En 2025, Xinguodu mostrará en general las características de “beneficios contables deslumbrantes y negocio principal bajo presión”.
La duplicación de los beneficios a nivel de la empresa matriz se debe principalmente a ganancias y pérdidas únicas y no recurrentes, no a una mejora fundamental en las principales operaciones comerciales.
Para el primer trimestre de 2026, Xinguodu había logrado unos ingresos operativos de 867 millones de yuanes, un aumento interanual del 23,61%. y el beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa es de aproximadamente 107 millones de yuanes, una disminución interanual del 31,81%.
Xinguodu explicó que el crecimiento de los ingresos se debió principalmente al crecimiento de los ingresos de las dos principales empresas de adquisiciones nacionales y equipos de pago electrónico, mientras que el beneficio neto atribuible a la empresa matriz se vio afectado por factores como las fluctuaciones en la estructura de ventas de los equipos de pago electrónico, el aumento de los precios de los materiales de almacenamiento ascendentes, que provocaron una disminución del margen de beneficio bruto, y las pérdidas cambiarias causadas por las fluctuaciones del tipo de cambio durante el período del informe.
Desde la perspectiva de los ingresos operativos, en comparación con 2025, Xinguodu inicialmente experimentó mejoras estructurales en su final comercial en el primer trimestre de este año, y su negocio de pagos transfronterizos continúa logrando nuevos avances.
En el futuro, ¿pueden los pagos transfronterizos convertirse en el pilar empresarial de New Capital?
Echemos un vistazo primero a un conjunto de datos financieros básicos de Xinguodu en el primer trimestre de 2026. Desde la perspectiva de los ingresos, las mejoras estructurales en el lado comercial son las siguientes: en primer lugar, el flujo de adquisiciones nacionales ha vuelto a crecer en más del 20 %, revirtiendo la tendencia básicamente plana en 2025. El volumen de transacciones comerciales de adquisiciones nacionales de Xinguodu aumentó significativamente en el primer trimestre.
En el primer trimestre, el volumen de transacciones superó los 448,5 mil millones de yuanes, un aumento interanual de más del 21%, lo que impulsó un aumento constante de los ingresos operativos de la empresa; En segundo lugar, los equipos de pago electrónico lograron un crecimiento de ingresos de más del 30% debido al gran volumen de hardware extranjero. La expansión del mercado extranjero del negocio de equipos de pago electrónico de Xinguodu continúa profundizándose y la escala del negocio en el extranjero se expande aún más, lo que hace que los ingresos operativos del negocio crezcan más del 30% interanual;
En tercer lugar, las capacidades de pago transfronterizo han entrado en la etapa de «construcción de red regional» a partir de la «acumulación de volumen». El negocio de adquisiciones globales y pagos transfronterizos de Xinguodu logró avances tanto en adquisiciones como en cobros en el primer trimestre, completó las capacidades de adquisición en línea en Europa y Hong Kong, China, y continuó expandiendo las capacidades de cobro local y acceso a capital en los mercados emergentes.
Sin embargo, el margen de beneficio bruto del negocio adquirente de Xinguodu sigue estando bajo presión.
Afectado por la intensificación de la competencia en la industria de pagos y el aumento de los subsidios para la expansión de nuevos comerciantes, el margen de beneficio bruto integral de Xinguodu ha caído de aproximadamente el 40 % en 2024 a aproximadamente el 34 % en 2025, y cayó aún más al 30,05 % en el primer trimestre, principalmente debido a la resonancia en tres niveles: primero, la estructura de ventas de los equipos de pago electrónico fluctúa.
Los cambios en el tipo de producto y la proporción de ventas del negocio de hardware, con un aumento en la proporción de ventas de productos de bajo margen o una disminución en las ventas de productos de alto margen, tendrán un impacto directo en el nivel general de ganancias.
En el primer trimestre, los ingresos del negocio de equipos de pago electrónico crecieron aproximadamente un 30%, pero el efecto de dilución a nivel del margen de beneficio bruto deprimió la rentabilidad general; En segundo lugar, los costos de los materiales upstream continuaron aumentando.
Los precios de las materias primas, principalmente los chips de memoria, siguen aumentando, lo que eleva directamente el coste del negocio del hardware y erosiona aún más el ya bajo presión margen de beneficio bruto; En tercer lugar, el RMB se aprecia marcadamente frente al dólar estadounidense en el primer trimestre, lo que da lugar a una cierta magnitud de pérdidas cambiarias.
Los gastos financieros de Xinguodu aumentaron aproximadamente un 368% interanual, saltando a 29,4333 millones de yuanes en el primer trimestre de 2026, lo que arrastró aún más las ganancias netas.
Cuando se trata de capacidades de pago transfronterizo, tenemos que mencionar el desempeño de Xinguodu en 2025. En 2025, la cantidad de transacciones de pago transfronterizo superará los 2.400 millones de yuanes y la tasa de crecimiento intertrimestral promedio superará el 100 %.
Entonces, en comparación con el mercado interno que está en proceso de «involución», ¿pueden los pagos transfronterizos convertirse en el pilar del crecimiento futuro del desempeño de Xinguodu?
Desde un punto de vista fundamental, Singapur ha obtenido la licencia PI de Luxemburgo, la licencia MSO de Hong Kong y la licencia MSB de EE.UU. Tiene las condiciones de licencia para realizar cobranza global y adquirir servicios integrados. También está fortaleciendo la inversión en recursos, la investigación y el desarrollo de productos y la construcción de canales de capital bancario de su marca de pagos transfronterizos PayKKa.
Al mismo tiempo, su negocio de equipos de pago electrónico se ha vendido a más de 100 países de todo el mundo, y sus ingresos en el extranjero alcanzarán los 1.149 millones de yuanes en 2025, un aumento interanual del 26,14 %. El hardware en el extranjero y los servicios de pago transfronterizos constituyen una estrategia de tracción en dos ruedas en el extranjero de «hardware + servicio».
Además, Singapur ha establecido un grupo empresarial transfronterizo y planea cotizar en Hong Kong en 2026 para profundizar su diseño estratégico global.
Sin embargo, la comparación de los dos datos puede revelar algunas pistas.
Por un lado, el valor de las transacciones de pagos transfronterizos (GMV) en 2025 superará los 2.400 millones de yuanes; Por otro lado, los ingresos del negocio de adquisiciones nacionales de Jialian Payment son de 1.964 millones de yuanes y el flujo de transacciones (GMV) es de aproximadamente 1,47 billones de yuanes.
Se puede ver que hay una gran diferencia entre los dos.
Además, el negocio de pagos transfronterizos requiere una gran inversión y un largo ciclo de beneficios, y la propia inversión del nuevo negocio también reducirá la deducción de beneficios no netos.
Algunos analistas señalaron que no se espera que el nuevo negocio mejore la estructura de beneficios en el corto plazo. Optimizar la gobernanza corporativa y hacer coincidir el sistema de cumplimiento con los estándares regulatorios duales nacionales y extranjeros también requiere inversión a largo plazo y reconstrucción del sistema.
Vale la pena mencionar que Xinguodu también enfrenta desafíos como el aumento de los costos de cumplimiento y la creciente presión regulatoria. Jialian Payment ha recibido multas más de una vez por violar las regulaciones de gestión comercial, las regulaciones de gestión de liquidación, etc., y también se convertirá en una cuenta de costos en el informe financiero.
En general, Xinguodu, una empresa que cotiza en bolsa, tiene tanto «riesgos» como «oportunidades». Han comenzado a aparecer mejoras estructurales en el ámbito empresarial y las estrategias transfronterizas se han convertido en una conclusión inevitable. Nuestra continua atención se centrará en si puede crear con éxito nuevos motores de crecimiento a través de negocios emergentes, como pagos transfronterizos y ventas de hardware en el extranjero.
