徐工机械成立于1993年12月15日，于1996年8月28日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为江苏省徐州市。它是全球知名的工程机械制造商，核心业务涵盖起重、铲运等多种工程机械及备件，具备全产业链优势，投资价值显著。
徐工机械从事起重机械、铲运机械等工程机械及备件的研发、制造、销售和服务工作，所属申万行业为机械设备 – 工程机械 – 工程机械整机，涉及雅下电站概念、应急产业、双百企业等概念板块。
经营业绩：营收行业第一，净利润行业第二
2025年，徐工机械营业收入达1008.23亿元，在行业23家公司中排名第一，高于行业平均数167.65亿元、中位数66.89亿元，行业第二名三一重工营收为892.31亿元。主营业务中，工程机械行业收入1008.23亿元，占比100.00%。净利润为66.86亿元，行业排名第二，行业第一名三一重工净利润为84.88亿元，行业平均数为13.62亿元，中位数为5.3亿元。
资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年徐工机械资产负债率为64.01%，高于去年同期的62.44%，且高于行业平均45.29%。从盈利能力看，2025年毛利率为22.61%，略高于去年同期的22.55%，但低于行业平均25.52%。
总裁陆川薪酬329.92万元，同比减少5.28万元
徐工机械控股股东和实际控制人均为徐州工程机械集团有限公司。董事长杨东升，1968年3月出生，现任徐工集团、徐工机械党委书记、董事长，履历丰富。总裁陆川，1966年4月出生，现任徐工机械董事、总裁、党委副书记，2025年薪酬329.92万，较2024年的335.2万减少5.28万元。
A股股东户数较上期减少5.35%
截至2025年12月31日，徐工机械A股股东户数为10.04万，较上期减少5.35%；户均持有流通A股数量为9.25万，较上期增加5.68%。截至2026年3月31日，香港中央结算有限公司位居第二大流通股东，持股6.95亿股，相比上期增加1.85亿股；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第十大流通股东，持股7569.76万股，相比上期减少7897.24万股；中国证券金融股份有限公司、易方达沪深300ETF（510310）退出十大流通股东之列。
华泰证券指出，徐工机械2025年业绩低于预期，主要系25Q4汇兑损失以及信用减值计提增加导致。26年一季报显示收入同比+9%，归母净利润同比+1%，扣除相关影响后利润仍有快速增长。业务亮点如下：
1. 25年土方、矿机出海贡献主要收入增量，土方机械内销占有率稳步提升，出口和后市场收入大幅增长；铲运事业部内销中大装和出口均居行业第一；矿山机械露天挖运设备进位至全球第四。
2. 25年盈利能力稳定，盈利质量大幅提升，全年毛利率和净利率略有提升，财务费用率下降，经营性现金流创历史新高，风险敞口全年压降超300亿。
3. 26Q1出口贡献主要增量，扣汇利润增速约60%。考虑到相关因素，下调公司26 – 27年归母净利润至87、107亿元，预计28年归母净利润为125亿元，给予公司26年16倍PE估值，目标价为11.84元，维持“买入”评级。同时提示了地缘政治及汇率波动等风险。
