Recientemente, la popularidad del pequeño sector del metal ha seguido aumentando. Muchos inversores se han centrado en las tierras raras, el germanio y el galio, que han estado sujetos a controles de exportación, pero han ignorado la línea principal del indio, que está a punto de explotar.
Combinado con las últimas noticias de la industria de los medios extranjeros, China está aumentando su revisión de las exportaciones de indio metálico. En general, el mercado predice que es probable que en el futuro se introduzcan políticas formales de restricción de las exportaciones de materias primas de indio. Es probable que los objetivos relacionados con el indio inicien directamente una ronda de fuertes aumentos de precios el próximo lunes.
Muchos inversores comunes y corrientes no están familiarizados con el metal indio, piensan que es simplemente una materia prima ordinaria utilizada para fabricar pantallas de teléfonos móviles y no ven las oportunidades industriales que esconde.
Siempre que se resuelvan por completo la estructura de recursos, la relación entre oferta y demanda, la nueva demanda generada por la industria de la IA y los cambios en las políticas de exportación, se podrá entender la lógica subyacente de esta ronda de mercado.
Este artículo deja de lado interpretaciones de noticias fragmentadas, desmantela el valor total del indio de la naturaleza de la industria y comprende por qué se espera que los controles de exportación impulsen directamente el precio de toda la cadena industrial.
En primer lugar, comprendamos claramente la ventaja única de monopolio de recursos del indio, que es la base para que todos los mercados comiencen.
El indio es un metal disperso, que es completamente diferente de metales como el oro, el cobre y el hierro. No existen minas dedicadas a la extracción de indio en el mundo. El indio sólo se mezcla en pequeñas cantidades en minerales de plomo y zinc y sólo puede refinarse como subproducto de la fundición del mineral de zinc. La materia prima de indio que se puede extraer de una tonelada de mineral de zinc es muy pequeña y el contenido de indio en el mineral es de sólo una millonésima. Esto determina que la producción de indio esté completamente limitada por la escala de la minería de zinc, y las empresas no pueden expandir su capacidad de producción de indio por sí solas. Incluso si el precio de mercado aumenta, será difícil aumentar la oferta de materias primas en grandes cantidades en el corto plazo, y la elasticidad de la oferta es casi nula.
A juzgar por los datos de recursos globales, mi país tiene absoluto derecho a hablar.
Las reservas de indio explotables en el mundo son de unas 16.000 toneladas y las reservas de mi país representan el 72,7%. La producción mundial total anual de indio primario es de alrededor de 1.100 toneladas. Nuestro país produce alrededor de 800 toneladas, lo que representa el 73% de la producción mundial de indio primario.
La mayor parte de las materias primas de indio del mundo se exportan desde mi país.
Los países de ultramar sólo pueden depender de las importaciones de mi país si quieren obtener materias primas de indio de alta pureza. Aunque existen pequeñas reservas en otros países como Perú y Canadá, la ley del mineral es baja y la tecnología de fundición y purificación es insuficiente. Básicamente, la producción sólo puede suministrarse a empresas locales y no puede exportarse a gran escala. Los principales países de la industria de semiconductores, como Estados Unidos, Japón y Corea del Sur, tienen muy poca producción nativa de indio.
Sus empresas de paneles y fabricantes de chips ópticos siempre han dependido en gran medida de la importación de materias primas de indio nacionales.
Estados Unidos y la Unión Europea llevan mucho tiempo incluyendo al indio en sus listas de minerales estratégicos.
En los últimos años, han estado intentando acumular reservas de materia prima de indio en un intento por reducir su dependencia de los recursos de nuestro país.
Sin embargo, debido al patrón de distribución de recursos, a los países de ultramar les resulta difícil cambiar el status quo de la cadena de suministro, lo que también otorga al control de las exportaciones una fuerte influencia política.
Al observar la estructura de demanda descendente del indio, la industria de la energía informática de IA está remodelando por completo el sistema de demanda del indio, y la demanda del mercado ha entrado en una etapa de rápida expansión.
Durante mucho tiempo, más del 70% del consumo de indio se concentraba en objetivos ITO, que se utilizaban para fabricar películas conductoras transparentes dentro de teléfonos móviles, televisores y pantallas de ordenador.
Esta es también la comprensión más común del indio. La demanda general en la industria de paneles ha mantenido un crecimiento constante sin un crecimiento explosivo. El precio de mercado del indio ha estado fluctuando en un rango tibio.
Sin embargo, en los últimos dos años, la industria de la energía informática de IA ha dado lugar a nuevas demandas, lo que ha cambiado directamente el patrón de demanda del indio.
Los componentes principales de los módulos ópticos de alta velocidad de 800G y 1,6T son chips ópticos fabricados con fosfuro de indio.
La materia prima aguas arriba del fosfuro de indio es el indio metálico de alta pureza. Hoy en día, las principales empresas de tecnología de todo el mundo están construyendo frenéticamente grupos informáticos de IA con una escala de 10.000 ka y 100.000 ka.
La demanda de módulos ópticos se ha duplicado y existe una grave escasez de materiales de sustrato de fosfuro de indio correspondientes, lo que a su vez ha disparado la demanda de materias primas de indio de alta pureza.
A continuación se muestra un conjunto de datos reales de la industria que pueden reflejar visualmente el tamaño de la brecha.
En la actualidad, la demanda del mercado mundial de materiales de sustrato de fosfuro de indio, en comparación con la capacidad de producción de cumplimiento, la brecha entre la oferta y la demanda es cercana al 70%, y los pedidos de los fabricantes extranjeros de fosfuro de indio están programados hasta 2028. El ciclo de expansión de la producción de sustratos de fosfuro de indio es muy largo.
Se necesitan al menos entre un año y medio y tres años para construir una línea de producción y depurar el proceso. Incluso si las empresas extranjeras invirtieran ahora en la construcción de fábricas, no podrían cubrir el déficit de materias primas en el corto plazo.
Además de los chips ópticos de IA, las células solares de película delgada de cobre, indio, galio y seleniuro también consumen materias primas de indio. A medida que se siguen implementando nuevas tecnologías fotovoltaicas, el consumo de indio en el nuevo campo energético también aumenta año tras año.
La demanda estable de la industria de paneles se superpone a los dos principales mercados incrementales de la IA y la energía fotovoltaica. El consumo general de indio sigue aumentando, pero es difícil aumentar el suministro de materias primas.
El propio mercado mundial del indio ha entrado en un estrecho equilibrio entre oferta y demanda, lo que ha allanado el camino para aumentos de precios.
A continuación, nos centraremos en interpretar las expectativas políticas generadas por esta noticia de los medios extranjeros, que es el desencadenante más directo del mercado de la próxima semana.
Según las últimas noticias de la cadena industrial divulgadas por Reuters, las aduanas nacionales recientemente han endurecido significativamente el proceso de revisión de las exportaciones de indio metálico.
Anteriormente, cuando los compradores extranjeros importaban materias primas de indio, el proceso de aprobación podía completarse el mismo día, pero ahora el tiempo de aprobación se ha ampliado a varios días.
Por primera vez, las empresas de adquisiciones europeas deben presentar información detallada sobre los usuarios finales.
Las autoridades reguladoras verificarán la dirección de uso final de este lote de materias primas de indio para evitar que materias primas de indio de alta pureza fluyan hacia industrias de semiconductores y relacionadas con la defensa en el extranjero.
Es necesario dejar claro que ya en febrero de 2025, los compuestos de indio como el fosfuro de indio y el trimetilindio se incluyeron oficialmente en la lista de control de exportaciones. Las exportaciones deben solicitar la aprobación de una licencia de exportación e implementar una estricta revisión por parte del usuario final.
En el pasado, el control sólo se centraba en los compuestos de indio después del procesamiento. Ahora la revisión regulatoria se ha ampliado al nivel del indio, el metal en bruto, enviando una señal muy clara de que el país está mejorando el sistema de supervisión de las exportaciones para toda la cadena de la industria del indio. El mercado generalmente predice que el siguiente paso es introducir políticas formales de restricción de las exportaciones de indio metálico.
Algunos inversores tendrán preguntas. Incluso si la revisión es más estricta y no hay una prohibición directa de las exportaciones, ¿por qué provocará precios de mercado?
Podemos entenderlo basándonos en las tendencias pasadas del mercado de dos metales pequeños, el galio y el germanio.
Cuando se supo por primera vez la noticia del control de las exportaciones, los objetivos relevantes experimentaron un aumento continuo. Después de que se implementó la política oficial, los compradores extranjeros de materias primas entraron en pánico y prepararon existencias con anticipación, lo que hizo subir aún más el precio de las materias primas.
Una vez que la aprobación de las exportaciones de indio siga siendo más estricta, será mucho más difícil para las empresas extranjeras comprar indio de alta pureza. En el mercado spot extranjero, el suministro de materias primas de indio parecerá inmediatamente limitado. Los precios internacionales del indio serán los primeros en subir, y los precios al contado nacionales harán lo mismo.
El aumento de precio de las materias primas upstream se transmitirá directamente a toda la cadena de la industria del indio. Las empresas nacionales con recursos de mineral de indio y capacidad de fundición de indio verán un aumento significativo en las ganancias de los productos. El mercado de capitales predecirá de antemano el aumento del rendimiento empresarial, lo que provocará que los precios de las acciones correspondientes comiencen a subir.
Al mismo tiempo, debemos analizar objetivamente la realidad de la industria. Casi no existen fuentes sustitutas de materias primas en el extranjero.
Japón y Corea del Sur tienen profundas capacidades de procesamiento de indio de alta pureza y pueden refinar indio crudo importado localmente para obtener indio de pureza ultra alta para su uso en la fabricación de materiales de sustrato de fosfuro de indio.
Una vez que se restrinjan las exportaciones de indio crudo, el suministro de materias primas para las empresas japonesas y coreanas se bloqueará directamente y la cadena industrial de chips ópticos en el extranjero se verá significativamente afectada.
Si desea abrir nuevos canales de materia prima de indio en el extranjero, no solo necesita encontrar mineral de alta ley, sino también construir una línea completa de producción de fundición y purificación. Todo el proceso lleva mucho tiempo y no tiene posibilidad de realización a corto plazo.
Según la situación del inventario, el inventario global de materias primas que se pueden utilizar para producir indio de pureza ultraalta ya se encuentra en un nivel bajo. El inventario total sólo es suficiente para que las empresas mundiales de fosfuro de indio lo consuman durante aproximadamente un mes y medio. El espacio de reserva para las reservas de materias primas es extremadamente pequeño. Mientras la oferta en el extremo exportador se reduzca, el desequilibrio entre oferta y demanda se amplificará inmediatamente.
Desde la perspectiva del desarrollo industrial nacional, la implementación del control de las exportaciones también tiene un significado positivo y está en línea con el objetivo a largo plazo de mejorar la cadena industrial nacional.
Anteriormente, exportábamos una gran cantidad de materias primas de indio crudo. Después de que las empresas extranjeras los purificaran y procesaran, exportaron productos de alta gama, como sustratos de fosfuro de indio, a China a precios elevados. Las empresas nacionales de módulos ópticos necesitan gastar enormes sumas de dinero para importar materiales de fosfuro de indio cada año, y las empresas extranjeras obtienen dividendos de recursos.
A través del control de exportaciones, se da prioridad al suministro de materias primas de indio de alta pureza a empresas nacionales, lo que puede ayudar a acelerar los avances en la tecnología nacional de sustratos de fosfuro de indio, realizar la sustitución nacional de materiales de alta gama, mejorar la cadena industrial ascendente de comunicaciones ópticas de IA y transformar las ventajas de los recursos en ventajas industriales.
Ésta es también la dirección del desarrollo a nivel estratégico nacional.
Finalmente, resuelva la lógica de inversión de mercado correspondiente y analice esta ronda de oportunidades industriales de manera racional.
En primer lugar, el indio en sí es escaso en recursos, y la oferta está firmemente restringida por la capacidad de producción de las minas de zinc, sin casi ningún aumento en la capacidad de producción. La industria de la energía informática con IA ha provocado una explosión continua de nueva demanda. El estrecho equilibrio entre oferta y demanda es la lógica subyacente determinada a largo plazo. El mercado está respaldado por sólidos fundamentos de la industria y no es una especulación a corto plazo.
En segundo lugar, los medios extranjeros han informado del endurecimiento de la revisión de las exportaciones y el mercado ha formado fuertes expectativas para la posterior introducción de políticas de restricción de las exportaciones. Este se convertirá en el factor catalizador más directo para el mercado la próxima semana. Existe una alta probabilidad de que los fondos ingresen al mercado con anticipación y promuevan el sector para marcar el comienzo de una ola de condiciones de mercado.
En tercer lugar, el valor de la cadena industrial se concentrará en el extremo superior de los recursos. Las empresas con recursos de mineral de indio y capacidad de fundición de indio nativo se beneficiarán directamente del aumento de los precios de las materias primas, tendrán la mayor elasticidad de rendimiento y son los eslabones más seguros de toda la cadena industrial.
Con base en toda la información, la lógica industrial del indio es completamente clara.
Confiando en el monopolio absoluto de los recursos, la continua liberación de la demanda de la industria de la IA y la continua fermentación de las expectativas de control de las exportaciones, el sector del indio ha marcado el comienzo de una ventana de tiempo muy clara.
A medida que el sentimiento del mercado esté completamente encendido, es probable que el concepto de indio tenga un mercado fuerte la próxima semana. Siguiendo la lógica subyacente de la oferta de recursos, las expectativas políticas y la demanda transformadora, podemos captar con precisión esta ronda de dividendos industriales.
