China Post Securities a récemment mené une recherche sur Sichuan Instrument Co., Ltd.
et a publié un rapport de recherche « Leader des instruments d’automatisation industrielle, la substitution nationale continue de progresser », attribuant à Sichuan Instrument Co., Ltd. une note d’achat.
Sichuan Instrument Co., Ltd. est une entreprise leader dans l’industrie nationale de fabrication de dispositifs de systèmes de contrôle automatique industriels avec plus de 60 ans d’expérience.
La société a été fondée en novembre 1999. Son prédécesseur était la Sichuan Instrument General Factory, qui a déménagé de Shanghai, du Jiangsu, du Liaoning et d’autres endroits à Chongqing en 1965. C’était l’une des trois principales bases de fabrication d’instruments établies par le pays dans les années 1960. Après des années de développement, la société a construit un système de chaîne industrielle complet, depuis les matières premières jusqu’aux instruments et compteurs complets, formant une structure commerciale avec des instruments et dispositifs d’automatisation industrielle comme noyau et des matériaux et dispositifs d’information électroniques comme supports importants.
En termes de performance opérationnelle, affectés par les contradictions structurelles actuelles de l’industrie nationale, les revenus et le bénéfice net de l’entreprise attribuable à la société mère diminueront tous deux en 2025. Cependant, l’entreprise continue d’explorer en profondeur les principaux marchés tels que l’industrie chimique, le pétrole et le gaz, la métallurgie et l’électricité, et explore activement de nouveaux domaines tels que l’énergie nucléaire, l’aérospatiale, la construction navale, la conservation de l’eau et les affaires de l’eau, et promeut la substitution des produits haut de gamme produits localement.
Au premier trimestre 2026, le chiffre d’affaires reviendra à des niveaux positifs et la performance opérationnelle se stabilisera progressivement.
En termes de rentabilité, la marge bénéficiaire brute de l’entreprise sera stable entre 33 % et 35 % de 2022 à 2025, et sa marge bénéficiaire nette sera stable entre 9 % et 11 %. Il devrait bénéficier de l’augmentation du volume des produits haut de gamme et de la croissance des effets d’échelle.
En novembre 2025, le contrôleur actuel de l’entreprise a été remplacé par SINOMACH.
En tant qu’entreprise centrale importante dans l’industrie des machines, SINOMACH possède des avantages significatifs en termes de plates-formes de recherche scientifique, de ressources industrielles, de canaux de marché, etc. ; alors que Sichuan Instrument Co., Ltd. a 60 ans d’accumulation technologique et une configuration complète de la chaîne industrielle, les deux parties devraient créer des effets synergiques, accélérant ainsi le développement de Sichuan Instrument Co., Ltd. alt= »Images associées 2″>
L’instrumentation est un pilier technique clé qui favorise le progrès scientifique et technologique national, garantit la sécurité nationale et favorise la modernisation industrielle. Elle est de plus en plus soutenue et encouragée par les politiques nationales, et l’espace de développement et les frontières du marché s’étendent constamment.
Les revenus et les bénéfices globaux de l’industrie de fabrication d’instruments de grande envergure de mon pays sont sur une tendance à la hausse.
De janvier à décembre 2025, l’industrie réglementée de fabrication d’instruments de mon pays a réalisé un bénéfice d’exploitation de 1 132,94 milliards de yuans, soit une augmentation d’une année sur l’autre de 4,2 % ; les bénéfices totaux se sont élevés à 116,03 milliards de yuans, soit une augmentation de 3,1 % sur un an.
Ce taux de croissance est supérieur au niveau global de l’industrie. De janvier à avril 2026, l’industrie réglementée de fabrication d’instruments de mon pays a réalisé un bénéfice d’exploitation de 325,47 milliards de yuans, soit une augmentation d’une année sur l’autre de 5,5 % ;
les bénéfices totaux se sont élevés à 24,380 milliards de yuans, soit une baisse de 4,7 % sur un an.
Le marché chinois de l’automatisation industrielle vaut des centaines de milliards. Selon les prévisions du modèle RCC, le taux de croissance du marché chinois de l’automatisation industrielle devrait maintenir un taux de croissance annuel moyen d’environ 3 % de 2025 à 2027 et de 8 % de 2028 à 2030. En 2030, la taille du marché des systèmes d’automatisation industrielle de mon pays atteindra 351 milliards de yuans.
En tant que composants importants de l’industrie des instruments d’automatisation de mon pays, les transmetteurs de pression, les débitmètres et les vannes de régulation sont similaires aux « sens-nerfs-mains et pieds » des systèmes d’automatisation industrielle. Selon les prévisions du RCC, la taille du marché des vannes de régulation, des débitmètres et des transmetteurs de pression atteindra respectivement 59,9 milliards de yuans, 14,4 milliards de yuans et 7,2 milliards de yuans en 2027, avec des taux de croissance moyens sur trois ans de 7,4 %, 7,7 % et 4,7 % respectivement.
Par rapport aux leaders mondiaux, Sichuan Instrument Co., Ltd. dispose d’une large marge de croissance.
L’espace de marché de l’instrumentation, qui s’étend sur des milliers de milliards, a donné naissance à de nombreux géants. Les principales sociétés mondiales d’instrumentation d’automatisation comprennent Emerson, Siemens, Honeywell, Yokogawa Electric, E+H Corporation, etc. Parmi elles, le chiffre d’affaires d’Emerson, Siemens, Honeywell et d’autres sociétés a dépassé 100 milliards de yuans (y compris l’ensemble des autres secteurs d’activité).
D’un autre côté, le chiffre d’affaires de Sichuan Instrument Co., Ltd., la société nationale d’instruments d’automatisation avec le chiffre d’affaires le plus important, ne sera que d’environ 6,8 milliards de yuans en 2025. Du seul point de vue des attributs de l’industrie, les marques nationales de haute qualité telles que Sichuan Instrument ont une grande marge de croissance.
Comparé à celui des sociétés étrangères de haute qualité, le revenu par habitant de Sichuan Instruments est proche du niveau de Yokogawa et a enregistré de bons résultats.
Le système de produits complet, les avantages évidents des canaux, la force exceptionnelle de R&D et la fabrication intelligente de pointe ont construit conjointement les douves de l’entreprise.
En termes de produits, la société dispose d’une présentation complète des produits et d’avantages complets du système. Chaque catégorie de produits s’autonomise et collabore étroitement les unes avec les autres, et dispose de capacités efficaces de réinnovation de produits et de capacités de transformation de la demande des clients.
En termes de canaux, la société comprend les besoins de l’industrie chimique, du pétrole et du gaz, de la métallurgie, des pièces de rechange pour l’énergie électrique et des projets de transformation technique ainsi que de certains nouveaux projets, cultive en profondeur ses principaux clients, réalise une croissance des commandes dans de nouveaux domaines tels que l’énergie nucléaire, l’aérospatiale, la conservation de l’eau et les affaires de l’eau, et explore activement les marchés étrangers.
En termes de recherche et développement, ces dernières années, plus de 40 produits ont atteint la première série d’applications de l’entreprise dans les domaines de l’industrie chimique, du pétrole et du gaz, de l’énergie nucléaire et d’autres domaines, et plus de 50 produits ont été utilisés au niveau national.
En termes de fabrication, un total de 50 lignes de production intelligentes, 9 usines intelligentes de base de Chongqing, 3 usines intelligentes de démonstration d’innovation de Chongqing, 1 usine intelligente de niveau d’excellence national et 1 usine 5G ont été construites.
En termes de prévision et d’évaluation des bénéfices, la société est l’une des très rares entreprises complètes de R&D et de fabrication d’instruments automatisés et de dispositifs de contrôle en Chine. Il dispose d’un système de produits complet et d’un développement commercial multidimensionnel.
Elle lance des catégories de produits adaptées aux caractéristiques des différents marchés aval. Il peut répondre rapidement aux besoins divers et personnalisés des utilisateurs et devrait continuer à bénéficier de la tendance générale de substitution nationale dans divers domaines et produits. On estime que de 2026 à 2028, la société réalisera un chiffre d’affaires de 7,072/7787/8,506 milliards de yuans, respectivement, avec des taux de croissance d’une année sur l’autre de 3,93 %/10,10 %/9,24 % respectivement ;
et réaliser des performances de 6,76, 763 et 880 millions de yuans respectivement, avec des taux de croissance d’une année sur l’autre de 5,15 %/12,87 %/15,35 % respectivement. En sélectionnant SUPCON Technology, Neway et Huarong comme sociétés comparables, les valorisations PE de la société de 2026 à 2028 devraient être respectivement de 13,22/11,71/10,15, maintenant une note « d’achat ».
Cependant, il existe également des risques, tels que des progrès en matière de substitution intérieure inférieurs aux prévisions et une expansion des nouvelles industries et des nouveaux produits inférieure aux prévisions.
Au total, 5 institutions ont noté le titre au cours des 90 derniers jours, et 5 ont donné des notes d’achat ; l’objectif de cours moyen des institutions au cours des 90 derniers jours est de 22,08.
