Au 16 avril 2026, le cours de l’action d’Inovance Technology atteignait 67,48 yuans, avec une valeur marchande totale de 182,4 milliards de yuans (code boursier 300124.SZ).
En tant qu’entreprise leader dans le domaine de l’automatisation industrielle nationale et leader dans le contrôle industriel local, après plus de 20 ans de développement, elle a formé quatre segments d’activité principaux : l’automatisation générale, les véhicules à énergies nouvelles, les ascenseurs intelligents et le transport ferroviaire. Elle a construit un modèle de développement intégré de « matrice complète de produits + autonomisation multi-domaines + disposition globale » et a adopté un modèle de développement de « culture technologique en profondeur + mise en œuvre de scénarios + expansion internationale ».
1. Prospérité de l’industrie : deux entreprises principales ouvrent la voie et plusieurs pistes avancent en collaboration.
(1) Cycle de prospérité : accumulation régulière en 2024, croissance constante en 2025 et accélération en 2026. La logique fondamentale de ce cycle de l’industrie est la mise à niveau de l’automatisation industrielle, la grande prospérité des véhicules à énergie nouvelle, les percées dans les pistes émergentes, superposées à la promotion du remplacement des machines, la transformation numérique de la fabrication, la pénétration accrue des véhicules à énergie nouvelle, l’essor des domaines émergents de les robots humanoïdes et les centres de données, et l’approfondissement continu de la substitution nationale. En tant que leader du secteur, Inovance Technology en a pleinement profité.
En 2024, la société a progressivement accumulé de la force, avec une part de marché des produits de base continuant d’augmenter, des activités progressant régulièrement et des performances atteignant une croissance constante ; en 2025, avec l’augmentation du volume des modèles de véhicules désignés à nouvelles énergies et la reprise des activités d’automatisation générale, les performances ont augmenté régulièrement d’une année sur l’autre, montrant une bonne tendance de développement ;
en 2026, grâce au rebond du cycle de contrôle industriel, à la mise à niveau intelligente des véhicules à énergie nouvelle et à la mise en œuvre de pistes émergentes, la performance entrera dans une phase de développement accéléré et continuera de réaliser son potentiel de croissance. La prospérité actuelle des industries du contrôle industriel et de l’automobile à énergie nouvelle continue de s’améliorer, et de multiples politiques et dividendes industriels continuent d’être libérés.
Les ventes intérieures de véhicules à énergies nouvelles devraient dépasser 19 millions d’unités en 2026, soit une augmentation d’environ 15 % sur un an, et le taux de pénétration du marché devrait dépasser 55 %.
La mise en œuvre accélérée de l’intelligence stimulera la demande de composants essentiels tels que les entraînements électriques et les alimentations électriques. Dans le domaine de l’automatisation industrielle, la tendance à la substitution des machines et à l’intelligence des usines continue de s’approfondir. Le marché du contrôle industriel de plus de 300 milliards de dollars a un vaste espace. La substitution nationale continue de progresser et la part de marché des leaders locaux continue d’augmenter.
Au niveau politique, le « 15e Plan quinquennal » promeut clairement une nouvelle industrialisation, soutient le développement des machines industrielles et des industries d’automatisation industrielle, encourage le remplacement national des équipements haut de gamme et soutient le développement innovant de l’intelligence des véhicules à énergie nouvelle, des robots humanoïdes et d’autres domaines émergents. L’industrie est concentrée sur des entreprises leaders possédant des technologies de base et des avantages en matière de produits. La société absorbe en grande partie les dividendes du développement de l’industrie et possède des capacités exceptionnelles de résistance au risque.
(2) Support de base : avantages technologiques du produit + mise en page multipiste et autonomisation internationale.
En termes de rigidité de la demande, l’activité couvre un large éventail de domaines tels que l’automatisation industrielle, les véhicules à énergies nouvelles, les ascenseurs intelligents, le transport ferroviaire, etc., et s’étend aux pistes émergentes telles que les robots humanoïdes et les centres de données. Avec la transformation numérique de l’industrie manufacturière, la popularisation des véhicules à énergies nouvelles et la commercialisation de domaines émergents, la demande en aval est forte depuis longtemps. L’espace de marché pour les produits de base tels que les onduleurs, les systèmes d’asservissement et les ensembles d’entraînement électrique continue de s’étendre. L’industrie est concentrée sur des entreprises leaders possédant des capacités de produits complètes, des capacités d’adaptation de scène et une force technique.
En termes d’avantages commerciaux et de présentation de produits, la société dispose d’une forte force globale et la part de marché des produits de base se classe parmi les meilleures du pays. En 2024, la part de marché chinoise des systèmes d’asservissement généraux, des onduleurs basse tension et des onduleurs moyenne et haute tension atteindra tous plus de 18 %, se classant ainsi au premier rang du secteur. Les petits automates se classent au premier rang parmi les marques nationales et le modèle de robot industriel SCARA détient une part de marché de 27,3 %, se classant au premier rang du secteur.
La matrice des produits est complète. Le domaine de l’automatisation générale couvre les produits et solutions de base tels que les onduleurs, les servosystèmes et les automates. Le domaine des véhicules à énergie nouvelle fournit des composants essentiels tels que les systèmes d’entraînement électriques et les systèmes d’alimentation. En 2024, la part de marché des contrôleurs de moteurs de véhicules de tourisme à énergie nouvelle atteindra 10,7 %, se classant au deuxième rang du secteur et au premier rang parmi les fournisseurs tiers.
Leader en termes de force technologique, les investissements en R&D continuent d’augmenter, les dépenses de R&D augmentent plus rapidement que la croissance des revenus, en se concentrant sur les itérations technologiques de base et la disposition dans les domaines émergents, avec des avantages de scénario et de plate-forme dans le domaine des robots humanoïdes, et a lancé des solutions d’onduleurs refroidis par liquide dans le domaine des centres de données et mis en œuvre des applications de terminaux.
La configuration internationale a été accélérée, une plate-forme complète de vente à l’étranger, de R&D et de chaîne d’approvisionnement a été construite et le marché étranger est devenu un nouveau pôle de croissance avec l’aide des ressources des clients multinationaux. Dans le même temps, la société a profondément développé le marché intérieur en déclin et a mis en œuvre le plan Zhazhaizi visant à étendre davantage la couverture du marché.
2. Performance : la résilience est mise en évidence, un tournant de croissance apparaît
(1) Performance historique : 2024 est une période de percée, l’entreprise fonctionne de manière stable tout au long de l’année, en se concentrant sur la mise à niveau des produits et l’expansion du marché, et réalise un bénéfice d’exploitation tout au long de l’année. Avec un chiffre d’affaires de 37,041 milliards de yuans et un bénéfice net attribuable à la société mère de 4,285 milliards de yuans, la part de marché des produits de base continue d’augmenter, l’activité d’automatisation générale a connu une croissance constante et l’activité de véhicules à énergie nouvelle. a progressivement augmenté son volume, établissant une base solide pour une croissance ultérieure des performances. Dans le même temps, la part de marché de nombreux produits de base se classe parmi les meilleures du pays, démontrant sa force de premier plan. 2025 est une période de croissance régulière avec des performances exceptionnelles. Le bénéfice d’exploitation annuel devrait s’établir entre 42 968 et 46 672 milliards de yuans, soit une augmentation de 16 à 26 % sur un an. Le bénéfice net attribuable à la société mère est de 4,971 à 5,399 milliards de yuans, soit une augmentation de 16 à 26 % sur un an.
Le bénéfice net après déduction du bénéfice net non attribuable est de 4,762 à 5,166 milliards de yuans, soit une augmentation de 18 à 28 % sur un an. Au cours des trois premiers trimestres, le chiffre d’affaires de l’activité d’automatisation de GM a augmenté de 20 % sur un an, avec une croissance de 26 % au troisième trimestre. L’essentiel était dû à l’augmentation du volume de modèles de véhicules désignés à nouvelles énergies, à la reprise de l’activité d’automatisation de GM et au contrôle approprié des coûts et des dépenses. La résilience des bénéfices a continué de s’accroître et la dynamique de croissance a été pleinement libérée. Les principaux faits marquants en 2025-2026 incluent la reprise continue de l’activité de General Automation et l’augmentation constante de la croissance des commandes. Les commandes de juillet à septembre 2025 ont augmenté de 25 % sur un an – 30 %, et devraient maintenir une croissance de plus de 20 % en 2026 ; le secteur des véhicules à énergies nouvelles a bénéficié de la grande prospérité de l’industrie et la part de marché des produits de base a continué d’augmenter ;
les robots humanoïdes, les centres de données et d’autres pistes émergentes ont accéléré la configuration, cultivant de nouveaux points de croissance des bénéfices ; l’expansion internationale a continué de progresser et la proportion des revenus des marchés étrangers a augmenté régulièrement ; la structure des produits a continué d’être optimisée, la proportion de produits à haute valeur ajoutée a augmenté et la rentabilité a continué d’augmenter.
(2) Performances futures : en combinant la prospérité de l’industrie et la planification de l’entreprise, la croissance des performances au cours des trois prochaines années est hautement certaine. L’agence prédit qu’en 2026, avec le rebond du cycle de contrôle industriel, la mise à niveau intelligente des véhicules à énergie nouvelle et la mise en œuvre des pistes émergentes, les performances atteindront une croissance rapide ;
2027 – En 2028, avec l’expansion des marchés étrangers, l’augmentation du volume des activités émergentes telles que les robots humanoïdes et l’augmentation continue de la part de marché des produits de base, les performances continueront d’augmenter et entreront dans une phase de croissance rapide des bénéfices ;
à mesure que le modèle d’offre et de demande du secteur continue d’être optimisé, que des itérations technologiques de base et des synergies multivoies sont libérées, les revenus et le bénéfice net de l’entreprise continueront de s’améliorer, la qualité des bénéfices continuera de s’améliorer, la dynamique de croissance à long terme sera suffisante et il existe une large marge de croissance.
3. Opinions institutionnelles : unanimement optimistes, large marge de croissance
Sur la base de rapports de recherche de plusieurs institutions, les institutions sont généralement optimistes à l’égard d’Inovance Technology, et beaucoup lui attribuent une note « d’achat ». Les points de vue principaux tournent autour du statut industriel de l’entreprise, des avantages des produits et du potentiel émergent des pistes.
Premièrement, en termes de notations de base et de prix cibles, certaines institutions maintiennent une notation « d’achat » et sont optimistes quant à l’espace de croissance apporté par l’expansion des marchés étrangers et la configuration de l’entreprise dans les domaines émergents.
Il est prévu que 2025 – Le TCAC du bénéfice net attribuable à la société mère en 2027 atteindra 22 % ;
certaines institutions lui ont attribué une note « achat ». Considérant que l’activité de contrôle industriel a atteint un point d’inflexion et que la piste robotique a un énorme potentiel, elle lui a donné un PE de 40 fois en 2026 et un prix cible de 100,5 yuans ; de nombreuses institutions sont optimistes quant à sa valeur de croissance à long terme dans le cadre de la substitution nationale et des pistes émergentes. Deuxièmement, en termes de prévisions de performances, l’institution est optimiste quant aux prévisions de performances pour 2026-2028. On s’attend à ce que le bénéfice net attribuable à la société mère atteigne environ 6,5 à 6,8 milliards de yuans en 2026 et maintienne une croissance rapide de plus de 20 % en 2027-2028.
Le bénéfice net attribuable à la société mère devrait atteindre plus de 8,2 milliards de yuans en 2028. Les principaux moteurs sont la reprise de l’activité de contrôle industriel, la croissance de l’activité des véhicules à énergies nouvelles, la mise en œuvre de pistes émergentes et l’expansion des marchés étrangers. La certitude de la croissance est forte. Le troisième est la logique optimiste fondamentale, comprenant des dividendes industriels importants, des mises à niveau de l’automatisation industrielle et le boom continu des véhicules à énergie nouvelle, des pistes émergentes telles que les robots humanoïdes et les centres de données ouvrant un espace à long terme, des politiques soutenant la substitution nationale et le développement d’équipements haut de gamme, et un vaste espace de marché ;
des avantages technologiques et produits exceptionnels, ainsi que la part de marché des produits de base leaders dans le pays. Il dispose de solides capacités de R&D, d’une matrice complète de produits et de capacités d’adaptation de scénarios, et présente des avantages évidents en matière de substitution nationale ; il a coordonné ses efforts dans de multiples domaines, soutenu par les deux activités principales que sont l’automatisation générale et les véhicules à énergies nouvelles, a une disposition tournée vers l’avenir dans les domaines émergents et a une dynamique de croissance suffisante ; il a accéléré son internationalisation et son expansion sur les marchés de niveau inférieur, ouvrant ainsi davantage de possibilités de croissance, et sa valeur d’allocation à long terme est exceptionnelle.
IV.
Conclusion
En tant qu’entreprise leader dans le domaine de l’automatisation industrielle nationale et leader dans le contrôle industriel local, Inovance Technology s’appuie sur sa matrice de produits complète, sa forte force technique, sa position exceptionnelle sur le marché, sa disposition multipiste claire et son plan de développement international. Il a largement bénéficié des améliorations de l’automatisation industrielle, de la grande prospérité des véhicules à énergie nouvelle, de l’expansion des voies émergentes et des dividendes de la substitution nationale. Une croissance constante des performances en 2025 prouve la résilience opérationnelle, 2026 – Elle entrera dans une période de croissance accélérée en 2028. À court terme, la reprise de l’activité de contrôle industriel et l’augmentation du volume de produits de base pour les véhicules à énergie nouvelle entraînent une croissance à haute performance ;
à moyen et long terme, les itérations technologiques de base, la mise en œuvre de pistes émergentes et l’expansion des marchés étrangers ouvriront davantage de possibilités de croissance. Il devrait continuer à consolider la position centrale de l’industrie nationale du contrôle industriel, aider au développement d’une fabrication nationale haut de gamme, intelligente et localisée, et profiter pleinement des dividendes du développement coordonné de plusieurs pistes.
