在国内房地产市场持续低迷、建筑防水需求萎缩的背景下，防水行业龙头企业科顺股份近日做出了一项重要战略布局。2026年5月28日，科顺防水科技股份有限公司收购大连油漆有限公司70%的股权，认缴出资额1561万元。这标志着这家国内防水材料销量排名第二的企业，在经历了此前多次试水后，正式以资本收购的方式大举跨界进军涂料行业。
科顺股份此次跨界并购的背后，是防水行业正经历的一场前所未有的寒冬。近年来，房地产市场持续下行，直接冲击了建筑防水的需求端。与此同时，消费者对家装的需求也出现明显收缩，导致零售端销售不振。多重因素叠加之下，产业链下游的防水企业深切感受到了市场的寒意。
科顺股份的财务数据清晰地反映了这一困境。根据财报显示，公司2019年至2025年的营业收入分别为46.52亿元、62.38亿元、77.71亿元、76.61亿元、79.44亿元、68.29亿元、60.44亿元。从增长率来看，2019年和2020年还保持着50.22%和34.09%的高速增长，但到了2021年增速已放缓至24.57%，2022年更是出现1.42%的负增长。虽然2023年略有回升至3.70%，但2024年和2025年分别大幅下滑14.04%和11.49%。
更为严峻的是盈利状况。科顺股份的净利润从2019年的3.634亿元一度攀升至2020年的8.903亿元高点，但随后一路下滑，2021年为6.726亿元，2022年骤降至1.782亿元，2023年更是出现3.376亿元的亏损。2024年虽然勉强扭亏为盈实现0.355亿元的微利，但2025年亏损又大幅扩大至5.35亿元。
业绩增速放缓、亏损幅度扩大，科顺股份面临的并非个案，而是整个防水行业的普遍困境。为了谋求新的增长空间，各防水企业纷纷开启多元化布局。东方雨虹跨界进军建筑和工业涂料行业，雨中情投资布局建筑涂料及保温装饰板，女娲防水则布局舰船专用新型海洋防污涂料，凯伦股份跨界布局防火涂料……跨界竞争已成为行业趋势。
科顺股份此次收购大连油漆，并非一时冲动，而是经历了多年的探索和铺垫。早在2018年，科顺股份就表现出对涂料领域的浓厚兴趣。2018年12月25日，公司投资设立了深圳前海铂盾新材料股份有限公司，从事工业涂料业务，并专门聘请了国际涂料巨头海虹老人的技术和销售骨干前来操盘。然而，这次尝试并未持续太久，前海铂盾于2019年9月23日注销，涂料业务开发也随即终止。
但科顺股份并未因此放弃涂料梦想。2025年1月3日，公司投资设立全资子公司广东顺易洁新材料科技有限公司，并于当年推出了自主研发的自清洁纳米涂层技术。该技术产品可广泛应用于光伏、发电、建筑幕墙、房屋建筑、市政建筑、交通设施、高速路牌、路灯、高铁列车、公共汽车、家用轿车等领域，标志着科顺在涂料技术研发上取得了实质性突破。
与此同时，科顺股份在生产基地布局上也频频出手。旗下全资子公司安徽科顺新材料科技有限公司于2025年投资5.1亿元建设涂料、防水材料及配套原料等产品智能化生产基地项目，其中就包括年产5万吨水性建筑涂料项目。另一家全资子公司德州科顺建筑材料有限公司也投资800万元建设新增年产1.61万吨涂料生产项目，产品涵盖聚氨酯灌浆料、聚脲防水涂料、环氧地坪涂料以及溶剂型和水性防腐涂料。
在组织架构上，科顺股份同样动作频频。2026年1月5日，科顺地面材料科技（广东）有限公司注册成立，注册资本5000万元，经营范围包括涂料制造、涂料销售、防腐材料销售等。公司还与正宇筑梦建设集团有限公司联合投资设立了科顺涂料科技（佛山）有限公司，并以此为基础投资设立了河南科顺涂料科技有限公司。虽然在2025年投资设立的科顺涂料科技（临沂）有限公司、陕西科顺涂料科技有限公司、长沙科顺涂料科技有限公司、广西科顺建材科技有限公司四家公司均于近期注销，但这反映出科顺在不断试错中调整布局策略。
值得注意的是，科顺股份的涂料战略并非局限于国内市场，海外布局也在同步推进。2025年，科顺股份与SAC集团达成战略合作，在马来西亚设立了霹雳州华都牙也基地与柔佛州新山基地两大现代化生产基地。其中，霹雳州生产基地业务覆盖水性建筑涂料、防水涂料、工业涂料、粉类防水建材以及建筑化学品，年产量预计高达2700万升；新山基地则集总部、生产、质检、研发、仓储、调色于一体，核心聚焦地坪涂料、重型防腐涂料、工业涂料等高性能领域。这一海外布局不仅有助于科顺股份拓展东南亚市场，也为其在全球范围内整合资源、提升竞争力奠定了基础。
此次收购的大连油漆有限公司，是一家拥有百年历史的老牌涂料企业。大连油漆始建于1919年，1950年改名为大连油漆厂，1996年划归大化集团有限责任公司，2003年由国企改制为民营企业，2015年12月正式更名为大连油漆有限公司。
在技术积淀方面，大连油漆有着辉煌的历史：1957年研制成功过氯乙烯油漆大类产品并填补国内空白；1958年率先成功研制汽车外用漆；1970年试制成功离子法生产双酚A新工艺，填补了辽宁省该项技术空白。目前，大连油漆旗下拥有“海鸥牌”自主品牌，产品涵盖了船舶涂料、车辆涂料、港口机械涂料、机车车辆涂料、钢结构防腐涂料、工业防护涂料、工程机械涂料、特种涂料、建筑涂料、木器涂料等众多品类。
有分析认为，对科顺股份而言，收购大连油漆具有多重战略意义。首先，通过这次收购，科顺可以直接获得大连油漆成熟的产品线、技术积累和品牌影响力，大幅缩短进入涂料市场的时间。其次，大连油漆在船舶涂料、工业防腐涂料等领域的专业能力，与科顺股份2026年战略规划中“工业防腐涂层将充分借助现有的各项船级社认证及军工资质，加快产品与市场转化，切入高端船舶涂料领域”的目标高度契合。
根据科顺股份在2025年度报告中提出的2026年五大经营计划，公司明确表示要“新兴业务加快起量，占领市场高地”。具体到涂料相关领域，公司规划了清晰的发展路径：纳米自清洁材料加快在光伏领域的开发，继续优化“材料销售+运维服务+能源管理”的复合业务模式，同时积极探索自清洁民用市场；辐射制冷产品主攻数据中心、基站机房、粮仓冷库等新质生产力市场，凭借优异的降温散热功能，真正实现“液体空调”的效果；工业防腐涂层将借助各项船级社认证及军工资质，切入高端船舶涂料领域。
分析人士认为，科顺股份跨界进入涂料行业主要基于两方面考量：一是企业所在的防水材料领域增长乏力，需要开辟新的业绩增长点；二是为寻求更大的发展空间。受房地产市场持续下行影响，科顺股份主业防水近年来增长放缓，业绩甚至出现下滑。跨界进入涂料这一新领域，不仅可以对防水业务起到很好的补充和对冲作用，还能通过多元化经营分散风险。
企业多元化经营可以像投资组合一样具有分散风险的效应。不同行业处于不同的生命周期，跨行业经营的企业可以规避因过于依赖某一行业而引起的收益波动风险。同时，科顺依托防水主业所积累的客户资源、销售渠道的协同性、研发实力及良好的品牌影响力等优势，向涂料行业的延伸具有天然的优势。这不仅能为客户提供更为完善的建筑建材系统解决方案，构筑公司更深、更宽的护城河，还能带来新的利润增长点。
从2018年初次试水，到2026年正式收购大连油漆，科顺股份用了八年时间完成了在涂料领域的战略布局。这一过程中有过失败、有过调整，但公司始终没有放弃跨界的决心。然而，在防水主业面临严峻挑战的当下，跨界涂料已成为科顺股份开辟第二增长曲线的关键举措。新市场的开拓将为科顺股份未来发展带来战略纵深，以此更好、更快地实现战略目标。通过收购大连油漆这一百年老店，科顺股份不仅获得了技术和产品积淀，更赢得了宝贵的时间和市场入口。这场防水龙头的多元化突围战，才刚刚拉开序幕。
