Desde mayo, la industria de la maquinaria de construcción ha marcado el comienzo de un «aumento de precios» sin precedentes.
Empresas líderes como Sany Heavy Industry, XCMG Machinery y Zoomlion Heavy Industry han emitido sucesivamente avisos de ajuste de precios, anunciando que el precio de los productos de excavadoras aumentará entre un 3% y un 5%.
Esta es la primera vez en los últimos tres años que la industria ha visto un aumento de precios colectivo a gran escala.
Detrás del aumento de precios se encuentran los dos factores: el aumento de los costos de las materias primas y la recuperación de la demanda del mercado. Después de experimentar un atolladero de guerras de precios durante varios años, la industria de maquinaria de construcción de China está experimentando un profundo retorno de valor, desde la «venta de equipos» hasta la «prestación de servicios», y desde la «competencia de precios» hasta la «creación de valor».
¿Es esta ola de aumentos de precios un juego de costos a corto plazo o un punto de inflexión sustancial en el panorama competitivo de la industria? Una vez que se implemente el aumento de precios, ¿podrán realmente mejorarse las ganancias corporativas? ¿Pueden los mercados extranjeros seguir desempeñando el papel de motores de crecimiento?
Presión de costos junto con recuperación de la demanda
El 1 de mayo, Sany Heavy Machinery, una subsidiaria de Sany Heavy Industry, tomó la iniciativa al emitir un «Aviso a los clientes», aclarando que los precios de las excavadoras aumentarán en un 5% a partir del 15 de mayo.
Inmediatamente después, Xuzhou Xugong Excavating Machinery Co., Ltd., una subsidiaria de propiedad total de Xugong Machinery, emitió un aviso el 8 de mayo, anunciando que a partir de El 1 de junio, los precios de los diferentes modelos de productos aumentarían entre 3 y 5 puntos porcentuales.
El mismo día, Liugong también anunció que aumentaría el precio de los productos de excavadoras en un 5% a partir del 20 de mayo. Los tres principales líderes han aumentado intensamente los precios, rompiendo el patrón de competencia de «precios bajos, distribución baja» que ha persistido durante muchos años en la industria.
Cabe señalar que no se trata de un ajuste de precios aislado.
Ya en el primer trimestre de este año, Sany Heavy Industry y Zoomlion ya habían subido los precios de los productos de maquinaria de hormigón.
Las razones dadas por las empresas para justificar el aumento de precios son bastante consistentes: el coste de las materias primas sigue aumentando.
Sany Heavy Machinery indicó claramente en la carta de ajuste de precios que los precios de materias primas como el acero, los productos derivados del petróleo, el caucho, el cobre y el aluminio han seguido aumentando considerablemente, lo que ha resultado en un aumento significativo de los costos integrales de la empresa.
Desde la perspectiva de la estructura de costos de la maquinaria de construcción, el acero representa entre el 30% y el 50%, y los cambios en los precios del acero se transmiten directamente a los costos de producción.
Sin embargo, sería demasiado simplista atribuir el aumento de precios exclusivamente a las presiones de costos.
Muchos expertos de la industria señalaron que la fuerza impulsora principal de esta ronda de juego de precios de las excavadoras no es la transmisión de presiones de costos, como las materias primas, sino el cambio en el punto de inflexión de la oferta y la demanda a largo plazo.
Desde el lado de la demanda, los datos de recuperación de la industria sí brindan confianza para los aumentos de precios.
Las estadísticas de la Asociación de la Industria de Maquinaria de Construcción de China muestran que a lo largo de 2025, las principales empresas de fabricación de excavadoras vendieron un total de 235.300 excavadoras, un aumento interanual del 17 %, y las ventas volvieron al nivel más alto desde 2021. Al entrar en 2026, el impulso de recuperación se acelerará aún más.
En el primer trimestre, se vendieron un total de 73.336 excavadoras, un aumento interanual del 19,5%; de los cuales se exportaron 33.757, un incremento interanual del 36,1%.
Observadas desde una perspectiva temporal más amplia, las ventas acumuladas de excavadoras de enero a abril superaron las 100.000 unidades, un aumento interanual del 22,2%.
En una entrevista con los medios, el responsable de la División de Maquinaria de Excavación de XCMG dijo que de enero a febrero de este año, las ventas nacionales de la compañía de Las excavadoras crecieron más rápido que la industria y la participación de mercado de las excavadoras Zhongda aumentó aún más, beneficiándose de la demanda impulsada por bonos especiales y bonos especiales del tesoro a muy largo plazo, así como la construcción de tierras agrícolas de alto nivel que aumentó la demanda de excavadoras pequeñas y la reanudación de proyectos de infraestructura como conservación de agua y ferrocarriles que impulsaron la demanda de excavadoras medianas y grandes. El personal relevante de LiuGong también dijo que en el contexto de actualizaciones de equipos a gran escala y un crecimiento sustancial en las ventas nacionales, se espera que llegue pronto un nuevo ciclo ascendente en la industria.
Un trasfondo que no se puede ignorar es que la industria ha estado atrapada en una «guerra de precios» durante muchos años. Según las estadísticas, el precio de transacción de la terminal de excavadoras de 20 toneladas ha caído casi un 20% en los últimos tres años.
La competencia feroz ha provocado una fuerte caída del margen medio de beneficio bruto de la industria, y algunas pequeñas y medianas empresas han caído en el dilema operativo de «aumentar sin aumentar los ingresos».
Hoy en día, optar por subir los precios durante el período ventana en el que la demanda está repuntando es, hasta cierto punto, una corrección proactiva por parte de las empresas líderes contra la competencia de «involución» en la industria.
¿Qué es el efecto de mejora de beneficios?
Después de que se envió la señal de aumento de precios, la pregunta central a la que el mercado prestó más atención fue: ¿Cuánto pueden mejorar las ganancias corporativas después de que se implemente el aumento de precios?
Para responder a esta pregunta, puede que sea necesario aclarar primero la rentabilidad actual de las empresas de maquinaria de construcción. A juzgar por el informe anual de 2025, los ingresos operativos y el beneficio neto de la industria han logrado un crecimiento restaurador.
En el primer trimestre de 2026, los ingresos de la industria de maquinaria de construcción aumentaron interanualmente y el margen de beneficio bruto se mantuvo estable interanual.
A pesar del impresionante desempeño de las ventas y los ingresos, la tasa de crecimiento del beneficio neto atribuible a la empresa matriz de la empresa líder en maquinaria de construcción se desaceleró significativamente en el primer trimestre de 2026. Según los informes financieros de la compañía, los ingresos del primer trimestre de Xugong Machinery (000425.SZ) fueron de 29.791 millones de yuanes, un aumento interanual del 9,26%, pero el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue solo 2.056 millones de yuanes, un aumento de sólo el 0,86%;
Los ingresos de Sany Heavy Industry (600031.S H) fueron de 24.042 millones de yuanes, un aumento interanual del 14,22%, y el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 2.481 millones de yuanes, un ligero aumento del 0,46% interanual; El beneficio neto de Zoomlion (000157.SZ) atribuible a la empresa matriz incluso cayó un 37,3% interanual hasta 884 millones de yuanes.
¿Por qué la tasa de crecimiento de las ganancias es significativamente menor que la tasa de crecimiento de los ingresos? La respuesta apunta a una variable externa: el tipo de cambio. Zoomlion respondió en la hoja de registro de actividad de relaciones con inversores que la caída del beneficio neto se vio afectada principalmente por las pérdidas cambiarias provocadas por la apreciación del RMB.
Si se excluyen las pérdidas cambiarias y los factores de enajenación de tierras, el beneficio neto ajustado de la empresa aumentó más del 50% interanual y el rendimiento operativo principal se mantuvo sólido.
XCMG Machinery reveló que en el primer trimestre de 2026, las pérdidas cambiarias y las tarifas de bloqueo de divisas superaron los 400 millones de yuanes, mientras que las ganancias cambiarias superaron los 400 millones de yuanes en el mismo período del año pasado. En otras palabras, la diferencia «un positivo y uno negativo» en los factores de cambio asciende a más de 800 millones de yuanes, lo que tiene un impacto evidente en la cuenta de resultados.
«Este ciclo del mercado tiene requisitos más altos para las capacidades de pago de las empresas, la calidad del flujo de efectivo y la eficiencia de la rotación de activos. Las empresas líderes ya no buscan simplemente la expansión de ingresos, sino que prestan más atención a los pedidos de alta calidad y la seguridad del flujo de efectivo».
El analista de Soochow Securities, Zhou Ershuang, dijo que en general, Sany, Xu La tasa de crecimiento del beneficio neto atribuible a las empresas matrices de empresas líderes como Gongcheng y Hengli sigue siendo superior al promedio de la industria. La razón principal es que la calidad operativa de las principales plantas de motores continúa mejorando, lo que hace que aumente la rentabilidad del negocio principal. Al mismo tiempo, se siguen consiguiendo los resultados de la estrategia exterior, la proporción de ingresos extranjeros aumenta y la estructura regional es más equilibrada, lo que puede protegerse eficazmente contra las perturbaciones cambiarias.
Entonces, ¿qué magnitud tiene el efecto de mejora de las ganancias de esta ronda de aumentos de precios?
Guo Qiang, analista del First Venture Securities Research Institute, emitió una serie de opiniones: después de este ajuste de precios de los productos, se espera que las ganancias netas de la industria reanuden el crecimiento interanual en el segundo trimestre de este año.
A juzgar por los ajustes sincronizados de precios de todos los principales fabricantes en esta ronda, la competencia entre las principales empresas nacionales de maquinaria de construcción ha comenzado a disminuir. Como resultado, se espera que la estructura de la industria se estabilice y que la rentabilidad de la posterior industria de maquinaria de construcción entre en un período de recuperación continua.
Vale la pena mencionar que el papel de las empresas extranjeras a la hora de generar beneficios es cada vez más destacado.
En 2025, los ingresos por exportaciones de los principales fabricantes nacionales de maquinaria de construcción representarán cerca o superarán el 50%, y el margen de beneficio bruto de las empresas extranjeras suele ser entre 3 y 5 puntos porcentuales mayor que el de las nacionales.
Esto significa que los mercados extranjeros no sólo son el motor del crecimiento, sino también el «lastre» de la calidad de los beneficios.
Aceleración de las salidas al extranjero y espacio para el crecimiento
Si los aumentos de precios son una señal de recuperación de la demanda interna, entonces «ir al extranjero» es la narrativa a largo plazo más determinada de la industria de maquinaria de construcción de China.
En 2025, el ritmo de globalización de la maquinaria de construcción de China se acelerará significativamente.
Según datos de la Administración General de Aduanas, el volumen de exportación de equipos y repuestos para maquinaria de construcción alcanzará los 60.169 millones de dólares en 2025, un aumento interanual del 13,8%.
En el primer trimestre de 2026, estos datos aumentaron significativamente un 24,3% interanual hasta los 16.066 millones de dólares.
Su Zimeng, presidente de la Asociación de la Industria de Maquinaria de Construcción de China, dijo una vez que la industria de maquinaria de construcción de China ha acumulado una buena base técnica en su etapa inicial. Después de varios años de verificación en el mercado internacional, ha sido generalmente reconocido por los clientes internacionales.
La proporción de ingresos en el extranjero de las empresas líderes ha dado pasos agigantados.
Según el informe anual de Sany Heavy Industry, los ingresos en el extranjero en 2025 alcanzarán los 55.856 millones de yuanes, un aumento interanual del 15,14%, lo que representa aproximadamente el 64% de los ingresos totales, el beneficio bruto representará el 71% y el margen de beneficio bruto de los ingresos en el extranjero del 31,7%, significativamente mejor que el negocio nacional.
Hasta ahora, los productos SANY han cubierto más de 150 países y regiones, y se han establecido 37 bases de producción y fabricación en todo el mundo.
El crecimiento de Zoomlion en el extranjero es aún más rápido.
En 2025, los ingresos en el extranjero aumentarán un 30,52% interanual hasta 30.515 millones de yuanes.
La tasa de crecimiento compuesta anual promedio de los ingresos en el extranjero en los últimos cuatro años ha llegado al 52%, lo que representa el 58,56% de los ingresos totales de la compañía. En cuanto a los diferentes mercados, la región africana creció más del 157% interanual.
Los ingresos en el extranjero de XCMG Machinery también alcanzaron los 48.599 millones de yuanes, un aumento interanual del 16,58%, y su participación aumentó al 48,20%.
Entonces, ¿pueden los mercados extranjeros continuar con su tendencia de alto crecimiento? «Según los cálculos, el potencial de crecimiento a largo plazo de los ingresos en el extranjero de los principales fabricantes nacionales de motores supera el 200%».
Zhou Ershuang analizó que Europa y Estados Unidos son los mercados de maquinaria de construcción más grandes del mundo, con una fuerte adherencia a las marcas.
Con el aumento gradual de la producción de las fábricas locales de Sany y Xugong y el desarrollo gradual de los canales de ventas, se espera que la participación de mercado de las marcas chinas alcance el 15% en 2030; como África, Asia Oriental y África Debido al proceso de urbanización en países a lo largo de «La Franja y la Ruta», como Asia Meridional y Asia Central, y el avance gradual de la inversión minera extranjera de China, se espera que la participación de mercado de las marcas chinas alcance el 60% en 2030; en América del Sur, debido a que líderes europeos y estadounidenses como Caterpillar han abierto el mercado en América del Sur antes, la participación de mercado es relativamente estable y se espera que la participación de mercado de las marcas chinas alcance el 33% en 2030.
Más importante aún, las empresas chinas de maquinaria de construcción están pasando de simples «exportaciones de productos» a «exportaciones industriales al extranjero», y la lógica de ir al extranjero ha experimentado un cambio cualitativo.
Zoomlion ha invertido más de la mitad de sus recursos de I+D en el extranjero.
Se ha acelerado la construcción de la segunda fase de fábricas en Alemania y Hungría, y el sistema de cadena de suministro localizada en Europa ha tomado su forma inicial.
Sany Heavy Industry tiene capacidad de producción en Indonesia y Estados Unidos, y su fábrica en Sudáfrica también se encuentra en construcción ordenada.
No es difícil ver que el aumento de precios en la industria de maquinaria de construcción no es sólo una respuesta pasiva al aumento del costo de las materias primas, sino también un avance activo en la industria desde el «precio por volumen» hasta la «competencia de valor».
Ya sea la continua recuperación de las ventas, el rápido crecimiento de las exportaciones, la recuperación de las ganancias de las empresas líderes y el continuo aumento de la concentración industrial, muchas señales indican que la industria de maquinaria de construcción de China está atravesando el punto más bajo del ciclo y regresando a la senda ascendente.
Pero el camino que tenemos por delante no será fácil.
La sostenibilidad de la inversión nacional en infraestructura, el ritmo de recuperación del mercado inmobiliario, la incertidumbre del entorno comercial exterior y la perturbación de los beneficios empresariales causada por las fluctuaciones del tipo de cambio del RMB son variables importantes que afectan el desarrollo de la industria.
Para toda la industria, los aumentos de precios son sólo el comienzo.
La verdadera prueba es si, después de decir adiós a la «zona de confort» de las guerras de precios, las empresas chinas de maquinaria de construcción pueden realmente establecer nuevas ventajas competitivas centradas en la innovación tecnológica, las capacidades de servicio y el valor de marca.
