En el contexto de la continua desaceleración del mercado inmobiliario nacional y la disminución de la demanda de impermeabilización de edificios, Keshun Co., Ltd., una empresa líder en la industria de la impermeabilización, ha realizado recientemente un importante diseño estratégico.
El 28 de mayo de 2026, Keshun Waterproof Technology Co., Ltd. adquirió el 70% del capital social de Dalian Paint Co., Ltd. y suscribió una aportación de capital de 15,61 millones de yuanes.
Esto marca que esta empresa, que ocupa el segundo lugar en ventas de materiales impermeables en China, ha ingresado oficialmente a la industria de recubrimientos a través de adquisiciones de capital después de muchas pruebas previas.
Detrás de esta fusión transfronteriza y adquisición de acciones de Keshun se encuentra el frío invierno sin precedentes que está experimentando la industria de la impermeabilización. En los últimos años, el mercado inmobiliario ha seguido cayendo, lo que ha impactado directamente en la demanda de impermeabilización de edificios. Al mismo tiempo, la demanda de decoración del hogar por parte de los consumidores también se ha reducido significativamente, lo que ha provocado unas ventas lentas en el sector minorista.
Debido a la superposición de múltiples factores, las empresas de impermeabilización en los tramos inferiores de la cadena industrial han sentido profundamente el frío del mercado.
Los datos financieros de Keshun reflejan claramente este dilema.
Según el informe financiero, los ingresos operativos de la compañía de 2019 a 2025 fueron de 4.652 mil millones de yuanes, 6.238 mil millones de yuanes, 7.771 mil millones de yuanes, 7.661 mil millones de yuanes, 7.944 mil millones de yuanes, 6.829 mil millones de yuanes y 6.044 mil millones de yuanes, respectivamente.
Desde la perspectiva de la tasa de crecimiento, en 2019 y 2020 se mantuvo un crecimiento rápido del 50,22% y del 34,09%, pero la tasa de crecimiento se desaceleró al 24,57% en 2021 y habrá un crecimiento negativo del 1,42% en 2022. Aunque se recuperó ligeramente al 3,70% en 2023, cayó bruscamente en un 14,04% y 11,49% en 2024 y 2025 respectivamente.
Lo que es aún más grave es la situación de rentabilidad.
Las ganancias netas de Keshun Co., Ltd. alguna vez aumentaron de 363,4 millones de yuanes en 2019 a un máximo de 890,3 millones de yuanes en 2020, pero luego continuaron disminuyendo, alcanzando 672,6 millones de yuanes en 2021, cayendo a 178,2 millones de yuanes en 2022 y una pérdida de 337,6 millones de yuanes en 2023. Apenas obtuvo ganancias en 2024 y logró unas escasas ganancias de 35,5 millones de yuanes, la pérdida se expandió significativamente a 535 millones de yuanes en 2025.
La tasa de crecimiento del rendimiento se ha desacelerado y las pérdidas se han ampliado.
Lo que enfrenta Keshun Co., Ltd. no es un caso individual, sino un dilema general en toda la industria de la impermeabilización.
Para buscar nuevos espacios de crecimiento, diversas empresas de impermeabilización han comenzado a diversificar sus distribuciones.
Oriental Yuhong cruza la frontera hacia la industria de revestimientos industriales y de construcción, Yuzhongqing invierte en revestimientos arquitectónicos y paneles decorativos aislantes, Nuwa Waterproofing implementa nuevos recubrimientos antiincrustantes marinos para barcos, Karen Co., Ltd. cruza fronteras hacia recubrimientos retardantes de fuego… La competencia transfronteriza se ha convertido en una tendencia de la industria.
La adquisición de Dalian Paint por parte de Keshun Co., Ltd. no fue un impulso, sino después de años de exploración y preparación.
Ya en 2018, Keshun Co., Ltd. mostró un gran interés en el campo del recubrimiento.
El 25 de diciembre de 2018, la empresa invirtió en el establecimiento de Shenzhen Qianhai Platinum New Materials Co., Ltd. para dedicarse al negocio de recubrimientos industriales y contrató especialmente a la columna vertebral técnica y de ventas del gigante internacional de recubrimientos Hempel para que viniera y operara.
Sin embargo, este intento no duró mucho. Qianhai Platinum Shield se canceló el 23 de septiembre de 2019 y el desarrollo del negocio de recubrimientos se canceló de inmediato.
Pero Keshun Co., Ltd. no abandonó su sueño de pintar.
El 3 de enero de 2025, la empresa invirtió en el establecimiento de una filial de propiedad absoluta, Guangdong Shunyijie New Material Technology Co., Ltd., y ese año lanzó su tecnología de nanorrecubrimiento autolimpiante desarrollada de forma independiente.
Este producto tecnológico puede ser ampliamente utilizado en energía fotovoltaica, generación de energía, muros cortina, construcción de viviendas, edificios municipales, instalaciones de transporte, señales de tráfico, alumbrado público, trenes de alta velocidad, autobuses, automóviles familiares y otros campos, lo que marca el avance sustancial de Keshun en la investigación y el desarrollo de la tecnología de recubrimiento.
Al mismo tiempo, las acciones de Keshun también han realizado movimientos frecuentes en el diseño de las bases de producción. Anhui Keshun New Materials Technology Co., Ltd., una filial de propiedad absoluta de su filial, invertirá 510 millones de yuanes en 2025 para construir un proyecto de base de producción inteligente para revestimientos, materiales impermeables y materias primas de soporte, incluido un proyecto de revestimientos arquitectónicos a base de agua con una producción anual de 50.000 toneladas.
Otra filial de propiedad absoluta, Dezhou Keshun Building Materials Co., Ltd., también invirtió 8 millones de yuanes para construir un nuevo proyecto de producción de revestimientos con una producción anual de 16.100 toneladas. Los productos incluyen materiales de lechada de poliuretano, revestimientos impermeables de poliurea, revestimientos epóxicos para pisos y revestimientos anticorrosivos a base de agua y solvente.
En términos de estructura organizacional, las acciones de Keshun también realizan acciones frecuentes. El 5 de enero de 2026, se registró y estableció Keshun Floor Material Technology (Guangdong) Co., Ltd. con un capital registrado de 50 millones de yuanes. Su ámbito comercial incluye la fabricación de revestimientos, la venta de revestimientos y la venta de materiales anticorrosión.
La empresa también invirtió conjuntamente con Zhengyu Zhumeng Construction Group Co., Ltd. para establecer Keshun Paint Technology (Foshan) Co., Ltd. y, sobre la base de esta inversión, para establecer Henan Keshun Paint Technology Co., Ltd. Aunque las cuatro empresas invirtieron y se establecieron en 2025, Keshun Paint Technology (Linyi) Co., Ltd., Shaanxi Keshun Paint Technology Co., Ltd., Changsha Keshun Paint Technology Co., Ltd. y Guangxi.
Keshun Building Materials Technology Co., Ltd., han sido cancelados recientemente, esto refleja el ajuste de la estrategia de diseño de Keshun a través de prueba y error continuos.
Vale la pena señalar que la estrategia de pintura de Keshun Co., Ltd. no se limita al mercado nacional, y su distribución en el extranjero también avanza simultáneamente.
En 2025, Keshun Co., Ltd. alcanzó una cooperación estratégica con SAC Group y estableció dos modernas bases de producción en Malasia: la base Batu Gajah en Perak y la base Johor Bahru. Entre ellos, el negocio de la base de producción de Perak abarca revestimientos arquitectónicos a base de agua, revestimientos impermeables, revestimientos industriales, materiales de construcción impermeables en polvo y productos químicos para la construcción, con una producción anual de hasta 27 millones de litros;
La base de Johor Bahru integra sede, producción, inspección de calidad, I+D, almacenamiento y mezcla de colores, centrándose principalmente en campos de alto rendimiento como revestimientos para pisos, revestimientos anticorrosivos de alta resistencia y revestimientos industriales.
Este diseño en el extranjero no sólo ayuda a Keshun Co., Ltd. a expandir el mercado del Sudeste Asiático, sino que también sienta las bases para su integración global de recursos y la mejora de la competitividad.
La Dalian Paint Co., Ltd. adquirida esta vez es una antigua empresa de pinturas con una historia de más de 100 años.
Dalian Paint se fundó en 1919. En 1950 pasó a llamarse Dalian Paint Factory. En 1996 pasó a depender de Dahua Group Co., Ltd.. En 2003, se reestructuró de una empresa estatal a una empresa privada. En diciembre de 2015, pasó a llamarse oficialmente Dalian Paint Co., Ltd.
En términos de acumulación de tecnología, Dalian Paint tiene una historia gloriosa: en 1957, desarrolló con éxito productos de pintura de percloroetileno y llenó el vacío nacional;
en 1958, tomó la iniciativa en el desarrollo exitoso de pintura exterior para automóviles; en 1970, produjo con éxito una prueba de un nuevo proceso para la producción de bisfenol A mediante el método iónico, llenando el vacío técnico en la provincia de Liaoning.
En la actualidad, Dalian Paint posee su propia marca «Seagull» y sus productos cubren muchas categorías, como revestimientos para barcos, revestimientos para vehículos, revestimientos para maquinaria portuaria, revestimientos para material rodante, revestimientos anticorrosivos para estructuras de acero, revestimientos protectores industriales, revestimientos para maquinaria de ingeniería, revestimientos especiales, revestimientos arquitectónicos, revestimientos para madera, etc.
Algunos analistas creen que para Keshun Co., Ltd., la adquisición de Dalian Paint tiene múltiples significados estratégicos. En primer lugar, a través de esta adquisición, Keshun puede obtener directamente la línea de productos madura, la acumulación de tecnología y la influencia de la marca de Dalian Paint, lo que acorta en gran medida el tiempo para ingresar al mercado de recubrimientos.
En segundo lugar, las capacidades profesionales de Dalian Paint en los campos de recubrimientos para barcos, recubrimientos industriales anticorrosión y otros campos son altamente consistentes con el objetivo del plan estratégico de Keshun Co., Ltd. para 2026 de «los recubrimientos industriales anticorrosión aprovecharán al máximo las certificaciones de sociedades de clasificación y las calificaciones militares existentes para acelerar la transformación del producto y del mercado e ingresar al campo de los recubrimientos para barcos de alta gama».
Según los cinco principales planes de negocios para 2026 propuestos por Keshun Co., Ltd. en el informe anual de 2025, la compañía declaró claramente que «acelerará el volumen de negocios emergentes y ocupará el terreno elevado del mercado».
Específicamente para los campos relacionados con recubrimientos, la compañía ha planificado un camino de desarrollo claro: acelerar el desarrollo de materiales nanoautolimpiantes en el campo fotovoltaico, continuar optimizando el modelo de negocio compuesto de «venta de materiales + servicios de operación y mantenimiento + gestión de energía» y explorar activamente el mercado civil de autolimpieza;
Fabricación por radiación Los productos de frío se centran en nuevos mercados de productividad, como centros de datos, salas de ordenadores de estaciones base y almacenamiento en frío en graneros.
Con sus excelentes funciones de refrigeración y disipación de calor, realmente pueden lograr el efecto de «aire acondicionado líquido»; Los revestimientos industriales anticorrosión entrarán en el campo de los revestimientos navales de alta gama con la ayuda de diversas certificaciones de sociedades de clasificación y cualificaciones militares.
Los analistas creen que la entrada transfronteriza de Keshun Co., Ltd. en la industria de recubrimientos se basa principalmente en dos consideraciones: en primer lugar, el campo de materiales impermeables donde se encuentra la empresa tiene un crecimiento lento y necesita abrir nuevos puntos de crecimiento de rendimiento;
en segundo lugar, busca un mayor espacio de desarrollo. Afectado por la continua desaceleración del mercado inmobiliario, el crecimiento del principal negocio de impermeabilización de Keshun Co., Ltd. se ha desacelerado en los últimos años e incluso su desempeño ha disminuido.
La entrada transfronteriza en el nuevo campo de los revestimientos no sólo puede complementar y proteger el negocio de la impermeabilización, sino también distribuir los riesgos a través de operaciones diversificadas.
La diversificación empresarial puede tener el mismo efecto de diversificación del riesgo que una cartera de inversiones.
Diferentes industrias se encuentran en diferentes ciclos de vida, y las empresas que operan en diferentes industrias pueden evitar el riesgo de fluctuaciones de ganancias causadas por la excesiva dependencia de una determinada industria.
Al mismo tiempo, basándose en los recursos de los clientes acumulados en su principal negocio de impermeabilización, la sinergia de los canales de ventas, la solidez de I+D y la buena influencia de la marca, Keshun tiene ventajas naturales para extenderse a la industria de revestimientos.
Esto no solo proporcionará a los clientes soluciones de sistemas de materiales de construcción más completas, construirá un foso más profundo y más amplio para la empresa, sino que también generará nuevos puntos de crecimiento de ganancias.
Desde su primera prueba en 2018 hasta su adquisición formal de Dalian Paint en 2026, Keshun Co., Ltd. tardó ocho años en completar su diseño estratégico en el campo de los recubrimientos.
Ha habido fracasos y ajustes durante este proceso, pero la empresa nunca ha renunciado a su determinación de cruzar fronteras.
Sin embargo, en un momento en el que el principal negocio de impermeabilización se enfrenta a graves desafíos, los revestimientos transfronterizos se han convertido en una medida clave para que Keshun Co., Ltd. abra una segunda curva de crecimiento.
El desarrollo de nuevos mercados aportará profundidad estratégica al desarrollo futuro de Keshun Co., Ltd., para lograr objetivos estratégicos mejor y más rápido.
Al adquirir Dalian Paint, una tienda centenaria, Keshun Co., Ltd. no sólo ganó tecnología y acumulación de productos, sino que también ganó tiempo valioso y acceso al mercado.
Esta batalla diversificada y revolucionaria contra el grifo acaba de comenzar.
