По состоянию на 16 апреля 2026 г. цена акций Inovance Technology достигла 67,48 юаней при общей рыночной стоимости 182,4 млрд юаней (код акций 300124.SZ).
Являясь ведущим предприятием в области бытовой промышленной автоматизации и лидером в области местного промышленного контроля, после более чем 20 лет развития оно сформировало четыре основных бизнес-сегмента: общая автоматизация, транспортные средства на новой энергии, интеллектуальные лифты и железнодорожный транспорт. Он создал интегрированную модель развития «полная матрица продуктов + расширение возможностей нескольких областей + глобальная структура» и принял модель развития «углубленное технологическое развитие + реализация сценариев + международная экспансия».
1. Процветание отрасли: два основных бизнеса лидируют, и несколько направлений продвигаются совместно.
(1) Цикл процветания: устойчивое накопление в 2024 году, устойчивый рост в 2025 году и ускорение в 2026 году. Основная движущая логика этого раунда отрасли — модернизация промышленной автоматизации, высокий уровень развития транспортных средств на новой энергии, прорывы в новых направлениях, наложенные на продвижение замены машин, цифровую трансформацию производства, увеличение проникновения транспортных средств на новых источниках энергии, появление новых области гуманоидных роботов и центров обработки данных, а также продолжающееся углубление внутреннего замещения.
Будучи лидером отрасли, компания Inovance Technology извлекла из этого выгоду. В 2024 году компания неуклонно наращивала силы: доля рынка основной продукции продолжала увеличиваться, бизнес неуклонно развивался, а производительность стабильно росла; в 2025 году, с увеличением количества новых моделей транспортных средств на энергии и восстановлением бизнеса общей автоматизации, производительность неуклонно растет из года в год, демонстрируя хорошую тенденцию развития;
В 2026 году, опираясь на восстановление цикла промышленного управления, интеллектуальную модернизацию транспортных средств на новой энергии и внедрение новых треков, производительность вступит в стадию ускоренного развития и продолжит реализовывать потенциал роста. Нынешнее процветание автомобильной промышленности, связанной с промышленным контролем и новыми источниками энергии, продолжает улучшаться, и продолжают появляться многочисленные политики и отраслевые дивиденды.
Ожидается, что в 2026 году продажи автомобилей на новых источниках энергии на внутреннем рынке превысят 19 миллионов единиц, что увеличится примерно на 15% в годовом исчислении, а уровень проникновения на рынок, как ожидается, превысит 55%.
Ускоренное внедрение интеллекта будет стимулировать спрос на основные компоненты, такие как электроприводы и источники питания. В области промышленной автоматизации тенденция замены машин и заводского интеллекта продолжает углубляться. 300-миллиардный рынок промышленного контроля имеет огромное пространство. Внутреннее замещение продолжает развиваться, а рыночная доля местных лидеров продолжает увеличиваться.
На политическом уровне «15-я пятилетка» явно продвигает новую индустриализацию, поддерживает развитие промышленных машин и отраслей промышленной автоматизации, поощряет замещение внутри страны высококачественного оборудования и поддерживает инновационное развитие интеллектуальных транспортных средств на новой энергии, роботов-гуманоидов и других новых областей. Отрасль ориентирована на ведущие компании с основными технологиями и преимуществами продукции. Компания активно поглощает дивиденды от развития отрасли и обладает выдающимися возможностями по сопротивлению рискам.
(2) Основная поддержка: технологические преимущества продукта + многоканальная компоновка и расширение возможностей на международном уровне.
С точки зрения жесткости спроса, бизнес охватывает широкий спектр областей, таких как промышленная автоматизация, транспортные средства на новой энергии, интеллектуальные лифты, железнодорожный транспорт и т. д., а также распространяется на новые направления, такие как человекоподобные роботы и центры обработки данных. Благодаря цифровой трансформации обрабатывающей промышленности, популяризации новых энергетических транспортных средств и коммерциализации новых месторождений спрос на переработку в течение длительного времени был высоким. Рыночное пространство для таких основных продуктов, как инверторы, сервосистемы и электроприводы, продолжает расширяться. В отрасли сосредоточены ведущие компании с полными возможностями продукции, возможностями адаптации к сцене и технической мощью.
С точки зрения преимуществ бизнеса и размещения продукции, компания обладает сильной комплексной мощью, а рыночная доля основных продуктов занимает одно из первых мест в стране. В 2024 году доля китайского рынка сервосистем общего назначения, инверторов низкого, а также инверторов среднего и высокого напряжения достигнет более 18%, заняв первое место в отрасли. Малый ПЛК занимает первое место среди отечественных брендов, а модель промышленного робота SCARA имеет долю рынка 27,3%, занимая первое место в отрасли.
Матрица продуктов завершена. Общая область автоматизации охватывает основные продукты и решения, такие как инверторы, сервосистемы и ПЛК. В области транспортных средств на новой энергии имеются такие основные компоненты, как системы электропривода и энергосистемы. В 2024 году доля рынка контроллеров двигателей легковых автомобилей на новой энергии достигнет 10,7%, заняв второе место в отрасли и первое место среди сторонних поставщиков.
Будучи лидером в технологической мощи, инвестиции в НИОКР продолжают расти, расходы на НИОКР растут быстрее, чем рост доходов, концентрируясь на итерациях основных технологий и макетах в развивающихся областях, с преимуществами сценариев и платформ в области человекоподобных роботов, а также запустил инверторные решения с жидкостным охлаждением в области центров обработки данных и внедрил терминальные приложения.
Международная структура была ускорена, была построена полноценная платформа для зарубежных продаж, исследований и разработок, а также цепочки поставок, а зарубежный рынок стал новым полюсом роста с помощью многонациональных клиентских ресурсов. В то же время компания глубоко освоила внутренний тонущий рынок и реализовала план Жажайзи по дальнейшему расширению охвата рынка.
2. Производительность: подчеркивается устойчивость, появляется поворотный момент роста
(1) Исторические показатели: 2024 год — период прорыва, компания работает стабильно в течение года, уделяя особое внимание обновлению продукции и расширению рынка, и достигает операционной прибыли в течение года. С доходом в 37,041 млрд юаней и чистой прибылью, приходящейся на материнскую компанию, в 4,285 млрд юаней, рыночная доля основных продуктов продолжает увеличиваться, общий бизнес по автоматизации стабильно растет, а Бизнес по производству новых энергетических транспортных средств постепенно увеличивал свои объемы, закладывая прочную основу для последующего роста производительности. В то же время рыночная доля многих основных продуктов занимает одно из первых мест в стране, демонстрируя свою ведущую силу. 2025 год — период устойчивого роста и выдающихся результатов. Ожидается, что годовой операционный доход составит 42,968-46,672 млрд юаней, увеличившись по сравнению с предыдущим годом на 16-26%. Чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, составила 4,971–5,399 млрд юаней, увеличившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 16–26%.
Чистая прибыль за вычетом нераспределенной чистой прибыли составила 4,762-5,166 млрд юаней, увеличившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 18% — 28%. За первые три квартала выручка GM от бизнеса по автоматизации выросла на 20% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а в третьем квартале рост достиг 26%. Это произошло благодаря увеличению объема выпускаемых новых моделей автомобилей на энергии, восстановлению бизнеса GM по автоматизации и правильному контролю затрат. Устойчивость прибыли продолжала расти, и импульс роста был полностью реализован. Основные события 2025–2026 годов включают продолжающееся восстановление бизнеса General Automation и устойчивый рост количества заказов. Заказы с июля по сентябрь 2025 года выросли на 25%, в годовом исчислении – 30%, и ожидается сохранение роста более чем на 20% в 2026 году; бизнес новых энергетических транспортных средств извлек выгоду из высокого процветания отрасли, а рыночная доля основной продукции продолжает увеличиваться;
роботы-гуманоиды, центры обработки данных и другие новые направления ускорили размещение, культивируя новые точки роста прибыли; международная экспансия продолжает развиваться, и доля доходов на зарубежных рынках неуклонно увеличивается; продолжилась оптимизация структуры продукции, увеличилась доля продукции с высокой добавленной стоимостью, продолжился рост рентабельности.
(2) Будущие результаты: сочетание процветания отрасли и планирования компании позволяет с высокой степенью вероятности ожидать роста производительности в ближайшие три года. Агентство прогнозирует, что в 2026 году, благодаря восстановлению цикла промышленного контроля, разумной модернизации транспортных средств на новой энергии и внедрению новых путей, производительность достигнет быстрого роста;
2027 — В 2028 году, с расширением зарубежных рынков, увеличением объемов новых предприятий, таких как человекоподобные роботы, и продолжающимся увеличением доли рынка основных продуктов, производительность продолжит расти и вступит в стадию быстрого роста прибыли;
Поскольку структура спроса и предложения в отрасли продолжает оптимизироваться, реализуются основные технологические итерации и многосторонняя синергия, выручка и чистая прибыль компании будут продолжать улучшаться, качество прибыли будет продолжать улучшаться, долгосрочная динамика роста будет достаточной, и существует широкое пространство для роста.
3. Мнения учреждений: единодушно оптимистичны, есть широкие возможности для роста.
Основываясь на исследовательских отчетах нескольких учреждений, учреждения в целом оптимистичны в отношении Inovance Technology, и многие дают ей оценку «покупать». Основные взгляды вращаются вокруг статуса компании в отрасли, преимуществ продукции и развивающегося потенциала.
Во-первых, что касается основных рейтингов и целевых цен, некоторые учреждения сохраняют рекомендацию «покупать» и с оптимизмом смотрят на пространство для роста, создаваемое расширением зарубежного рынка компании и ее размещением в развивающихся областях.
Ожидается, что 2025 г. — среднегодовой темп роста чистой прибыли, приходящейся на материнскую компанию, в 2027 г. достигнет 22%; некоторые учреждения дали ему оценку «покупать».
Учитывая, что бизнес промышленного контроля достиг переломного момента, а роботизированная дорожка имеет огромный потенциал, в 2026 году ей был присвоен коэффициент PE в 40 раз и целевая цена в 100,5 юаней; многие учреждения с оптимизмом смотрят на ценность долгосрочного роста внутреннего замещения и новых направлений. Во-вторых, с точки зрения прогноза производительности, учреждение с оптимизмом смотрит на прогноз производительности на 2026-2028 годы. Ожидается, что чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, достигнет около 6,5-6,8 млрд юаней в 2026 году и сохранит быстрый рост более чем на 20% в 2027-2028 годах. Ожидается, что чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, достигнет более 8,2 млрд юаней в 2028 году.
Основными движущими силами являются восстановление бизнеса промышленного контроля, рост бизнеса новых энергетических транспортных средств, внедрение новых направлений и расширение зарубежных рынков. Уверенность в росте сильна. Третья — это основная оптимистичная логика, включающая значительные отраслевые дивиденды, модернизацию промышленной автоматизации и продолжающийся бум новых энергетических транспортных средств, новые направления, такие как человекоподобные роботы и центры обработки данных, открывающие долгосрочное пространство, политику, поддерживающую внутреннее замещение и разработку высококачественного оборудования, а также обширное рыночное пространство;
выдающиеся технологические и продуктовые преимущества, а также лидирующая в стране доля рынка основных продуктов. Он обладает сильным потенциалом в области исследований и разработок, имеет полную матрицу продуктов и возможности адаптации сценариев, а также имеет очевидные преимущества во внутренней замене; он координировал усилия по нескольким направлениям, опираясь на два основных направления деятельности: общую автоматизацию и транспортные средства на новых источниках энергии, имеет дальновидный подход к новым направлениям и имеет достаточную динамику роста; он ускорил свою интернационализацию и расширение рынков более низкого уровня, еще больше открывая возможности для роста, а его долгосрочная ценность распределения является выдающейся.
IV.
Заключение
Являясь ведущим предприятием в области промышленной автоматизации в стране и лидером в области местного промышленного контроля, Inovance Technology полагается на свою полную матрицу продуктов, сильную техническую мощь, выдающуюся позицию на рынке, четкую многопутевую планировку и международный план развития. Он получил огромную выгоду от модернизации промышленной автоматизации, высокого развития транспортных средств на новых источниках энергии, расширения новых путей и дивидендов от внутреннего замещения. Устойчивый рост производительности в 2025 году доказывает операционную устойчивость. В 2026 году в 2028 году наступит период ускоренного роста. В краткосрочной перспективе восстановление бизнеса промышленного контроля и увеличение объема основной продукции для новых энергетических транспортных средств будут способствовать высокому росту производительности;
В среднесрочной и долгосрочной перспективе итерации основных технологий, внедрение новых направлений и расширение зарубежных рынков еще больше откроют возможности для роста. Ожидается, что он продолжит укреплять основные позиции отечественной индустрии промышленного контроля, будет способствовать развитию высокотехнологичного, интеллектуального и локализованного отечественного производства и в полной мере пользоваться дивидендами от скоординированного развития нескольких направлений.
