建材家居企业正经历一轮深度调整。2025年财报季，统计的56家上市建材家居企业经营业绩显示，行业面临诸多挑战，格局加速重构。
从营业收入来看，家居建材行业增量“红利”消退，各细分赛道发展分化显著。本次统计的56家企业中，仅2成企业实现营业收入正增长。广田集团、科达制造营业收入增幅领跑，科达制造全年营业收入为173.9亿元，陶瓷机械海外接单占比超60%，海外市场成功对冲国内地产需求下行压力；广田集团大幅增长源于上一年度极低基数，属阶段性修复，且仍面临高负债压力。近8成企业营业收入同比下滑，高度依赖新房开发、工程精装渠道的企业跌幅突出，如浙江美大、江山欧派、火星人等。定制家居领域头部企业营业收入普遍回落，传统家居卖场赛道经营承压，陶瓷板块也延续下行态势。行业营业收入TOP5虽被传统建材龙头企业包揽，但均呈现下滑态势。
56家上市建材家居企业盈利表现不一，整体发展面临考验。海螺水泥凭借成本控制与产能优化成为行业“盈利王”，2025年归属母公司净利润达81.13亿元，同比增长5.42%。欧派家居、科达制造等企业同样依托主业经营实现盈利。而美凯龙成为行业亏损最严重的企业，2025年归属母公司净利润亏损237.22亿元，同比暴跌695.12%，受家居卖场客流锐减、租金收入下滑等多重因素影响。受美凯龙巨额亏损拖累，56家企业整体净利润合计亏损116亿元，若剔除美凯龙，其余55家企业虽整体盈利，但超6成企业净利润同比下滑，近3成企业陷入亏损，行业整体盈利修复难度较大。
从负债规模来看，行业高杠杆风险主要集中在家居卖场、工程装饰、防水建材等赛道。广田集团等企业负债率较高，短期偿债压力大，受房企回款滞后等影响，债务去化难度大，财务风险累积。而浙江美大、塔牌集团等头部建材及稳健消费类家居企业财务安全垫充足，低杠杆优势凸显，抗周期能力突出。
从经营性现金流表现看，行业现金造血能力两极分化格局显著。传统水泥龙头是行业核心现金贡献主力，如海螺水泥、天山股份经营性现金流净额大幅领跑。东方雨虹等企业现金流表现同样稳健。中小家居企业及尾部企业则持续现金流失血，经营压力严峻，核心原因集中于地产链大宗业务萎缩、工程回款滞后等，使企业内生造血能力显著弱化。
整体来看，2025年建材家居行业在地产需求持续疲软、行业存量内卷加剧的背景下，现金流充裕、低杠杆、主业稳健的头部企业将持续穿越周期，高负债、弱回款、地产高依赖的企业将持续面临财务出清压力，行业格局正加速重构。
