في سياق الانكماش المستمر في سوق العقارات المحلية وتقلص الطلب على مواد العزل المائي للمباني، قامت شركة Keshun Co., Ltd.، وهي مؤسسة رائدة في صناعة العزل المائي، مؤخرًا بوضع تخطيط استراتيجي مهم.
في 28 مايو 2026، استحوذت شركة Keshun Water Technology Co., Ltd.
على 70% من أسهم شركة Dalian Paint Co., Ltd. واشتركت في مساهمة رأسمالية قدرها 15.61 مليون يوان.
ويشير هذا إلى أن هذه الشركة، التي تحتل المرتبة الثانية في مبيعات المواد المقاومة للماء في الصين، قد دخلت رسميًا صناعة الطلاء من خلال عمليات الاستحواذ على رأس المال بعد العديد من التجارب السابقة.
وراء هذا الاندماج والاستحواذ عبر الحدود على أسهم Keshun، هناك شتاء بارد غير مسبوق تشهده صناعة العزل المائي.
في السنوات الأخيرة، استمر سوق العقارات في الانخفاض، مما أثر بشكل مباشر على الطلب على بناء العزل المائي.
وفي الوقت نفسه، تقلص طلب المستهلكين على الديكور المنزلي بشكل كبير، مما أدى إلى تباطؤ المبيعات في نهاية البيع بالتجزئة.
نظرًا لتراكب عوامل متعددة، شعرت شركات العزل المائي في الروافد الدنيا من السلسلة الصناعية بشدة ببرودة السوق.
تعكس البيانات المالية لكيشون هذه المعضلة بوضوح.
وبحسب التقرير المالي، بلغ الدخل التشغيلي للشركة من 2019 إلى 2025 4.652 مليار يوان، و6.238 مليار يوان، و7.771 مليار يوان، و7.661 مليار يوان، و7.944 مليار يوان، و6.829 مليار يوان، و6.044 مليار يوان على التوالي.
من منظور معدل النمو، تم الحفاظ على نمو عالي السرعة بنسبة 50.22% و34.09% في عامي 2019 و2020، لكن معدل النمو تباطأ إلى 24.57% في عام 2021، وسيكون هناك نمو سلبي بنسبة 1.42% في عام 2022. وعلى الرغم من انتعاشه قليلاً إلى 3.70% في عام 2023، إلا أنه انخفض بشكل حاد بنسبة 14.04%.
و11.49% في عامي 2024 و2025 على التوالي.
والأمر الأكثر خطورة هو حالة الربحية.
ارتفع صافي أرباح شركة Keshun Co., Ltd.
مرة واحدة من 363.4 مليون يوان في عام 2019 إلى مستوى مرتفع قدره 890.3 مليون يوان في عام 2020، لكنه استمر بعد ذلك في الانخفاض، ليصل إلى 672.6 مليون يوان في عام 2021، وانخفض إلى 178.2 مليون يوان في عام 2022، وخسارة قدرها 337.6 مليون يوان في عام 2023. على الرغم من أنها بالكاد وحققت أرباحًا في عام 2024 وحققت ربحًا ضئيلًا قدره 35.5 مليون يوان، وتوسعت الخسارة بشكل كبير إلى 535 مليون يوان في عام 2025.
تباطأ معدل نمو الأداء وتوسعت الخسارة.
ما تواجهه شركة Keshun Co., Ltd. ليس حالة فردية، بل معضلة عامة في صناعة العزل المائي بأكملها.
من أجل البحث عن مساحة جديدة للنمو، بدأت العديد من شركات العزل المائي في تنويع مخططاتها.
عبر الحدود الشرقية Yuhong في صناعة البناء والطلاءات الصناعية، تستثمر Yuzhongqing في الطلاءات المعمارية والألواح الزخرفية العازلة، وتنشر Nuwa Watering طلاءات بحرية جديدة مضادة للحشف على السفن، وشركة Karen Co., Ltd. عبر الحدود إلى الطلاءات المقاومة للحريق… أصبحت المنافسة عبر الحدود اتجاهًا صناعيًا.
لم يكن استحواذ شركة Keshun Co., Ltd. على شركة Dalian Paint بمثابة دافع، بل بعد سنوات من الاستكشاف والإعداد.
في وقت مبكر من عام 2018، أبدت شركة Keshun Co., Ltd. اهتمامًا قويًا بمجال الطلاء.
في 25 ديسمبر 2018، استثمرت الشركة في إنشاء شركة Shenzhen Qianhai Platinum New Materials Co., Ltd. للانخراط في أعمال الطلاءات الصناعية، ووظفت بشكل خاص العمود الفقري الفني والمبيعات لشركة الطلاء الدولية العملاقة Hempel للحضور والتشغيل.
إلا أن هذه المحاولة لم تدم طويلا. تم إلغاء Qianhai Platinum Shield في 23 سبتمبر 2019، وتم إنهاء تطوير أعمال الطلاء على الفور.
لكن شركة Keshun Co., Ltd. لم تتخل عن حلمها في الطلاء.
في 3 يناير 2025، استثمرت الشركة في إنشاء شركة فرعية مملوكة بالكامل، Guangdong Shunyijie New Material Technology Co., Ltd.، وأطلقت تقنية الطلاء النانوي ذاتية التنظيف المطورة بشكل مستقل في ذلك العام.
يمكن استخدام هذا المنتج التكنولوجي على نطاق واسع في الخلايا الكهروضوئية، وتوليد الطاقة، وبناء الجدران الساترة، وبناء المساكن، والمباني البلدية، ومرافق النقل، وإشارات الطرق السريعة، وأضواء الشوارع، وقطارات السكك الحديدية عالية السرعة، والحافلات، والسيارات العائلية وغيرها من المجالات، مما يمثل اختراقًا كبيرًا لـ Keshun في البحث والتطوير في تكنولوجيا الطلاء.
وفي الوقت نفسه، قامت أسهم Keshun أيضًا بتحركات متكررة في تخطيط قواعد الإنتاج. ستستثمر شركة Anhui Keshun New Materials Technology Co., Ltd.، وهي شركة فرعية مملوكة بالكامل للشركة التابعة لها، 510 مليون يوان في عام 2025 لبناء مشروع قاعدة إنتاج ذكي للطلاءات والمواد المقاومة للماء والمواد الخام الداعمة، بما في ذلك مشروع الطلاءات المعمارية القائمة على الماء بإنتاج سنوي يبلغ 50 ألف طن.
كما استثمرت شركة Dezhou Keshun Building Materials Co., Ltd.، وهي شركة فرعية أخرى مملوكة بالكامل، 8 ملايين يوان لبناء مشروع جديد لإنتاج الطلاء يبلغ إنتاجه السنوي 16100 طن.
وتشمل المنتجات مواد حشو البولي يوريثان، وطلاءات البوليوريا المقاومة للماء، وطلاءات الأرضيات الإيبوكسي، والطلاءات المضادة للتآكل ذات الأساس المذيب والمائي.
فيما يتعلق بالهيكل التنظيمي، تتخذ أسهم Keshun أيضًا إجراءات متكررة.
في 5 يناير، 2026، تم تسجيل وتأسيس شركة Keshun Floor Material Technology (Guangdong) Co., Ltd.
برأس مال مسجل قدره 50 مليون يوان. يشمل نطاق أعمالها تصنيع الطلاء، ومبيعات الطلاء، ومبيعات المواد المضادة للتآكل. استثمرت الشركة أيضًا بشكل مشترك مع Zhengyu Zhumeng Construction Group Co., Ltd.
لتأسيس شركة Keshun Paint Technology (Foshan) المحدودة، واستنادًا إلى هذا الاستثمار لإنشاء شركة Henan Keshun Paint Technology Co., Ltd.
على الرغم من أن الشركات الأربع استثمرت وأنشأت في عام 2025، إلا أن شركة Keshun Paint Technology (Linyi) Co., Ltd.، وShaanxi Keshun Paint Technology Co., Ltd.، وChangsha Keshun Paint Technology Co., Ltd.، وشركة Guangxi Keshun Building Materials Technology Co., Ltd.، تم إلغاؤها مؤخرًا، وهذا يعكس تعديل Keshun لاستراتيجية التخطيط من خلال التجربة والخطأ المستمرين.
من الجدير بالذكر أن استراتيجية الطلاء لشركة Keshun Co., Ltd. لا تقتصر على السوق المحلية، كما أن تخطيطها الخارجي يتقدم أيضًا في وقت واحد.
في عام 2025، توصلت شركة Keshun Co., Ltd. إلى تعاون استراتيجي مع مجموعة SAC وأنشأت قاعدتين إنتاجيتين حديثتين في ماليزيا: قاعدة Batu Gajah في بيراك وقاعدة جوهور باهرو.
من بينها، تغطي أعمال قاعدة إنتاج بيراك الطلاءات المعمارية ذات الأساس المائي، والطلاءات المقاومة للماء، والطلاءات الصناعية، ومواد البناء المسحوقة المقاومة للماء، وكيماويات البناء، بإنتاج سنوي يصل إلى 27 مليون لتر؛ تدمج قاعدة جوهور باهرو المقر الرئيسي والإنتاج وفحص الجودة والبحث والتطوير والتخزين ومزج الألوان، مع تركيزها الأساسي على المجالات عالية الأداء مثل طلاء الأرضيات والطلاءات المقاومة للتآكل الثقيلة والطلاءات الصناعية.
لا يساعد هذا التخطيط الخارجي شركة Keshun Co., Ltd. على توسيع سوق جنوب شرق آسيا فحسب، بل يضع أيضًا الأساس لتكاملها العالمي للموارد وتحسين القدرة التنافسية.
إن شركة Dalian Paint Co., Ltd. التي استحوذت عليها هذه المرة هي شركة دهانات قديمة لها تاريخ يزيد عن 100 عام.
تأسست شركة Dalian Paint في عام 1919. وتم تغيير اسمها إلى مصنع Dalian Paint في عام 1950. وتم وضعها تحت شركة Dahua Group Co., Ltd. في عام 1996. وفي عام 2003، تمت إعادة هيكلتها من مؤسسة مملوكة للدولة إلى مؤسسة خاصة. في ديسمبر 2015، تمت إعادة تسميتها رسميًا إلى شركة Dalian Paint Co., Ltd.
من حيث تراكم التكنولوجيا، تتمتع شركة Dalian Paint بتاريخ مجيد: في عام 1957، نجحت في تطوير منتجات طلاء البيركلور إيثيلين وملء الفجوة المحلية؛ وفي عام 1958، أخذت زمام المبادرة في تطوير الطلاء الخارجي للسيارات بنجاح؛ وفي عام 1970، نجحت في تجربة إنتاج عملية جديدة لإنتاج ثنائي الفينول أ بطريقة الأيون، مما أدى إلى سد الفجوة التقنية في مقاطعة لياونينغ.
في الوقت الحاضر، تمتلك Dalian Paint علامتها التجارية الخاصة “Seagull”، وتغطي منتجاتها العديد من الفئات مثل طلاء السفن، وطلاءات المركبات، وطلاءات آلات الموانئ، وطلاءات المعدات الدارجة، والطلاءات المضادة للتآكل للهيكل الفولاذي، والطلاءات الواقية الصناعية، وطلاءات الآلات الهندسية، والطلاءات الخاصة، والطلاءات المعمارية، والطلاءات الخشبية، وما إلى ذلك.
يعتقد بعض المحللين أنه بالنسبة لشركة Keshun Co., Ltd.، فإن الاستحواذ على Dalian Paint له أهمية استراتيجية متعددة.
أولاً، من خلال هذا الاستحواذ، يمكن لـ Keshun الحصول مباشرة على خط إنتاج Dalian Paint الناضج، وتراكم التكنولوجيا وتأثير العلامة التجارية، مما يقلل بشكل كبير من الوقت لدخول سوق الطلاءات.
ثانيًا، تتوافق القدرات المهنية لشركة Dalian Paint في مجالات طلاء السفن والطلاءات الصناعية المضادة للتآكل والمجالات الأخرى بشكل كبير مع هدف الخطة الإستراتيجية لشركة Keshun Co., Ltd. لعام 2026 المتمثلة في “الطلاءات الصناعية المضادة للتآكل ستستفيد بشكل كامل من شهادات مجتمع التصنيف الحالية والمؤهلات العسكرية لتسريع تحويل المنتج والسوق ودخول مجال طلاء السفن المتطور.”
وفقًا لخطط العمل الخمس الرئيسية لعام 2026 التي اقترحتها شركة كيشون المحدودة في التقرير السنوي لعام 2025، ذكرت الشركة بوضوح أنها “ستعمل على تسريع حجم الشركات الناشئة واحتلال مكانة عالية في السوق”.
فيما يتعلق بالمجالات المتعلقة بالطلاء، خططت الشركة لمسار تطوير واضح: تسريع تطوير مواد التنظيف الذاتي النانوية في المجال الكهروضوئي، والاستمرار في تحسين نموذج العمل المركب لـ “مبيعات المواد + خدمات التشغيل والصيانة + إدارة الطاقة”، واستكشاف السوق المدنية للتنظيف الذاتي بنشاط؛ التصنيع الإشعاعي تركز المنتجات الباردة على أسواق إنتاجية جديدة مثل مراكز البيانات، وغرف الكمبيوتر في المحطات الأساسية، ومخازن التبريد في مخازن الحبوب. بفضل وظائف التبريد وتبديد الحرارة الممتازة، يمكنها حقًا تحقيق تأثير “تكييف الهواء السائل”؛ سوف تدخل الطلاءات الصناعية المضادة للتآكل مجال طلاء السفن عالي الجودة بمساعدة شهادات مجتمع التصنيف المختلفة والمؤهلات العسكرية.
يعتقد المحللون أن دخول شركة Keshun Co., Ltd. عبر الحدود إلى صناعة الطلاء يعتمد بشكل أساسي على اعتبارين: أولاً، يشهد مجال المواد المقاومة للماء حيث تقع الشركة نموًا بطيئًا ويحتاج إلى فتح نقاط نمو جديدة للأداء؛ ثانياً، تسعى إلى مساحة أكبر للتنمية.
متأثرًا بالانكماش المستمر في سوق العقارات، تباطأ نمو أعمال العزل المائي الرئيسية لشركة Keshun Co., Ltd. في السنوات الأخيرة، بل وانخفض أدائها.
لا يمكن للدخول عبر الحدود إلى مجال الطلاء الجديد أن يكمل أعمال العزل المائي ويحميها فحسب، بل يمكنه أيضًا نشر المخاطر من خلال عمليات متنوعة.
يمكن أن يكون لتنويع الأعمال نفس تأثير تنويع المخاطر الذي تتمتع به المحفظة الاستثمارية.
تختلف الصناعات المختلفة في دورات حياة مختلفة، ويمكن للشركات العاملة في مختلف الصناعات تجنب مخاطر تقلبات الأرباح الناجمة عن الاعتماد المفرط على صناعة معينة.
وفي الوقت نفسه، وبالاعتماد على موارد العملاء المتراكمة في أعمالها الرئيسية في مجال العزل المائي، وتآزر قنوات البيع، وقوة البحث والتطوير والتأثير الجيد للعلامة التجارية، تتمتع Keshun بمزايا طبيعية في التوسع إلى صناعة الطلاء.
وهذا لن يوفر للعملاء حلولاً أكثر اكتمالاً لأنظمة مواد البناء فحسب، بل سيبني خندقًا أعمق وأوسع للشركة، ولكنه سيجلب أيضًا نقاط نمو جديدة للأرباح.
من أول اختبار لها في عام 2018 إلى الاستحواذ الرسمي على شركة Dalian Paint في عام 2026، استغرقت شركة Keshun Co., Ltd. ثماني سنوات لإكمال تخطيطها الاستراتيجي في مجال الطلاءات.
وقد حدثت إخفاقات وتعديلات خلال هذه العملية، لكن الشركة لم تتخل أبداً عن تصميمها على عبور الحدود.
ومع ذلك، في الوقت الذي تواجه فيه أعمال العزل المائي الرئيسية تحديات شديدة، أصبحت الطلاءات عبر الحدود إجراءً رئيسيًا لشركة Keshun Co., Ltd. لفتح منحنى نمو ثانٍ.
إن تطوير أسواق جديدة سيجلب عمقًا استراتيجيًا للتطوير المستقبلي لشركة Keshun Co., Ltd.، وذلك لتحقيق الأهداف الإستراتيجية بشكل أفضل وأسرع.
من خلال الاستحواذ على متجر Dalian Paint، وهو متجر عمره قرن من الزمان، لم تكتسب شركة Keshun Co., Ltd. التكنولوجيا وتراكم المنتجات فحسب، بل اكتسبت أيضًا وقتًا ثمينًا وإمكانية الوصول إلى الأسواق.
لقد بدأت للتو هذه المعركة الاختراقية المتنوعة لمكافحة الحنفية.
