في التعديل الذي تشهده الصناعة، يعد الاختيار أكثر أهمية من العمل الجاد، والأرباح أكثر أهمية من القصص الصادقة.
في ربيع عام 2026، بشرت صناعة المنازل الذكية بقصة رأسمالية عن الجليد والنار.
في 29 مارس، قدم Lumi Lianchuang رسميًا نشرة إصدار إلى بورصة هونج كونج ويخطط لإدراج أسهمه في اللوحة الرئيسية. وتقدر قيمة هذه الشركة، المتخصصة في الذكاء المكاني المعتمد على الذكاء الاصطناعي، بحوالي 850 مليون دولار أمريكي.
في هانغتشو، سلمت شبكة EZVIZ مؤخرًا تقريرًا سنويًا لائقًا إلى حد ما لعام 2025: إيرادات العام بأكمله بقيمة 5.901 مليار يوان، وصافي الربح المنسوب إلى الشركة الأم قدره 567 مليون يوان، بزيادة سنوية قدرها 12.43%.
وفقًا لبيانات iiMedia Consulting، وصل سوق المنازل الذكية المحلي إلى 815.4 مليار يوان في عام 2025، بزيادة سنوية قدرها 29.0٪، ومن المتوقع أن يتجاوز 1.8 تريليون يوان بحلول عام 2030. ومع ذلك، يبدو أن هذه الصناعة التي كانت تكافح لسنوات عديدة تواجه عاصفة، لكن عددًا كبيرًا من اللاعبين لم يتمكنوا من انتظار قدوم الرياح الدافئة: في السنوات القليلة الماضية، الشركات مثل Aila IoT وZhixuan وXiaoyan Technology تم إغلاق أبوابها واحدًا تلو الآخر، وتحولت Konke إلى مصنع، وتحولت Yunqi إلى علامات تجارية فرعية راقية، وانغمست Oribo في البحر الأحمر للأجهزة الرئيسية، وأصبح Green Rice وEZVIZ الناجين القلائل في منافسة الإقصاء القاسية هذه بمواقف مختلفة تمامًا.
لقد وضع انحسار العقارات الأساس لتعديل الصناعة
عد بالوقت إلى عام 2022، وقد واجهت صناعة المنازل الذكية “برد أواخر الربيع” غير المتوقع.
في ذلك الوقت، كانت صناعة العقارات المحلية تخضع لتعديل عميق، مع انخفاض حجم تسليم المنازل الجديدة إلى الهاوية. وكادت طلبات الشراء المركزية للمفروشات المنزلية الذكية ذات الديكورات الجميلة أن تتبخر بين عشية وضحاها. تعرضت الشركات التي كانت مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالقنوات العقارية لضربة قاسية. كان أوريبو المثال الأكثر شيوعًا.
في السنوات الأولى، اعتمدت أوريبو على العطاءات منخفضة الأسعار للفوز بعدد كبير من طلبات الشراء المركزية من الشركات العقارية الرائدة، وبالتالي توسعت بسرعة، وجذبت المتعاملين للانضمام، حتى أنها اقترحت خطة توسع لـ “آلاف المتاجر في ثلاث سنوات”، مما جعلها مشهورة لفترة من الوقت.
ومع ذلك، مع انحسار الاتجاه العقاري، تحول عدد كبير من أوامر الشراء المركزية إلى ديون معدومة، وتم تعليق المشاريع، ولم يكن هناك أمل في السداد. لم تواجه شركة Oribo خسارة الطلبات فحسب، بل لم تتمكن أيضًا من تسليم البضائع في الوقت المحدد بسبب ارتفاع التكاليف. أُجبرت في النهاية على التحول إلى مسار تكييف الهواء. لقد فقدت عددًا كبيرًا من التجار وألحقت أضرارًا بالغة بسمعة علامتها التجارية.
لقد أصبحت الحاشية الأكثر إيلامًا لـ “الاعتماد على العقارات” في صناعة المنازل الذكية.
الاختناقات الشائعة قبل اندلاعها
في تناقض حاد مع Oribo، نجا Lumi وEZVIZ من الكارثة لأنهما لم يرتبطا مطلقًا بشكل وثيق بالقنوات العقارية، لكنهما يواجهان أيضًا اختناقات في التنمية.
باعتبارها شركة نشأت في سلسلة Xiaomi البيئية، اعتمدت Lumi على المنتجات الشهيرة مثل مجموعات أدوات المنزل الذكي من Xiaomi في سنواتها الأولى. ومع ذلك، كان هامش الربح الإجمالي لتصنيع المعدات الأصلية لشركة Xiaomi منخفضًا للغاية، وكان التعرف على علامتها التجارية مرتبطًا بشدة بعلامة “سلسلة Xiaomi”.
في عام 2021، اتخذت Lumi زمام المبادرة لتقليل نسبة مبيعات قنوات Xiaomi والتركيز على علامتها التجارية الخاصة Aqara، لكنها وقعت في معضلة مزدوجة تتمثل في فقدان حركة المرور القديمة وتجاهل النمو الجديد: في عام 2021، بلغت حصتها في سوق المنزل الذكي للديكور المكرر 2.9٪ فقط، لتحتل المرتبة الأخيرة بين الشركات المصنعة الذكية الرئيسية للمنزل بالكامل.
وحققت خسارة صافية قدرها 159 مليون يوان في عام 2023 وخسارة صافية قدرها 231 مليون يوان في عام 2024، مما يسلط الضوء على آلام التحول.
باعتبارها علامة تجارية للمنزل الذكي احتضنتها Hikvision، شهدت EZVIZ توقفًا في التطوير في 2021-2022: أصبحت المنافسة في مسارها الرئيسي لكاميرات الأمان الذكية شرسة، ودخل عمالقة مثل Xiaomi وHuawei و360 إلى اللعبة، في حين أن التعرف على العلامة التجارية EZVIZ C-end لديه معرفة ضعيفة، ومنتجاتها متخصصة في الأمان، وقنوات مبيعاتها تعتمد بشكل مفرط على عدم الاتصال بالإنترنت. لقد فاتتها فوائد الانفجار الكبير في حركة المرور عبر الإنترنت للأجهزة الذكية المنزلية.
وفي عامها الأول من الإدراج في عام 2022، سيكون معدل نمو إيراداتها 1.61% فقط، وسينخفض صافي أرباحها المنسوبة إلى الشركة الأم بنسبة 26.10% على أساس سنوي. يتم تسليط الضوء على مشكلة “زيادة الإيرادات دون زيادة الأرباح”.
المسارات المختلفة عبر الدورات
غالبًا ما تكون الصعوبات بداية للتحول. أخذ Lumi زمام المبادرة في العثور على الاتجاه الذي يجب اختراقه: احتضان نظام Apple HomeKit البيئي بالكامل ووضع بروتوكول Matter مسبقًا.
على عكس مستخدمي Xiaomi الذين يسعون إلى تحقيق الفعالية من حيث التكلفة، فإن مستخدمي Apple على استعداد لدفع علاوة مقابل الخبرة والبيئة. بعد الوصول إلى نظام Apple البيئي، يمكن تثبيت هامش الربح الإجمالي الخارجي للعلامة التجارية الخاصة بشركة Lumi عند حوالي 50%.
اعتبارًا من عام 2025، أصبح لدى Lumi 15 فئة وأكثر من 340 منتجًا متصلاً بـ Apple Home.
إنها العلامة التجارية التابعة لجهة خارجية والتي تتمتع بإمكانية الوصول الأكثر شمولاً إلى هذا المنتج البيئي في العالم، وهي أيضًا العلامة التجارية الوحيدة للمنزل الذكي في الصين القارية التي تظهر على الموقع الرسمي لشركة Apple. وفي الوقت نفسه، باعتبارها واحدة من الشركات القليلة في العالم التي شاركت في تطوير دورة الحياة الكاملة لبروتوكول Matter، قامت Lumi أيضًا ببناء خندق تكنولوجي للربط البيني للسوق العالمية.
في السنوات الأخيرة، نقلت شركة لومي ساحة معركتها الرئيسية إلى الخارج. ومن عام 2023 إلى عام 2025، ارتفعت الإيرادات الخارجية لعلامة عقارا التجارية من 380 مليون يوان إلى 629 مليون يوان، بمعدل نمو سنوي مركب قدره 28.7%.
وقد ارتفعت نسبة الإيرادات الخارجية من 42.2% إلى 66.5%، كما زاد هامش الربح الإجمالي بشكل مطرد من 29.7% إلى 38.4%. من حيث حجم المبيعات، تحتل Lumi المرتبة الأولى في فئة البوابة الذكية من أمازون الأمريكية وفئة أجهزة الاستشعار الذكية من أمازون الألمانية.
إذا كان Lumi يعتمد على تغيير البيئة العالمية، فإن EZVIZ تعتمد على الوعي الذاتي الاستراتيجي وضبط النفس: ترسيخ أساسيات الكاميرات الأمنية الذكية دائمًا، مع التركيز على الخدمة تسييل لبناء خندق الربح.
في عام 2025، ستستمر EZVIZ في احتلال المرتبة الأولى في العالم في شحنات الكاميرات الاستهلاكية، بحصة سوقية للشحن تبلغ 13.2%.
وفي الوقت نفسه، تعمل EZVIZ على تسريع تسويق النظام الأساسي السحابي لإنترنت الأشياء وتشكيل نموذج خدمة “PaaS + SaaS”. وفي عام 2025، ستصل إيرادات خدمات القيمة المضافة للمستهلك إلى 529 مليون يوان، وستبلغ إيرادات خدمة عملاء مطوري الصناعة 675 مليون يوان، بإجمالي 1.205 مليار يوان. يصل هامش الربح الإجمالي للمنصة السحابية لإنترنت الأشياء إلى 71.05%، وهو أعلى بكثير من إجمالي هامش الربح البالغ 37.41% للأجهزة المنزلية الذكية.
إن نموذج بيع الأجهزة مرة واحدة وتحصيل رسوم الخدمات بشكل مستمر يجعل التدفق النقدي لشركة EZVIZ وفيرًا للغاية. وفي عام 2025، سيصل صافي التدفق النقدي للشركة من الأنشطة التشغيلية إلى 1.12 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 104.30%. التوسع في السوق الخارجية يتقدم أيضًا في وقت واحد. في عام 2025، ستبلغ إيرادات أعمال EZVIZ الخارجية 2.338 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 22.27%، وستمثل الإيرادات الخارجية ما يقرب من 40%.
وفي الوقت نفسه، بدأت أيضًا في زيادة الاستثمار في عمليات القنوات عبر الإنترنت للتعويض عن أوجه القصور السابقة.
التحديات المستقبلية للناجين
البقاء على قيد الحياة لا يعني الجلوس والاسترخاء.
إن أوجه القصور والمخاطر التي تواجه الشركتين واضحة بنفس القدر.
وبالوقوف أمام بورصة هونج كونج، ظلت إيرادات لومي عالقة عند حوالي 1.5 مليار دولار لمدة ثلاث سنوات متتالية من 2023 إلى 2025. وفي عام 2025، انخفضت بشكل طفيف بنسبة 1.1٪ على أساس سنوي. واستمر صافي الخسائر في التوسع. لا تزال طلبات Xiaomi تمثل 32.4% من إجمالي الإيرادات. لم يتم تنفيذ “De-Xiaomi” بالكامل بعد، وتعتمد الرقائق الأساسية على سلاسل التوريد الخارجية، ولا يزال يتعين بناء خندق التكنولوجيا الأساسي.
تواجه EZVIZ ضغوطًا من سقف الفئات: معدل اختراق سوق الكاميرات مرتفع جدًا بالفعل، ويتباطأ معدل نمو الصناعة، ولم تقدم الفئات الجديدة مثل أقفال الأبواب الذكية والروبوتات مساهمات واسعة النطاق حتى الآن. وفي الوقت نفسه، باعتبارها علامة تجارية تحتضنها هيكفيجن، قد تصبح علامة “هيكفيجن” أيضًا عقبة محتملة أمام توسعها في السوق الأوروبية والأمريكية.
تشير البيانات إلى أن سوق المنازل الذكية العالمي قد وصل إلى 169 مليار دولار أمريكي في عام 2025، ومن المتوقع أن ينمو إلى 385 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2035. ولا يزال المسار ينمو بوتيرة سريعة.
تقدم قصص بقاء Lumi وEZVIZ أيضًا تنويرًا واضحًا للصناعة: في صناعة تفتقر إلى الحواجز، يكون الاختيار أكثر أهمية من العمل الجاد، والأرباح أكثر صدقًا من القصص. إن العثور على تموضع واضح للمستخدم ونموذج ربح مستدام هو كلمة المرور الأساسية لعبور الدورة.
