Несколько дней назад Extransfer Limited (XTransfer), крупнейшая в мире платформа трансграничных платежей B2B, официально подала заявку на листинг на основной площадке Гонконгской фондовой биржи.
Совместными спонсорами являются UBS и CICC, и компания планирует быть зарегистрирована в рамках структуры с взвешенным правом голоса (WVR).
В проспекте эмиссии показано, что, согласно данным Chishi Consulting, XTransfer является крупнейшей в мире платформой трансграничных торговых платежей B2B. В 2025 году общий объем платежных транзакций (TPV) превысит 60,5 млрд долларов США, а доля рынка составит 5,1%, заняв первое место в отрасли. Компания была основана в 2017 году и специализируется на обслуживании малых и средних предприятий приграничной торговли.
Опираясь на самостоятельно разработанную глобальную расчетную сеть X-Net и вертикальную модель управления рисками с использованием искусственного интеллекта TradePilot, она обеспечивает автоматический уровень проверки 98,5% транзакций и контролирует уровень мошенничества на минимальном в отрасли уровне 0,003%.
По состоянию на конец марта 2026 года у платформы зарегистрировано около 897 000 клиентов, а ее услуги охватывают более 200 стран и регионов по всему миру.
Что касается структуры собственности, основатель и генеральный директор XTransfer Дэн Гобяо является контролирующим акционером, а институциональные акционеры включают Alibaba, Gaorong Capital, China Merchants Venture Capital и т. д. По состоянию на 31 марта 2026 года XTransfer установила отношения сотрудничества со многими финансовыми учреждениями по всему миру, включая известные международные банки, а ее платежные услуги охватывают более 200 стран и регионов по всему миру.
На этой основе компания дополнительно интегрировала свою платформу трансграничных платежей и контроля рисков с цифровыми кошельками, что позволяет малым и средним предприятиям получать доступ к сети платежных услуг более интуитивно понятным способом и осуществлять трансграничный сбор, денежные переводы и переводы в любое время и в любом месте.
Что касается финансовых данных, то с 2023 по 2025 год операционная прибыль компании составила 115 миллионов долларов США, 162 миллиона долларов США и 248 миллионов долларов США соответственно, при трехлетнем совокупном темпе роста 47,1%; валовая прибыль за тот же период составила 110 миллионов долларов США, 152 миллиона долларов США и 229 миллионов долларов США соответственно, а рентабельность валовой прибыли продолжала оставаться выше 90%. Операционная прибыль увеличится с 6,46 млн долларов США в 2023 году до 44,14 млн долларов США в 2025 году, при совокупном темпе роста 161,4%.
Несмотря на продолжающееся улучшение масштабов бизнеса и скорректированной прибыли, консолидированная отчетность XTransfer продолжала нести убытки.
С 2023 по 2025 год компания зафиксировала чистые убытки в размере 153 миллионов долларов США, 353 миллионов долларов США и 484 миллионов долларов США соответственно, при этом совокупный убыток составил примерно 990 миллионов долларов США за три года.
Убытки были вызваны главным образом изменениями справедливой стоимости конвертируемых и погашаемых привилегированных акций, причем соответствующие последствия за три года достигли 162 миллионов долларов США, 352 миллионов долларов США и 524 миллионов долларов США соответственно.
После исключения таких факторов, как привилегированные акции и выплаты, основанные на акциях, скорректированная чистая прибыль в 2025 году составит 47,67 млн долларов США, что указывает на значительное восстановление прибыльности.
По состоянию на конец 2025 года денежные средства и их эквиваленты компании составляли 153 миллиона долларов США, а денежный поток от операционной деятельности был положительным в течение трех лет подряд, достигнув 57,87 миллиона долларов США в 2025 году.
За тот же период чистые текущие обязательства составили 1,282 миллиарда долларов США, а чистые обязательства — 1,215 миллиарда долларов США, в основном связанные с выпуском привилегированных акций в рамках финансирования перед IPO.
В проспекте также указано, что деятельность компании сталкивается с многочисленными рисками.
С точки зрения соблюдения нормативных требований, правила глобальных трансграничных платежей, борьбы с отмыванием денег, финансированием терроризма, конфиденциальности данных и валютного контроля стали более строгими.
Любое нарушение требований может привести к приостановлению действия лицензии, штрафам или даже приостановке деятельности. На уровне корпоративного управления XTransfer использует структуру акций двойного класса.
Основатель Дэн Гобяо имеет абсолютное право голоса благодаря 10 голосам на акцию класса А и единогласному соглашению. Малые и средние акционеры имеют ограниченное влияние на принятие решений компанией, либо могут возникнуть риски несоответствия интересов.
На уровне отраслевой конкуренции компания сталкивается с многочисленными конкурентами со стороны глобальных платежных платформ, традиционных банков и местных поставщиков услуг. Ценовые войны и растущие затраты на привлечение клиентов могут снизить прибыль; в то же время уровень монетизации платформы упал с 0,47% в 2023 году до 0,34% в 2025 году, и существует неопределенность в отношении устойчивости роста.
