % sur un an, la baisse s’est réduite de 0,6 point de pourcentage par rapport aux quatre mois précédents. Ne sous-estimez pas ce 0,6 point de pourcentage. Derrière cela se cache la poursuite de la mise en œuvre de la politique de « Livraison Garantie des Bâtiments ». La reprise de la construction et la livraison des projets suspendus ont accéléré le rythme d’achèvement. Une fois la fin de l’achèvement améliorée, le bénéfice direct sera la décoration finale et les matériaux de construction – l’imperméabilisation, les revêtements, les carreaux de céramique et d’autres catégories ont commencé à avoir des expéditions stables.
Un autre signal provient des performances des entreprises de matériaux de construction grand public. Les données du rapport de recherche de Huatai Securities montrent que les revenus du secteur des matériaux de construction grand public au premier trimestre 2026 ont augmenté de 7 % sur un an et que le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté de 41,1 %. Cela montre que même si l’investissement immobilier global continue de baisser, la livraison et la réparation des projets existants suffisent à faire « revirer » la rentabilité des principales entreprises.
Si la rénovation urbaine et la restauration immobilière sont du « vieil argent », alors la transmission de la chaîne industrielle de l’IA vers l’amont est le « nouvel argent » le plus surprenant dans le secteur des matériaux de construction du futur proche. L’indice principal de cette vague de conditions du marché est que la demande de serveurs d’IA a explosé, ce qui a entraîné une montée en flèche des prix des matériaux électroniques en amont, en particulier des tissus électroniques. Le tissu électronique est un substrat clé pour la fabrication de PCB (cartes de circuits imprimés), et les serveurs d’IA nécessitent plus de 10 fois plus de PCB que les serveurs traditionnels. En raison de l’augmentation de la demande, le prix des tissus électroniques continue d’augmenter. Selon les données de Zhuochuang Information, début juin de cette année, les tissus électroniques présentant les spécifications les plus courantes sur le marché avaient réalisé la cinquième série d’augmentations de prix au cours de l’année, le prix moyen s’élevant à 7,4 yuans/mètre, soit une augmentation de 100 % par rapport au plus bas du troisième trimestre 2025.
L’effet du doublement des prix se reflète directement dans les bénéfices des entreprises. Le bénéfice net attribuable aux sociétés mères du titre leader International Composites au premier trimestre a grimpé de 412,94 % sur un an, avec une augmentation cumulée d’environ 25 % au cours des trois derniers jours de bourse. Les gains cumulés des actions liées telles que Kibing Group et NorthGlass ont également dépassé 10 %. Ces augmentations envoient un signal clair : la croissance de la demande provoquée par l’IA s’est transmise de la puissance de calcul des puces aux matériaux de base pour « construire une maison ».
La logique de ce moteur à trois niveaux se reflète enfin dans l’ETF Cathay Building Materials. Cet ETF positionne fortement Conch Cement, Dongfang Yuhong, Beijing New Construction Building Materials et d’autres grandes marques, couvrant toute la chaîne des matériaux de construction traditionnels, des matériaux de construction écologiques et des matériaux liés à l’IA. Au 15 juin, la taille de l’ETF Cathay Building Materials atteignait 849 millions de yuans, avec une part en hausse de 56,57 % cette année. Au cours des trois jours positifs consécutifs du secteur, le volume quotidien des transactions de l’ETF s’est également maintenu à plusieurs dizaines de millions, avec une liquidité abondante. Pour les investisseurs optimistes quant à la situation du marché du secteur des matériaux de construction, les ETF constituent un outil pratique pour regrouper les leaders et diversifier les risques des actions individuelles en un seul clic.
Cependant, la différenciation des secteurs mérite également d’être notée. Le taux de croissance des matériaux de construction liés à l’IA (tissu électronique, ciment spécial) dépasse de loin celui du ciment et du verre traditionnels. Cela nous rappelle que le futur marché des matériaux de construction ne sera peut-être plus une « crue », mais une croissance structurelle et sélective. Les principales variables dignes d’attention au cours de la prochaine étape seront de savoir si les prix des tissus électroniques peuvent se stabiliser à un niveau élevé, si le rythme d’émission d’obligations spéciales pour la rénovation urbaine est accéléré et d’autres tournants dans les données sur l’achèvement des biens immobiliers.
