La política de devolución de impuestos a las exportaciones se incrementará nuevamente en 2026, y el mercado en general está preocupado por dos cuestiones centrales: en primer lugar, en vista de que el superávit comercial de mi país ha alcanzado un nivel récord y la competitividad global de la industria manufacturera está firmemente a la vanguardia del mundo, ¿por qué deberíamos reducir activamente el apoyo a la política de devolución de impuestos a las exportaciones? En segundo lugar, si el ajuste continuo de la política de devolución de impuestos tendrá un impacto en el crecimiento estable del comercio exterior de mi país, cuáles son las profundas consideraciones políticas y los impactos a largo plazo detrás de esto.
Lo que se reembolsa mediante la devolución del impuesto a la exportación es el impuesto al valor agregado realmente pagado durante la producción nacional y la circulación de bienes exportados.
Como principal impuesto en el sistema tributario de China, el impuesto al valor agregado recorre todos los eslabones, desde la adquisición de materias primas, la producción y el procesamiento hasta las ventas finales.
Cuando los bienes se declaran para exportación, el Estado reembolsará el IVA soportado acumulado en cada eslabón antes de la exportación a la empresa exportadora, y eximirá al eslabón de exportación del impuesto repercutido del IVA, permitiendo que los bienes salgan del país sin IVA, manteniendo así una ventaja de precio en el mercado internacional.
Desde la perspectiva de la contabilidad fiscal, las devoluciones de impuestos a las exportaciones se enumeran como «deducciones de ingresos fiscales» en los ingresos del presupuesto público general, es decir, las devoluciones de impuestos a las exportaciones aumentan y los ingresos fiscales corrientes disminuyen en la misma cantidad.
Desde que China estableció oficialmente el sistema de devolución de impuestos a las exportaciones en 1985, su intención original era fomentar las exportaciones, pero ahora se ha transformado en servir a múltiples objetivos políticos en diferentes situaciones económicas. Esta política ha pasado por muchas rondas de ajustes en las últimas cuatro décadas, principalmente en dos direcciones: ajuste a la baja (endurecimiento) y ajuste al alza (relajación). Reducir o cancelar estructuralmente las devoluciones de impuestos apunta principalmente a la modernización industrial, la transformación verde y objetivos de desarrollo de alta calidad;
El aumento de las devoluciones de impuestos se produce cuando la economía sufre importantes shocks externos y las exportaciones se reducen drásticamente, para proteger la industria exportadora.
Dado que las exportaciones de mi país mantienen una buena tendencia de crecimiento, la escala de las devoluciones de impuestos a las exportaciones ha aumentado simultáneamente y su impacto en los ingresos fiscales ha aumentado. En 2025, la devolución total del impuesto a las exportaciones para todo el año superará los 2,1 billones de yuanes, con una tasa de crecimiento interanual del 11%.
La proporción de las devoluciones de impuestos a las exportaciones en los ingresos tributarios ha aumentado al 12%, un nuevo máximo desde 2008, y la participación de las devoluciones de impuestos a las exportaciones en los ingresos tributarios generales continúa expandiéndose.
Por un lado, las devoluciones de impuestos a las exportaciones subsidian a las empresas exportadoras, pero por otro lado, también son una deducción directa de los ingresos fiscales.
Cuanto mayor sea su proporción, el espacio financiero real disponible para el gasto público general se reducirá en consecuencia.
La estructura de devolución de impuestos a las exportaciones de mi país es similar a la estructura de exportaciones y está altamente concentrada en el sector manufacturero intermedio.
En 2025, las devoluciones de impuestos a las exportaciones de manufacturas intermedias representarán hasta el 80,6%, y las comunicaciones por computadora, la maquinaria eléctrica, la fabricación de automóviles y otras industrias encabezarán la escala de devoluciones de impuestos;
las adquisiciones upstream y los servicios públicos representarán sólo el 0,2%, y la manufactura upstream y la manufactura downstream representarán el 9,0% y el 10,2% respectivamente.
Este patrón de distribución también significa que nuevos ajustes a la política de devolución de impuestos a las exportaciones en el futuro pueden afectar principalmente al eslabón manufacturero midstream.
Actualmente, las finanzas de nuestro país enfrentan limitaciones estructurales, como la continua disminución de las cargas tributarias macroeconómicas y la presión sobre la brecha de la balanza de pagos.
El campo del comercio exterior se enfrenta a desafíos prácticos, como frecuentes fricciones comerciales y una viciosa “involución” de la industria exportadora.
Las devoluciones de impuestos a las exportaciones son una variable política clave que conecta el desarrollo industrial, la estabilidad del comercio exterior y el equilibrio fiscal. Es urgente desmantelar sistemáticamente la lógica subyacente de su ajuste.
Por el lado del gasto fiscal, China ha entrado gradualmente en una sociedad moderadamente envejecida, y la brecha entre los ingresos y los gastos del fondo de seguridad social se está ampliando año tras año.
Actualmente depende principalmente de los subsidios fiscales de primera cuenta, los ingresos por inversiones e intereses de los fondos de seguridad social y los saldos de la seguridad social para compensarlo. Sin embargo, a medida que la población envejece y la estructura demográfica cambia, todavía es necesario tomar precauciones y cortar los problemas de raíz.
El ratio de déficit generalizado se encuentra en un máximo mundial y no se puede ignorar la pendiente del ratio de apalancamiento.
Desde una perspectiva incremental, la actual tasa de déficit general de alrededor del 9% ya se encuentra en un nivel relativamente alto a nivel mundial, con un margen limitado para mejorar.
Desde una perspectiva bursátil, el ratio de apalancamiento del gobierno de China es de alrededor del 99,2%.
Aunque es inferior al promedio de las economías desarrolladas, está aumentando rápidamente y se espera que lo iguale alrededor de 2028. En términos de estructura interna, la deuda local y la deuda que devenga intereses de inversión urbana representan en conjunto más del 75% de la deuda pública.
Los ingresos por tierras siguen aumentando negativamente, los rendimientos de las inversiones urbanas disminuyen y la capacidad de endeudamiento local es limitada.
Por el lado de los ingresos fiscales, la carga fiscal macroeconómica sigue disminuyendo y es necesario mejorar urgentemente la flexibilidad fiscal.
La proporción de impuestos en el PIB ha caído del 18% en 2013 al 13% en 2025, y el coeficiente de elasticidad fiscal ha sido inferior a 1 durante mucho tiempo.
Los ingresos no tributarios pueden llenar el vacío en el corto plazo, pero son insostenibles en el largo plazo, y la reforma tributaria es imperativa. Hay margen limitado para aumentos de impuestos para los residentes, y se espera que los impuestos a la propiedad y a la herencia sean difíciles de introducir en el corto plazo.
Las devoluciones de impuestos a las exportaciones no afectan directamente las cargas impositivas de los residentes, pero pueden liberar ingresos y promover la modernización industrial, lo que las convierte en un punto de entrada más realista para la reforma fiscal y tributaria.
El ajuste de la política de devolución de impuestos a las exportaciones cuenta con el sólido apoyo de un país importante. Mi país es una superpotencia manufacturera. El valor agregado de la industria manufacturera representará casi el 30% del mundo en 2025. El efecto de escala y la capacidad de digestión de costos son extremadamente fuertes. Los precios empresariales y la resistencia a los shocks externos han mejorado significativamente, y el impacto a corto plazo de la reducción de la tasa de devolución de impuestos puede absorberse plenamente. Mi país es una superpotencia exportadora neta.
Su superávit comercial ha ocupado el primer lugar del mundo durante 11 años consecutivos. El superávit alcanzará los 1,2 billones de dólares en 2025. El mercado de exportación está muy fragmentado y hay un amplio margen para ajustes de políticas. Mi país es una superpotencia comercial y durante mucho tiempo ha estado en el centro de la competencia económica y comercial internacional.
La competencia de precios bajos provocada por las devoluciones de impuestos y los subsidios es fácil de controlar. Ajustar las devoluciones de impuestos puede reducir la probabilidad de que se desencadenen fricciones comerciales.
Mi país es un país con un desarrollo de alta calidad. Las devoluciones de impuestos a las exportaciones se han utilizado como moneda de cambio para reducir los precios, exacerbando la involución de la industria.
Los ajustes de políticas pueden forzar la liquidación de capacidad de producción ineficiente y promover la transformación de la industria hacia la mejora tecnológica y la competencia de valor.
¿Qué otras industrias podrían enfrentar ajustes en las políticas de devolución de impuestos a las exportaciones en el futuro?
Se pueden utilizar cuatro criterios de selección: en primer lugar, la competitividad externa, utilizando la ventaja comparativa revelada (RCA) y la tasa promedio ponderada de devolución de impuestos a las exportaciones como indicadores para seleccionar industrias con ventajas competitivas globales sobresalientes; en segundo lugar, la competitividad interna, tomando el nivel de rentabilidad de la industria después de excluir las devoluciones de impuestos como elemento central para seleccionar las industrias con una fuerte rentabilidad; en tercer lugar, centrarse en las industrias «dos de alta gama y una de capital» para continuar la dirección política de optimización de la estructura industrial; En cuarto lugar, centrarse en industrias con una importante competencia de «involución», en consonancia con los requisitos de desarrollo de alta calidad.
La optimización de la política de devolución de impuestos a las exportaciones tendrá dos impactos: en el lado industrial, en el corto plazo, puede haber un efecto de avalancha de exportaciones y, en el largo plazo, promoverá la eliminación de la capacidad de producción ineficiente y aumentará la concentración de la industria; en el aspecto fiscal, se estima que si la tasa de devolución de impuestos se reduce en un 1%, se pueden agregar más de 100 mil millones de nuevos ingresos fiscales cada año, lo que es similar en magnitud al subsidio anual para el cuidado de los niños; Si se aboliera por completo la devolución del impuesto a las exportaciones, podría aportar casi 2 billones de ingresos fiscales cada año, lo que es básicamente la misma escala que la escala de los subsidios fiscales.
