En la reorganización de la industria, la elección es más importante que el trabajo duro, y las ganancias son más importantes que las historias honestas.
En la primavera de 2026, la industria de las casas inteligentes marcó el comienzo de una narrativa capital de hielo y fuego.
El 29 de marzo, Lumi Lianchuang presentó oficialmente un prospecto a la Bolsa de Valores de Hong Kong y planea cotizar en el directorio principal. Esta empresa, que se especializa en inteligencia espacial impulsada por IA, está valorada en aproximadamente 850 millones de dólares.
En Hangzhou, EZVIZ Network entregó recientemente un informe anual de 2025 bastante decente: ingresos anuales de 5.901 millones de yuanes, beneficio neto atribuible a la empresa matriz de 567 millones de yuanes, un aumento interanual del 12,43%.
Según datos de iiMedia Consulting, el mercado nacional de hogares inteligentes alcanzó los 815.400 millones de yuanes en 2025, un aumento interanual del 29,0%, y se espera que supere los 1,8 billones de yuanes en 2030. Sin embargo, esta industria que ha estado luchando durante muchos años parece estar enfrentando una tormenta, pero un gran número de jugadores no han podido esperar a que llegue el viento cálido: en los últimos años, empresas como Aila IoT, Zhixuan y Xiaoyan Technology cerraron una tras otra, Konke se transformó en una fábrica, Yunqi recurrió a submarcas de alta gama, Oribo se sumergió en el mar rojo de los grandes electrodomésticos y Green Rice y EZVIZ se convirtieron en los pocos supervivientes de esta cruel competencia de eliminación con actitudes completamente diferentes.
El reflujo del sector inmobiliario ha sentado las bases para la reorganización de la industria
Si nos remontamos al año 2022, la industria del hogar inteligente se ha topado con un inesperado «frío de finales de primavera».
En ese momento, la industria inmobiliaria nacional estaba atravesando un profundo ajuste, con el volumen de entrega de viviendas nuevas cayendo por un precipicio. Los pedidos centralizados de artículos de decoración elegantes y elegantes para el hogar casi se evaporaron de la noche a la mañana. Las empresas profundamente ligadas a los canales inmobiliarios sufrieron un duro golpe. Oribo fue el ejemplo más típico.
En los primeros años, Oribo se basó en licitaciones de bajo precio para ganar una gran cantidad de órdenes de compra centralizadas de empresas inmobiliarias líderes, expandiéndose rápidamente, atrayendo a distribuidores para unirse e incluso propuso un plan de expansión de «miles de tiendas en tres años», que lo hizo famoso por un tiempo.
Sin embargo, a medida que la tendencia inmobiliaria retrocedió, un gran número de órdenes de adquisiciones centralizadas se convirtieron en deudas incobrables, los proyectos se suspendieron y no había esperanzas de reembolso. Oribo no sólo enfrentó la pérdida de pedidos, sino que tampoco pudo entregar los productos a tiempo debido a los altos costos. Finalmente se vio obligado a transformarse en la pista de aire acondicionado. Perdió un gran número de distribuidores y dañó gravemente la reputación de su marca.
Se convirtió en la nota a pie de página más dolorosa de la «dependencia inmobiliaria» en la industria de las casas inteligentes.
Cuellos de botella comunes antes de estallar
A diferencia de Oribo, Lumi y EZVIZ han escapado del desastre porque nunca han estado profundamente vinculados a los canales inmobiliarios, pero también enfrentan cuellos de botella en el desarrollo.
Como empresa que creció en la cadena ecológica de Xiaomi, Lumi confió en productos populares como los kits para el hogar inteligente de Xiaomi en sus primeros años. Sin embargo, el margen de beneficio bruto del OEM de Xiaomi era extremadamente bajo y el reconocimiento de su marca estaba firmemente ligado a la etiqueta «serie Xiaomi».
En 2021, Lumi tomó la iniciativa de reducir la proporción de ventas del canal Xiaomi y centrarse en su propia marca Aqara, pero cayó en el doble dilema de perder tráfico antiguo y anular el nuevo crecimiento: en 2021, su participación en el mercado de hogares inteligentes de decoración refinada fue solo del 2,9 %, ubicándose en el último lugar entre los principales fabricantes de hogares inteligentes para toda la casa.
Tuvo una pérdida neta de 159 millones de yuanes en 2023 y una pérdida neta de 231 millones de yuanes en 2024, lo que pone de relieve el dolor de la transformación.
Como marca de hogares inteligentes incubada por Hikvision, EZVIZ ha experimentado un estancamiento en su desarrollo en 2021-2022: la competencia en su principal pista de cámaras de seguridad inteligentes se ha vuelto feroz y gigantes como Xiaomi, Huawei y 360 han entrado en el juego, mientras que el reconocimiento de marca de extremo C de EZVIZ tiene un conocimiento débil, sus productos están especializados en seguridad y sus canales de ventas dependen demasiado del offline.
Ha perdido los dividendos de la explosión del tráfico en línea para hardware inteligente en el hogar. En su primer año de cotización en 2022, su tasa de crecimiento de ingresos será solo del 1,61% y su beneficio neto atribuible a la empresa matriz caerá un 26,10% interanual.
Se destaca el problema de «aumentar los ingresos sin aumentar los beneficios».
Caminos diferenciados a través de ciclos
Las dificultades son muchas veces el comienzo de un cambio de rumbo.
Lumi tomó la iniciativa para encontrar la dirección a seguir: adoptar plenamente el ecosistema Apple HomeKit y diseñar el protocolo Matter de antemano.
A diferencia de los usuarios de Xiaomi que buscan la rentabilidad, los usuarios de Apple están dispuestos a pagar más por la experiencia y la ecología.
Después de acceder al ecosistema de Apple, el margen de beneficio bruto de la propia marca Lumi en el extranjero se puede estabilizar en alrededor del 50%. A partir de 2025, Lumi tiene 15 categorías y más de 340 productos conectados a Apple Home.
Es la marca de terceros con el acceso más completo a este producto ecológico en el mundo y también es la única marca de hogares inteligentes en China continental que está en el sitio web oficial de Apple. Al mismo tiempo, como una de las pocas empresas en el mundo que participa en el desarrollo del ciclo de vida completo del protocolo Matter, Lumi también ha construido un foso tecnológico para la interconexión del mercado global.
En los últimos años, Lumi ha trasladado su principal campo de batalla al extranjero.
De 2023 a 2025, los ingresos en el extranjero de la marca Aqara se dispararon de 380 millones de yuanes a 629 millones de yuanes, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 28,7%.
La proporción de ingresos en el extranjero ha aumentado del 42,2% al 66,5%, y el margen de beneficio bruto general ha aumentado constantemente del 29,7% al 38,4%. En términos de volumen de ventas, Lumi ocupa el primer lugar en la categoría de puertas de enlace inteligentes de Amazon en EE. UU. y en la categoría de sensores inteligentes de Amazon en Alemania.
Si Lumi se basa en cambiar la ecología global, EZVIZ se basa en la autoconciencia y la moderación estratégicas: siempre anclando los conceptos básicos de las cámaras de seguridad inteligentes, enfocándose en la monetización del servicio para construir un foso de ganancias.
En 2025, EZVIZ seguirá ocupando el primer lugar en el mundo en envíos de cámaras de consumo, con una participación de mercado de envíos del 13,2%.
Al mismo tiempo, EZVIZ está acelerando la comercialización de la plataforma en la nube IoT y formando un modelo de servicio «PaaS + SaaS». En 2025, los ingresos por servicios de valor agregado para el consumidor alcanzarán los 529 millones de yuanes, y los ingresos por servicios al cliente de desarrolladores del lado industrial serán de 675 millones de yuanes, por un total de 1,205 millones de yuanes.
El margen de beneficio bruto de la plataforma en la nube de IoT llega al 71,05%, mucho más alto que el margen de beneficio bruto del 37,41% del hardware doméstico inteligente.
El modelo de vender hardware una vez y cobrar por los servicios continuamente hace que el flujo de caja de EZVIZ sea muy abundante. En 2025, el flujo de caja neto de las actividades operativas de la compañía alcanzará los 1.120 millones de yuanes, un aumento interanual del 104,30%. Al mismo tiempo, también avanza la expansión del mercado extranjero.
En 2025, los ingresos comerciales de EZVIZ en el extranjero serán de 2.338 millones de yuanes, un aumento interanual del 22,27 %, y los ingresos en el extranjero representarán casi el 40 %. Al mismo tiempo, también ha comenzado a aumentar la inversión en operaciones del canal en línea para compensar las deficiencias del pasado.
Retos futuros para los supervivientes
Sobrevivir no significa sentarse y relajarse. Las deficiencias y los riesgos de las dos empresas son igualmente claros.
Frente a la Bolsa de Valores de Hong Kong, los ingresos de Lumi se han estancado en alrededor de 1.500 millones durante tres años consecutivos desde 2023 hasta 2025. En 2025, incluso cayeron ligeramente un 1,1% interanual. Las pérdidas netas continuaron aumentando. Los pedidos de Xiaomi todavía representaron el 32,4% de los ingresos totales. «De-Xiaomi» aún no se ha implementado por completo, los chips subyacentes dependen de cadenas de suministro extranjeras y aún es necesario construir el foso de tecnología central.
EZVIZ se enfrenta a la presión del techo de categorías: la tasa de penetración del mercado de cámaras ya es muy alta, la tasa de crecimiento de la industria se está desacelerando y nuevas categorías como cerraduras de puertas inteligentes y robots aún no han hecho contribuciones a gran escala. Al mismo tiempo, como marca incubada por Hikvision, la etiqueta «Hikvision» también puede convertirse en un obstáculo potencial para su expansión en el mercado europeo y americano.
Los datos muestran que el mercado mundial de hogares inteligentes alcanzó los 169 mil millones de dólares en 2025 y se espera que crezca a 385 mil millones de dólares en 2035. La pista sigue creciendo a un ritmo rápido.
Las historias de supervivencia de Lumi y EZVIZ también aportan una clara iluminación a la industria: en una industria que carece de barreras, la elección es más importante que el trabajo duro, y las ganancias son más honestas que las historias. Encontrar un posicionamiento claro del usuario y un modelo de beneficios sostenible es la contraseña fundamental para cruzar el ciclo.
