A medida que el volumen de transacciones en un solo día del Sistema de Pagos Transfronterizos (CIPS) en RMB supera los 1,2 billones de yuanes y el estatus del RMB como activo de refugio aumenta gradualmente, la internacionalización del RMB y la cadena de la industria de pagos transfronterizos están marcando el comienzo de oportunidades de desarrollo históricas.
Este informe llevará a cabo una revisión detallada de la estructura de la cadena industrial, las empresas beneficiarias del enlace principal, el análisis del valor de la inversión y otras dimensiones.
1. Panorama de la cadena industrial
La cadena de la industria de pagos transfronterizos en RMB se puede dividir en cuatro niveles principales:
Ascendente: infraestructura y tecnología de seguridad
- Algoritmo de cifrado/chip de seguridad: distribución de clave cuántica, módulo de seguridad de hardware (HSM)
- Desarrollo del sistema central: sistema de compensación, tecnología de contabilidad distribuida (DLT)
- Red y potencia informática: nube financiera, centro de datos
Midstream: operación del sistema y servicios técnicos
- Agencia operativa de CIPS: Cross-border Interbank Payment and Clearing Co., Ltd.
- Proveedores de servicios de TI bancarios: transformación del sistema central, desarrollo de interfaces, servicios de operación y mantenimiento
- Instituciones de pago de terceros: servicios transfronterizos de adquisición y liquidación
Downstream: escenarios de aplicación y terminales
- Bancos comerciales: bancos participantes directos/participantes indirectos de CIPS bancos
- Plataforma de comercio electrónico transfronterizo: liquidación comercial transfronteriza B 2B/B2C
- Empresas de entidades: comercio exterior, energía, liquidación de productos básicos a granel
Sistema de apoyo
- Puente de moneda digital (mBridge): plataforma de liquidación transfronteriza de moneda digital del banco central multilateral
- Moneda estable de Hong Kong: JD Stable Coin (JD) – HKD) y otros compatibles monedas estables
2. Explicación detallada de los vínculos principales y las empresas beneficiadas
1. Construcción del sistema CIPS y TI bancaria (el nivel más alto de certeza)
CIPS es la «autopista» para los pagos transfronterizos en RMB. En julio de 2025, el banco central emitió las «Reglas comerciales del sistema de pagos transfronterizos en RMB (borrador para comentarios)» para una revisión exhaustiva, y existe una necesidad urgente de actualizar el sistema.
| Subdivisiones | Empresas principales | Ventajas principales |
|---|---|---|
| Sistemas centrales bancarios | Tecnología Changliang | Cubre más de 60 bancos nacionales El banco, que representa el 70% de los bancos participantes directos de CIPS, ganó la licitación para el proyecto de transformación del sistema central del Banco Central de los Emiratos Árabes Unidos. Emirates |
| Sistema de compensación | Yuxin Technology | El middle y back office en renminbi digital de un importante banco estatal El proveedor principal del sistema, que respalda el sistema CIPS para manejar más de un billón de compensaciones por día |
| Líder en TI financiera | Hundsun Electronics | Construyó exclusivamente la compensación CIPS sistema, accediendo a más de 30 instituciones de Hong Kong, la ganancia neta aumentó un 186,7% en el primer trimestre de 2025 |
| Pruebas y operación | Beijing Norte | La fuerza principal en las pruebas y operación del sistema CIPS, la transformación de compatibilidad de SWIFT y CIPS tiene una participación de mercado de más del 35% y presta servicios a más de 20 importantes empresas estatales. bancos |
| Cifrado de seguridad | Principal Century | Proporciona soporte de algoritmo secreto nacional para CIPS, tecnología de distribución de claves cuánticas para resistir ataques cibernéticos, que representa el 80% de los participantes indirectos |
Catalizador reciente: el volumen de transacciones de un solo día de CIPS aumentó a 1,22 billones de yuanes el 2 de abril de 2025, y el volumen promedio de transacciones diarias en marzo fue 920.500 millones de yuanes, un máximo de 12 meses.
2.
Puente de moneda digital (mBridge) y tecnología Blockchain (enlace de alto crecimiento)
mBridge es el primer proyecto de puente de moneda digital de un banco central multilateral del mundo. Lo promueven conjuntamente el Banco de Pagos Internacionales (BPI) y el Banco Popular de China, y representa la dirección futura de los pagos transfronterizos.
| Empresa | Función principal | Aspectos técnicos |
|---|---|---|
| Sifang Jingchuang | La única empresa de acciones A que participa en la construcción completa de mBridge | Liderando el desarrollo de la capa de protocolo de contrato inteligente, la eficiencia de liquidación mejora en comparación con SWIFT en un 90%, admite monedas de 56 países y el rendimiento de transacciones de 5.000 transacciones/segundo |
| Tianyang Technology | Proveedor de servicios principales del sistema de acceso CIPS del Rural Credit Bank | Sistema de pago transfronterizo FINNOSafe desarrollado independientemente, que respalda la emisión compatible de dólares de Hong Kong y monedas estables en RMB extraterritoriales |
| Kelan Software | Desarrollador transfronterizo de moneda digital digital del banco central soluciones | El único caso de pago transfronterizo bilateral entre los principales países, Hongmeng Ecosystem ha completado la transformación de APP de 38 instituciones financieras, con un margen de beneficio bruto de pago transfronterizo del 68 % |
| Xinyada | El líder en control inteligente de riesgos para pagos transfronterizos | Construyó exclusivamente un sistema de pago transfronterizo para el comercio de petróleo crudo entre China e Irán para el Banco de Kunlun. La tasa de éxito de la tecnología de distribución de claves cuánticas para resistir los ataques de piratas informáticos supera el 99,9% |
Progreso de la comercialización: el monto de procesamiento anual del sistema de pagos transfronterizos desarrollado por Sifang Jingchuang para los bancos ha alcanzado el billón de yuanes. La plataforma FINNOSafe procesará transacciones transfronterizas que superarán los 20 mil millones de dólares en 2025.
3.
Licencias de pago transfronterizo y servicios de terminales (enlaces altamente flexibles)
Las empresas con escasas licencias de pago se han beneficiado directamente de la explosión en el volumen de liquidación comercial transfronteriza.
| Empresa | Cualificaciones de licencia | Aspectos destacados del negocio |
|---|---|---|
| Lakala | La única institución de terceros transfronteriza con licencia completa en RMB en China | Cubre más de 50 países, con ingresos por pagos transfronterizos de 820 millones de yuanes en 2023 (+ 85%), RMB digital El «pago dual fuera de línea» se admite exclusivamente |
| Hailian Jinhui | Moneda extranjera transfronteriza + licencia dual RMB | Aplicación de pago transfronterizo con tecnología Blockchain, los costos de transacción se reducen en un 60 %, cubriendo más de 200 redes de bancos nacionales |
| New Guodu | Hong Kong MSO, US MSB y otros licencias | Los terminales POS inteligentes admiten liquidación en tiempo real en 36 monedas. La tasa de crecimiento del negocio transfronterizo en el primer trimestre de 2025 superará el 150 %, abarcando más de 100 ciudades nacionales |
| Pequeñas ciudades de productos básicos | Calificación de registro en RMB transfronterizo «Yiwu Pay» | Con base en el centro de distribución de productos pequeños más grande del mundo, que cubre más de 150 países, el volumen de transacciones anuales supera los 50 mil millones de yuanes, y el El costo de liquidación transfronteriza del comercio de adquisiciones en el mercado se ha reducido en un 60 % |
| Huafeng Microfibra | La subsidiaria VFT es una de las primeras agencias de certificación CIPS | Completó la firma de proyectos de pagos transfronterizos con HSBC, Standard Chartered, etc., ocupando el primer lugar en la participación de mercado de cifrado de sistemas transfronterizos en RMB digital tecnología |
4. Aplicación del escenario y financiación característica (enlace de inversión temático)
| Empresa | Escenario de aplicación | Lógica de inversión |
|---|---|---|
| CNPC Capital | Asentamiento sobre el comercio de energía | Holding Kunlun Bank Bank, que lidera el acuerdo transfronterizo en RMB entre China e Irán (que representa el 90% de la participación), el volumen de transacciones transfronterizas La liquidación de RMB entre China e Irán superará los 50 mil millones de yuanes en 2024 |
| Qingdao Golden King | Comercio transfronterizo de cosméticos | El primer lote que se conectará al transceptor estándar CIPS del Banco Industrial, el ciclo de liquidación transfronteriza comenzará desde T + 3 y se acorta a T + 0,5, proporcionando servicios de compensación para JD International y SHEIN |
| Acciones de Hengbao | Monedero de hardware y moneda estable | El proveedor principal de servicios mBridge de la Autoridad Monetaria de Hong Kong lanza la primera billetera dura visual LED del mundo, socio principal de pruebas de sandbox de JD Stable Coin (JD – HKD) |
| Tecnología Xinchen | Digital transfronteriza pago | Proporciona soluciones de pago digital transfronterizo. La tecnología Blockchain permite la trazabilidad de transacciones transfronterizas, cubriendo las regiones de «La Franja y la Ruta», como el Sudeste Asiático y Medio Oriente. |
3. Análisis del valor de la inversión
Clasificación de enlaces con mayor valor de inversión:
Primer escalón: TI del banco y construcción del sistema CIPS (el más seguro)
- Lógica: revisión de las reglas CIPS + Las actualizaciones del sistema generan una demanda determinista, el presupuesto de transformación del sistema central del banco es rígido y el rendimiento es altamente predecible
- Objetivos preferidos: Changliang Technology (70% de participación de los bancos que participan directamente en CIPS, diseño líder en el extranjero), Yuxin Technology (proveedor principal de los principales bancos estatales, tasa de crecimiento del 81%), Hengsheng Electric Zi (líder en TI financiera, crecimiento explosivo del rendimiento)
Segundo escalón: proveedor de servicios tecnológicos Digital Currency Bridge (mBridge) (mayor potencial de crecimiento)
- Lógica: mBridge representa la dirección futura de los pagos transfronterizos y las barreras técnicas Extremadamente altas, con un vasto espacio para la comercialización global
- Objetivos preferidos: Sifang Jingchuang (la única empresa de acciones A que participa en mBridge en su totalidad, la escasez de tecnología es irreemplazable), Kelan Software (margen de beneficio bruto de pagos transfronterizos 68%, el único caso de implementación de pagos bilaterales)
Tercer nivel: titulares de licencias de pagos transfronterizos (más flexibles)
- Lógica: beneficiándose directamente del crecimiento en el volumen de liquidación comercial transfronteriza y los aumentos de tarifas, el modelo de activos ligeros tiene altas ganancias márgenes
- Objetivo preferido: Lakala (escasez total de licencias, RMB digital + pago transfronterizo con tracción en dos ruedas), Hailian Jinhui (licencia dual + tecnología Blockchain reduce costos y aumenta la eficiencia)
El cuarto escalón: aplicaciones de escenarios especiales (basadas en eventos)
- Lógica: geopolítica (como el comercio entre China e Irán) o escenarios específicos (como energía, comercio transfronterizo) comercio electrónico) brindan oportunidades temáticas
- Centrarse en los objetivos: CNPC Capital (el monopolio de liquidación de energía del Kunlun Bank), Qingdao Golden King (el primer lote de transceptores estándar CIPS que se conectarán)
Recordatorio de Win Risk
- La escalada de conflictos geopolíticos afecta el proceso de internacionalización del RMB
- Cambios en las políticas regulatorias internacionales (como el endurecimiento de las monedas estables) supervisión)
- La implementación de la tecnología no es la esperada (como el progreso de comercialización de mBridge) + tecnología + demanda» ciclo comercial triplemente impulsado.
Se recomienda centrarse en configurar a los líderes de TI del banco (Changliang Technology, Yuxin Technology) como la posición inferior, el proveedor de servicios principales de mBridge (Sifang Jingchuang) como la flexibilidad de crecimiento y la institución de pago con licencia completa (Lakala) como la implementación del escenario.
Al mismo tiempo, preste atención a las oportunidades incrementales que brinda el progreso de Hong La legislación sobre moneda estable de Kong
