A medida que la temporada de informes anuales de 2025 llega gradualmente a su fin, se han divulgado los informes anuales de las principales instituciones de pago.
En la actualidad, la industria de pagos de mi país ha entrado en una etapa de desarrollo estable después de un período de rápida expansión. La tasa de crecimiento de la escala general de transacciones de la industria se ha desacelerado y la competencia por las acciones existentes se ha intensificado.
Al mismo tiempo, la mejora continua del marco regulatorio y los continuos avances en innovación tecnológica están remodelando conjuntamente el camino de evolución de la industria, promoviendo el ajuste cíclico de la industria desde la expansión de escala hasta la mejora de la calidad, y también se ha destacado aún más la diferenciación operativa de diferentes instituciones.
En este contexto, la competencia en el mercado interno es cada vez más feroz. Los pagos transfronterizos se han convertido en un importante punto de partida para que muchas instituciones de pago superen los obstáculos al crecimiento. Cada vez más empresas están trasladando su diseño estratégico al extranjero en busca de nuevos espacios de crecimiento. Wang Pengbo, analista jefe de Broadcom Consulting, dijo que las empresas de pagos que cotizan en bolsa y que han revelado su desempeño muestran una diferenciación estructural obvia. Las empresas adquirentes tradicionales generalmente están bajo presión, mientras que las instituciones con capacidades transfronterizas o soporte de servicios de valor agregado han logrado un crecimiento tanto de ingresos como de ganancias.
La lógica del crecimiento de la industria ha pasado de depender de la escala de las transacciones a depender de la optimización de la estructura empresarial y la creación de capacidades de cumplimiento.
En 2025, la industria nacional de pagos a terceros entrará en una etapa de desarrollo profundo, estandarizada y madura.
La tasa de crecimiento de la escala de transacciones seguirá desacelerándose y la diferenciación del desempeño institucional se intensificará aún más. La calidad de las ganancias reemplazará la expansión de escala y se convertirá en el indicador clave para medir la competitividad central de las empresas.
El desempeño del Grupo Yeka es representativo hasta cierto punto.
La empresa obtuvo unos ingresos de 3.311 millones de yuanes en 2025, un aumento interanual del 7,25%; el beneficio atribuible a los accionistas fue de 92.244 millones de yuanes, un aumento interanual del 11,88%, y el lado de los beneficios alcanzó un crecimiento de dos dígitos.
Sin embargo, el volumen total de transacciones de pago (GPV) de su negocio de pagos nacional fue de 2,34 billones de RMB, un ligero aumento de sólo el 0,1% interanual.
Para hacer frente al dilema de una escala estancada, Yeka aumentó su tasa de pago nacional de 11,5 puntos básicos en 2024 a 12,3 puntos básicos en 2025, lo que hizo que sus ingresos por servicios de pago único aumentaran un 8,0% interanual hasta 2.902 millones de RMB.
Lianlian Digital logró un crecimiento tanto en ingresos como en ganancias netas durante el período de ajuste de la industria.
Al 31 de diciembre de 2025, los ingresos anuales totales de la compañía fueron de 1.734 millones de yuanes, un aumento interanual del 31,9%, estableciendo otro récord;
el beneficio bruto aumentó un 28% interanual hasta 873 millones de yuanes; El beneficio operativo ajustado alcanzó los 82,26 millones de yuanes, un aumento interanual del 105,9%. Durante el período del informe, la compañía centró sus recursos en atender las necesidades de alto valor de las empresas financiadas por China en el proceso de globalización, lo que condujo a una base más sólida para el desarrollo del negocio de pagos nacional.
En 2025, el margen de beneficio bruto del negocio de pagos nacional aumentará al 23%, un aumento interanual de 3,3 puntos porcentuales.
Lakala conseguirá una ligera disminución de sus ingresos en 2025, pero un aumento significativo de sus beneficios.
Los datos muestran que durante el período del informe, la compañía logró unos ingresos operativos de 5.547 millones de yuanes, una disminución interanual del 3,68%;
el beneficio neto de la empresa atribuible a los accionistas de la empresa matriz fue de 1.171 millones de yuanes, un aumento interanual del 233,33%;
Después de deducir las ganancias y pérdidas no recurrentes, su beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 301 millones de yuanes, una disminución interanual del 45,58%. Vale la pena señalar que el aumento de las ganancias se vio afectado principalmente por factores no operativos: en primer lugar, aumentó el cambio en el valor razonable de las acciones de las empresas que cotizan en bolsa en poder de la empresa;
en segundo lugar, la venta de parte de las acciones de las empresas que cotizan en bolsa en poder de la empresa logró un aumento sustancial en los ingresos por inversiones.
La empresa matriz de Helibao, Rendong Holdings, logró un contraataque de rendimiento después de la reestructuración. En 2025, los activos netos de Rendong Holdings pasaron de negativos a positivos y su desempeño convirtió las pérdidas en ganancias.
Logró un beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa que cotiza en bolsa de 359,6 millones de yuanes, un aumento interanual del 143,17%;
Después de deducir las ganancias y pérdidas no recurrentes, el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 42,654,5 millones de yuanes, un aumento interanual del 129,14%. La fuerza central que respalda su contraataque de desempeño proviene del negocio de pagos. Su filial HeliPay, como principal entidad operativa del negocio de pagos, contribuyó con el 95,32% de los ingresos de Rendong Holdings, aproximadamente 784 millones de yuanes.
A excepción de las instituciones principales mencionadas anteriormente, el desempeño de otras instituciones relacionadas con pagos ha mostrado una diferenciación obvia.
La facturación consolidada de Gaoyang Technology (su institución de pago autorizada Suixingpay) en 2025 es de 2.118,5 millones de dólares de Hong Kong, una disminución interanual del 9%; la pérdida anual total es de 146 millones de dólares de Hong Kong. La razón principal del cambio de ganancias a pérdidas es la disminución del volumen de negocios en las categorías de pagos y servicios digitales. Como principal fuente de ingresos de Gaoyang Technology, la facturación anual de este segmento fue de 1.642 millones de dólares de Hong Kong, una disminución interanual del 6%, y la pérdida operativa alcanzó los 187,5 millones de dólares de Hong Kong.
El desempeño de Suixingfu estuvo bajo presión, lo que arrastró directamente el desempeño general del grupo.
Cuiwei Co., Ltd. (la empresa matriz de Haike Rongtong) alcanzará unos ingresos operativos de 2.320 millones de yuanes en 2025, un aumento interanual del 4,08 %. El beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa que cotiza en bolsa es de -481 millones de yuanes y la pérdida interanual se reduce un 30,01%.
Como entidad de pago principal de Cuiwei Co., Ltd., el volumen acumulado de transacciones del negocio de adquisición tradicional en 2025 alcanzará los 977,2 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 13%; El negocio de pagos digitales ha logrado un rápido crecimiento, con un aumento interanual del 141% en el volumen de transacciones.
En 2025, Jialian Payment, una filial de Xinguodu, procesará un total de aproximadamente 1,47 billones de yuanes en volumen de transacciones durante todo el año, que es básicamente el mismo que el año pasado. La tendencia del flujo de transacciones mensuales se ha estabilizado gradualmente.
Sin embargo, debido al ajuste de las nuevas estrategias de expansión comercial y al mayor apoyo de marketing, el negocio de adquisiciones y servicios de valor agregado de la compañía logró ingresos operativos de aproximadamente 1.964 millones de yuanes, una disminución interanual del 7,03%.
«A partir de nuestras observaciones, podemos ver que el mercado nacional de adquisiciones ha entrado en la etapa de competencia bursátil y el crecimiento de la escala de transacciones se ha estancado o incluso disminuido. Las principales razones son la falta de actividad de los pequeños y micro comerciantes fuera de línea, la continua compresión del espacio de arbitraje por parte de la supervisión y el creciente efecto de presión de las plataformas líderes sobre los adquirentes independientes».
Wang Pengbo cree que las razones fundamentales residen en los siguientes aspectos: primero, el volumen de negocios de los pequeños y microcomerciantes ha disminuido; Afecta directamente la escala de las transacciones de adquisición; en segundo lugar, la supervisión ha normalizado la rectificación de actividades comerciales ilegales y ha terminado el modelo anterior de obtener rendimientos excesivos a través de diferencias de precios, como el salto de código y el retiro de efectivo; en tercer lugar, las plataformas líderes han penetrado profundamente en los comerciantes a través de vinculaciones ecológicas, como pagos agregados, miniprogramas, etc. Los adquirentes independientes carecen de su propio tráfico y de la rigidez de los usuarios, y es difícil mantener su participación de mercado original en el contexto de tarifas transparentes. Por lo tanto, se puede concluir que el negocio adquirente ha pasado de una etapa de expansión incremental a una etapa de optimización de stock donde se prioriza la eficiencia.
En el contexto de un crecimiento lento en el mercado de pagos interno y una competencia bursátil cada vez más feroz, los pagos transfronterizos se han convertido en la dirección central para que las instituciones de pago superen los cuellos de botella del crecimiento con el doble apoyo de los dividendos de las políticas y la demanda del mercado.
Cai Yingnan, director general del Centro de marketing de consumo inteligente Yibao Pay, dijo que, mirando alrededor del mundo, las empresas chinas están marcando el comienzo de un período de mejora de la calidad al globalizarse, y los pagos transfronterizos han pasado de ser servicios de canal a redes de servicios de capital globales.
Lianlian Digital ha designado 2025 como un año crítico para profundizar integralmente su estrategia de globalización y acelerar su transformación hacia una nueva generación de empresas multinacionales.
En 2025, el volumen total de pagos TPV de Lianlian Digital alcanzó los 452,4 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 60,7%; Los ingresos fueron de 1.045 millones de yuanes, un aumento interanual del 29,3%, y la tasa de crecimiento superó con creces el promedio de la industria.
Para fines de 2025, las licencias de pago globales y las calificaciones relacionadas de Lianlian Digital se habrán ampliado a 66, su alcance de servicio cubre más de 100 países y regiones y admite la liquidación de transacciones en más de 130 monedas.
El negocio de pagos transfronterizos de Lakala también tuvo un buen desempeño. En 2025, el monto de la transacción alcanzó los 88.900 millones de yuanes, un aumento interanual del 80,69 %, y atendió a más de 210.000 clientes, un aumento interanual del 73,99 %.
En el primer trimestre de 2026, su negocio de pagos transfronterizos continuó manteniendo un rápido crecimiento: el monto de las transacciones aumentó un 39 % interanual y el número de comerciantes de servicios aumentó un 62 % interanual.
Basándose en estrategias operativas localizadas, Yeka ha logrado un crecimiento espectacular en su negocio de pagos en el extranjero.
En 2025, el GPV de su negocio de pagos en el extranjero será de aproximadamente 5 mil millones de RMB, un importante aumento interanual del 323,3 %.
Desde la perspectiva de la rentabilidad, la tasa de pago de Yeka en el extranjero alcanza los 60 puntos básicos y su margen de beneficio bruto es de aproximadamente el 50%, mucho más alto que el del negocio nacional. Aunque la contribución actual del GPV de las empresas en el extranjero al negocio general de pagos es sólo de alrededor del 0,2%, la contribución a las ganancias ha alcanzado alrededor del 3%, convirtiéndose en un motor importante para el crecimiento de las ganancias del grupo.
Helibao ha seguido realizando esfuerzos en el campo de los pagos transfronterizos en los últimos años y ha logrado un rápido crecimiento en el número de clientes atendidos y la escala de las transacciones.
El volumen de transacciones de pagos transfronterizos en 2025 será de aproximadamente 82.500 millones de yuanes, un aumento interanual de aproximadamente el 159%.
Jialian Payment, una filial de Xinguodu, está acelerando sus avances en el campo de los pagos transfronterizos. En 2025, el monto de las transacciones de pagos transfronterizos superará los 2.400 millones de RMB, con una tasa de crecimiento intertrimestral promedio superior al 100%.
Yipay, una subsidiaria de Commodity City, depende de las ventajas ecológicas únicas del pequeño comercio de productos básicos de Yiwu. A finales de 2025, el volumen acumulado de cobranza transfronteriza alcanzó los 11.200 millones de dólares estadounidenses y ha abierto cuentas de cobranza transfronteriza para más de 25.000 comerciantes. Su negocio cubre 176 países y regiones y admite 29 swaps de divisas principales.
«En general, los pagos transfronterizos se han convertido en la dirección central para que las instituciones de pago superen el techo interno, pero el panorama competitivo es muy desigual. Los primeros en avanzar construyen barreras con licencias, redes de compensación y capacidades de cumplimiento local, mientras que los recién llegados enfrentan umbrales altos y presión de inversión a largo plazo». Wang Pengbo predijo que, a juzgar por el desarrollo del último año, los pagos transfronterizos pasarán de ser carreras a profundizar el cumplimiento, centrándose en probar la eficiencia de la liquidación de divisas, los sistemas contra el lavado de dinero, la localización de datos y las capacidades de los servicios comerciales locales.
Él cree que para la mayoría de las instituciones, la clave para equilibrar las operaciones nacionales y extranjeras es utilizar el flujo de caja estable generado por las empresas nacionales para apoyar la construcción de sistemas de cumplimiento transfronterizos, en lugar de simplemente transferir recursos o conceptos de fabricación; al mismo tiempo, deben dejar de depender de medios complementarios, como la venta de activos y la asistencia crediticia, para blanquear sus estados financieros, y centrarse realmente en desarrollar capacidades subyacentes.
De lo contrario, la llamada «segunda curva de crecimiento» será difícil de implementar y la industria se concentrará aún más en plataformas líderes con capacidades de servicios transfronterizos de cadena completa.
