防水材料行业在建筑工程中占据重要地位，‘后建筑’时代更是为其带来了黄金发展机遇。
防水材料是建筑功能材料的关键部分，贯穿建筑工程施工周期。它能在建筑物表面形成防水层，提升防水和抗渗漏能力，其质量和应用效果直接影响建筑工程的结构和寿命。应用领域广泛，涵盖房屋建筑、交通工程、市政工程和水利工程等。
随着建筑工程质量要求的提高，建筑防水受到高度重视。从发展历程看，防水方式从刚性防水过渡到柔性和刚柔并用复合防水，改性沥青防水材料成为主流，新型合成高分子防水材料逐渐替代传统材料。
在2021年，防水行业承压前行，实现逆势增长。全国规模以上防水企业营收和利润总额均实现正增长，彰显了行业的韧性。从产量来看，防水卷材占比较高，合成高分子防水卷材占比逐渐提高。不同类型的防水材料价格差异较大，高分子防水卷材价格高于改性沥青防水卷材，随着其应用增加，市场空间有望扩容。
‘双碳’背景下，合成高分子防水卷材等新型防水材料迎来发展机遇。沥青类防水卷材热熔工艺受限，高分子卷材有望成为市场主流，这将使防水材料产品结构高端化，有较多高分子卷材产能布局的龙头企业将率先受益。
随着防水新材料和工艺的发展，应用领域不断扩大，为防水材料进入绿色建筑、光伏建筑产业结合提供了条件。BIPV建设步入快速发展期，屋面防水工程质量关乎光伏系统寿命，专业、高质量的防水系统应用于光伏屋面至关重要。目前，东方雨虹等防水头部企业已推出光伏屋面防水解决方案。
在增量市场方面，2022年保障性住房建设增加，有望使地产端防水需求筑底企稳。基建提速为防水在基建端的需求提供支撑，地下综合管廊和城市轨道交通建设的增加将显著提振防水需求。《工程规范》预期落地将扩容防水行业市场空间，增量市场将由头部企业占据。
存量市场中，随着存量建筑进入翻新维护高峰，存量住房翻修将成为防水市场需求的重要驱动力。我国进入城市更新时期，城镇老旧小区改造将拉动大量防水需求。防水存量市场空间巨大，维修业务的量价齐升将为行业带来广阔的市场空间。
防水行业集中度提升是主要逻辑，未来落后产能将加速出清，规模以上企业将抢占市场份额。新进入者加速行业整合，头部企业开启竞合新时代，通过集中采购等方式提高原材料品质和产品竞争力。
原材料价格上涨导致防水材料普涨，这或加速行业洗牌。中小企业因原材料涨价利润空间受蚕食，率先提价；头部企业则通过调价提高议价能力。防水行业已逐渐渡过价格战阶段，产品力、品牌效应和标准化提升取得进步。
短期内，‘稳增长’带来的基建需求和老旧小区改造将支撑行业发展；中长期内，建筑质保期提高和新型应用场景将拉动行业产品品质升级，头部企业将占据市场空间扩容红利。
