إن مراجعة “قواعد العمل لنظام الدفع عبر الحدود باليوان الصيني” توفر فرصًا للشركات المدرجة في سوق الأسهم من الفئة “أ” ذات الصلة.

في 26 ديسمبر 2025، أصدر بنك الشعب الصيني رسميًا النسخة المعدلة من “قواعد العمل لنظام المدفوعات المصرفية العابرة للحدود” (ينفا [2025] رقم 248)، موضحًا قواعد إدارة الحسابات المُحسّنة لنظام المدفوعات المصرفية العابرة للحدود، ومُلزمًا المشاركين المباشرين بتطبيق آلية “رصيد صفري، لا سحب على المكشوف”، ومُتيحًا للمؤسسات الأجنبية الوصول إلى النظام عبر البنوك الحافظة. سيتم تطبيق القواعد الجديدة في 1 فبراير 2026، مما يُمثل خطوة نحو نظام مدفوعات عابرة للحدود أكثر كفاءة وأمانًا في الصين. لا يُعزز هذا الإصلاح تدويل اليوان الصيني فحسب، بل يُتيح أيضًا فرصًا هيكلية للشركات المدرجة في بورصة الفئة (أ). يركز هذا التعديل على معالجة تحديات الإدارة الناجمة عن توسع نطاق المشاركين في نظام المدفوعات المصرفية العابرة للحدود. تلغي اللوائح الجديدة الفصل الأصلي المتعلق بـ”إدارة المشاركين”، وتُلزم المؤسسات العاملة بوضع تدابير لإدارة المشاركين تُحدد بوضوح القيود الصارمة مثل أرصدة الحسابات الصفرية، والمقاصة اليومية، وعدم وجود سحب على المكشوف. على سبيل المثال، يجب تحويل الأموال الموجودة في حسابات CIPS الخاصة بالمشاركين المباشرين إلى نظام HVPS التابع للبنك المركزي في نفس اليوم لتجنب مخاطر ركود الأموال. في الوقت نفسه، يمكن للمؤسسات التشغيلية فتح حسابات مقاصة لدى البنك المركزي لإدارة أموال التسوية مركزياً، ولكن يلزم وجود حسابات منفصلة لضمان ملكية واضحة للأموال. تمنع هذه الآلية المخاطر النظامية وتحسن كفاءة المدفوعات عبر الحدود، موفرةً ضمانات مؤسسية لنظام CIPS لتغطية المعاملات العالمية على مدار 24 ساعة. سيؤدي تحديث نظام CIPS بشكل مباشر إلى زيادة الطلب في مجالات مثل البحث والتطوير التكنولوجي، وأجهزة الدفع، والخدمات عبر الحدود. بناءً على النقاط الرئيسية للوائح الجديدة والهيكل التجاري للشركات المدرجة، من المرجح أن تكون الشركات الخمس التالية من المستفيدين الرئيسيين. شركة سيفانغ جينغتشوانغ (300468)، وهي شركة رائدة في مجال خدمات التكنولوجيا المالية في الصين، تشارك بشكل كبير في بناء نظام CIPS، وقد تم تطبيق حلولها التقنية القائمة على تقنية البلوك تشين في سيناريوهات التسوية عبر الحدود. تتطلب اللوائح الجديدة تحسين شفافية المدفوعات وتعزيز قدرات مكافحة غسل الأموال، ومن المتوقع تسريع تطبيق وحدات العقود الذكية والمراقبة الآنية الخاصة بالشركة. علاوة على ذلك، مع إطلاق نقطة الوصول إلى نظام المدفوعات الإلكترونية المتكامل (CIPS) في هونغ كونغ، قد يشهد نشاط الشركة في سوق جنوب شرق آسيا نموًا هائلاً. تُعدّ شركة هينغباو المحدودة (002104) شريكًا مهمًا في مجال الأجهزة ضمن البرنامج التجريبي لليوان الرقمي التابع للبنك المركزي، وقد تمّ تكييف بطاقاتها الذكية وأجهزة نقاط البيع وغيرها من منتجاتها لتلبية متطلبات ترقية نظام المدفوعات الإلكترونية المتكامل (CIPS). تدفع اللوائح الجديدة إلى توسيع نطاق عمليات الدفع عبر الحدود، وقد دخلت محفظة الشركة الرقمية العابرة للحدود مرحلة الاختبار، مع توقع استخدامها التجاري على نطاق واسع في دول مبادرة الحزام والطريق خلال العامين المقبلين. تتيح تقنية بطاقة SIM الخاصة بشركة تشوتيانلونغ (003040) الاتصال بسلاسة بنظام المدفوعات الإلكترونية المتكامل (CIPS)، مما يوفر للمستخدمين في الخارج خدمة ربط حسابات اليوان بنقرة واحدة. تدعم اللوائح الجديدة صراحةً تسوية المدفوعات متعددة العملات، وسيكتسب حل “الهوية الرقمية + الدفع” المتكامل من شركة تشوتيانلونغ ميزة تنافسية في التجارة الإلكترونية عبر الحدود، والتحويلات المالية الخارجية، وغيرها من المجالات. وقد اندمجت “دائرة أعمال كويوي” التابعة لشركة كويوي المحدودة (603123) بشكل كامل مع اليوان الرقمي، وتعزز اللوائح الجديدة التكامل العميق بين نظام الدفع الإلكتروني المتكامل (CIPS) والتجارة التقليدية. ويمكن لمشروع الشركة التجريبي “الاستهلاك عبر الحدود + اليوان الرقمي” تحقيق تسوية فورية للاستهلاك المحلي من قبل السياح الأجانب عبر قناة المقاصة الفورية لنظام CIPS، ومن المتوقع أن تنمو الإيرادات ذات الصلة بأكثر من 50% في عام 2026. أما شركة لاكالا (300773)، بصفتها إحدى أوائل الشركات الحاصلة على ترخيص الدفع عبر الحدود، فقد احتلت باستمرار مرتبة متقدمة في هذا القطاع من حيث حجم معاملات واجهة CIPS. بعد أن تُحسّن اللوائح الجديدة مسار المقاصة، من المتوقع أن تنخفض رسوم معالجة المعاملات عبر الحدود للشركة بنسبة 30%، بالتزامن مع عائد الترويج لليوان الرقمي، وقد تتجاوز أرباح الأعمال عبر الحدود مليار يوان صيني في عام 2026. لا يُعدّ هذا التعديل لقواعد نظام المدفوعات عبر الحدود (CIPS) مجرد تحسين بسيط للعملية، بل خطوة أساسية في بناء بنية تحتية مالية مستقلة وقابلة للتحكم عبر الحدود. من الناحية التقنية، تُجبر اللوائح الجديدة البنوك على تحديث أنظمة إدارة السيولة لديها، مما يخلق فرصًا في أسواق متخصصة مثل التسوية الذكية والتحكم في المخاطر في الوقت الفعلي؛ ومن الناحية السياسية، سيُمثّل تسريع تدويل اليوان الصيني فائدة طويلة الأجل لمقدمي خدمات الدفع عبر الحدود. مع ذلك، توجد أيضًا مخاطر، مثل بطء تنفيذ التكنولوجيا عن المتوقع، والاضطرابات الجيوسياسية، واشتداد المنافسة في القطاع. بعد تطبيق اللوائح الجديدة، سيتمتع نظام CIPS بميزتين: “الإشراف الشفاف القائم على الحسابات + نموذج التسوية الهجين”، مما يوفر خدمات مقاصة أكثر كفاءة لليوان الصيني على مستوى العالم. بالنسبة للمستثمرين، قد يكون التركيز على الشركات الرائدة ذات الحواجز التكنولوجية العالية والهياكل البيئية العميقة مفتاحًا لتقاسم عوائد ثورة المدفوعات عبر الحدود هذه.