يستمر الضغط التنافسي على أسهم السوق في التزايد، وقد تحولت شركات تأثيث المنازل التقليدية إلى المسار الذكي للذكاء الاصطناعي سعيًا لتحقيق اختراق.
وفقًا للأخبار الصادرة يوم 26 مايو، تم قبول طلب الاكتتاب العام الأولي لمجلس شنغهاي الرئيسي لأسهم Baolun، والذي شارك فيه شين هانبياو، رئيس مجلس إدارة Holike، في بورصة شنغهاي.
تظهر المعلومات العامة أن شركة Baolun Co., Ltd. تعمل بشكل رئيسي في حلول أنظمة “الصوت والضوء والكهرباء والفيديو والاتصالات”. يعتبر تخطيط رأس المال هذا بمثابة إجراء مهم لشركة Holike لتعميق تطورها في المسار الذكي.
في السنوات الأخيرة، روجت Holike بشكل شامل لاستراتيجية العلامة التجارية “التخصيص المتطور + المنزل الذكي القائم على الذكاء الاصطناعي”. ومع ذلك، فإن وراء هذا التحول والاستثمار هو حقيقة أن أداء الشركة لا يزال تحت الضغط.
يظهر التقرير السنوي أن إيرادات Holike في عام 2025 ستنخفض بنسبة 12.80% على أساس سنوي، وسوف ينخفض صافي الربح بأكثر من 80% على أساس سنوي؛
مع دخول عام 2026، سيزداد ضغط الأداء.
في موجة المنازل الذكية، تحاول Holike اغتنام الفرصة من خلال تخطيط ثنائي الخط للاستثمار والتحول. وفيما يتعلق بالاستثمار، استثمر شين هانبياو، رئيس شركة Holike، 52 مليون يوان في أسهم Baolun، وتم قبول طلبها للاكتتاب العام على اللوحة الرئيسية مؤخرًا.
العمل الرئيسي لشركة Baolun Co., Ltd. هو أنظمة “الصوت والضوء والكهرباء والفيديو والاتصالات”.
تعتبر علامتها التجارية “itc” علامة تجارية معروفة في المجال السمعي البصري الاحترافي المحلي. وقد حافظت على الحصة السوقية الأولى في مجالات البث العام وتعزيز الصوت الاحترافي وأنظمة المؤتمرات لمدة ثلاث سنوات متتالية. وقد تم استخدام منتجاتها في المشاريع التاريخية الكبرى مثل دورة الألعاب الأولمبية الشتوية في بكين ومدينة شيان داتانغ إيفرنايت.
فيما يتعلق بما إذا كان استثمار رئيس مجلس الإدارة في أسهم Baolun سيمكن Holike في المستقبل، قال الموظفون المعنيون في Holike إن الشركة لم تتلق أخبارًا ذات صلة في الوقت الحاضر، وقد يكون الاستثمار في الأسهم استثمارًا خارجيًا من قبل القائد.
ذكرت نشرة الإصدار أن Shen Hanbiao قام بتحويل الأسهم المذكورة أعلاه بسعر نقل أسهم قدره 52 مليون يوان بناءً على تفاؤله بشأن آفاق تطوير أسهم Baolun والصناعة.
وفي الوقت نفسه، يتسارع أيضًا التخطيط الصناعي لشركة Holike.
في مارس 2025، قامت Holike وHaomaitai وBee Assistant بشكل مشترك بتأسيس Hemi Technology لمواصلة بناء منصة إنترنت الأشياء الذكية للمنزل.
وفي يوليو من نفس العام، نجحت شركة Holike في نقل ملكية شركة Jixiang Technology من خلال الحذف العام، مما أدى إلى تسريع تطوير وتنفيذ تقنيات ومنتجات جديدة في سيناريوهات المنزل الذكي.
ذكر هوليك أن النقل الناجح لأسهم شركة Jixiang Technology من خلال الحذف العام سيساعد Hemi Technology وJixiang Technology على تكوين تآزر استراتيجي أوثق، وتسريع تطوير وتنفيذ وترقية منتج “بوابة الاندماج الذكية” من شركة Hemi Technology، وتعزيز القدرة التنافسية للحلول الذكية الشاملة للشركة.
بعد إطلاق المنتج، في ديسمبر 2025، سيتم تسوية أول متجر للتجربة البيئية لشركة Hemi Technology في قوانغتشو هانيين بلازا. في يناير من هذا العام، تم الكشف علنًا عن مجموعة كاملة من المنتجات الذكية الجديدة للمنزل بالكامل من شركة Hemi Technology لأول مرة في قمة Holike Dealer Summit، وتم إصدار المحتوى الأساسي للمنازل الذكية مثل البوابات الذكية وأدوات التحكم الذكية والإضاءة الذكية والأمن الذكي علنًا لأول مرة.
قالت Holike أن الشركة أطلقت حاليًا خطة توظيف داخلية وستجري ترقيات ذكية على مجموعة من متاجر Holike غير المتصلة بالإنترنت في عام 2026. وستعمل على دمج المنزل الذكي Hemi AI بعمق استنادًا إلى المتاجر الحالية وتزويد المستخدمين النهائيين بتجربة المنتج من خلال سيناريوهات حقيقية.
وراء ترويج Holike القوي للاستراتيجية الذكية، ربما لا يزال العمل الرئيسي يتعرض للضغط. في عام 2025، حققت Holike دخلاً تشغيليًا قدره 1.665 مليار يوان، بانخفاض سنوي قدره 12.80٪؛ وصافي الربح 14.6724 مليون يوان، بانخفاض 81.78% على أساس سنوي.
مع دخول عام 2026، سيظل أداء Holike تحت الضغط.
في الربع الأول من هذا العام، حققت Holike إيرادات قدرها 277 مليون يوان، بانخفاض سنوي قدره 29.03٪؛ تحول صافي الربح من الربح إلى الخسارة، مع خسارة قدرها 22.1101 مليون يوان، بانخفاض 1104.69٪ على أساس سنوي.
في الواقع، بدءًا من عام 2023، سيظل أداء Holike تحت الضغط.
من عام 2023 إلى عام 2024، ستبلغ إيرادات Holike 2.265 مليار يوان و1.910 مليار يوان، على التوالي، مع انخفاضات سنوية بنسبة 19.78% و15.69%؛
وسيبلغ صافي الأرباح 217 مليون يوان و80.521 مليون يوان على التوالي، مع انخفاضات سنوية قدرها 49.60% و62.93%.
من منظور المنتج، لن تنمو إيرادات Holike إلا في عام 2025 من الخزائن والمنتجات النهائية. على وجه التحديد، في عام 2025، ستنخفض الإيرادات الإجمالية لخزانة الملابس للأعمال الرئيسية لشركة Holike بنسبة 18.10٪ على أساس سنوي؛ وستنخفض إيرادات الأبواب الخشبية بنسبة 15.65% على أساس سنوي؛
وسترتفع إيرادات مجلس الوزراء بنسبة 9.99% على أساس سنوي؛ وسترتفع إيرادات دعم المنتج النهائي بنسبة 0.29% على أساس سنوي.
فيما يتعلق بالقنوات، ستحقق الوكلاء الأساسيون لشركة Holike إيرادات قدرها 1.220 مليار يوان في عام 2025، بانخفاض 19.37٪ على أساس سنوي، مع هامش ربح إجمالي قدره 35.28٪، بانخفاض 0.71٪ على أساس سنوي؛
ستحقق المتاجر التي يتم تشغيلها بشكل مباشر إيرادات قدرها 36 مليون يوان، بانخفاض 42.70٪ على أساس سنوي، مع هامش ربح إجمالي قدره 49.12٪، بانخفاض 2.88٪ على أساس سنوي.
فيما يتعلق بانخفاض إجمالي هامش الربح، قال هوليك إنه من البيانات المجزأة التي تم الكشف عنها في التقرير السنوي، يمكن ملاحظة أنه إذا لاحظنا أعمال المتجر فقط، فإن هامش ربحها الإجمالي مستقر نسبيًا؛
انخفض إجمالي هامش الربح الإجمالي، ويرجع ذلك أساسًا إلى زيادة حجم الأعمال بالجملة مع انخفاض هامش الربح الإجمالي، والذي نتج عن التغيرات في هيكل الإيرادات.
ستحقق أعمال Holike بالجملة إيرادات قدرها 339 مليون يوان في عام 2025، بزيادة سنوية قدرها 36.52%.
ومع ذلك، بلغ هامش الربح الإجمالي 11.34% فقط، بانخفاض 2.85% على أساس سنوي.
هامش الربح الإجمالي أقل بكثير من 35.28% من قنوات التوزيع و49.12% من المتاجر التي يتم تشغيلها بشكل مباشر.
وتستمر الزيادة في نسبة الشركات ذات هامش الربح المنخفض في الضغط على هوامش ربح شركة Holike.
يعتقد محللو الصناعة أن سوق الأثاث المنزلي الإجمالي الحالي قد دخل مرحلة المخزون. تواجه الصناعات التقليدية التي تمثلها صناعة الأثاث المنزلي اختناقات تنموية مثل تقلص الطلبات التقليدية، وعدم كفاية الطلب الاستهلاكي على التخصيص، ووقوع بعض الشركات في حروب أسعار متجانسة.
ومن الصعب تحقيق نتائج مهمة من خلال الاعتماد فقط على التعديلات الصغيرة وتكامل الموارد على المستوى التكتيكي. يجبر وضع السوق هذا بعض شركات تأثيث المنازل على تسريع التحول الاستراتيجي.
في مواجهة الانكماش المستمر لأعمالها الرئيسية والانخفاض في صافي الأرباح، علقت شركة Holike آمالها في اختراق المنازل الذكية التي تعمل بالذكاء الاصطناعي.
ومع ذلك، لا يزال يتعين اختبار ما إذا كان مسار التحول هذا يمكن أن يخرج الشركات من المشاكل حقًا.
من منظور مؤشرات الربحية، في عام 2025، حققت Holike إيرادات قدرها 1.665 مليار يوان، وتكاليف تشغيل قدرها 1.150 مليار يوان، وهامش ربح إجمالي شامل بنسبة 30.96%، بانخفاض على أساس سنوي قدره 2.44 نقطة مئوية؛ وفي الربع الأول من عام 2026، انخفض هامش الربح الإجمالي إلى 24.25%، بانخفاض قدره 5.57 نقطة مئوية على أساس سنوي.
بالإضافة إلى ذلك، تغيرت الأرباح غير الصافية لشركة Haolike من 51.9282 مليون يوان في عام 2024 إلى -5.6302 مليون يوان في عام 2025، ويعاني العمل الرئيسي من خسائر واضحة.
في الربع الأول من عام 2026، توسع صافي الربح بعد خصم العناصر غير الربحية إلى -27.3386 مليون يوان، بانخفاض سنوي قدره 658.53٪.
قال محللو الصناعة إن جوهر خسائر Holike المستمرة ينبع من ضعف أعمالها الرئيسية والضغط على عملياتها الداخلية.
عندما لا يعود العمل الأساسي للشركة قادرًا على المساهمة بأرباح إيجابية، فهذا يعني أن قدرتها على تكوين الدم أصبحت هشة بالفعل، وأي استثمار إضافي أو تقلبات في التكاليف قد يؤدي إلى تفاقم الخسائر.
مع استمرار توسع سوق المنازل الذكية، تطلق مجموعات المستهلكين الشباب العنان لطلبهم على المنازل الذكية والمخصصة.
تحاول Holike إيجاد نقاط نمو جديدة من خلال نشر المنازل الذكية التي تعمل بالذكاء الاصطناعي، وهو أيضًا خيار استراتيجي للتكيف مع تطور الصناعة.
ومع ذلك، انطلاقًا من الوضع الحالي لشركة Holike نفسها، فإن ما إذا كانت أعمال المنزل الذكي التي تعمل بالذكاء الاصطناعي يمكنها حقًا عكس تراجعها لا تزال تواجه العديد من التحديات.
باعتبارها مؤسسة مهمة لشركة Holike لدخول المسار الذكي، ستحقق Hemi Technology خسارة صافية في الأرباح قدرها 2.229 مليون يوان في عام 2025. بالإضافة إلى ذلك، أظهر استثمار Holike في البحث والتطوير أيضًا اتجاهًا متقلصًا عامًا بعد عام.
انخفضت نفقات البحث والتطوير لشركة Holike من 164 مليون يوان في عام 2021 إلى 85 مليون يوان في عام 2025.
يعتقد محللو الصناعة أن المنافسة على مسار المنزل الذكي أصبحت شرسة بشكل متزايد.
لا يقتصر الأمر على أن عمالقة التكنولوجيا مثل Xiaomi وHuawei هم الأقوياء في هذا المجال فحسب، بل إن شركات الأجهزة المنزلية التقليدية مثل Midea وHaier شاركت أيضًا بعمق.
باعتبارها شركة تأثيث منزلي مخصصة، دخلت Holike مجال مصفوفة الأجهزة، وهناك فجوات واضحة في تراكم التكنولوجيا والاعتراف بالعلامة التجارية.
لقد فتح تحول الذكاء الاصطناعي منحنى نمو ثانٍ لشركة Holike إلى حد ما، ولكن ما إذا كان يمكن حقًا أن يكون الترياق للشركات للخروج من صعوبات الأداء يعتمد، من ناحية، على ما إذا كانت أعمال Laike في مجال المنزل الذكي يمكنها تحقيق إيرادات واسعة النطاق على المدى القصير، ومن ناحية أخرى، ما إذا كان يمكنها إنشاء تآزر مع الأعمال المنزلية المخصصة الحالية لشركة Holike.
