في عام 2025، ستعرض Xinguodu بشكل عام خصائص “أرباح الكتب المبهرة والأعمال الأساسية تحت الضغط”.
إن مضاعفة الأرباح على مستوى الشركة الأم ترجع بشكل أساسي إلى المكاسب والخسائر غير المتكررة لمرة واحدة، وليس إلى تحسن جوهري في العمليات التجارية الرئيسية.
بحلول الربع الأول من عام 2026، حققت Xinguodu دخلًا تشغيليًا قدره 867 مليون يوان، بزيادة سنوية قدرها 867 مليون يوان 23.61%، وصافي الربح العائد لمساهمي الشركات المدرجة حوالي 107 مليون يوان، بانخفاض سنوي قدره 31.81%.
وأوضح زينجودو أن نمو الإيرادات كان مدفوعًا بشكل أساسي بنمو إيرادات الشركتين الرئيسيتين في مجال الاستحواذ المحلي ومعدات الدفع الإلكتروني، في حين تأثر صافي الربح المنسوب إلى الشركة الأم بعوامل مثل التقلبات في هيكل مبيعات معدات الدفع الإلكتروني، وارتفاع أسعار المواد القائمة على التخزين الأولي، مما أدى إلى انخفاض هامش الربح الإجمالي، وخسائر الصرف الناجمة عن تقلبات أسعار الصرف خلال الفترة المشمولة بالتقرير.
من منظور الدخل التشغيلي، مقارنة بعام 2025، شهدت Xinguodu في البداية تحسينات هيكلية في أعمالها تنتهي في الربع الأول من هذا العام، وتستمر أعمال الدفع عبر الحدود في تحقيق اختراقات جديدة.
في المستقبل، هل يمكن أن تصبح المدفوعات عبر الحدود ركيزة الأعمال في العاصمة الجديدة؟
دعونا نلقي نظرة أولاً على مجموعة من البيانات المالية الأساسية لشركة Xinguodu في الربع الأول من عام 2026. من منظور الإيرادات، فإن التحسينات الهيكلية في الجانب التجاري هي كما يلي: أولاً، عاد تدفق الاستحواذ المحلي إلى النمو بأكثر من 20٪، مما يعكس الاتجاه الثابت بشكل أساسي في عام 2025. زاد حجم معاملات الاستحواذ التجارية المحلية لشركة Xinguodu بشكل ملحوظ في الربع الأول.
وفي الربع الأول، تجاوز حجم المعاملات 448.5 مليار يوان، بزيادة سنوية تزيد عن 21%، مما أدى إلى زيادة الدخل التشغيلي للشركة بشكل مطرد؛ ثانيًا، حققت معدات الدفع الإلكتروني نموًا في الإيرادات بأكثر من 30% بسبب الحجم الكبير للأجهزة الخارجية. يستمر التوسع في السوق الخارجية لأعمال معدات الدفع الإلكترونية لشركة Xinguodu في التعمق، ويتوسع حجم الأعمال الخارجية بشكل أكبر، مما يؤدي إلى نمو الدخل التشغيلي للشركة بأكثر من 30٪ على أساس سنوي؛ ثالثًا، دخلت قدرات الدفع عبر الحدود مرحلة “بناء الشبكة الإقليمية” من “تراكم الحجم”.
حققت أعمال الدفع عبر الحدود والاستحواذ العالمية لشركة Xinguodu اختراقات في كل من الاستحواذ والتحصيل في الربع الأول، وأكملت قدرات الاستحواذ عبر الإنترنت في أوروبا وهونج كونج، الصين، واستمرت في توسيع قدرات التحصيل المحلي والوصول إلى رأس المال في الأسواق الناشئة.
ومع ذلك، لا يزال هامش الربح الإجمالي لأعمال الاستحواذ الخاصة بـ Xinguodu يتعرض للضغط.
متأثرًا بالمنافسة الشديدة في صناعة الدفع وزيادة الدعم لتوسيع التجار الجدد، انخفض هامش الربح الإجمالي الشامل لشركة Xinguodu من حوالي 40% في عام 2024 إلى حوالي 34% في عام 2025، وانخفض أيضًا إلى 30.05% في الربع الأول، ويرجع ذلك أساسًا إلى الرنين على ثلاثة مستويات: أولاً، يتقلب هيكل مبيعات معدات الدفع الإلكترونية.
إن التغييرات في نوع المنتج ونسبة مبيعات أعمال الأجهزة، مع زيادة نسبة مبيعات المنتجات ذات هامش الربح المنخفض أو انخفاض مبيعات المنتجات ذات هامش الربح المرتفع، سيكون لها تأثير مباشر على مستوى الربح الإجمالي.
في الربع الأول، نمت إيرادات أعمال معدات الدفع الإلكتروني بنحو 30%، لكن تأثير التخفيف على مستوى هامش الربح الإجمالي أدى إلى انخفاض الربحية الإجمالية؛ ثانياً، استمرت تكاليف المواد الأولية في الارتفاع.
تستمر أسعار المواد الخام، وخاصة رقائق الذاكرة، في الارتفاع، مما يؤدي بشكل مباشر إلى ارتفاع تكلفة أعمال الأجهزة ويزيد من تآكل هامش الربح الإجمالي الواقع تحت الضغط بالفعل؛ ثالثا، ارتفعت قيمة الرنمينبي بشكل حاد مقابل الدولار الأمريكي في الربع الأول، مما أدى إلى حجم معين من خسائر الصرف.
ارتفعت النفقات المالية لشركة Xinguodu بنحو 368٪ على أساس سنوي، وقفزت إلى 29.4333 مليون يوان في الربع الأول من عام 2026، مما أدى إلى انخفاض صافي الأرباح.
عندما يتعلق الأمر بقدرات الدفع عبر الحدود، علينا أن نذكر أداء Xinguodu في عام 2025. وفي عام 2025، سيتجاوز حجم معاملات الدفع عبر الحدود 2.4 مليار يوان، وسيتجاوز متوسط معدل النمو على أساس ربع سنوي 100%.
لذلك، بالمقارنة مع السوق المحلية التي تمر بعملية “الالتفاف”، هل يمكن أن تصبح المدفوعات عبر الحدود ركيزة نمو الأداء المستقبلي لشركة Xinguodu؟
من وجهة نظر أساسية، حصلت سنغافورة على ترخيص لوكسمبورج PI، وترخيص MSO من هونج كونج، وترخيص MSB الأمريكي. لديها شروط الترخيص للقيام بالتحصيل العالمي والحصول على خدمات متكاملة. كما أنها تعمل أيضًا على تعزيز الاستثمار في الموارد وأبحاث المنتجات وتطويرها وبناء قنوات رأس المال المصرفي لعلامتها التجارية للدفع عبر الحدود PayKKa.
وفي الوقت نفسه، تم بيع أعمالها في مجال معدات الدفع الإلكتروني إلى أكثر من 100 دولة حول العالم، مع وصول الإيرادات الخارجية إلى 1.149 مليار يوان في عام 2025، بزيادة سنوية قدرها 26.14%. تشكل خدمات الأجهزة في الخارج وخدمات الدفع عبر الحدود استراتيجية خارجية ذات دفع ثنائي “الأجهزة + الخدمة”.
بالإضافة إلى ذلك، أنشأت سنغافورة مجموعة أعمال عابرة للحدود وتخطط للإدراج في هونغ كونغ في عام 2026 لتعميق تخطيطها الاستراتيجي العالمي.
ومع ذلك، قد يتم الكشف عن بعض القرائن من خلال المقارنة بين البيانات.
من ناحية، ستتجاوز قيمة معاملات الدفع عبر الحدود (GMV) في عام 2025 2.4 مليار يوان؛ من ناحية أخرى، تبلغ إيرادات الأعمال المحلية لشركة Jialian Payment 1.964 مليار يوان، ويبلغ تدفق المعاملات (GMV) حوالي 1.47 تريليون يوان.
ويمكن ملاحظة أن هناك فرقًا كبيرًا بين الاثنين.
بالإضافة إلى ذلك، تتمتع أعمال الدفع عبر الحدود باستثمار كبير ودورة ربح طويلة، كما أن الاستثمار التجاري الجديد نفسه سيؤدي أيضًا إلى خفض خصم الأرباح غير الصافية.
وأشار بعض المحللين إلى أنه من غير المتوقع أن تؤدي الأعمال الجديدة إلى تحسين هيكل الأرباح على المدى القصير. ويتطلب تحسين حوكمة الشركات ومطابقة نظام الامتثال مع المعايير التنظيمية المزدوجة المحلية والخارجية أيضًا استثمارًا طويل الأجل وإعادة بناء النظام.
من الجدير بالذكر أن Xinguodu تواجه أيضًا تحديات مثل ارتفاع تكاليف الامتثال وزيادة الضغوط التنظيمية. تلقت Jialian Payment غرامات أكثر من مرة لانتهاكها لوائح إدارة التجار ولوائح إدارة التصفية وما إلى ذلك، وستصبح أيضًا حساب تكلفة في التقرير المالي.
بشكل عام، شركة Xinguodu، وهي شركة مدرجة، لديها “مخاطر” و”فرص”. وقد بدأت التحسينات الهيكلية على الجانب التجاري في الظهور، وأصبحت الاستراتيجيات العابرة للحدود نتيجة مفروغ منها. إن ما إذا كان بإمكانها إنشاء محركات نمو جديدة بنجاح من خلال الأعمال الناشئة مثل المدفوعات عبر الحدود ومبيعات الأجهزة الخارجية في المستقبل سيكون محور اهتمامنا المستمر.
